股指期货专题ppt课件
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➢21
里森被称为“金牌交易员”，被誉为 “期货与期权结算专家 ”，专家尚且如
此，何况你我乎？ 所以，期货交易，应始终把风险放在第一位！
合理控制风险，是期货交易成功的前提！
➢22
第二章 什么是股指期货
第一节 什么是股指期货 第二节 股指期货合约的主要内容 第三节 股指期货交易的基本制度
➢12
期货交易的基本特征：
杠杆机制
每日无负债 结算制度
采用保证金交易 ，可以 以小搏大。Βιβλιοθήκη Baidu
每日交易结束后，交易所根 据当日结算价对每一会员的 保证金帐户进行调整，兑现 该投资者当日的盈利或损失。
➢13
第四节 期货市场的基本功能
规避风险 （套期保值）
价格发现
期货市场 基本功能
投机
第一章 什么是期货
➢14
流转
优化配置
风险 高
较高
高
有涨跌停板制度，还有熔
涨跌停板 断机制，出现连续涨跌停
无
制度 板时，按 交易所规定调整
涨跌停幅度和保证金比例
固定值，一般为 10%
➢10
第三节 期货交易的基本特征
合约标准化
交易集中化
期货交易 基本特征
杠杆机制
双向交易 和对冲机制
每日无负债 结算制度
第一章 什么是期货
➢11
第一章 什么是期货
➢9
期 货 与 其 它 交 易 的 比 较 ：
期货
现货
股票
交易目的 交割时间 交易方向 所需资金
规避现货市场价格风险或 获取投机利润
在合约规定的交割期限内 平仓了结，否则进行交割
双向交易，先买进，再卖 出，赚取差价；也可先卖 出，后买进，赚取差价 杠杆原理，10%左右的保 证金可搏 100%的收益
➢5
美国农产品需通过内河航运输送到东部
➢6
期货的起源
现代意义上的期货交易产生于19世纪中期的美国芝加 哥，最初的交易对象是谷物等农产品。
由于收获期后，将要面临河流上冻，运输将会中断， 且农产品的收获期和需求期也不是时时匹配，因此商 人和农民最终都不约而同的选择利用签订远期合同， 回避长时间等待的过程中价格剧烈变化的风险。
规避风险（套期保值）：
期货市场基本的经济功能之一就是提供价格 风险的管理机制。为了避免价格风险，最常 用的手段便是套期保值。当现货商利用期货 市场来抵消现货市场中价格的反向运动时， 这个过程就叫套期保值。
第一章 什么是期货
➢15
价格发现：
许多股票衍生产品的批评者没有意识到事实是这些工具的市场 成长如此快速并不是因为其成功的推销策略而是因为他们给使 用者提供了经济价值。股票衍生工具使养老基金和其他机构投 资者可以保值和迅速低成本地调节头寸，因而在资产组合管理 中扮演了重要的角色。 另外，值得注意的是我们通常看到期货市场对于新信息比 现货市场反映得更快。一些人因此认为必然是期货价格的变动 导致了现货市场变动。但是，在期货市场调节组合头寸的成本 明显低于现货市场，在期货市场建立新的头寸速度更快。因此， 资产管理人自然倾向于在收到新的信息时首先在期货市场交易， 而套利活动确保了现货市场的价格不会落在后面。 ——前美联储主席 艾伦 • 格林斯潘
➢23
第一节 什么是股指期货
定义：股票指数期货，简称股指期货，是指以股 票价格指数作为标的物的金融期货合约。其实质 就是期货，只不过合约的内容不是具体商品而是 国家规定的股票指数，因此上述期货的特征、功 能、风险同样适用于股指期货。
1848年，芝加哥的82个商人发起组建了芝加哥交易 所(CBOT)，目的就是为了改进储运条件、为其会员 提供价格信息服务、促成买卖双方成交。
第一章 什么是期货
➢7
期货的起源（续）：
1851年引进远期合同；1865年推出标准化合约，实 行保证金制；1882年允许以对冲方式免除履约责任； 1883年成立结算协会，对冲机制基本形成；1925年 芝加哥期货交易所结算公司成立，现代意义上的期货 结算机构由此初具雏形。
➢19
投资者自身的因素： 在股指期货交易中，投资者自身的任何
错误都将被成倍放大，包括自身的弱点。
➢20
例：里森搞垮巴林银行
1995年2月，具有230多年历史、在全球范围内 掌管270多亿英镑的英国巴林银行宣告破产， 这一消息在国际金融界引起了强烈震动。
巴林银行的倒闭的原因正是由于该行 交易员里森在新加坡的期货公司交易 金融期货形成巨额亏损引发的。
股指期货专题
➢1
目录
第一章：什么是期货 第二章：什么是股指期货 第三章：股指期货的交易流程
➢2
第一章 什么是期货
第一节 期货市场的起源 第二节 什么是期货交易 第三节 期货交易的基本特征 第四节 期货市场的基本功能 第五节 期货交易的主要风险
➢3
第一节 期货市场起源
➢4
美国 玉米产区
期货交易起源于商品市场，交易品种逐步从农产品领 域扩大到金属、能源等领域。商品期货的长足发展促 进了期货市场范围的扩大，交易品种也由最初的商品 期货扩展到金融期货。
第一章 什么是期货
➢8
第二节 什么是期货交易
定义：期货交易是一种在期货交易所集中交 易标准化远期合约的交易形式，是一种高度 组织化的交易方式。 期货交易的对象是标准化的期货合约，是由 期货交易所统一制定的、规定在将来某一特 定时间和地点交割一定数量和质量商品的标 准化合约。
➢16
第五节 期货交易的主要风险
杠杆效应
价格方向的 不确定性
期货交易 主要风险
投资者 自身因素
第一章 什么是期货
➢17
杠杆效应：
在期货的杠杆作用下，投资者承担的风险和 利润都将被放大十倍以上，这是期货交易最 根本的风险。
➢18
价格方向的不确定性：
期货价格的变化本质，就是不确定性，也就是 任何方法都不能绝对肯定涨跌。在期货双向交 易的作用下，这种不确定性将变得更大。
获得货物 的使用权 一般为一 手交钱，一 手交货
单向交易
全额缴付
获得利息、股息等收入 和资本利得 只要所持股票的公司 未破产，可随时卖出再 交割，也可投资做长线
只能先买进，再卖出， 赚取差价
全额缴付
交割方式 现金交割，实物交割
实物交割 现金交割
市场功能 规避风险，价格发现
加 速 商 品 为企业融资实现资源
期货交易的基本特征：
合约标准化 交易集中化
指除价格外，期货合约的 所有条款都是预先规定好 的，具有标准化特点。
期货市场是一个高度组织 化的市场，并且实行严格 的管理制度，期货交易在 期货交易所内集中完成。
双向交易和 对冲机制
期货可以先买后卖，也 可以先卖后买，并且可 以通过反向对冲操作结 束履约责任。
里森被称为“金牌交易员”，被誉为 “期货与期权结算专家 ”，专家尚且如
此，何况你我乎？ 所以，期货交易，应始终把风险放在第一位！
合理控制风险，是期货交易成功的前提！
➢22
第二章 什么是股指期货
第一节 什么是股指期货 第二节 股指期货合约的主要内容 第三节 股指期货交易的基本制度
➢12
期货交易的基本特征：
杠杆机制
每日无负债 结算制度
采用保证金交易 ，可以 以小搏大。Βιβλιοθήκη Baidu
每日交易结束后，交易所根 据当日结算价对每一会员的 保证金帐户进行调整，兑现 该投资者当日的盈利或损失。
➢13
第四节 期货市场的基本功能
规避风险 （套期保值）
价格发现
期货市场 基本功能
投机
第一章 什么是期货
➢14
流转
优化配置
风险 高
较高
高
有涨跌停板制度，还有熔
涨跌停板 断机制，出现连续涨跌停
无
制度 板时，按 交易所规定调整
涨跌停幅度和保证金比例
固定值，一般为 10%
➢10
第三节 期货交易的基本特征
合约标准化
交易集中化
期货交易 基本特征
杠杆机制
双向交易 和对冲机制
每日无负债 结算制度
第一章 什么是期货
➢11
第一章 什么是期货
➢9
期 货 与 其 它 交 易 的 比 较 ：
期货
现货
股票
交易目的 交割时间 交易方向 所需资金
规避现货市场价格风险或 获取投机利润
在合约规定的交割期限内 平仓了结，否则进行交割
双向交易，先买进，再卖 出，赚取差价；也可先卖 出，后买进，赚取差价 杠杆原理，10%左右的保 证金可搏 100%的收益
➢5
美国农产品需通过内河航运输送到东部
➢6
期货的起源
现代意义上的期货交易产生于19世纪中期的美国芝加 哥，最初的交易对象是谷物等农产品。
由于收获期后，将要面临河流上冻，运输将会中断， 且农产品的收获期和需求期也不是时时匹配，因此商 人和农民最终都不约而同的选择利用签订远期合同， 回避长时间等待的过程中价格剧烈变化的风险。
规避风险（套期保值）：
期货市场基本的经济功能之一就是提供价格 风险的管理机制。为了避免价格风险，最常 用的手段便是套期保值。当现货商利用期货 市场来抵消现货市场中价格的反向运动时， 这个过程就叫套期保值。
第一章 什么是期货
➢15
价格发现：
许多股票衍生产品的批评者没有意识到事实是这些工具的市场 成长如此快速并不是因为其成功的推销策略而是因为他们给使 用者提供了经济价值。股票衍生工具使养老基金和其他机构投 资者可以保值和迅速低成本地调节头寸，因而在资产组合管理 中扮演了重要的角色。 另外，值得注意的是我们通常看到期货市场对于新信息比 现货市场反映得更快。一些人因此认为必然是期货价格的变动 导致了现货市场变动。但是，在期货市场调节组合头寸的成本 明显低于现货市场，在期货市场建立新的头寸速度更快。因此， 资产管理人自然倾向于在收到新的信息时首先在期货市场交易， 而套利活动确保了现货市场的价格不会落在后面。 ——前美联储主席 艾伦 • 格林斯潘
➢23
第一节 什么是股指期货
定义：股票指数期货，简称股指期货，是指以股 票价格指数作为标的物的金融期货合约。其实质 就是期货，只不过合约的内容不是具体商品而是 国家规定的股票指数，因此上述期货的特征、功 能、风险同样适用于股指期货。
1848年，芝加哥的82个商人发起组建了芝加哥交易 所(CBOT)，目的就是为了改进储运条件、为其会员 提供价格信息服务、促成买卖双方成交。
第一章 什么是期货
➢7
期货的起源（续）：
1851年引进远期合同；1865年推出标准化合约，实 行保证金制；1882年允许以对冲方式免除履约责任； 1883年成立结算协会，对冲机制基本形成；1925年 芝加哥期货交易所结算公司成立，现代意义上的期货 结算机构由此初具雏形。
➢19
投资者自身的因素： 在股指期货交易中，投资者自身的任何
错误都将被成倍放大，包括自身的弱点。
➢20
例：里森搞垮巴林银行
1995年2月，具有230多年历史、在全球范围内 掌管270多亿英镑的英国巴林银行宣告破产， 这一消息在国际金融界引起了强烈震动。
巴林银行的倒闭的原因正是由于该行 交易员里森在新加坡的期货公司交易 金融期货形成巨额亏损引发的。
股指期货专题
➢1
目录
第一章：什么是期货 第二章：什么是股指期货 第三章：股指期货的交易流程
➢2
第一章 什么是期货
第一节 期货市场的起源 第二节 什么是期货交易 第三节 期货交易的基本特征 第四节 期货市场的基本功能 第五节 期货交易的主要风险
➢3
第一节 期货市场起源
➢4
美国 玉米产区
期货交易起源于商品市场，交易品种逐步从农产品领 域扩大到金属、能源等领域。商品期货的长足发展促 进了期货市场范围的扩大，交易品种也由最初的商品 期货扩展到金融期货。
第一章 什么是期货
➢8
第二节 什么是期货交易
定义：期货交易是一种在期货交易所集中交 易标准化远期合约的交易形式，是一种高度 组织化的交易方式。 期货交易的对象是标准化的期货合约，是由 期货交易所统一制定的、规定在将来某一特 定时间和地点交割一定数量和质量商品的标 准化合约。
➢16
第五节 期货交易的主要风险
杠杆效应
价格方向的 不确定性
期货交易 主要风险
投资者 自身因素
第一章 什么是期货
➢17
杠杆效应：
在期货的杠杆作用下，投资者承担的风险和 利润都将被放大十倍以上，这是期货交易最 根本的风险。
➢18
价格方向的不确定性：
期货价格的变化本质，就是不确定性，也就是 任何方法都不能绝对肯定涨跌。在期货双向交 易的作用下，这种不确定性将变得更大。
获得货物 的使用权 一般为一 手交钱，一 手交货
单向交易
全额缴付
获得利息、股息等收入 和资本利得 只要所持股票的公司 未破产，可随时卖出再 交割，也可投资做长线
只能先买进，再卖出， 赚取差价
全额缴付
交割方式 现金交割，实物交割
实物交割 现金交割
市场功能 规避风险，价格发现
加 速 商 品 为企业融资实现资源
期货交易的基本特征：
合约标准化 交易集中化
指除价格外，期货合约的 所有条款都是预先规定好 的，具有标准化特点。
期货市场是一个高度组织 化的市场，并且实行严格 的管理制度，期货交易在 期货交易所内集中完成。
双向交易和 对冲机制
期货可以先买后卖，也 可以先卖后买，并且可 以通过反向对冲操作结 束履约责任。