工程经济学4工程经济评价指标

0
1
2
3年
100
720
2020/4/11
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14
2020/4/11
课件
15
IRR的经济含义
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ项目
年份
0 1 2 3 4 5
净现金流量 （年末）
1
－2000 300 500 500 500 1200
年初收回 的投资
2
2000 1948 1689 1397 1069
年初未收回的投 资到年末的金额 3＝2×(1+IRR)
2020/4/11
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内部收益率（IRR）
1.内部收益率的概念与判别准则 内部收益率（Internal Rate of Return）又称内部 报酬率，是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折 现率。
2020/4/11
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判别准则
设基准折现率为i0，若IRR≥i0，则项目在经济效果 上可以接受；若IRR<i0，则项目在经济效果上不可接
2248 2189 1897 1569 1200
年末尚未收 回的投资 4＝3－1
1948 1689 1397 1069
0
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IRR的经济含义
0
1
2
3
4
5
年
-2000
-1069
-1948
-1689
-1397 500
500 -1897
500 -1569
300 -2248
-2189
年
0
1 3 345
净现金流量（万元） －2000 500 500 500 500 1200
2020/4/11
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500
500
300
0
1
2
3
1200 500
4
5
年
NPV (12%) 2000 300(P / F,12%,1) 500 (P / A,12%,3)(P / F,12%,1) 1200 (P / F,12%,5)
2000
21(万元) 0
NPV (14%) 2000 300(P / F,14%,1) 500 (P / A,14%,3)(P / F,14%,1) 1200 (P / F,14%,5) 91(万元) 0
IRR
i1
NPV (i1) NPV (i1) | NPV (i2 )
|
(i2
i1)
用静态投资回收期评价投资项目时，需要与根据 同类项目的历史数据和投资者意愿确定的基准投资回 收期相比较。
设基准投资回收期为Tb，判别准则为： 若TP≤Tb，则项目可以考虑接受； 若TP>Tb，则项目应予以拒绝。
2020/4/11
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动态投资回收期
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3
判别准则：
对单一项目方案而言，若NPV≥0，则项目应予接受； 若NPV<0，则项目应予拒绝。
对多方案比选时，净现值越大的方案相对越优（净 现值最大准则）。
2020/4/11
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值得注意的几个问题：
1.净现值函数以及NPV对i的敏感性问题
2.基准折现率i0的含义及影响因素问题
基准折现率是指使投资项目可以被接受的最低期 望收益率（MARR，minimum attractive rate of return）。是投资者进行投资可以接受的一个低界限 标准。
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18
如何确定IRR
先计算出一个正的IRR，并进行IRR经济 含义的验证，如果符合，则选择；如果不符 合，则表明没有IRR。
2020/4/11
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投资回收期
投资回收期（pay back period）亦称返本期，是 反映投资项目资金回收的重要指标。它是指通过项 目的净收益（包括利润、折旧等）来回收总投资 （包括建设投资和流动资金的投资）所需的时间。 投资回收期一般从投资开始年算起。
3. 净现值指标用于多方案比较时要求被比较方案具有
相同的计算期。
2020/4/11
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净现值函数曲线
NPV 1200
600
i*
0
i
10 20 30 40 50 60
(%)
-600
净现值函数曲线
2020/4/11
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思考题
NPV NPV 0 1 2 3 45
(i=10%) (i=20%) A -230 100 100 100 50 50 83.91 24.81 B -100 30 30 60 60 60 75.48 33.58
受。
2020/4/11
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内部收益率的计算方法
NPV(i1) A
0
i1
NPV(i2)
i* IRR
i2 i
B
IRR
i*
i1
NPV
NPV (i1) |
(i1 ) NPV
(i 2 )
|
(i2
i1 )
2020/4/11
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思考题
某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准 收益率为10%。试用内部收益率法分析判断该方案是 否可行。
2020/4/11
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1. 静态投资回收期
静态投资回收期是指项目从投建之日起，用项目每年
所获得的净收益将全部投资收回所需的时间。通常以
年来表示。
Tp
K NBt
t 1
静态投资回收期的表达式为：
式中：K——投资总额；
NBt——第t年的净收益；
Tp——静态投资回收期。
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判别准则
工程经济学
2020/4/11
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基本指标
2020/4/11
经济评价指标
价值型
净现值 净年值 费用现值、费用年值
效率型
投资收益率 内部收益率 差额内部收益率 净现值指数
时间型
静态投资回收期 动态投资回收期 贷款偿还期
经济评价指标的分类
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动态指标
静态指标 静态指标
静态指标 动态指标 静态指标
2
净现值（NPV）
12% 21 (14% 12%) 21 91
2020/4/11
12.4%
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思考题
某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准 收益率为15%。试用内部收益率法分析判断该方案是 否可行。
年
0
1
3
4
净现金流量（万 元）
－100
470
－720
360
2020/4/11
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13
470
360
1200 -1200
2020/4/11
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IRR的经济含义
在项目的整个寿命期内按折现率i＝IRR计 算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结 束时，投资恰好被完全收回。
在项目寿命周期内，项目始终处于“偿 付”未被收回的投资的状况。
项目的偿付能力完全取决于项目内部，故 称“内部收益率”。
2020/4/11
净现值是指按设定的折现率，将技术方案计算期内
各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计
值。计算公式为：
n
NPV (CIt COt )(1 i0 )t
①
t0
式中：NPV——净现值；
CIt——第t年的现金流入； COt——第t年的现金流出； n——项目寿命年限；
i0——基准折现率。
2020/4/11