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宏观经济政策运行机理
40 30 20 10
0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
及我国实施的宏观经济政策
江南大学商学院院长 李晓钟教授（博导）
主要内容
引言 财政政策及其运行机理 货币政策及其运行机理 我国实施的宏观经济政策
一、引言
市场经济
市场经济是世界上绝大多数国家经过艰苦、长期的体制比 较和探索后所作的决定性选择。
“逆经济风向行事”
1、时滞。（认识/采取财政政策及乘数效应发挥都需要时间） 2、不确定性。（乘数大小/财政政策作用达到预定目标的时间） 3、外在的不可预测的随机因素 4、挤出效应（指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用）
由于政府支出增加商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧 物价 就会上涨在货币名义供给量不变的情况下，实际货币供给量会因价格 上涨而减少可用于投机目的货币量减少债券价格就下跌利率上升 私人投资减少消费减少
相机抉择的财政政策 经济萧条扩张性财政政策
政府通过增加购买支出
社会总需求 失业
政府通过减少税收 增加政府的转移支付
可支配收入 社会总需求
相机抉择的财政政策 通货膨胀紧缩性财政政策
政府通过减少购买支出
政府通过增加税收 增少政府的转移支付
减少社会总需求
可支配收入减少社 会总需求减少
财政政策的局限性
法定准备率
法定准备率的高低决定商业银行的存款中有多大的比例可 以作为贷款使用。 －－中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率
当中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可运用的资 金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量 便会相应减少。
有任何中间变量； 货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响
因而间接地发挥作用。
二、财政政策及运行机理
财政政策概念 自动稳定器 相机抉择的财政政策 财政政策的局限性
二、财政政策及运行机理
财政政策概念 ❖ 财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控
制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支 平衡的宏观经济政策。
政府 税收
政府税收是财政收入的主要来源。政府通过改变税率 和变动税收总量来实现宏观经济政策目标。
乘数效应
乘数效应
乘数，即倍数，指影响国民收入的某个变量 发生变化而引起国民收入变化之间的关系。
假设: b=0.8=MPC
投资增量 （△I）
第一轮
100
第二轮
第三轮
总计
AD 增量 （△AD）
100 80 64 … 500
NI 增量（△Y）
100 △I
80 △I*b
64 △I*b2
…
…
500 △Y
消费增量 （△C）
80 64 51 … 400
△Y=△I+△Ib+△Ib2+△Ib3+△Ib4+…...
乘数效应
政府支出乘数
kG
1 1b
税收乘数（固定税）
kT
b 1b
税收乘数（比例税）
kT
b 1 b(1 t)
转移支付乘数
国内 学者
CPI<5% 5％<CPI<9%
CPI>9%
比较正常 绿灯区 温和通胀 黄灯区 严重通胀 红灯区
一、 引言
财政政策和货币政策比较：
❖ 共同点： 都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的 目标，实现经济稳定增长； 都有扩张性、紧缩性政策之分
一、引言
财政政策和货币政策比较：
❖ 不同点： 财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没
自动稳定器
自动稳定器－－自动的财政政策
❖ 亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会 减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济 繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻 萧条，毋须政府采取任何行动，如税收、转移支付 和农产品价格维持制度。
自动稳定器：如税收 ❖经济萧条时期： 国民收入 个人收入 税收 虽然萧条时期的 消费和需求有一些下降，但会下降得少一些，这样可避 免更大的有效需求不足 ❖通货膨胀时期： 个人收入 ↑ 税收↑ 个人可支配收入由于税收的增 加少增加一些，从而使消费和总需求自动增加得少一些， 这样会在一定程度上抑制进一步的通货膨胀
失业率：摩擦失业 自愿失业 非自愿失业0
充分就业 （4～6百度文库）
自愿失业：工 人不愿意接受 现行工资水平 而形成的失业。
非自愿失业： 工人愿意接受 现行工资水平 但仍找不到工 作而形成的失 业。
价格稳定
价格指数
通货膨胀
消费物价指数CPI 批发物价指数PPI 国民生产总值折算指数GNPdeflator 温和的通货膨胀 10％以内 奔腾的通货膨胀 10～100％ 超级的通货膨胀 100％以上
亚当·斯密《国富论》“看不见之手”机制 精髓/基本实现途径：分工→交易→社会福利增进
市场失灵
外部性/公共品/不完全信息等
宏观经济政策稳定经济
一、引言
宏观经济政策目标
❖ 充分就业 * ❖ 价格稳定 ** ❖ 经济增长 ❖ 国际收支平衡
财政政策 货币政策
充分就业
凯恩斯 解释
摩擦失业：生产过程中 由于难以避免的摩擦造 成的短期、局部性失业。
k Tr
b 1b
公债制度
公债是以国家信用为基础，向公众筹集财政资金的特殊形式。
根据发行的主体：有中央政府公债（国债）和地方各级政府公债 根据期限的长短分：短期（1年）、中期（1－5）和长期（5）
发行公债
能增加政府的财政 收入，弥补财政赤 字，筹措建设资金， 影响财政收支。
能对货币市场和资本市场在内的金融 市场产生扩张和收缩的作用，通过公 债的发行在金融市场上影响货币的供 求，促使利率发生变动，进而影响消 费和投资，调节社会总需求水平。
财政政策工具
❖政府购买 ❖政府转移支付 ❖税收 ❖公债***
财政政策工具
政府 政府购买指政府对商品和劳务的购买，涉及各种项目包 购买 括购买军需品、警察装备用品、政府机关办公用品、付
给政府雇员的酬金、各种公共工程项目的支出等。 政府 政府转移支付是指政府的社会福利等支出，如卫生保健 转移 支出、收入保障支出、退伍军人福利、失业救济金和各 支付 种补贴等方面的支出。
三、 货币政策及运行机理
货币政策的概念 货币政策工具 相机抉择的货币政策 货币政策的局限性
三、 货币政策及运行机理
货币政策概念 ❖ 货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控
制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到 一定经济目标的宏观经济政策。
货币政策工具 ❖法定准备率 ❖再贴现率 ❖公开市场业务 ❖其他货币政策工具
40 30 20 10
0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
及我国实施的宏观经济政策
江南大学商学院院长 李晓钟教授（博导）
主要内容
引言 财政政策及其运行机理 货币政策及其运行机理 我国实施的宏观经济政策
一、引言
市场经济
市场经济是世界上绝大多数国家经过艰苦、长期的体制比 较和探索后所作的决定性选择。
“逆经济风向行事”
1、时滞。（认识/采取财政政策及乘数效应发挥都需要时间） 2、不确定性。（乘数大小/财政政策作用达到预定目标的时间） 3、外在的不可预测的随机因素 4、挤出效应（指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用）
由于政府支出增加商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧 物价 就会上涨在货币名义供给量不变的情况下，实际货币供给量会因价格 上涨而减少可用于投机目的货币量减少债券价格就下跌利率上升 私人投资减少消费减少
相机抉择的财政政策 经济萧条扩张性财政政策
政府通过增加购买支出
社会总需求 失业
政府通过减少税收 增加政府的转移支付
可支配收入 社会总需求
相机抉择的财政政策 通货膨胀紧缩性财政政策
政府通过减少购买支出
政府通过增加税收 增少政府的转移支付
减少社会总需求
可支配收入减少社 会总需求减少
财政政策的局限性
法定准备率
法定准备率的高低决定商业银行的存款中有多大的比例可 以作为贷款使用。 －－中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率
当中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可运用的资 金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量 便会相应减少。
有任何中间变量； 货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响
因而间接地发挥作用。
二、财政政策及运行机理
财政政策概念 自动稳定器 相机抉择的财政政策 财政政策的局限性
二、财政政策及运行机理
财政政策概念 ❖ 财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控
制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支 平衡的宏观经济政策。
政府 税收
政府税收是财政收入的主要来源。政府通过改变税率 和变动税收总量来实现宏观经济政策目标。
乘数效应
乘数效应
乘数，即倍数，指影响国民收入的某个变量 发生变化而引起国民收入变化之间的关系。
假设: b=0.8=MPC
投资增量 （△I）
第一轮
100
第二轮
第三轮
总计
AD 增量 （△AD）
100 80 64 … 500
NI 增量（△Y）
100 △I
80 △I*b
64 △I*b2
…
…
500 △Y
消费增量 （△C）
80 64 51 … 400
△Y=△I+△Ib+△Ib2+△Ib3+△Ib4+…...
乘数效应
政府支出乘数
kG
1 1b
税收乘数（固定税）
kT
b 1b
税收乘数（比例税）
kT
b 1 b(1 t)
转移支付乘数
国内 学者
CPI<5% 5％<CPI<9%
CPI>9%
比较正常 绿灯区 温和通胀 黄灯区 严重通胀 红灯区
一、 引言
财政政策和货币政策比较：
❖ 共同点： 都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的 目标，实现经济稳定增长； 都有扩张性、紧缩性政策之分
一、引言
财政政策和货币政策比较：
❖ 不同点： 财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没
自动稳定器
自动稳定器－－自动的财政政策
❖ 亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会 减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济 繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻 萧条，毋须政府采取任何行动，如税收、转移支付 和农产品价格维持制度。
自动稳定器：如税收 ❖经济萧条时期： 国民收入 个人收入 税收 虽然萧条时期的 消费和需求有一些下降，但会下降得少一些，这样可避 免更大的有效需求不足 ❖通货膨胀时期： 个人收入 ↑ 税收↑ 个人可支配收入由于税收的增 加少增加一些，从而使消费和总需求自动增加得少一些， 这样会在一定程度上抑制进一步的通货膨胀
失业率：摩擦失业 自愿失业 非自愿失业0
充分就业 （4～6百度文库）
自愿失业：工 人不愿意接受 现行工资水平 而形成的失业。
非自愿失业： 工人愿意接受 现行工资水平 但仍找不到工 作而形成的失 业。
价格稳定
价格指数
通货膨胀
消费物价指数CPI 批发物价指数PPI 国民生产总值折算指数GNPdeflator 温和的通货膨胀 10％以内 奔腾的通货膨胀 10～100％ 超级的通货膨胀 100％以上
亚当·斯密《国富论》“看不见之手”机制 精髓/基本实现途径：分工→交易→社会福利增进
市场失灵
外部性/公共品/不完全信息等
宏观经济政策稳定经济
一、引言
宏观经济政策目标
❖ 充分就业 * ❖ 价格稳定 ** ❖ 经济增长 ❖ 国际收支平衡
财政政策 货币政策
充分就业
凯恩斯 解释
摩擦失业：生产过程中 由于难以避免的摩擦造 成的短期、局部性失业。
k Tr
b 1b
公债制度
公债是以国家信用为基础，向公众筹集财政资金的特殊形式。
根据发行的主体：有中央政府公债（国债）和地方各级政府公债 根据期限的长短分：短期（1年）、中期（1－5）和长期（5）
发行公债
能增加政府的财政 收入，弥补财政赤 字，筹措建设资金， 影响财政收支。
能对货币市场和资本市场在内的金融 市场产生扩张和收缩的作用，通过公 债的发行在金融市场上影响货币的供 求，促使利率发生变动，进而影响消 费和投资，调节社会总需求水平。
财政政策工具
❖政府购买 ❖政府转移支付 ❖税收 ❖公债***
财政政策工具
政府 政府购买指政府对商品和劳务的购买，涉及各种项目包 购买 括购买军需品、警察装备用品、政府机关办公用品、付
给政府雇员的酬金、各种公共工程项目的支出等。 政府 政府转移支付是指政府的社会福利等支出，如卫生保健 转移 支出、收入保障支出、退伍军人福利、失业救济金和各 支付 种补贴等方面的支出。
三、 货币政策及运行机理
货币政策的概念 货币政策工具 相机抉择的货币政策 货币政策的局限性
三、 货币政策及运行机理
货币政策概念 ❖ 货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控
制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到 一定经济目标的宏观经济政策。
货币政策工具 ❖法定准备率 ❖再贴现率 ❖公开市场业务 ❖其他货币政策工具