多元化经营对企业价值的影响分析

多元化经营对企业价值的影响分析

一、多元化经营分析理论

（一)多元化经营企业的含义及意义

多元化战略又称多角化战略，是指企业同时经营两种以上基本经济用途下同的产品或服务的一种发展战略。多元化战略是相对企业专业化经营而言的,其内容包括：产品的多元化、资本的多元化、市场的多元化和投资区域的多元化。

一般意义上的多元化经营，大部分是指产品生产的多元化，是指企业新生产的产品跨越了并不一定相关的多种行业，且生产多为系列化的产品;所谓资本的多元化，是指企业资本来源及构成的多种形式，包括有形资本和无形资本诸如证券、股票、知识产权、商标和企业声誉;。所谓市场的多元化，是指企业的产品在多个市场,包括国内市场和国际区域市场，甚至是全球市场；所谓投资区域的多元化,是指企业的投资不仅集中在一个区域,而且分散在多个区域甚至世界各国。［１]

（二）多元化经营的分类

企业多元化经营的形式多种多样,但主要可归纳为以下四种类型：

1.垂直多元化经营战略,也称为纵向多元化经营战略。它又分为后向一体化经营战略和前向一体化经营战略。一般而言，后向一体化多角经营可保证原材料、零配件供应，风险较小；前向一体化多角经营往往在新的市场遇到激烈竞争,但原料或商品货源有保障。垂直多元化经营的特点，是原产品与新产品的基本用途不同,但它们之间有密切的产品加工阶段关联性或生产与流通关联性。

2.水平多元化经营战略，也称为横向多元化经营战略，是指企业生产新产品销售给原市场的顾客，以满足他们新的需求.水平多元化经营的特点是，原产品与新产品的基本用途不同,但它们之间有密切的销售关联性。

3。同心多元化经营战略，也称集中化多元化经营战略.指企业利用原有的生产技术条件，制造与原产品用途不同的新产品。同心多元化经营的特点是,原产品与新产品的基本用途不同,但它们之间有较强的技术关联性。

4。整体多元化经营战略，也称混合式多元化经营战略指企业向与原产品、技术、市场无关的经营范围扩展.它需要充足的资金和其它资源,故为实力雄厚的大公司所采用.

除了上述分类之外，西方学者鲁梅尔特采用专业比率、关联比率、垂直统一比率等三个量的标准和集约—-扩散这一质的标准,将多元化经营战略分为相关型、非相关型、垂直型、专业型、本业中心型五种类型。

1。相关型战略。企业专业化比率低（低于70%),而相关比率较大的多角战略,一般来讲，多元化战略的核心是经营资源。实行相关型多元化战略就是利用共同的经营资源，开拓与原有事业密切相关的新事业。

２.非相关型战略.企业相关比率很低，也就是企业开拓的新事业与原有的产品、市场、经营资源毫无相关之处,所需要的技术、经营资源、经营方法、销售渠道必须重新取得。

3.专业型战略。企业专业化比率很高（在９5%以上者)，称为专业型多元化战略,这是把已有的产品或事业领域扩大化的战略.

４。垂直型战略.某种产品的生产，往往只取从原材料生产到最终产品销售整个系统中的一个阶段，而每个阶段都有其完整的生产体系.垂直型战略就是或向上游发展,或向下游渗透。

5。本业中心型战略。企业专业化比率较低的多元化战略（在７0％~９5%之间）,称为本业中心型战略。即企业开拓与原有事业密切有联系的新事业而仍以原有事业为中心的多元化战略.

(三)多元化经营的作用

1。有利于企业向前景好的新兴行业转移.由于新技术革命的影响,陆续产生了一些高技术新兴产业.企业实行多元化经营，在原基础上向新兴产业扩展，一可减轻原市场的竞争压力，二可逐步从增长较慢、收益率低的行业向收益率高的行业转移.例如,美国泰克斯特龙公司，在５0年代是一家纺织企业,因为纺织业资本收益率低,且易受经济萧条的影响,故转向其它行业投资，逐渐变为混合型大公司.1９67年，该公司达到了从原资本收益率5～６%提高到20％的目标。

2．分散风险,提高经营安全性。商业循环的起伏、市场行情的变化、竞争局势的演变，都直接影响企业的生存和发展。例如，某企业的生产经营活动仅限于一类产品或集中于某个行业,则风险性大。所以，一些企业采用了多元化经营.如，生产耐用消费品的企业兼营收益较稳定的食品加工业，以分散风险、增强适应外部环境的应变能力. 3。有利于促进企业原业务的发展。不少行业有互相促进的作用。通过多元化经营,扩展服务项目，往往可以达到促进原业务发展的作用。位居日本印制业首位的大日本印刷公司，在继续经营印刷业的同时,把业务扩展到包揽国际体育会议筹备、承办全国性产品展览、代客市场调查、情报服务等方面。这些新业务离不开印刷。这些新业务,

不仅提供了年递增率１0～20%的收入，而且使公司原需补贴的一些印刷部门扭亏为盈.（四）多元化经营的特质

１.多元化是企业一种经营方式和成长模式。

２．多元化是企业能力与市场机会的一种组合。

多元化有静态和动态两种含义，前者指一种企业经营业务分布于多个产业的状态，强调的是一种经营方式；后者指一种进入新的产业的行为，即成长行为。所以,公司多元化战略是公司在现有经营状态下增加市场或行业差异性的产品或产业的一种经营战略和成长方式。多元化经营属于公司层的战略，是公司成长到一定阶段的必然产物。

二、公司介绍

(一）公司简介

宝洁公司（简称P＆G)成立于1837年,是目前全球最大的日用品公司之一,在全球８0多个过节和地区设有分公司或工厂。２006财政年度，公司全年销售额近68２亿美元,在全球“财富五百强”中排名81位；20０８年,宝洁全球销售额高达8３5亿美元，实现净利润120亿美元，每股收益增长20％（增长达3．64美元）；在2009年《财富》杂志最新评选出的全球500家最大工业/服务业企业中,排名第68位，全美排名第20位,并被评为业内最受尊敬的公司.201０，国内知名媒体《南方周末》发布２００9“世界5００强企业在华贡献排行榜”，宝洁公司连续第三年位列日化类公司排名第一名,居２009年总榜第8位。历经１60多年发展,宝洁公司在全球８0多个国家和地区设有工厂或分公司，拥有雇员近14万人。所经营的30０多个品牌的产品畅销160多个国家和地区，其中包括洗发、护发、护肤用品、化妆品、婴儿护理产品、妇女卫生用品、医药、食品、饮料、织物、家居护理及个人清洁用品。

（二）行业分析

日用品是日常生活中不可或缺的必需品，拥有广泛的市场。不同的消费人群，其日用品消费需求本就有很大的差异,日用消费品市场竞争的实质就是围绕着战略性营销资源展开的争夺。宝洁公司拥有对行业发展起关键作用的资源条件并通过战略规划予以配置的公司,自然存在获取高于平均水平利润的可能性。

宝洁公司的品牌达到３0０个之多，产品线很宽,譬如它涉及洗发水、清洁剂、肥皂、牙膏等等;单单洗发水这一种产品，就有海飞丝、飘柔、沙宣等等。在这个庞大的品牌体系中，宝洁并没有成为任何一种产品的商标,而是作为出品公司对所有品牌起到品质保证的作用。多品牌战略的实施,使宝洁在顾客心目中树立起实力雄厚的大家族品牌形象。

宝洁公司实施的多品牌战略有助其最大限度的占有市场,根据规律，当单一品牌市场占有率到达一定高度后，要再提高就非常难,但如果另立品牌，获得一定的市场占有率就相对容易,这是单个品牌无法达到的。另外,宝洁公司进行差异性市场定位策略，就是把产品的整体市场划分为若干细分市场，并对每个选定的细分市场制定不同的市场营销组合方案，多方位地开展营销活动。这样，每个品牌都有自己的发展空间，市场就不会重叠。