网易全面分析 PPT

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网易的股价很少暴涨暴跌，大部分时 间处于上涨通道。2013年初，网易股价最 低时只有37美元，而如今最高攀升至300美 元以上，股价涨幅超过800%。 近15年来，网易股价累计涨幅近2600 倍，这个收益率几乎可以秒杀掉所有中概 股。
而在中国前十大互联 网公司中，丁磊是目前持 股比例最高的公司创始人， 占股比例超过40%。而马云、 马化腾的持股比例都不足 10%，李彦宏和刘强东也不 到20%，外部融资多自然会 稀释股权。
与网易在国内的最大竞争对手腾讯相比，两 者近年在盈利能力上的表现相近，呈分庭抗 礼之势。相比腾讯网络游戏行业的毛利率从 72%降至目前的61%，目前，网易与其在网络 游戏方面的毛利率基本持平。
2015年1月，网易推出跨境电商平台“考拉 海购”，目前考拉海购已经成为国内跨境进 口销售额的第一名。而2016年，国内首个 ODM (Original Design Manufacturer，原始 设计制造商) 模式的电商品牌“网易严选”， 成为了整个电商行业最大的黑马。 截至去年9月30日，网易严选上线5个月收获 注册用户3000万，月均流水6000万元。
财务分析
注册资本 2000万 法定代表人 丁磊 企业类型 有限责任公司(自然人投资或控股) 组织机构代码 618514927
财务状况良好，各方面能力均衡达标
网易公司的整体盈利处于较高水平增长，总体盈利能力表现优秀，在行业中 处于优势。 【营收】FY2016营收为USD54.99亿，较上年增长56.73%。 对比同行业公司来看，从营收水平上，网易以56.73%领先于行业平均水平。 【净利润】FY2016净利润USD16.99亿，较上年增长61.29%，领先于行业平均 水平。 【资产收益率】网易以资产收益率28.02领跑行业，相较于其他公司，股东权 益更有保障和增长能力。 【毛利率】以2016年销售毛利率计算，游戏行业平均毛利率为52.22%。而网 易毛利率为56.74%，高于行业平均。
业务范围
网易游戏（NetEase Games）是网 易2001年正式成立在线游戏事业部，经 过近20年的快速发展，网易的品牌价值 已超过13亿美元，并跻身全球七大游戏 公司之一。近年来，伴随着手游的强势 发展，网易游戏加强了手游的研发力度， 不断推出精品手游，并且多款手游获得 百万玩家同时上线。 2016年净收入为381.79亿元人民币， 其中在线游戏净收入为279.80亿元人民 币。
在最近三年多时间里，网易股价走出了 一条几乎完美的上扬曲线，而且在今年2月， 股价还攀升到了300美元之上，市值达到了 400亿美元，仅次于BAT、逼近京东。 丁磊的个人财富也实现了翻倍增长， 2016年，他排在王健林、“二马”（马云 和马化腾）和顺丰王卫之后，位列福布斯 富豪榜的第五位，财富超过1000亿元人民 币。
未来预测
除游戏业务外，网易的 其他产品也在持续发展， 并且有良好表现。电商业 务剥离夺宝后，考拉和严 选定位清晰，实现了近 3 倍于行业增速的高速增长， 已成为网易继游戏业务的 收入新增来源。
其他业务上， 有道、云音乐等已 经成为了网易客户 较为熟悉和习惯使 用的产品，其门户 网站、电子邮件服 务也一直保持着原 有水准，发展较为 稳定。
除传统业务外，网易还设 立了一些新鲜的用户计划， 如 " 易间 " 咖啡馆，力图打造 一个供玩家线下交流的空间， 此类探索与尝试亦有可能发 展为未来新的增长点。
就目前运营情况而言，网易未来有 一定的上升空间，但比较有限。电商业 务板块，相比于境内的京东，网易由于 没有重资产及成本的自营物流，在盈利 水平上有较大优势，未来利润有望进一 步提升。网易目前P/E为22x，股价 299.33，未来如发布另一款“现象级” 手游，估值可有进一步突破。目前预计 P/E最高可达到25x，对应股价337.1。
Leabharlann Baidu网 易
网 聚 人 的 力 量
目录
企 业 简 介 财 务 分 析 股 价 波 动 未 来 预 测
企业简介
网易 (NASDAQ: NTES)是中国领先的互联网公司， 1997年成立，总部位于中国广州，创始人兼CEO是丁磊。 2000年6月，网易在纳斯达克正式挂牌上市。 在开发互联网应用、服务及其它技术方面，网易 推出了网络游戏、门户网站、移动新闻客户端、移动财 经客户端、电子邮件、电子商务、搜索引擎、博客、相 册、社交平台、互联网教育等产品和服务。
股 价 分 析
从目前网易的收入结构来看， 游戏业务板块占据网易收入的 78.7%，电商、邮件等业务18.03%， 广告业务3.26%。游戏板块，目前 网易的股价存在一定低估，但由于 境内A股的整体估值偏高，境外网 易与腾讯相比在社交平台的引流上 存在差距，与EA、暴雪存在游戏研 发上存在差距。
丁磊：“全世界一共有一万家上市企业， 只有100家企业，也就是只有1%的企业，在 过去的20年里，每年的资本回报率都超过 20%。在中国只有两家，一家是茅台，另一 家是网易。”