第九章国际金融

第九章
国际收支
一、国际收支的概念
二、国际收支平衡表
三、国际收支平衡表分析
一、国际收支的概念
（一）国际收支（Balance of Payments）：是在一定时期内（通常为 一年）一国居民与世界其他国家居民之 间的全部经济交易的系统记录。 进行国际收支统计的主要目的是使政府 当局了解本国的国际债权债务地位，从 而为制定货币政策提供信息。
一、经常项目(CA) A.货物和服务 B.收益 C.经常转移 二、资本和金融项目 (FA) A.资本项目 B.金融项目 三、储备资产(RA) 四、净误差与遗漏
三、国际收支平衡表分析
（一）分析国际收支帐户的方法 1.注重项目分析。 2.注重综合分析 3.注重纵向分析。 4.注重横向分析。 5.注重重点分析。
如果官方结算差额为顺差，则官方储备增加或官方对外国的流动负 债减少；如果官方结算差额为逆差，则官方储备减少或官方对外国 的流动负债增加。 3、国际收支不平衡的类型
根据产生的原因，国际收支不平衡可分为四种类型。
（1）周期性不平衡 经济周期对一国国际收支有着重要影响，在经济衰退阶段，收入减 少，有效需求下降，从而导致进口下降，因此可能引起贸易收支顺 差；但经济的衰退也可能造成资本外逃，从而可能引起资本项目逆 差。相反，在经济景气阶段，由于收入迅速上升，有效需求增加， 从而导致进口需求扩张，同时部分出口产品转向内销，由此可能引 起贸易收支逆差；但经济景气也可能吸引国外投资，从而引起资本 项目顺差。 （2）结构性不平衡 结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场的变化而引 起的国际收支不平衡。

（二）分析国际收支帐户的重点 1.贸易账户差额 2.经常账户差额 3.资本和金融项目账户差额 4.综合账户差额

（三）国际收支的平衡与失衡
1、国际收支平衡问题
由于采用复式记帐原则，国际收支平衡表上借贷双方总额是 相等的。既然如此，为何还会出现所谓的国际收支恶化、国 际收支失衡问题呢？为回答这一问题首先应将国际收支项目 分为自发交易项目（Autonomous Transactions）和调整交易 项目（Accomodating Transactions）。 自发交易项目又称事前交易项目（Ex Ante Transactions）， 是企业或个人出于经济利益或其他动机进行的国际交易，与 国际收支调整无关。经常项目和资本项目都属于自发交易项 目。
插入IMF对居民与非居民的解释

IMF的规定：
①凡是在某个国家（或地区）居住期满一年和一年以 上的个人，不论其国籍如何，都是这个国家的居民。 但是，一个国家的外交使节、驻外军事人员仍然是 其所代表国的居民。 ②凡在一国领土上从事经营活动的企业，不管是公有 还是私有，也不管是本国的还是外国，或者是本国 与外国合资、合作的，都是这个国家的居民； ③一个企业的国外子公司是其所在国居民，而是其母 公司所在国的非居民；
3.经常转移
（1）各级政府 （2）其他部门 二、资本和金融帐户 1.资本帐户 （1）资本转移 （2）非生产、非金融资产的收买/放弃 2.金融帐户 （1）直接投资 国外 在报告经济体内
通讯服务
建筑服务 保险服务 金融服务 计算机和信息服务 专有权利使用费和特许费 其他商业服务 个人、文化和娱乐服务 别处未提及到的政府服务 2.收入 （1）职工报酬


2、资本与金融项目 （1）资本项目(Capital Account)。包括 固定资产所有权国际间转移，债权人不索 取任何回报而取消债务等资本转移部分。 还包括非生产和非金融性的资产如专利， 版权，商标权的收买或放弃等。 （2）金融项目(Financial Account)是资 本与金融帐户最重要部分.它具体包含“直 接投资”“证券投资”与“其它投资（如 贸易信贷）”等三个子项目。
（4）基本收支差额（Basic Balance）：是一定时期内经常项目与 长期资本金融项目借方总额与贷方总额之差。由于经常项目差额和 长期资本流动主要受该国生产率长期变化、生产要素有效配置、消 费者偏好以及预期资本利润率等基本经济因素的影响，因此基本收 支差额一般表示的是一国国际收支的长期趋势。
（5）总差额（Overall Balance）是指在基本差额的基础上，再加 上私人和官方短期资本项目差额以及错误遗漏项目净额所形成的差 额，这个差额最终由官方储备的增减来平衡，因而也称为官方结算 差额（Official Settlements Balance）。
例如大多数发展中国家出口以初级产品为主，进口以制成品为主， 近年来，由于国际市场上制成品价格大幅度上扬，而初级产品价格 增长缓慢，导致这些国家的贸易条件恶化和国际收支困难。 （3）价格性不平衡 在一定汇率下，一国物价普遍上升，高于其他国家，必然导致出口 下降，进口增加，国际收支发生逆差；反之，如果一国物价普遍低 于其他国家，则会发生相反的情形，从而导致国际收支顺差，这就 是价格性不平衡。它表明在货币对外比价一定的情况下，通货膨胀 和通货紧缩会导致收支不平衡。 （4）收入性不平衡 收入性不平衡是指由于国民收入的变动引起国际收支失衡的情形。 国民收入变化包括周期变化和长期增长。周期变化引起的国际收支 失衡实际上就是周期性不平衡。而收入长期增长则会导致持久性的 不平衡，如果一国收入增长速度长期高于其他国家，则可能会导致 进口需求的增长超过出口需求的增长，从而使该国的国际收支出现 逆差，造成国际收支收入性不平衡。 （5）临时性的
2、国际收支差额
（1）商品贸易差额（Trade Balance）：是一定时期内一国商品出 口总额与进口总额之差。如果出口大于进口，则称商品贸易顺差； 如果进口大于出口，则称商品贸易逆差；如果进口等于出口，则称 商品贸易平衡。
（2）商品和服务贸易差额（Goods and Services Balance）：是一 定时期内一国商品和服务出口总额与进口总额之差，也可分为顺差、 逆差和平衡三种情况。 （3）经常项目差额（Current Account Balance）：是一定时期内 一国商品、服务、收入和经常转移项目上借方总值和同期商品、服 务、收入和经常转移项目上贷方总值之差。当贷方总值大于借方总 值时，经常项目顺差；反之，则为经常项目逆差。经常项目差额是 国际收支平衡表中最重要的收支差额。
（二）理解：1.一定时期：按国际标准看， 一般是一年， 是一个流量概念。 2、居民与非居民：在国际收支的定义中， “居民”（Resident）既可以是自然人， 也可以是政府机构和法人。 具体：在本地居住一年以上的政府、个人、 企业和事业单位（从事经济活动一年以 上）。一般国际机构：比如：IMF等是任 何国家的非居民。驻外大使馆、军事机构 是母国的居民。是东道国的非居民。（后 面有关于IMF的解释）
ห้องสมุดไป่ตู้
二、国际收支平衡表(Balance of Payments Account)： （一）概念及记账原则： 1、概念：是以复式记帐法系统记录 一国居民在一定时期（通常为一年） 内所从事的全部国际经济交易的统计 表格。


2、记帐原则 （1）复式簿记原理 一国与世界其它国家间的每一笔交易都由 记录在国际收支帐户中的两方面价值流动构成。 从该国的角度看，每笔交换或每笔交易都涉及 以下两种价值相等、方向相反的流动。 贷方（+）：表示本国居民从外国居民那里得 到的 外汇收入，其含义表示资产的减少或负 债的增加；借方（-）：表示一国必须为其进 行支付的价值流动，例如进口，其含义是负债 的减少或资产的增加。
④一个国家的各级政府，包括中央政府和地方政 府，以及坐落在别国领土上的使馆、领事馆、 军事机构和其他的政府驻外机构都是这个国家 的居民； ⑤凡在一个国家领土上的外国使馆、领事馆等外 交机构，都是这个国家的非居民； ⑥国际性机构如联合国、国际货币基金组织、世 界银行等不是某一个国家的居民，而是所有国 家的非居民。

（4）经常转移。当一经济体的居民实体向另 一非居民实体无偿提供了实际资源或金融产 品时，按复式记账原理，需要在另一方进行 抵消性记录以达到平衡，这就需要建立转移 帐户。 经常转移包括商品、劳务、现金等的单方 面的转移。分为私人转移与政府转移两类。 私人转移包括侨民汇款、钱物赠与等；政 府转移包括赠与、捐款、经济援助、军事援 助、战争赔款。
（2）关于交易的计价 采用以市场价格为依据来确定价值 的原则。市场价就是买主愿付、卖主愿 卖的价格。贸易收支的记录，按国际惯 例，一笔交易，出口国以离岸价格（FOB） 来计算，进口国采用以到岸价格（CIF） 来计算。为了统一口径，国际货币基金 组织建议，都采用离岸价格来计算

（3）关于计价货币及折算率的选择 主张采用“单一制”。由于国际收支 交易中使用多种货币，需要将多种货 币转换成单一货币表示帐户。汇率的 选择按照签约时的汇率对交易的货币 进行转换
3、国际收支定义中的“经济交易”（Economic Transfer）是指经济价值在不同经济活动者之间的转移， 它包括实际转移（Real Transfer）和金融转移 （Financial Transfer）两类。实际转移是指经济物 品和经济服务在不同经济活动者之间的转移；金融转移 是指金融资产的转移，包括新的金融资产的创造和现存 金融资产的注销。同时，经济交易既包括双边转移 （Bilateral Transfer），也包括单边转移 （Unilateral Transfer）。双边转移是指经济价值的 转移者会从受让者那里得到相应的经济价值作为补偿； 单边转移是指经济价值的转移者不能从受让者那里得到 经济价值的补偿。 4、货币记录。
调整项目又称补偿项目或事后交易项目（Compensatory or Ex Post Transactions），是指以调整国际收支为目的的交易项目。国际收 支中的官方结算是主要的调整项目，当一国自发性交易产生的外汇 需求大于外汇供给时，为平衡供求金融当局就需动用本国的黄金、 外汇等官方储备，或通过外国中央银行、国际金融机构融通资金以 弥补自发性交易带来的收支差额。错误与遗漏也是调整项目，它可 以使国际收支平衡表最终在帐面上达到平衡。 由此可见，国际收支的帐面平衡是通过调整项目来实现的，真正能 反映国际收支状况的是自发项目，通常意义上讲的国际收支状况实 际上指的就是自发项目收支的平衡或失衡。