第八章 财政政策理

• 4、自动稳定器 、
• 又称为“内在稳定器(built-in stabilizer)”。在国民经济中无 需经常变动政府政策而有助于经济自动趋向稳定的因素。 • 在社会经济生活中，通常具有内在稳定器作用的因素主要 包括：个人和公司所得税、失业补助和其他福利转移支付、 个人和公司所得税、 个人和公司所得税 失业补助和其他福利转移支付、 农产品维持价格以及公司储蓄和家庭储蓄，等等。 农产品维持价格以及公司储蓄和家庭储蓄，等等
第二节 挤出效应与财政政策的有效性
• 一、挤出效应 • 二、财富效应与资产组合平衡 • 三、财政政策与货币政策的比较协调
一、挤出效应
• 1、产生原因： • 假设：财政扩张引起财政赤字，；赤字通过举借债务而不 是增加发行货币来弥补；政府债券由私人部门或者商业银 行（而不是中央银行）购买；利率是市场利率而不是政府 管制的利率； • 则政府借钱一方面增加资金市场的需求，另一方面导致可 用于私人储蓄目的的资金供给减少，两者共同推动资金价 格（利率）上升，进而挤出私人投资于消费，最终导致财 政扩张政策失效。 • 2、挤出效应表明：在长期均衡中，因利率上升引起的较 低私人投资于消费确实抵消了公共支出增加的作用。 • 3、挤出效应是否会发生部分的取决于政府为财政扩张采 取的融资方式：税收不能增加而增加支出来启动经济时 ， 第一、可以增加货币发行，引起通货膨胀，第二发行公债， 导致利率上升，引起挤出效应。
二、财富效应和资产组合平衡
• 1、财富效应：政府债券为私人部门创造了新的金 融资产，使其更为富有从而刺激增加开支，这种 现象被称为财富效应。 • 含义：通过发行债券，增加人们收入，而且增加 —— 了人们的财富——持有的政府债券。 • 由于人们的消费受其财富的影响，财富越多，开 支越多，所以财政扩张（公债或赤字）从两个方 面扩张总需求：首先政府支出，然后是个人和企 业的支出。 • 2、资产组合平衡理论：当人们手中财富增加时， 也会增加对货币的需求，以保持资产组合平衡， 从而抵消财富效应。
• (1) 政府税收的自动变化。当经济衰退时，国民产出水平下降， 政府税收的自动变化。 个人收入减少；在税率不变的情况下，政府税收自动减少，留 给人们的可支配收入也会自动地少减少一些，从而使消费和需 求也自动地少下降一些。 • (2) 政府支出的自动变化。这里主要是指政府的转移支付，它包 2) 政府支出的自动变化。 括政府的失业救济和其他社会福利支出。当经济出现衰退与萧 条时，失业增加，符合救济条件的人数增多，失业救济和其他 社会福利开支就会相应增加，这样就可以抑制人们收入特别是 可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时， 失业人数减少，失业救济和其他福利费支出也会自然减少，从 而抑制可支配收入和消费的增长。
• 3、相机抉择：经济过热时采取紧缩性财政政策；经济 、相机抉择：
衰退时采取扩张性财政政策——“逆风向行事”原则。 • 扩张性财政政策，又称松的财政政策，它是指通过财政分 扩张性财政政策， 配活动来增加和刺激社会的总需求。扩张的财政政策的作 用机理是通过减税和增加财政支出规模 减税和增加财政支出规模扩大社会的投资需 减税和增加财政支出规模 求和消费需求。 • 紧缩性财政政策 紧缩性财政政策又称紧的财政政策，是指通过财政分配活 动来减少和抑制总需求。在经济繁荣时期，国民收入高于 充分就业的均衡水平，存在过度需求。这时政府通常采取 紧缩性财政政策，增加政府税收和减少政府支出 政府税收和减少政府支出。 政府税收和减少政府支出 • 中性的财政政策是指财政的分配活动对社会总需求的影响 中性的财政政策 财政收支总量在原有基础上只作小幅度调整， 比较温和，财政收支总量在原有基础上只作小幅度调整 财政收支总量在原有基础上只作小幅度调整 而主要对收入结构或支出结构作适度调整，对总需求既不 产生扩张效应，也不产生紧缩性效应的政策，在维持社会 总供求对比的既定格局条件下，保持社会总供求的同步增 长。
第八章 财政、货币、汇率政策
第一节 政府部门调节经济的职能与目标 第二节 财政政策、货币、汇率政策的选 财政政策、货币、 择
第一节 政府部门调节经济的职能与 目标
• 一、政府部门及其职能 • 二、财政政策的目标 • 三、财政政策基本功能
一、政府部门及其职能
• 1、“守夜人”职能：维护经济安全和经济 秩序的职能； • 2、公共物品职能：基础设施、公共事业、 科学研究、教育事业、卫生保健服务、文 化设施和文化事业、国防及安全、生态环 境保护和改善； • 3、宏观调控职能； • 4、增进社会公平的职能
• 5、流动性陷阱 、
• 流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利 率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券 价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论 增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时， 再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失 效。 • 从宏观上看，一个国家的经济陷入流动性陷阱主要有三个 特点： (1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居 民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭 市场的调节显得力不从心。 • (2)利率已经达到最低水平，投资者对经济前景预期不佳， 消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的 杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动 经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支出、减税 等手段来摆脱经济的萧条。 • (3)货币需求利率弹性趋向无限大。
四、财政政策与货币政策的选择和 协调
• 1、蒙代尔的指派法则 • 如果政府的政策目标是对内均衡——经济增长和就业水平， 则财政政策有效； • 如果政府的政策目标是外部均衡——国际收支平衡，则货 币政策相对有效。 • 财政政策的扩张一方面扩大总需求和产出；另一方面，他 们对于利率由不同的效过：财政扩张通过提高利率而引起 资本流入，货币政策通过降低利率而引起资本流出。由于 具有不同的效应，财政与货币政策实际上可以被当作两个 不同的政策工具运用，，从而能够达到内外均衡两个宏观 经济政策目标。 • 近三年经济政策变化
• 当一国经济处于内外失衡时，需要财政政策与汇率政策结 合来恢复均衡。 • 1、失业与顺差并存： 、失业与顺差并存： • 支出调整政策：增加政府开支（以增加社会总需求）以消 除失业，实现内部均衡； • 汇率政策：调整汇率使本币升值以减少顺差，实现外部均 衡。 • 2、通货膨胀与顺差并存： 、通货膨胀与顺差并存： • 支出方面：减少政府支出以抑制通货膨胀，促进内部均衡； • 汇率政策：提高本币汇率，以减少顺差，促进外部均衡。
• 适度从紧的财政政策 适度从紧的财政政策，不等于一般的紧缩性财政政策。适度从紧的财政 政策的主要内容是加强收支管理、整顿财税秩序、努力增收节支、控制 加强收支管理、 加强收支管理 整顿财税秩序、努力增收节支、 财政赤字。具体措施是全面强化税收征管，使财政收入保持较快增长， 财政赤字 与国内生产总值的增长相适应;坚持量入为出，控制支出总量，优化支出 结构，保证重点需要，促进经济结构的调整与优化，使财政支出的增长 低于收入的增长;压缩财政赤字，控制债务规模;加强预算外资金管理。 • 积极的财政政策，不等于扩张性财政政策。积极的财政政策的主要内容， 积极的财政政策， 一是发行长期建设国债，扩大政府投资，重点用于农村水利、交通通信 等基础设施和基础产业建设，并加大对企业技术改造的支持力度，增加 对重大项目装备国产化、高新技术产业化、环保与生态建设以及科学教 育方面的投资。二是调整税收政策，包括暂停征收固定资产投资方向调 节税、调整企业所得税等有关税收政策以带动投资需求，提高出口退税 率以刺激外贸出口等。三是调整收入分配政策，促进消费需求的扩大。 • 稳健的财政政策，不等于中性财政政策。稳健的财政政策包括两个方面： 稳健的财政政策， 总量与结构。 总量与结构。从总量上看，既不扩张，也不紧缩，即既不继续大规模发 行长期建设国债、扩大赤字规模，使税收持续过快增长;也不全部停发长 期建设国债、不放弃已采取的、被实践证明具有"稳定经济和结构优化相 结合"效果的"结构性"减税措施，而是把握一定的力度，使长期建设国债 规模、财政赤字规模、税收增长处于一个合理的区间，合理确定财政支 出的比重和投向。从结构上看，实行"有保有压"，一方面促进瓶颈、短 缺部门的发展，另一方面控制那些偏热行业的发展，以减少经济增长过 程中出现的结构性扭曲。
• (3) 农产品价格维持制度。经济萧条时，国民收入下降， 农产品价格维持制度。 农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度，按支持 价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。 经济繁荣时，国民收入水平上升，农产品价格上升，这时 政府减少对农产品的收购并抛售农产品，限制农产品价格 上升，也就抑制农民收入的增长，从而也就减少了总需求 的增加量。总之，政府税收和转移支付的自动变化、农产 品价格维持制度对宏观经济活动都能起到稳定作用。它们 都是财政制度的内在稳定器和对经济波动的第一道防线。 • （4）个人和企业储蓄的自动变化。由于边际储蓄倾向是 个人和企业储蓄的自动变化。 递增的而边际消费倾向是递减的，所以，在经济恢复及繁 荣阶段，随着个人和企业的收入增加，他们的储蓄增长的 幅度会更大而消费需求增加得较少；相反，在经济衰退和 萧条阶段，随着个人和企业的收入减少，他们的储蓄也会 减少得更多而消费减少得较少。
三、财政政策与货币政策的比较及作用
• • • • • 1、财政政策与货币政策效应差异： 扩张性的财政政策倾向于提高利率； 扩张性的货币政策倾向于降低利率。 2、财政政策与货币政策工具差异： 财政政策工具：税收、支出（购买和转移 支付）、债务、赤字或盈余； • 货币政策的主要工具：利率、存款准备金 （率）、再贴现率和公开市场业务；
四、财政政策与汇率政策的搭配下调
• • • • • 3、通货膨胀与逆差并存： 支出方面：减少政府支出，抑制通货膨胀； 汇率方面：降低本币汇率，以减少逆差； 4、失业与逆差并存： 支出方面：增加政府支出以减少失业，促进内部 均衡； • 汇率方面：降低本币汇率以减少逆差，促进外部 均衡。
二、财政政策基本功能
• 1、导向功能：对个人和企业的经济行为以及国民 经济发展的发展方向有引导作用。 • 2、协调功能：对社会经济发展过程中的某些失衡 状态的制约、调解能力，协调地区间、部门间、 行业间、阶层间的利益关系。 • 3、控制功能：通过财政政策对人们的经济行为和 宏观经济运行的制约与控制，如对个人所得征收 超额累进税，是为了防止收入分配上的两极分化。 • 4、稳定功能：稳定物价、供给和需求 • 近期国十六条稳定物价
中 性
紧： 紧 缩 性
社会总供给与总需求大体平 社会总需求过大，有效供 社会总需求大大超 衡（包括平衡关系偏紧）， 给不足，经济效益差，已 过社会总供给，发 而公共事业、基础设施落后， 出现通货膨胀，但财政在 生了严重的通货膨 生产力布局不合理 保障社会公共需求上正常。 胀。
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四、财政政策与汇率政策的搭配下调
2、财政政策与货币政策的配合协调
政策类型 松（扩张性） 松： 社会总需求严重不足，生产 扩 能力和资源得不到充分来利 用，失业严重 张 性 货 币 政 策 社会总需求略显不足，供给 过剩，经济结构有问题，主 要是公共消费不足，公共事 业及基础设施落后（投资不 足） 财政政策 中性 社会总需求不足，供给过 剩，企业投资不足，主要 的经济比例结构没有大问 题 社会总供给与总需求基本 平衡，社会经济的比例结 构也基本合理，社会经济 发展健康，速度适中。 紧（紧缩性） 社会总需求大体平 衡，但公共消费偏 旺而投资不足，生 产能力及资源方面 有增产潜力。 社会总需求大于社 会总供给，经济的 比例结构没有大问 题，财政支出的规 模过大，非生产性 积累与消费偏高。