2013年啤酒行业分析报告

2013年啤酒行业分析

报告

2013年4月

目录

一、2012 年行业遭遇“寒冬” (3)

1、产销量基本无增长，增速下降8 个百分点 (3)

2、收入增速大于产销量增速，吨酒单价提升贡献大 (3)

3、经营成本压力大，毛利率持续下降 (4)

二、微利行业强调规模优势 (5)

1、啤酒属于微利行业，营业利润率仅6.6% (5)

2、规模化是趋势，营业利润率提升依赖费用率下降 (5)

3、寡头企业抗风险能力强，增速高于行业 (6)

三、2013 年，行业形势有所转好 (7)

1、旺季较早到来，需求逐步回暖 (7)

2、产品升级将进一步缓解成本压力 (7)

四、案例研究：青岛啤酒 (8)

1、坚持“规模效应”和“结构优化”的增长之道 (8)

（1）第二品牌增速创新高，“做大”策略显效果 (9)

（2）基地市场建设显成效，市场份额快速提升 (10)

（3）全国化战略布局加速，千万吨目标指日可待 (10)

2、成本上涨侵蚀过多毛利，调价提上日程 (11)

（1）吨酒收入不及成本涨幅，毛利率连续两年下降 (11)

（2）青啤盈利能力有待提高 (13)

3、基地市场通过降低费用投入提升盈利能力 (14)

4、市场回暖，主品牌增速将会加快 (15)

一、2012 年行业遭遇“寒冬”

1、产销量基本无增长，增速下降8 个百分点

2012 年啤酒行业实现销量4905.3 万吨（规模以上企业统计），同比增长1%，增速为近十年新低。原因主要有两个方面：一是由于宏观经济增速走低，消费需求不足，去年整个消费品行业表现都一般；二是2012 年冬天漫长，且旺季雨水多气温低，对啤酒消费产生了较大的不利影响。相较于2011 年行业销量增速下滑了8 个百分点。

2、收入增速大于产销量增速，吨酒单价提升贡献大

去年行业营业收入1611.7 亿元，同比增长6.77%，收入增速大于

产销量增速，主要由于吨酒收入的不断提升，目前已达到3280 元/吨。过去十年啤酒行业吨酒收入复合增长率为3%，跑赢了CPI 平均增长率2.6%

3、经营成本压力大，毛利率持续下降

2012 年行业营业成本为1073 亿元，同比增长8%，高于收入增速。根据已公布的啤酒企业年报，去年原材料、人工、能源等成本上升较快，侵蚀了企业利润。据统计，啤酒行业2001 年毛利率为38.5%，虽然这几年啤酒终端价格不断提升，产品结构也持续升级，但依然抵抗不住下游人工、能源以及固定资产损失等成本的大幅增加，导致2012 年毛利率仅为28.9%，大约以每年1 个百分点的速度下降，极大的侵蚀了啤酒行业的利润。