2018年药店行业市场投资分析报告

2018年药店行业市场投资分析报告

正文目录

一、中国药店行业能达到美国的集中度吗？ (5)

1.1 连锁率持续提高是中长期趋势 (5)

1.2 预计在现有模式下，我国连锁药店难以达到美国连锁药店的集中度 (6)

二、外延收购将是国内药店行业中长期内主旋律 (6)

2.1 外延收购是美国大型连锁药店企业规模扩大的主要原因 (6)

2.2 国内可供收购标的众多，幵购整合在中长期内仍将持续 (8)

三、美国三大连锁药店成长历程及对国内药店的启示 (11)

3.1 门店数量扩张历程分析 (12)

3.2 业务结构变迁路径分析 (15)

3.3 三大药店造就两大牛股 (16)

3.4 对国内药店行业发展的启示 (18)

四、关注国内药店龙头企业 (20)

图表目录

图表1美国市场各类药店数量变化 (5)

图表2美国市场药店连锁率持续提升 (5)

图表3中国药店连锁率提升趋势 (6)

图表4中国行业集中度远低于美国 (6)

图表5三家连锁药店门店收购历程 (7)

图表6美国三大连锁药店企业部分收购标的PS&PE（单位：百万美元） (8)

图表7三家上市公司近年部分收购项目PS及PE (8)

图表8中国药店发展历程预测 (9)

图表9三家早年上市的连锁药店收购项目多为门店数量少于100家的小连锁 (9)

图表102016年我国连锁药店前100概况 (11)

图表11三家公司历年收入（亿美元） (11)

图表12三家公司历年净利润（亿美元） (11)

图表13三家药店历年门店数量变化 (12)

图表14CVS公司历年门店数量 (13)

图表15CVS公司门店变迁数据 (13)

图表16WBA公司历年门店数量 (13)

图表17WBA公司门店变迁数据 (13)

图表18Rite Aid公司历年门店数量 (14)

图表19Rite Aid公司门店变迁数据 (14)

图表20引入新业务模式促进公司收入增速高于门店数量增速 (14)

图表21CVS公司历年业务结构 (15)

图表22CVS公司自有品牌数量持续提升 (15)

图表23WBA公司历年业务结构 (16)

图表24Rite Aid公司历年业务结构 (16)

图表25三家公司历年利润率 (16)

图表26三家公司历年股价及PE走势 (17)

图表27Rite Aid公司毛利率低于另外两家 (18)

图表28规模大的连锁药店毛利率较高 (18)

图表29三家公司历年收入（亿美元） (19)

图表30CVS与WBA历年利润增速 (19)

图表31A股四大药店历年收入（亿元） (20)

图表32A股四大药店历年净利润（亿元） (20)

图表33A股四大药店历年门店数量 (21)

图表34A股四大药店历年PE（TTM） (21)