钼化工行业分析

钼化工行业

钼是一种银白色、硬而坚韧、熔点高、热传导性好、极易改变其氧化状态的过渡金属元素。钼的应用范围较为广泛，主要集中于钢铁领域。因钼具备良好的耐磨性、耐腐蚀性、熔点高、强度高等特性，被广泛应用于钢铁、军工、核电、化工、石油、医药、农业、电气以及电子技术等领域。

产业布局较集中，上下游关联度高。钼资源同其他资源一样，资源是主要的行业壁垒，因此目前行业盈利主要集中在资源环节，即产业链最上端能够充分享受到钼价上涨带来的额外收益。此外，在下游的钼深加工领域，由于技术壁垒较高，多应用于高精尖领域。因此，同样可享受到较高的毛利率水平。

钼下游消费主要集中在钢铁行业。根据国际钼业协会数据，2017年全球约80%左右的钼产品以氧化钼或钼铁等炉料的形式应用于钢铁业，15%用于钼化工，5%用于金属制品等行业。我国约有80%的钼产品应用于钢铁等冶金行业中，12%应用于钼化工产品，另外8%应用于钼制品。

钼产业链上下游分析

钼矿业权

矿业权分探矿权和采矿权。在矿业权市场上有关钼的探矿权多于采矿权，但在矿权名称中含钼的较少。国家对含钼的矿权设置比较严，国家探明的钼资源较少。市场上有大量的不含钼探矿证，由于钼价格的持续高位运行都在进行钼的勘探，而且倒卖矿权，陷阱很多，但其中也有好的矿权。根据笔者多年奔走于各大矿山，以探代采的现象相当普遍，曾在西北的某个地方，甚至有时出现发现不了一个采矿证，探矿证也出奇的少，大部分都是非法的开采。

采矿权市场有巨大风险。取得非钼采矿权而含钼进行开采的，几乎被福建、浙江的民营

企业占据。受资金限制，矿区勘探程度非常低，地质资料可靠程度也很低。要收购这样的矿权，首先要符合钼资源整合要求，其次要进行矿权转让变更，最后要对矿区资源进行评估，确定合理价款。对于采矿证，为了规避钼资源整合政策的限制和办理采矿证转让的繁杂手续，可以对矿权人公司进行增资扩股直接进入，迅速形成产能，实现利润，有利于企业做大做强。钢铁市场

钼是钢的合金化元素，其特性主要是提高钢的强度、抗腐蚀性、耐磨性、淬透性、焊接性、耐热性。钢铁行业钼需求量约占国内总需求量的五分之四，其中合金钢、不锈钢约占据大量份额。钢铁行业对钼的需求主要以钼铁为主，涉及的品种钢为碳钢、高压锅炉管、油井管、中厚板等。

钼化工市场

十一五期间，化工企业大幅度扩产，矿山企业也向下游氧化钼及钼酸钠产品发展，加上新进入的小企业，产能迅速膨胀，供严重大于求。国外生产能力的提高减少了对中国出口钼酸铵等产品的依赖，掌握了主导权的外国客户大幅压低还盘价格，使中国企业步履维艰。

市场

根据国际钼业协会数据，2017年全球钼消费量为25.31万吨。预计钼消费将伴随高端制造、汽车轻量化、核电、武器装备、高性能钢等领域的快速发展而持续增长，2018年全球钼消费量将达到26.36万吨，2020年有望达到28.69万吨，2018年至2020年的CAGR （年复合增长率）为4.27%。预计我国钼消费量将由2017年9.18万吨，增长至2020年的11.13万吨，2018年至2020年的CAGR为6.66%。

根据国际钼业协会数据，从全球钼消费地区占比上可以看出，我国钼消费量占全球的比重从2010年的31.3%增长到2017年的36.3%。预计未来在产业结构持续优化及重视发展

高端制造的趋势下，钢铁消费持续升级，高性能合金钢、不锈钢和工具钢等含钼量将进一步提高，钼消费量将持续增长，2020年我国钼消费量在全球的占比有望接近40%。

消费结构分析

据了解，目前西方发达国家钼的消费结构为：钢铁业75%、钼催化剂8%、金属钼6%、超合金4%，其他钼化工品7%。.

据中国有色金属工业协会统计，中国钼的消费比例为：合金钢占37％；不锈钢占25％；工具钢占7％；铸钢占6％；超合金占3％；金属钼占5％；钼化学品占14％；其他占3％。金属铝、钼合金和钼的化合物广泛地用于现代技术的很多领域中。

其中最主要的行业所用的产品如下：

（1）钢铁工业，钼主要用作钢的添加剂，有金属钼条、钼铁和钼酸钙。

（2）金属压力加工行业，钼合金顶头是穿制不锈钢管的重要工具，添加铝的模具可用于加工铜、铝的型材。

（3）冶金工业：使用的钼产品是钼丝、高温钼丝、TZM结构材料、舟皿、坩埚、热电偶套管等。

（4）建材工业：以钼代铂，用于生产硅酸铝纤维的钼电极棒、流口和生产玻璃纤维的钼电极板。

（5）电光源、电真空行业：使用钼杆、钼丝、高温钼丝、钼板和钼箔带等。

（6）核工业：钼用作核反应堆的结构材料，如隔热屏等。

（7）化工、纺织工业，钼酸盐还原生成钼蓝，可以作丝、毛、棉织物及毛皮的染料，在染料和清漆生产中使用钼酸钠。

（8）机械工业，使用的钼产品是喷镀钼粉和喷镀钼丝、二硫化钼和二硒化钼等。

（9）农业，钼酸铵用于生产化肥。微量的钼可刺激植物生长，尤其对豆科植物的作用更为显著。

消费市场分析

中国是世界钼生产大国，是全球四大钼消费市场之一，增长速度远远超过西欧、美国和日本。

中国目前拥有全套生产体系，有足够的能力生产各类钼产品，尤以工业氧化铝、钼铁、钼化工的产量居多。根据钼工业的生产状况，钼产品按产品性质分为四种类型产品线：钼炉料、钼化工、钼金属制品和伴生副产品线。

（1）氧化铝、钼铁生产

中国氧化钼、钼铁的焙炼能力已超过20万t／a。有钼选矿的地方几乎都有氧化钼、钼铁的焙炼，尤其是东北，独立存在的氧化钼、钼铁焙炼厂较多。

（2）钼化工产品生产

钼化工产品以钼酸铵为主，其生产主要集中于陕西、河南、江苏、浙江，钼酸铵在不同条件下析出不同性质的钼酸铵，如正钼酸铵、仲钼酸铵、八钼酸铵等。

（3）钼金属制品生产

钼粉及其制品的生产主要集中于陕西、江苏、河南、山东。中国钼粉及其制品(包括钼粉、未锻轧钼金属产品、已锻轧钼金属产品、铝丝、其他铝制品等)的产能为20000t／a。

（4）钼伴生副产品生产

钼矿石中的伴生矿物元素，铁在选钼前回收，钨、硫、金在洗选后延长工艺流程进行回收，铼在钼精矿中富集，在焙烧成为氧化钼过程中在烟气烟尘中回收，各种元素根据其特性有不同的回收方法。

未来需求分析

高端钢铁消费增长拉动钼需求