浅谈近五年我国国际收支

浅谈对近五年我国国际收支的认识

摘要: 乘着全球化这股浪潮，我国的国际贸易发展势不可挡，显示出巨大的增长潜力，但发展的背后也隐藏着许多以往没有面对过的问题。本文通过分析05-09年的中国国际收支平衡表，依照平衡表中的项目，简要的概括了近五年来我国国际收支变动情况，提出了由此产生的一些问题，并做了一些政策性的建议。

关键字：国际收支双顺差高储蓄率通货膨胀人民币升值

一、引言

（一）近年来全球经济形势及我国经济形势

自进入21世纪后，全球经济快速发展，逐渐形成美国、欧元区、新兴经济体的三足鼎立形式。2008年，美国次级房贷持续蔓延，并演变为全球性金融危机，使这股增长的势头放缓，同时也暴露出诸如原材料价格上涨、需求增长过快引起的通货膨胀的问题。自我国2001年加入世界贸易组织后，对外开放力度的加大，加之政策的倾向，08年超越德国成为全球最大出口国；同时由于GDP的快速增长，超越日本成为全球第二大经济实体。经济增长的背后，我国也面临着通货膨胀和人民币升值的压力。

（二）我国国际收支现状概述

随着全球化进程的推进，发达国家逐渐将一些不涉及核心技术的产业的生产向国外转移。我国由于廉价劳动力的吸引力，及政府的出口创汇和追求贸易顺差的政策，当上了“世界加工厂”。此外，大量国际热钱也因看重人民币的升值趋势，不断涌入我国金融市场。同时，我国经济高速发展，生产大幅扩大，而国内保持一贯的高储蓄率，需求不足，造成生产过剩，从而引起大规模的出口。这一切都形成了我国近年国际收支巨额顺差的局面。

二、我国近五年国际收支特征

（一）基本特征：双顺差

05至10年，我国国际收支明显表现为双顺差，即经常项目账户、资本与金融项目账户的巨额顺差。其中，经常项目账户的顺差主要来源于货物贸易的差额，即产品出口的大幅增长，资本与金融项目账户的顺差则得益于外国在华直接投资的增长。虽然经常项目的差额在08年缩小，资本与金融账户的差额不断波动、回落，但总体仍保持明显的双顺差状态。

表一

(二) 显著特征分述

1. 经常项目

（1）经常项目变动与货物贸易变动保持一致

2005至2009年，经常项目的顺差主要来自于货物贸易的差额。如下图，经常项目差额的走势与货物贸易差额的走势保持一致。09年之前，经常项目连年增长，货物贸易顺差不断创下新记录，进出口增速均超过全球平均速度。08年金融危机爆发并迅速蔓延，导致09年货物贸易一改急速增长的趋势，首次迅速回落，经常项目账户顺差缩小。

表二

（2）服务贸易差仍处于逆差

我国服务贸易进出口数量在全球排在靠前的位置，但整体上缺乏比较优势。与货物贸易相比，服务贸易发展相对滞后，这是我国国内第三产业发展起步晚、对外开放程度低所造成的。我国服务贸易集中在旅游、运输等产业，而金融、通讯、计算机和信息服务等高附加值的的产业贸易程度较低。05-09年，服务贸易差额不断波动，仍处于逆差状态。

2. 资本与金融项目

资本与金融项目包含资本项目与金融项目，其中因我国资本项目有所保留，开放程度不高，差额较小，因此该账户的差额基本上取决于金融项目。金融项目包括直接投资、证券投资和其他投资。

（1）在外直接投资

我国对外直接投资主要集中在美洲和亚洲地区。05-07年对外直接投资小幅变动，08年对外直接投资翻倍增长，随后保持较高水平，涉及产业也从一般出口贸易、餐饮、简单加工等逐渐拓展到资源开发、航运物流、设计研发、房地产业等众多领域，主要集中在采矿、商业服务和制造行业等。

表三

（2）外国来华直接投资

我国外商来华直接投资规模早在2003年，超过美国跃居全球第一，这得益于我国良好的投资环境和经济发展潜力。外商来华直接投资主要在非金融部门，资金来源主要集中在中国香港地区、美国、日本、德国等地区，投资收益也大于部分用于在我国在投资。05-08年，该账户差额持续增长，09年差额疾速缩小，显然受到08年金融危机影响，各国经济有所收缩。

表四

（3）证券投资

2006年，我国证券投资差额由2005年的净流出转变为净流入，并且随后差额不断扩大。这是因为国内境外投资的主体银行股份制改革并境外上市后，可运用资金增多，对外投资渠道也不断拓宽。另一方面国际市场利率不断提高，投资的利润回报更有吸引力。同时境外对我国的证券投资规模也持续增长。09年后差额有所下降，仍保持顺差。

表五

（三）外汇储备

2006年，我国外汇储备量超过万亿，超越日本跃居全球第一。至2009年6月，短短三年的时间，我国外汇储备量翻倍，超过2万亿，呈现快速增长的趋势。国际收支双顺差是导致外汇储备迅速增长的直接原因。国际收支平衡表中的外汇资产储备表示的是我国外汇储备交易量变动情况，由图可以看出，我国的外汇储备交易量处于增长趋势，08年后虽有所下降，但我国外汇储备量仍处在世界领先的位置，并大致呈现增长的势头。

表六

注：①表一至表六数据均来自于外汇管理局公布的2005年-2009年国际收支平衡表；

②由于作者的绘图误差与技术限制，图表所表现的数据均不精确，仅用于走势分析。

（四） 08金融危机对我国国际收支的影响

从各个走势图可以清楚的看到，08年金融危机对我国经济的影响。国际收支平衡表中的主要项目基本上都在08之后有了比较明显的下降，增长速度呈现下滑趋势，国际收支总顺差趋于平缓。这是因为全球性金融危机爆发后，各国经济都有所收缩，有的国家甚至濒临破产，导致我国进出口量的变动。但由于我国在国际贸易中较为谨慎的态度，和我国不断壮大的经济实力，国际顺差规模仍处于历史较高水平，整体抗风险能力较强。

三、我国近五年国际收支存在主要问题及影响

（一）双顺差及影响

由于我国的高储蓄率，出口带来的收入用于对外投资的数量有限，加之以海量投机资本流入，形成持续十几年的的双顺差局面，这种局面是空前的。储蓄的双顺差为我国带来了大量收入及我国世界出口大国的地位，也使我国对外开放程度进一步深入。其中，我国的高储蓄率、需求不足起到推动作用。内需不足使我国产品对国外市场产生了极大的依赖性，从国际收支平衡表可以看出，08年金融危机后，我国对外经济发展明显放缓。巨额双顺差一方面给我国带来了人民币升值的压力，不但将会影响到我国的出口量，关系到大批靠出口生存的企业的存