货币供给(ppt 23)
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
随着时间推移，货币量增速逐渐下降，下降速 度逐渐减慢，增速的极限值为收入增长率
（4） 就这个模型来归纳，货币量的增长速度超 过实际收入增长速度与通货膨胀率之和这种现 象的存在，也即超额货币存在，在一定阶段， 是必然现象；但过程本身也同时包含着超额货 币将会消失的必然性
2020/6/13
CHHale Waihona Puke BaiduPTER13
货币供给(ppt 23)
一、货币供给的口径划分
（一）货币供给与货币供给量
1.货币供给，是指一定时期内一国银行系统向经 济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为 2.货币供给量，通过货币供给形成一定的货币存 量，主要由现金和银行存款构成
（二）货币供给层次划分的依据和意义
1.依据：流动性 2.意义：
(1)有利于宏观经济运行的监测与调控 (2)有利于货币政策的制定与执行
2020/6/13
CHAPTER13
2
（四）IMF对货币层次的划分
IMF划分货币层次的口径有三个：通货、货币和 准货币 1.通货。 2.“货币”等于存款货币银行以外的通货加私 人部门的活期存款之和； 3.“准货币”相当于定期存款、储蓄存款与外 币存款之和
2020/6/13
CHAPTER13
4
（五）我国货币供给层次的划分
性变量，指在经济机制中受外部因素影响，而
非经济体系内部因素所决定的变量；货币供给
变量不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、
消费等因素决定，而是由货币当局的货币政策
决定的
2020/6/13
CHAPTER13
15
3. 西方经济学派的争论 (1)货币主义(弗里德曼)：货币供给是外生变量
货币供给模型中的三个主要因素----基础货币B （或H），存款与准备比率D/R，存款与通货比 率D/C 货币当局可以直接控制B B的变动会影响D/R和D/C，从而决定货币供给量 (2)后凯恩斯学派(J•托宾)： 货币供给不应简单看 作外生变量
2020/6/13
货币乘数↓→货币供应↓
CHAPTER13
8
（三）居民、企业、存款货币银行和政 府财政行为与货币供给
1.居民行为与货币供给:居民行为主要影响C/D （1）财富效应：反向变化 （2）预期报酬率变动效应：反向变化 （3）金融危机：正向变化
（4）非法经济活动：正向变化
2020/6/13
CHAPTER13
当收入不变，每期的储蓄额不变，则货币增 长率的变化趋势可用这样一个算式表示：((Y －s)/2＋ns)/[ (Y－s)/2＋(n-1)s]
显然，n愈大，这个比值愈小，并趋近于零。
2020/6/13
CHAPTER13
21
（3） 设收入增长，且存在货币储蓄， 可以推出 这样的结论：
货币量增长率高于收入增长率。收入是名义的 货币量，从而有货币量增长率高于实际收入增 长率与通货膨胀率之和
19
2. 破解货币超额模型
（1） 假定一个人有稳 定的工资收入。每月 月初获得货币收入 Y， 到月底花完，并且支 出是均匀的；没有支 出的部分全部以货币 形式持有，以M表示。 则他持有货币余额变 化如图：
2020/6/13
CHAPTER13
20
（2） 如果全部收入花光，而是要把一个稳定的 比例s 储蓄起来，则有下图：
2020/6/13
CHAPTER13
14
三、货币供给的两个理论问题
（一）货币供给:内生变量还是外生变量
1.货币供给的内生变量观:内生变量也称为非政策 变量，指在经济体系内部由纯粹经济因素决定 的变量；货币供给的变动是经济体系中实际变 量以及微观主体的经济行为等因素决定的，货 币当局决定不了
2.货币供给的外生变量观:外生变量,也称为政策
1.M0＝流通中现金 2.M1＝M0＋活期存款（狭义货币） 3.M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存
款＋证券公司客户保证金（广义货币） 4.M2-M1=准货币
2020/6/13
CHAPTER13
5
二、货币供给的调控机制
（一）货币供给的过程
1.货币供给形成的主体是中央银行和商业银行 2.中央银行发行现金，商业银行创造存款货币 3.供给货币需要三个条件 （1）银行系统提供完全的信用货币流通
2020/6/13
CHAPTER13
17
4. 中国学者的争论
(1)外生论观点
货币本源来自中央银行资产负债业务，控制央 行新增贷款就可以控制货币供应
中央银行只要严格控制信贷计划，就可以稳定 通货、稳定物价
(2)内生论观点
倒逼机制：货币供给被动适应货币需求：
国有企业从国有银行取得贷款，维持生产经营
地方政府的压力，国有银行发放贷款自主性低
中央银行购买国债。无论从一级市场还是从二级 市场购买，都增加货币供给量。相当于准备金增 加——基础货币增加——货币供给增加
央行在二级市场上购买—银行准备金增加—货币 供给增加；央行直接购买国债—财政支出增加— 企业、个人收入货币存入银行—增加了在央行的 准备金—基础货币增加
国库直接向央行借款，与央行直接购买债券的效 应相同
9
2.企业行为与货币供给：影响贷款
（1）经营的扩大与收缩，企业扩大投资规模如 果主要依靠外源融资，表现为对贷款的需求， 增加货币供应压力
（2）经营效益的高低，经营效益差，资金周转 效率低，信贷资金占用时间长，增加了货币供 应；反之，经营效益高，对货币供给压力小
2020/6/13
CHAPTER13
10
（2）发行政府债券弥补赤字：财政部向公众或 商业银行等金融机构发行国债，不产生增加货 币供给的效应，但货币层次发生变化M1，M2 之间变化
2020/6/13
CHAPTER13
12
（3）增加基础货币弥补赤字：财政向央行透支， 借款，直接发行债券
财政具有发钞权或向央行透支，通过发行货币弥 补赤字，直接增加基础货币
2020/6/13
CHAPTER13
7
3.调节法定准备率与货币供给 货币当局提高法定准备金比率，商业银行一部 分超额准备金会转化为法定准备金，商业银行 放款能力降低，货币乘数变小，货币供应减少 货币当局降低法定准备金比率，商业银行超额 准备金增加，放款能力增强，货币乘数变大， 货币供应增加
法定准备率↑→商业银行的放款能力↓
职工利益也在货币供给倒逼机制中发挥作用， 工资、福利刚性，驱使企业依赖银行资金
2020/6/13
CHAPTER13
18
（二）“超额”货币与“失踪”货币
1.货币供给多于根据货币需求函数所计算出来的 量，意味着有了超额货币；如果货币供给少于 这个量，则意味着相应的货币“失踪”
2020/6/13
CHAPTER13
22
本章思考题
1.货币层次划分的依据和意义。 2.我国货币层次的划分。 3.国际货币基金组织划分货币层次的口径。 4.公开市场业务的作用过程及效果。 5.再贴现政策的内容及作用机制。
2020/6/13
CHAPTER13
23
2020/6/13
CHAPTER13
13
（四）货币乘数公式的再说明
1. B 取决于中央银行根据货币供给的意向而对公 开市场业务、贴现率和法定准备率的运用。同 时，存款货币银行向央行的借款行为也对B 起 作用
2. C/D取决于居民、企业的持币行为
3. R/D是由法定准备率rd和超额准备率e两者构成， 特别是其中的e，取决于存款货币银行的行为。 企业行为既有力地作用于R/D，也间接影响B 的形成。
2020/6/13
CHAPTER13
16
基础货币、存款与准备比率D/R，存款与通货 比率D/C三变量之间交叉影响 D/R 和D/C常常随经济环境的变化而变动，不 应看作固定参数
商业银行盈利率、风险偏好程度以及与此相关 的利率结构，是其超额准备金比率变动的决定 因素
在经济波动时期，存款与准备金比率与基础货 币之间往往具有反向变动关系
2020/6/13
CHAPTER13
11
4. 政府财政收支与货币供应：弥补财政赤字对基 础货币产生影响，进而影响货币供给
（1）增税弥补赤字：提高税率，加强征管，增 加税收。对货币总量没有影响，但可能降低企 业投资积极性，减少对贷款的需求，可能成为 控制货币供给增长的因素；政府增税同时扩大 投资，则不会影响货币供给
3.存款货币银行行为与货币供给：变动超额准备金、 向中央银行借款，对货币供给产生影响（R/D）
（1）成本收益动机，对准备金是否支付利息，以 及利息的高低是决定存款银行保有超额准备金的 主要因素
（2）风险规避动机，商业银行为防止存款流出不 确定性所可能造成的损失而采取保有超额准备金
（3）决定商业银行向中央银行借款行为动机也是 成本收益动机
（2）货币是国家纸币
（3）实行比例存款准备金制度与非现金结算方式
4.货币形成主要的两个环节：由中央银行策源的货 币供给；商业银行的存款创造
2020/6/13
CHAPTER13
6
（二）货币供给的间接调控机制
1.公开市场业务与货币供给 中央银行通过购买或出售有价证券，或是增减流 通中现金，或是增减商业银行的准备金，其结果 都是基础货币的增加或减少 基础货币的变化直接影响货币供应量的变化 2.再贴现政策与货币供给 货币当局通过变动再贴现率，影响商业银行向中 央银行再贴现票据的行为，从而调节基础货币量 贴现率↑→商业银行借款成本↑→贷款数量↓
（4） 就这个模型来归纳，货币量的增长速度超 过实际收入增长速度与通货膨胀率之和这种现 象的存在，也即超额货币存在，在一定阶段， 是必然现象；但过程本身也同时包含着超额货 币将会消失的必然性
2020/6/13
CHHale Waihona Puke BaiduPTER13
货币供给(ppt 23)
一、货币供给的口径划分
（一）货币供给与货币供给量
1.货币供给，是指一定时期内一国银行系统向经 济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为 2.货币供给量，通过货币供给形成一定的货币存 量，主要由现金和银行存款构成
（二）货币供给层次划分的依据和意义
1.依据：流动性 2.意义：
(1)有利于宏观经济运行的监测与调控 (2)有利于货币政策的制定与执行
2020/6/13
CHAPTER13
2
（四）IMF对货币层次的划分
IMF划分货币层次的口径有三个：通货、货币和 准货币 1.通货。 2.“货币”等于存款货币银行以外的通货加私 人部门的活期存款之和； 3.“准货币”相当于定期存款、储蓄存款与外 币存款之和
2020/6/13
CHAPTER13
4
（五）我国货币供给层次的划分
性变量，指在经济机制中受外部因素影响，而
非经济体系内部因素所决定的变量；货币供给
变量不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、
消费等因素决定，而是由货币当局的货币政策
决定的
2020/6/13
CHAPTER13
15
3. 西方经济学派的争论 (1)货币主义(弗里德曼)：货币供给是外生变量
货币供给模型中的三个主要因素----基础货币B （或H），存款与准备比率D/R，存款与通货比 率D/C 货币当局可以直接控制B B的变动会影响D/R和D/C，从而决定货币供给量 (2)后凯恩斯学派(J•托宾)： 货币供给不应简单看 作外生变量
2020/6/13
货币乘数↓→货币供应↓
CHAPTER13
8
（三）居民、企业、存款货币银行和政 府财政行为与货币供给
1.居民行为与货币供给:居民行为主要影响C/D （1）财富效应：反向变化 （2）预期报酬率变动效应：反向变化 （3）金融危机：正向变化
（4）非法经济活动：正向变化
2020/6/13
CHAPTER13
当收入不变，每期的储蓄额不变，则货币增 长率的变化趋势可用这样一个算式表示：((Y －s)/2＋ns)/[ (Y－s)/2＋(n-1)s]
显然，n愈大，这个比值愈小，并趋近于零。
2020/6/13
CHAPTER13
21
（3） 设收入增长，且存在货币储蓄， 可以推出 这样的结论：
货币量增长率高于收入增长率。收入是名义的 货币量，从而有货币量增长率高于实际收入增 长率与通货膨胀率之和
19
2. 破解货币超额模型
（1） 假定一个人有稳 定的工资收入。每月 月初获得货币收入 Y， 到月底花完，并且支 出是均匀的；没有支 出的部分全部以货币 形式持有，以M表示。 则他持有货币余额变 化如图：
2020/6/13
CHAPTER13
20
（2） 如果全部收入花光，而是要把一个稳定的 比例s 储蓄起来，则有下图：
2020/6/13
CHAPTER13
14
三、货币供给的两个理论问题
（一）货币供给:内生变量还是外生变量
1.货币供给的内生变量观:内生变量也称为非政策 变量，指在经济体系内部由纯粹经济因素决定 的变量；货币供给的变动是经济体系中实际变 量以及微观主体的经济行为等因素决定的，货 币当局决定不了
2.货币供给的外生变量观:外生变量,也称为政策
1.M0＝流通中现金 2.M1＝M0＋活期存款（狭义货币） 3.M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存
款＋证券公司客户保证金（广义货币） 4.M2-M1=准货币
2020/6/13
CHAPTER13
5
二、货币供给的调控机制
（一）货币供给的过程
1.货币供给形成的主体是中央银行和商业银行 2.中央银行发行现金，商业银行创造存款货币 3.供给货币需要三个条件 （1）银行系统提供完全的信用货币流通
2020/6/13
CHAPTER13
17
4. 中国学者的争论
(1)外生论观点
货币本源来自中央银行资产负债业务，控制央 行新增贷款就可以控制货币供应
中央银行只要严格控制信贷计划，就可以稳定 通货、稳定物价
(2)内生论观点
倒逼机制：货币供给被动适应货币需求：
国有企业从国有银行取得贷款，维持生产经营
地方政府的压力，国有银行发放贷款自主性低
中央银行购买国债。无论从一级市场还是从二级 市场购买，都增加货币供给量。相当于准备金增 加——基础货币增加——货币供给增加
央行在二级市场上购买—银行准备金增加—货币 供给增加；央行直接购买国债—财政支出增加— 企业、个人收入货币存入银行—增加了在央行的 准备金—基础货币增加
国库直接向央行借款，与央行直接购买债券的效 应相同
9
2.企业行为与货币供给：影响贷款
（1）经营的扩大与收缩，企业扩大投资规模如 果主要依靠外源融资，表现为对贷款的需求， 增加货币供应压力
（2）经营效益的高低，经营效益差，资金周转 效率低，信贷资金占用时间长，增加了货币供 应；反之，经营效益高，对货币供给压力小
2020/6/13
CHAPTER13
10
（2）发行政府债券弥补赤字：财政部向公众或 商业银行等金融机构发行国债，不产生增加货 币供给的效应，但货币层次发生变化M1，M2 之间变化
2020/6/13
CHAPTER13
12
（3）增加基础货币弥补赤字：财政向央行透支， 借款，直接发行债券
财政具有发钞权或向央行透支，通过发行货币弥 补赤字，直接增加基础货币
2020/6/13
CHAPTER13
7
3.调节法定准备率与货币供给 货币当局提高法定准备金比率，商业银行一部 分超额准备金会转化为法定准备金，商业银行 放款能力降低，货币乘数变小，货币供应减少 货币当局降低法定准备金比率，商业银行超额 准备金增加，放款能力增强，货币乘数变大， 货币供应增加
法定准备率↑→商业银行的放款能力↓
职工利益也在货币供给倒逼机制中发挥作用， 工资、福利刚性，驱使企业依赖银行资金
2020/6/13
CHAPTER13
18
（二）“超额”货币与“失踪”货币
1.货币供给多于根据货币需求函数所计算出来的 量，意味着有了超额货币；如果货币供给少于 这个量，则意味着相应的货币“失踪”
2020/6/13
CHAPTER13
22
本章思考题
1.货币层次划分的依据和意义。 2.我国货币层次的划分。 3.国际货币基金组织划分货币层次的口径。 4.公开市场业务的作用过程及效果。 5.再贴现政策的内容及作用机制。
2020/6/13
CHAPTER13
23
2020/6/13
CHAPTER13
13
（四）货币乘数公式的再说明
1. B 取决于中央银行根据货币供给的意向而对公 开市场业务、贴现率和法定准备率的运用。同 时，存款货币银行向央行的借款行为也对B 起 作用
2. C/D取决于居民、企业的持币行为
3. R/D是由法定准备率rd和超额准备率e两者构成， 特别是其中的e，取决于存款货币银行的行为。 企业行为既有力地作用于R/D，也间接影响B 的形成。
2020/6/13
CHAPTER13
16
基础货币、存款与准备比率D/R，存款与通货 比率D/C三变量之间交叉影响 D/R 和D/C常常随经济环境的变化而变动，不 应看作固定参数
商业银行盈利率、风险偏好程度以及与此相关 的利率结构，是其超额准备金比率变动的决定 因素
在经济波动时期，存款与准备金比率与基础货 币之间往往具有反向变动关系
2020/6/13
CHAPTER13
11
4. 政府财政收支与货币供应：弥补财政赤字对基 础货币产生影响，进而影响货币供给
（1）增税弥补赤字：提高税率，加强征管，增 加税收。对货币总量没有影响，但可能降低企 业投资积极性，减少对贷款的需求，可能成为 控制货币供给增长的因素；政府增税同时扩大 投资，则不会影响货币供给
3.存款货币银行行为与货币供给：变动超额准备金、 向中央银行借款，对货币供给产生影响（R/D）
（1）成本收益动机，对准备金是否支付利息，以 及利息的高低是决定存款银行保有超额准备金的 主要因素
（2）风险规避动机，商业银行为防止存款流出不 确定性所可能造成的损失而采取保有超额准备金
（3）决定商业银行向中央银行借款行为动机也是 成本收益动机
（2）货币是国家纸币
（3）实行比例存款准备金制度与非现金结算方式
4.货币形成主要的两个环节：由中央银行策源的货 币供给；商业银行的存款创造
2020/6/13
CHAPTER13
6
（二）货币供给的间接调控机制
1.公开市场业务与货币供给 中央银行通过购买或出售有价证券，或是增减流 通中现金，或是增减商业银行的准备金，其结果 都是基础货币的增加或减少 基础货币的变化直接影响货币供应量的变化 2.再贴现政策与货币供给 货币当局通过变动再贴现率，影响商业银行向中 央银行再贴现票据的行为，从而调节基础货币量 贴现率↑→商业银行借款成本↑→贷款数量↓