国际金融 第五章 国际金融市场
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根据借贷方式，货币市场分为同业拆放 市场、银行短期信贷市场、短期票据市场、 国库券市场、回购市场、贴现市场等。
目前世界性货币市场主要有欧洲货币市 场和亚洲美元市场。
二、特点
与资本市场相比，具有以下特点：
1、主要功能是便利短期资金在国际间流 动、融通；
2、市场上的信用工具具有准货币性质； （M0-货币；M1-准货币）
2、注重安全性、盈利性和流动性，借贷 双方很重视稳定长期合作关系；
3、有政治风险、违约风险、利率风险、 汇率风险、经营风险、价格风险等多种风险， 使市场的不确定性因素更为复杂，需要采取 多种避险措施。
三、市场结构和利率
中长期资金的主要供应者是各种机构， 如商业银行、保险公司、跨国公司、各国央 行以及西方发达国家的国内资本市场等。需 求者是国际金融机构、各国政府和工商企业。
银行同业拆放也属于短期信贷业务，由 于其占主导地位，故将其单独列出。
3、银行承兑汇票
银行应客户要求，允许其签发以银行为 付款人的汇票，经银行背书，承诺到期付款 的信用工具。可在承兑银行贴现或买卖。
4、商业票据
非银行企业为筹集资金凭信用发行的、 有固定到期日的短期借款票据。利率取决于 资金供求、发行人信誉、银行借贷成本、期 限等。低于贷款利率，高于国库券利率。
四、国际金融市场的形成和发展 1、传统国际金融市场的形成和发展 伦敦、纽约、苏黎士、东京等的兴起 2、新兴国际金融市场的形成和发展 开曼群岛、巴哈马、巴拿马、维尔京岛、 新加坡、香港、巴林等
第二节 国际货币市场
一、概念
国际货币市场是指交易期限在一年及一 年以内的国际性短期资金借贷市场，也称国 际短期资金市场。
第三节 国际资本市场
一、概念
国际资本市场是指交易期限在一年以上 品种的国际性中长期资金借贷和投资的场所， 也叫国际中长期资金市场。包括中长期国际 信贷市场和中长期国际证券市场。
国际资本市场主要分布在纽约、伦敦、 东京、法兰克福、苏黎世、香港、新加坡等 国际金融中心。
二、国际资本市场的特点
1、通过市场机制吸收国内外资金，对其 进行中长期的分配和再分配；
二、国际金融市场的分类
1、按交易品种分： 货币市场、资本市场、衍生产品市场、 外汇市场、黄金市场等
2、按市场形态分 有形市场、无形市场
3、按地理位置分 亚洲、欧洲……国别等市场 4、按交易主体的国籍分 在岸金融市场、离岸金融市场
三、国际金融市场的形成条件 1、稳定的政治经济环境 2、高度发达的市场体系 3、高效率、高素质的服务 4、优惠、宽松的法律法规和政策措施
欧洲债券的优越性：
1、发行人不需向当地金融监管当局注册 登记，回避了很多限制
2、欧洲债券市场是一个完全自由的市场， 没有发行额和利率的限制,不受命值货币所在国 的法律法规的约束，自由灵活
3、其发行通常是由大金融机构、大跨国 银行组成的承销团负责办理，因而发行面广， 手续简便，费用低廉
4、其利息一般免缴所得税，且为不记名 发行，可存放在国外，投资人还可逃避其国内 的所得税
资本市场利率是中长期利率，有固定利 率和定期调整的浮动利率两种规定利率的方 式。基准利率+附加利率。
四、国际资本市场的主要品种
（一）银行中长期信贷
1-5年中期，5年以上长期。
包括出口信贷、项目贷款、自由外汇贷 款。
数额多、期限长、风险大，因此贷款条 件严格：①币种-借什么还什么；②利率浮动； ③官方担保；④银团贷款；⑤偿还方式-到期 一次偿还、定期付息或分次等额偿还，宽限 期内只付息。
无记名存单，不可提前支取，可在二级市 场自由交易。既可获取定期存款利息，又可随 时变现。它的发行是银行短期资金的稳定来源。
7、贴现
持票人以未到期票据向票据公司或商业银 行要求贴现。按贴现率扣除自贴现日到票据到 期日的利息后，支付现金。贴现公司和贴现银 行可以向中央银行要求再贴现。贴现是调控货 币供应量的重要手段。
第五章 国际金融市场 学习目标
掌握国际金融市场的概念、分类及其形成 和发展 掌握国际货币市场、国际资本市场的主要 品种 掌握欧洲货币市场的形成及特点 掌握期货市场的形成、发展和主要交易特 点
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念 从事专业性国际金融业务活动的场所。 从以下几点理解 1、交易活动属跨国金融活动 2、交易主体具有涉外因素 3、交易币种不只一种 4、有些交易活动，当地的法律法规限制 较少。
我国境内企业的境外上市：红筹股、H股、 N股、S股、L股等。
美国的存托凭证
来自百度文库
（二）债券
债券是一种金融资产，是一种债权凭证。
国际债市的品种主要有政府债券、公司 债券和国际债券等。
国际债券：外国债券和欧洲债券。
外国债券：一国发行人在另一国债券市 场发行，并以发行地国货币命值的债券。
武士债券、扬基债券、布尔债券等
欧洲债券：一国发行人在另一国债券市 场发行，并以第三国货币货币命值的债券。
3、市场对交易者资信要求较高，融资数 额大且期限短，借贷风险小，成本低，资金 周转速度快，流量大。
三、主要交易品种
1、同业拆放
金融机构平衡头寸或弥补准备金不足， 利用资金借出的时间差、地域差相互进行的 借贷活动。银行间资金的拆进放出。
2、银行短期信贷
商业银行一方面吸收客户闲散资金，一 方面向他们提供短期信贷，满足其临时性、 季节性短期资金需求，利率一般高于银行同 业拆放利率。
5、有极富活力的二级市场，品种齐全， 易于套现、流动性强
6、其发行人多为外国政府、国际组织、 大公司，因而资信级别高，安全可靠，收益率 高。
（三）股票
主要国际股票市场：纽交所、纳斯达克、 巴黎、伦敦、法兰克福、苏黎世、东京、新 加坡、香港等
主要股价指数：道琼斯、纳斯达克、标 准普尔、CAC、FTSE、DAX、SMI、东证、 日经、海峡时报、恒生等
5、国库券 国际性短期证券的发行和买卖，包括各 种期限为1年以内的、可转让流通的信用工具。 高于银行信用和商业信用，流动性强收 益较高。发行方式两种：附息和不附息。比 如英国政府的“金边”债券、德国的“堤岸” 债券。
通过发新债抵旧债和一再展期，实际上 已把短期资金转为中期资金使用。
6、可转让定期存单
目前世界性货币市场主要有欧洲货币市 场和亚洲美元市场。
二、特点
与资本市场相比，具有以下特点：
1、主要功能是便利短期资金在国际间流 动、融通；
2、市场上的信用工具具有准货币性质； （M0-货币；M1-准货币）
2、注重安全性、盈利性和流动性，借贷 双方很重视稳定长期合作关系；
3、有政治风险、违约风险、利率风险、 汇率风险、经营风险、价格风险等多种风险， 使市场的不确定性因素更为复杂，需要采取 多种避险措施。
三、市场结构和利率
中长期资金的主要供应者是各种机构， 如商业银行、保险公司、跨国公司、各国央 行以及西方发达国家的国内资本市场等。需 求者是国际金融机构、各国政府和工商企业。
银行同业拆放也属于短期信贷业务，由 于其占主导地位，故将其单独列出。
3、银行承兑汇票
银行应客户要求，允许其签发以银行为 付款人的汇票，经银行背书，承诺到期付款 的信用工具。可在承兑银行贴现或买卖。
4、商业票据
非银行企业为筹集资金凭信用发行的、 有固定到期日的短期借款票据。利率取决于 资金供求、发行人信誉、银行借贷成本、期 限等。低于贷款利率，高于国库券利率。
四、国际金融市场的形成和发展 1、传统国际金融市场的形成和发展 伦敦、纽约、苏黎士、东京等的兴起 2、新兴国际金融市场的形成和发展 开曼群岛、巴哈马、巴拿马、维尔京岛、 新加坡、香港、巴林等
第二节 国际货币市场
一、概念
国际货币市场是指交易期限在一年及一 年以内的国际性短期资金借贷市场，也称国 际短期资金市场。
第三节 国际资本市场
一、概念
国际资本市场是指交易期限在一年以上 品种的国际性中长期资金借贷和投资的场所， 也叫国际中长期资金市场。包括中长期国际 信贷市场和中长期国际证券市场。
国际资本市场主要分布在纽约、伦敦、 东京、法兰克福、苏黎世、香港、新加坡等 国际金融中心。
二、国际资本市场的特点
1、通过市场机制吸收国内外资金，对其 进行中长期的分配和再分配；
二、国际金融市场的分类
1、按交易品种分： 货币市场、资本市场、衍生产品市场、 外汇市场、黄金市场等
2、按市场形态分 有形市场、无形市场
3、按地理位置分 亚洲、欧洲……国别等市场 4、按交易主体的国籍分 在岸金融市场、离岸金融市场
三、国际金融市场的形成条件 1、稳定的政治经济环境 2、高度发达的市场体系 3、高效率、高素质的服务 4、优惠、宽松的法律法规和政策措施
欧洲债券的优越性：
1、发行人不需向当地金融监管当局注册 登记，回避了很多限制
2、欧洲债券市场是一个完全自由的市场， 没有发行额和利率的限制,不受命值货币所在国 的法律法规的约束，自由灵活
3、其发行通常是由大金融机构、大跨国 银行组成的承销团负责办理，因而发行面广， 手续简便，费用低廉
4、其利息一般免缴所得税，且为不记名 发行，可存放在国外，投资人还可逃避其国内 的所得税
资本市场利率是中长期利率，有固定利 率和定期调整的浮动利率两种规定利率的方 式。基准利率+附加利率。
四、国际资本市场的主要品种
（一）银行中长期信贷
1-5年中期，5年以上长期。
包括出口信贷、项目贷款、自由外汇贷 款。
数额多、期限长、风险大，因此贷款条 件严格：①币种-借什么还什么；②利率浮动； ③官方担保；④银团贷款；⑤偿还方式-到期 一次偿还、定期付息或分次等额偿还，宽限 期内只付息。
无记名存单，不可提前支取，可在二级市 场自由交易。既可获取定期存款利息，又可随 时变现。它的发行是银行短期资金的稳定来源。
7、贴现
持票人以未到期票据向票据公司或商业银 行要求贴现。按贴现率扣除自贴现日到票据到 期日的利息后，支付现金。贴现公司和贴现银 行可以向中央银行要求再贴现。贴现是调控货 币供应量的重要手段。
第五章 国际金融市场 学习目标
掌握国际金融市场的概念、分类及其形成 和发展 掌握国际货币市场、国际资本市场的主要 品种 掌握欧洲货币市场的形成及特点 掌握期货市场的形成、发展和主要交易特 点
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念 从事专业性国际金融业务活动的场所。 从以下几点理解 1、交易活动属跨国金融活动 2、交易主体具有涉外因素 3、交易币种不只一种 4、有些交易活动，当地的法律法规限制 较少。
我国境内企业的境外上市：红筹股、H股、 N股、S股、L股等。
美国的存托凭证
来自百度文库
（二）债券
债券是一种金融资产，是一种债权凭证。
国际债市的品种主要有政府债券、公司 债券和国际债券等。
国际债券：外国债券和欧洲债券。
外国债券：一国发行人在另一国债券市 场发行，并以发行地国货币命值的债券。
武士债券、扬基债券、布尔债券等
欧洲债券：一国发行人在另一国债券市 场发行，并以第三国货币货币命值的债券。
3、市场对交易者资信要求较高，融资数 额大且期限短，借贷风险小，成本低，资金 周转速度快，流量大。
三、主要交易品种
1、同业拆放
金融机构平衡头寸或弥补准备金不足， 利用资金借出的时间差、地域差相互进行的 借贷活动。银行间资金的拆进放出。
2、银行短期信贷
商业银行一方面吸收客户闲散资金，一 方面向他们提供短期信贷，满足其临时性、 季节性短期资金需求，利率一般高于银行同 业拆放利率。
5、有极富活力的二级市场，品种齐全， 易于套现、流动性强
6、其发行人多为外国政府、国际组织、 大公司，因而资信级别高，安全可靠，收益率 高。
（三）股票
主要国际股票市场：纽交所、纳斯达克、 巴黎、伦敦、法兰克福、苏黎世、东京、新 加坡、香港等
主要股价指数：道琼斯、纳斯达克、标 准普尔、CAC、FTSE、DAX、SMI、东证、 日经、海峡时报、恒生等
5、国库券 国际性短期证券的发行和买卖，包括各 种期限为1年以内的、可转让流通的信用工具。 高于银行信用和商业信用，流动性强收 益较高。发行方式两种：附息和不附息。比 如英国政府的“金边”债券、德国的“堤岸” 债券。
通过发新债抵旧债和一再展期，实际上 已把短期资金转为中期资金使用。
6、可转让定期存单