第三章营运资金管理教学教案

2.转换成本 现金转换成本，是企业用现金购入有价证 券以及转让有价证券换取现金时付出的交 易费用，如委托买卖佣金、委托手续费、 证券过户费、实物交割手续费等。 3.短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足而又 无法及时通过有价证券变现加以补充而给 企业造成的损失，包括直接损失与间接损 失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方 向变动关系。
【答案】BD
【解析】选项A是影响交易性需求现金持 有额的因素，选项C是影响投机性需求现 金持有额的因素。
（二）现金的成本
1.持有成本（机会成本和管理费用）
现金持有成本，是指企业因保留一定现金余 额而增加的管理费及丧失的再投资收益。管 理费用在一定范围内与现金持有量的多少关 系不大，是决策无关成本。再投资收益是企业 不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的 机会成本，这种成本在数额上等同于资金成本。 放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本， 它与现金持有量成正比例关系。
3.投机动机 投机动机（Speculative Motive）是指企 业持有现金是用于不寻常的购买机会的需 要。例如，可能发生低价购买，预期有价 证券价格上升，市场出现有利的汇率波动 等机会，这时企业可以利用手中持有的现 金进行投机交易，从中获得收益。
企业在确定为应付紧急情况而持有现金 的数额时，需考虑的因素有（ ）。 A.企业销售业务的季节性 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度
第三章 营运资金管理
第一节 第二节 第三节 第四节
营运资金管理概述 现金管理 应收账款管理 存货管理
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第一节 营运资金管理概述
一、营运资金的概念 二、营运资金的特点。 三、营运资金管理的内容
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一、营运资金的概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用于流 动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分。 广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额， 又称毛营运资金；狭义的营运资金是指企业流动 资产减去流动负债后的余额，又称净营运资金 。
2.预防动机 预防动机（Precautionary Motive）是指企 业为了应付意外紧急事件而持有现金。由于 市场环境的变化和其他各种不确定因素的存 在，使企业持有的现金要超过其正常情况下 的现金需要量。一般而言，预防动机的现金 需要量取决于：（1）企业愿意承担风险的 程度；（2）企业临时筹措现金的能力；（3） 企业现金预算的可靠程度。
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析的模式 （二）现金周转模式 （三）存货模式 （四）因素分析模式
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（一）成本分析模型
成本分析模型是通过分析持有现金的相 关成本，寻找使持有现金的相关总成本 最低的现金持有量。因此，成本分析模 型的关键是确定持有现金的相关成本和 非相关成本，不考虑转换成本，其具体 内容包括：
（4）采用一定的方法确定企业的最佳现金 持有量，为企业的现金持有水平确定一个 参照标准。 （5）对存放在银行、购买的有价证券及持 有的库存现金的数量结构进行决策；同时 对现金筹措进行决策。
（二）现金管理的目标
现金管理的目标就是在保证企业正常生产 经营及适度资产流动性的前提下，尽量降低 现金的持有量和持有成本，以提高企业整体 资金的收益水平。 现金控制的目标，就是在资产的流动性和 盈利性之间权衡抉择，使企业获得最大的 长期效益。
运用成本模型计算最佳现金持有量时， 下列公式中，正确的是（ ）。 A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会 成本+转换成本） B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会 成本+短缺成本） C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营 成本+转换成本） D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营 成本+短缺成本）
（1）机会成本。企业持有一定量的现金，必然放弃其 他投资机会而可能获得的收益。机会成本与企业的现金持 有量成正比。因此，机会成本是企业持有现金的决策相关 成本。 （2）管理成本。企业持有现金会发生一些管理费用， 如管理人员的工资、安全措施费用等。这些费用就是现金 的管理成本。管理成本是一种固定成本，它与现金持有量 的之间没有明显的变化关系。因此，管理成本属于决策无 关成本。 （3）短缺成本。短缺成本是指企业由于现金的持有量 不足，不能满足正常的业务开支，使企业蒙受的损失或 为此付出的代价。短缺成本与现金持有量成反比，因此， 短缺成本是企业持有现金的决策相关成本。
（二）流动负债的特点
流动负债是指在1年以上的一个正常营业周期内 应予以清偿的债务，包括短期借款、应付票 据、应付及预收账款、预收费用、应交税金以 及到期的长期借款。 1.融资速度快。 2.财务弹性高。 3.筹资成本低。 4.偿债风险大。
三、营运资金管理的内容
1.营运资金管理的综合策略的制定 2.现金管理 3.应收账款管理 4.存货管理
第二节 现金管理
一、现金管理的内容与目标 二、现金的持有动机和成本 三、最佳现金持有量的确定
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一、现金管理的内容与目标
（一）现金管理的内容 （1）按照国家有关规定和企业的实际情况，建 立现金的内部管理制度。 （2）编制现金收支计划，以便合理地估计未来 的现金需求。 （3）对日常的现金收支计划进行控制，力求加 速收款；同时在允许的情况下，尽量延付款。
二、现金ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ持有动机和成本
（一）现金的持有动机 1.交易动机
交易动机（Transaction Motive）是指企业持有 现金以便满足日常经营业务的开支，如购买材料、 支付工资、支付水电费、交纳税款、发放现金股利 等。由于企业每天的现金收入与现金支出在时间上 和数量上很难同步等量，因此，企业有必要保留一 定的现金余额以便企业在现金支出大于现金收入 时，不至于中断交易。交易动机的现金需要量主要 取决于企业的产销业务量水平。
在实际工作中动用该模式确定最佳现金持 有量的具体步骤为： （1）根据各种可能的现金持有量测算与 确定有关的成本数值； （2）根据上一步骤的结果编制最佳现金 持有量的测算表； （3）从测算表中找出总成本最低时的现 金持有量，即最佳现金持有量。