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财务战略.ppt
制定企业财务战略的意义和任务
企业如何有效地筹集、调配和使用资金，需要 通过财务战略予以规划。 有了财务战略指导，财务工作就不再是对资金 运动的描述和反馈，而是对未来期间资金运动 所做出的决策、规划和控制。 财务战略任务：
筹资战略：选择恰当的渠道和方法，降低资金成本， 提高借入资金的使用效率。 投资战略：长期投资期间如何分配资金，发展最具潜 力的产品，同时为发挥资金效益合理运用流动资金。 财务结构战略：拟定既有利于企业长远发展的资本结 构，又能保证企业经营活动对资金的需要。
企业财务的三个层次
微观：（以自我为中心—被动服从） 会计会计，算算记记，发发工资，报报差旅。 中观：（部门协调配合—主动参与） 反映过去，解释现在，预测未来，服务管理。 宏观：（知识经济时代财务） 引导资源配置，支持科学决策，加强经营管理， 推动合理分配。
说明：传统财务会计主要服务于企业外部用户，它通过向管理会 计和财务管理部门提供所需信息间接地起到对企业内部管理的作 用。而财务管理是对企业资金运动全过程的直接管理，管理会计 是会计与管理的直接结合。整个财务、会计体系以实现企业价值 最大化为目标。
财务战略随企业集团发展周期的不同 其侧重点也不尽相同
集团目前处于哪 个发展阶段？ 财务战略定位是 否准确？ 财务战略的侧重 点是哪方面？
大
股权资本型筹资战略 一体化集权型投资战略 零股利分配政策
规 模
高负债率筹资战略 一体化集权式投资战略 高支付率股利政策
激进型筹资战略 一元核心下多样性投资战略 高比率现金股利政策 相对稳健型筹资战略 适度分权型投资战略 剩余股利政策
股东财富之价值=公司价值－负债 公司价值=未来自由现金流量÷加权平均资本成本率 未来自由现金流量=经营活动现金净流量－资本性支出
企业财务战略要点
5. 通过资本运作达成资源的优化配置 将资源有效配置的观念贯穿于战略管理和经营管 理的全过程，为增加股东财富开辟了新的空间
6. 财务目标多元化 销售收入：企业的利益 销售成本：供应商、员工的利益 管理费用：管理人员的利益 销售费用：客户的利益 财务费用：债权人的利益 税金：政府的利益 净利润：股东的利益 信息披露：一切利益相关者的利益
企业财务战略要点
7. 强调预算控制 公司内部的高度计划与集权控制 8. 提高风险的防范能力 清晰把握风险何在，成为风险的把关人 9. 财务相对独立观 财务管理不是一般的附庸，应当具有一定 的独立性；独立并不孤立 10. 跳出传统会计的局限性 会计工作是财务管理（广义）的重要部分，但决非是后 者之全部。市场经济环境下，财务管理（狭义）比会计 更重要，任务更艰巨，工作难度更大
企业财务战略要点
11. 建立适应战略管理需要的财务支持系统
公司理财行为战略
一、追求具有长期效应的企业价值最大化目标 二、现金流量至高无上 三、资本成本是决定一切财务决策优劣的基本因素 四、风险与收益是基本的理财观念 五、企业价值是由投资决策决定的，其他决策如融资 决策等都是次生的、处于从属地位的财务决策 六、从可持续发展的角度讲，内部融资的意义要远远 大于外部融资 七、有明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性 八、不重视财务预算的企业是没有未来的企业，管理 人员的观念与预期应当全面地反映在财务预算中
财务分析
财务分析架构
盈利能力与成长性
产品战略
财务战略
管理(效率)
经营(效果)
融资策略
债务和权益 结构管理
投资策略
资产结构 管理
收入与费用 管理
营运资本与 固定资产管理
五个“三件事”的内在联系（1）
企业经营活动 三件事 财务管理 三件事
现代优秀企业的财务管理体系
其他信息和方法 信息 财务管理
直接管理
目的
财务会计
记录
提供信息
信息
管理会计
信息
企 业 价 值 最 大 化
目的 企业内部用户
其他信息和方法
企业外部用户
财务会计、财务管理与管理会计的比较 方法 核心 目的
财务会计
财务管理 管理会计
核算
运作 决策
利润
资金 成本
披露信息
价值增值 管理效益
2
集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊
决定和指导
公司战略
支持和促进 业务战略
财务战略（职能战略）
筹资战略、投资战略、收益分配战略
集团财务战略是什么？ 子公司对此的认知度程度？ 最佳资本结构？ 投资应控制额度还是方向？ 收益分配是否根据投融资确定？
财务战略是为谋求企业资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增 强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响 的基础上对企业资金进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保 其执行过程。
小
初创期
发展期
成熟期
更新调整期
财务战略
财务战略目标—在保证实现总体经营战略目标的前提下
实现所需资金总量和动态需求平衡
实现资金成本较低 资金结构合理 资金使用效果好
5
投资战略
投资战略—资金物化为资产
通过对资金筹措与运用，以协调或平衡企业战略 体系中的各项战略活动的职能战略。 目标：节约流动资金使用和占用。 关键看流动资产能否在生产经营活动中发挥作用 存货：过多—资金闲置—流动资金使用效益差； 过少—经营连续性差。 市场导向投资策略：要变，不能老变，看时机。 最低标准收益率策略：行业基准收益率高于资金 成本。
筹资方法选择：
7
企业财务战略要点
1. 最高理财目标 追求企业价值最大化 2. 注重战略管理
公司经营战略与财务战略的高度融合
企业财务战略要点
3. 强调现金流量在公司战略管理中的重要地位 现金为王 良好的经营成果与堪忧的财务状况是否同时存并？ 追求基于现金流量的投资回报能力 4. 树立新的公司价值观，把握价值动因
6
流动资产投资策略
固定资产投资策略
筹资战略
筹资战略
来自百度文库
根据企业经营实际需要，针对现有筹资渠道，统 筹考虑筹资数额、期限、利率、风险等方面，来 选择资金成本最低的方案，即最优方案。 筹资结构分析：企业自由资金与贷款构成的比例 对企业自由资金收益率和企业风险大小的影响。
前提是：有效经营、完善资金市场 比较筹资代价（筹资资金成本、投资人附加条件、时间 代价） 比较筹资机会（时机选择、风险比较） 比较筹资代价与收益
制定企业财务战略的意义和任务
企业如何有效地筹集、调配和使用资金，需要 通过财务战略予以规划。 有了财务战略指导，财务工作就不再是对资金 运动的描述和反馈，而是对未来期间资金运动 所做出的决策、规划和控制。 财务战略任务：
筹资战略：选择恰当的渠道和方法，降低资金成本， 提高借入资金的使用效率。 投资战略：长期投资期间如何分配资金，发展最具潜 力的产品，同时为发挥资金效益合理运用流动资金。 财务结构战略：拟定既有利于企业长远发展的资本结 构，又能保证企业经营活动对资金的需要。
企业财务的三个层次
微观：（以自我为中心—被动服从） 会计会计，算算记记，发发工资，报报差旅。 中观：（部门协调配合—主动参与） 反映过去，解释现在，预测未来，服务管理。 宏观：（知识经济时代财务） 引导资源配置，支持科学决策，加强经营管理， 推动合理分配。
说明：传统财务会计主要服务于企业外部用户，它通过向管理会 计和财务管理部门提供所需信息间接地起到对企业内部管理的作 用。而财务管理是对企业资金运动全过程的直接管理，管理会计 是会计与管理的直接结合。整个财务、会计体系以实现企业价值 最大化为目标。
财务战略随企业集团发展周期的不同 其侧重点也不尽相同
集团目前处于哪 个发展阶段？ 财务战略定位是 否准确？ 财务战略的侧重 点是哪方面？
大
股权资本型筹资战略 一体化集权型投资战略 零股利分配政策
规 模
高负债率筹资战略 一体化集权式投资战略 高支付率股利政策
激进型筹资战略 一元核心下多样性投资战略 高比率现金股利政策 相对稳健型筹资战略 适度分权型投资战略 剩余股利政策
股东财富之价值=公司价值－负债 公司价值=未来自由现金流量÷加权平均资本成本率 未来自由现金流量=经营活动现金净流量－资本性支出
企业财务战略要点
5. 通过资本运作达成资源的优化配置 将资源有效配置的观念贯穿于战略管理和经营管 理的全过程，为增加股东财富开辟了新的空间
6. 财务目标多元化 销售收入：企业的利益 销售成本：供应商、员工的利益 管理费用：管理人员的利益 销售费用：客户的利益 财务费用：债权人的利益 税金：政府的利益 净利润：股东的利益 信息披露：一切利益相关者的利益
企业财务战略要点
7. 强调预算控制 公司内部的高度计划与集权控制 8. 提高风险的防范能力 清晰把握风险何在，成为风险的把关人 9. 财务相对独立观 财务管理不是一般的附庸，应当具有一定 的独立性；独立并不孤立 10. 跳出传统会计的局限性 会计工作是财务管理（广义）的重要部分，但决非是后 者之全部。市场经济环境下，财务管理（狭义）比会计 更重要，任务更艰巨，工作难度更大
企业财务战略要点
11. 建立适应战略管理需要的财务支持系统
公司理财行为战略
一、追求具有长期效应的企业价值最大化目标 二、现金流量至高无上 三、资本成本是决定一切财务决策优劣的基本因素 四、风险与收益是基本的理财观念 五、企业价值是由投资决策决定的，其他决策如融资 决策等都是次生的、处于从属地位的财务决策 六、从可持续发展的角度讲，内部融资的意义要远远 大于外部融资 七、有明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性 八、不重视财务预算的企业是没有未来的企业，管理 人员的观念与预期应当全面地反映在财务预算中
财务分析
财务分析架构
盈利能力与成长性
产品战略
财务战略
管理(效率)
经营(效果)
融资策略
债务和权益 结构管理
投资策略
资产结构 管理
收入与费用 管理
营运资本与 固定资产管理
五个“三件事”的内在联系（1）
企业经营活动 三件事 财务管理 三件事
现代优秀企业的财务管理体系
其他信息和方法 信息 财务管理
直接管理
目的
财务会计
记录
提供信息
信息
管理会计
信息
企 业 价 值 最 大 化
目的 企业内部用户
其他信息和方法
企业外部用户
财务会计、财务管理与管理会计的比较 方法 核心 目的
财务会计
财务管理 管理会计
核算
运作 决策
利润
资金 成本
披露信息
价值增值 管理效益
2
集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊
决定和指导
公司战略
支持和促进 业务战略
财务战略（职能战略）
筹资战略、投资战略、收益分配战略
集团财务战略是什么？ 子公司对此的认知度程度？ 最佳资本结构？ 投资应控制额度还是方向？ 收益分配是否根据投融资确定？
财务战略是为谋求企业资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增 强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响 的基础上对企业资金进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保 其执行过程。
小
初创期
发展期
成熟期
更新调整期
财务战略
财务战略目标—在保证实现总体经营战略目标的前提下
实现所需资金总量和动态需求平衡
实现资金成本较低 资金结构合理 资金使用效果好
5
投资战略
投资战略—资金物化为资产
通过对资金筹措与运用，以协调或平衡企业战略 体系中的各项战略活动的职能战略。 目标：节约流动资金使用和占用。 关键看流动资产能否在生产经营活动中发挥作用 存货：过多—资金闲置—流动资金使用效益差； 过少—经营连续性差。 市场导向投资策略：要变，不能老变，看时机。 最低标准收益率策略：行业基准收益率高于资金 成本。
筹资方法选择：
7
企业财务战略要点
1. 最高理财目标 追求企业价值最大化 2. 注重战略管理
公司经营战略与财务战略的高度融合
企业财务战略要点
3. 强调现金流量在公司战略管理中的重要地位 现金为王 良好的经营成果与堪忧的财务状况是否同时存并？ 追求基于现金流量的投资回报能力 4. 树立新的公司价值观，把握价值动因
6
流动资产投资策略
固定资产投资策略
筹资战略
筹资战略
来自百度文库
根据企业经营实际需要，针对现有筹资渠道，统 筹考虑筹资数额、期限、利率、风险等方面，来 选择资金成本最低的方案，即最优方案。 筹资结构分析：企业自由资金与贷款构成的比例 对企业自由资金收益率和企业风险大小的影响。
前提是：有效经营、完善资金市场 比较筹资代价（筹资资金成本、投资人附加条件、时间 代价） 比较筹资机会（时机选择、风险比较） 比较筹资代价与收益