非上市股份公司股东权益行使障碍及对策刍议

【 关键魂】
非上市股份 公司；股 东权 益；法律 障碍
非上市股份公司一直是我国法律法规 和相 关 政 策 遗忘 的 对 象 ，作 为 非上 市 公 司 本身 ，在监 管 之 外 或 许 更 为 自由 ，但 事 实 证 明 并 非 如 此 。在 国 家 出 台 的相 关 法 律 、 法 规 和 政 策 中 ，数 量 庞大 的非 上 市 股 份 公 司总 是 被有 意 无 意 的 排 出在 外 ，这 使 得 其 股 东 及 相 关 利益 者 的 合 法权 益 无法 得 到 有 效 保 障 。 由于 缺 乏 法 律 依 据 和 规 范 参 考 ， 我 国非 上 市股 份 公司 股 东权 益 的行 使 在 现 实 中 存在 重 重 障碍 。 １９ 年起 ， ９２ 国务 院 、 国家体 改委 和证 监 会出 台一 系列 法规 文件 ， 问题 一直 未从 根 但 本上 解 决。２０ 年 ， 监会 在 《 ０１ 证 关于 未上 市 股 份公 司股票 托管 问题 的意 见》 中提 出： 未 “ 上市公司股份托管问题 ， 成因复杂 ，涉及面 广 ， 理规 范工作 应 主要 由地 方 政府 负责 ” 清 。 ２０ 年新 《 ０６ 证券法 颁布实施后，随着公开 发行证券审批权落实到证监会以及非上市公 众公司监管部的成立 ， 一度被市场寄予多种 猜 测 ，但 直 到 目前 也未 见成 体 系 的 措施 出 台。现有的非上市股份公司股份、股东形成 错综复杂 ， 且极不规范。殴份公司的股权问 题积 弊众 多 ，可 谓 “ 手的 山芋 ” 烫 ，谁也 不
上 市股 份 公司的股 东名 册都 没有 ， 办理 股权 出质登记存在现实的操作困难。故此 ， 各地 措施不一 ， 些地方干脆不予受理非上市股 一一 份公司股份质押登记。 这些无疑限制了股东 基 本 的财产 权 利 。
（ ）股权冻结登记无门，债权人权益无法 三
保 障 股 权作 为 权 利财 产 ，权利 人 申请 法 院 冻结股权是常有的事情 。 但现实中，因为没 有明确的登记机构， 司法机关对于股权的冻 结 常常 也是 登记 无 门。 特别 是在最 高 人民法 院进一 步明确 ｒ轮候奄 封 、冻结 问题 后 ， 对 于 相关 权利 人 ， 在股权 登记机 关 的冻结 顺序 直接影响到其权益 。 证券登记结算机构有专 门的规定和流程来受理上市公司的股份冻 结 ，但 非上 市股 份 公 司缺 乏 统 一 的操 作 规 范 。通行 的做 法是 ， 院 向公司及 其所 登记 法 的工商部门同时送达协助执行书。 对于冻结 的前后顺序问题 ， 工商部 门也没有法定义务 提供查询。 这就导致相关权利人的权益无法 获 得合 法保 障 。 （ 四）股东权力经常受到忽视 ，多数 中小股
非上 市股 份公 司股 Βιβλιοθήκη 权 益行使 障碍 及对策 刍议
冯海 红 山东轻 工业 学院金融职业 学院 山东济 南 ２ ０１ ０ ５ ０ 胡金 良 齐鲁 银行 山东济南 ２ Ｏ ０ ０ １ ５
仅发布 一个文件 ， 没有程序性的要求。 多数 【 文章摘要】 非上市股 份公 司股权管 理处在 放任 自流的状 非上市股份 ， 司一直是 国家法律法 厶 ＼ 规和 陶关政 策遗忘的对 象，其根源在于 态 ，这 使 得股 东权 益 的行使 面临 重重 障碍 。 一）股权转让无法有效实施 ，股东基本权 非上市月份公 司股权 的成 因复杂、处置 （ 乏 难度 大。 由于缺乏法律 依据 和规 范参 利缺乏合法保障 在 现行 法 律 框架 下 ，作 为 非上 市 股份 考 ， 上 ＃ 帝股份 公司股 东＿ 权益的行 使在 公司的股东 ， 持有股份意味着 很难退 出。虽 现实中存 在重重障碍。本 文对这些障碍 然公司法规定， 股东可以依法转让股份，但 进行 了剖析 ，提 出了在现行法律框架下 现实 中公司抑 或对股份 转让有 众多 限制且手 应对这些障碍 的可行做法 ，并提 出了国 抑或过为简单导致受让人合法权益 家加强 非 上 市 股份 公 司股权 监 管 的若 干 续繁杂 ， 无法保 障。 股权转让或转移涉及复杂的法律 政蓑建议。
东不得不被动 “ 搭便车” 股东享有参与公司经营管理 的权利 ， 但现实中许多非上市股份公司并未按照 公
司法》的要求 畅通 股东 行使权 力 的渠道 ， 甚 至 部分 公司 多年 不召开 股 东大会 ， 或在多 抑 数股 东 不知情 的情 况下 召开股 东大 会 。 公司 业绩好还可以获得分红， 也可以利用公司标 榜 自身的时饥了解公司经营状况； 但若公司 业绩不好，不仅难 以获得分红，甚至连公司 的经营 情 况也 很难 了解 。《 司法 规 定对 公 公司财务的知情权往往被有意曲解或被设置 障碍 ，这使 得 多 数 中 小股 东 不 得 不被 动 地 “ 搭便车” 也使得部分非上市股份公司公司 ， 治理 存 在严 重 问题 。 （ ） 分配权 利 常常 受 到挑 战 ，受益 权 遭遇 五
问题 ， 仪依 靠 受让双 方 自身来 识别 和规避 仅 法 律风 险 ， 。定程ｊ 为 股权 转让 制造 了 在 。 。 上 障碍 。 再者 ，股权转让缺乏合法途径和平台。 《 公司法 规定 “ 股东转让其股份 ， 应当在依 法 设立 的证券交 易场所 进行或者 按照 国务 院 规 定 的其他 方 式进 行 ” 。在 现行 公 司和 证 券 法 律框架 －，上 市公司 证券交 易的合 法场所 Ｆ 是沪深两个证券交易所。但对于非上市股份 公司的股权转让 ，并没有相关法律法规予以 明确 。按 照国 际惯 例 ，非上市股 份公 司的股 份 是托管 在产权 交易 所的 。但 时 至今 日，我 国非 上 市股 份 公 司 股 权 交易 尚无 统 … 的 场 所 ，更 无统一 的规 范 可遵 循 。