固定资产管理-财务管理基础

回收期A =100000/40000=2.5年
回收期B =2 + (100000-25000-35000)/45000
=2.89年
23
一、静态指标的含义、特点、计算方法
1.投资回收期 PP
例 初始投资 1 2 年现金流量 3 4 5 回收期(年)
24
项目A
项目B
50000
50000
10000
40000
1、货币的时 间价值
4、现金流量
Title
2、投资的风 7 险价值
3、资本成本
现金流量的确定
8
1.现金流量的含义
• 定义:一个项目引起的企业现金支出和现金收入 的数量。
• 现金范围：此处“现金”不仅包括货币资金,也 包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的 变现价值（注意：不是账面价值）。
9
2.现金流量的内容
22
一、静态指标的含义、特点、计算方法
1.投资回收期 PP
回收期是累计现金净流量为零的年限
项 目
初始投资
1
现金净流量
2
3
4
5
A 100 000 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000
B 100 000 25 000 35 000 45 000 50 000 60 000
在投资决策中,应对各投资方案科学分析论证， 使之达到技术、经济的统一与最优化。
•投资额大 •影响期长 •风险较大
3
•涉及生产 能力的变 动
•投资的效 益要经历 长时间才 能完全实 现
第一节 固定资产投资决策概述
三、固定资产投资决策的程序
1、估算 现金流量不确定性 各期现金流量金额
3、确定现金流量现值 并决定方案取舍
• 投资现金流量 • ①购建固定资产 • ②旧设备变现价值 • ③流动资金垫支（一般在项目结束时全部收回） • ④其他投资费用（如谈判费、注册费、培训费等）
13
5.现金流量的测算
• 经营现金净流量 =税后净利+折旧 =税前利润（1-所得税率）+折旧 =（收入－总成本）×（1-所得税率）+折旧 =（收入-付现成本-折旧）×（1-所得税率）+折旧 =收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率
税前利润
15000 15500 16000 16500 17000
所得税
4950 5115 5280 5445 5610
净利
10050 10385 10720 11055 11390
经营现金流量
20550 20885 21220 21555 21890
收回残值
7500
收回垫支
15000
现金流量 -75000 20550 20885 21220 21555 44390
设备残值收入
收回流动资金
现金流量 -105 -20 30.36 28.04 32.06
19wenku.baidu.com
5
80 26.4 53.6 20 73.6
73.6
6
80 26.4 53.6 20
73.6 10 20
103.6
第三节 固定资产投资决策的评价指标
20
分类 是否考虑时间价值
净现值
现值指数 内含报酬率
动态指标-NPV,PI,IRR
17
例2
• MM公司新增一总装生产线, • 固定资产投资100万，开办费5万，流动资金20万; • 建设期一年，资本化利息10万； • 总装线与开办费于起点投入，流动资金完工时投入； • 总装线可使用5年，残值10万，直线法折旧； • 开办费于投产当年一次摊销完毕； • 营业利润第1年8万，以后每年递增50%，最后2年
每年获利80万； • 所得税率33%。 • 18要求:计算各年现金流量
0 1建设 2 3
4
设备 -100
开办费
-5
流动资金
-20
利息
-10
税前利润
8 12 18
所得税33%
2.64 3.96 5.94
净利
5.36 8.04 12.06
折旧
20 20 20
开办费摊销
5
经营现金流量
30.3628.04 32.06
静态指标-ROI,PP
投资报酬率
投资回收期
21
一、静态指标的含义、特点、计算方法
1.投资回收期 PP 投资项目历年所获取的净现金流量,以收回项目投资 所支付的现金，所需要的时间与期望回收期相比较， 以决定项目取舍
1) 每年现金净流量相等 投资回收期=原始投资总额/年现金净流量
2）每年现金净流量不相等 累计现金净流量与原始投资达到相等的回收期
15000
30000
2、确定资金成本水平
取得资金的代价（利率）
4
可接受的最低报酬率
第一节 固定资产投资决策概述
四、投资决策时的有关成本概念
2沉没成本
3重置成本
Text2
1付现成本
Text1
Text3 Text4
4机会成本
Text5
5相关成本 与无关成本
5
第一节 固定资产投资决策概述
四、投资决策时的有关成本概念
6
第二节 固定资产投资决策需考虑的重要因素
1
第一节 固定资产投资决策概述
一、固定资产投资决策
• 固定资产投资决策的涵义
将资金长期投向企业内部的某些项目,如厂房、设备等
• 固定资产投资
投资支出金额大、产生收益时间长、是为资本性支出
• 预期回收或补偿
通常不能由当年的产品收入予以补偿,即回收时间长
2
第一节 固定资产投资决策概述
二、固定资产投资决策特点
• 现金流出量 以投资项目预计的建设和使用年限为基础的全部现 金成本支出。 固定资产投资 流动资金投资 付现经营成本
10
2.现金流量的内容
• 现金流出入量 以投资项目预计使用年限为基础的全部现金收入。 销售收入 残值变现价值 流动资产回收
11
3.现金净流量
现金净流量=现金流入量-现金流出量
12
5.现金净流量的测算
14
5.现金流量的测算
• 终结点现金流量 • 项目寿命结束时的各项现金回收,包括: • ①固定资产残值收入、 • ②项目结束时收回初始垫付的流动资金
15
例1
• 泰山股份投资60000元购入不需安装新设备,并垫付 流动资金15000元。
• 设备寿命5年，残值7500元，直线法折旧。 • 销售收入第1年40000元，以后每年增加1000元; • 付现费用第1年14500元，以后每年增加修理费500
元。 • 所得税率33% • 要求:计算各年现金流量
16
0
1
2
3
4
5
购设备 -60000
垫支资金 -15000
销售收入
40000 41000 42000 43000 44000
付现费用
14500 15000 15500 16000 16500
折旧
10500 10500 10500 10500 10500