银行理财产品风险分析

银行理财产品风险分析
内容摘要
我国商业银行个人理财业务规模不断扩大，个人理财的理念正日益走进千家万户。

但是，受金融法律制度、金融管理体制和金融市场发育程度等方面的制约，我国商业银行发展理财业务不可避免地会遇到许多问题。

目前中国理财市场处于从无序竞争向规范化发展的转折时期，发展过程中出现的盲目和恶性竞争也给商业银行带来了新的风险点。

投资者必须正确认识理财产品风险。

关键词：理财产品转折风险
序言
客户从个人理财行为的过程中可以获取一定的收益，但同时也要承担一定的风险。

特别地，个人投资理财实质上是一种风险管理行为，遵循风险与收益相匹配的基本金融原则。

因此，对理财产品的风险分析十分重要。

一、理财产品风险相关定义概念分类
（一）理财产品的概念、内容
1.理财产品的概念
理财产品，即由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。

2.理财产品的内容
商业银行的个人理财业务按照管理运作方式不同，可划分为理财顾问服务和综合理财服务两大类。

理财顾问服务，是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务，需要客户根据商业银行提供的理财顾问服务，自行管理和运用资金，并承担由此产生的收益和风险。

综合理财服务，是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。

综合理财服务又可分为私人银行业务和理财计划，私人银行业务的服务对象主要是富人阶层，业务涉及的范围广泛；理财计划则指商业银行在对目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户所设计并销售的资金投资和管理计划。

按照客户获取收益方式的不同，理财计划可以分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。

对于保证收益理财计划，客户获得商业银行按约定条件承诺支付的固定收益，其中的投资风险由银行承担，或者客户获得按照约定条件承诺支付的最低收益，但其他投资收益由银行和客户按照合同约
配，并共同承担相关投资风险的理财计划。

非保证收益理财计划又可划保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。

保本浮动收益理财
是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险户承担，并依据实际投资收益情况确定客户的实际收益。

非保本浮动收财计划是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益不保证客户本金的安全。

以上分类结构可用下图表示：
图一
（二）银行理财产品风险类型
1.基础资产风险
2.支付结构风险
3.投资管理风险
（三）理财产品风险影响因素
1.宏观影响因素
宏观影响因素包括社会环境、政府法律环境、经济环境、技术环境等。

2.微观影响因素
微观影响因素包括客户微观因素和理财产品与顾问服务中的微观因素。

为了解相关银行理财产品风险，我选择了西安市中国农业银行经开区支行和宝鸡市工商银行进行了理财产品的调查，并对相关数据进行分析，比较各理财产品的风险。

二、理财产品选择
（一）中国农业银行理财产品
1.安心得利2013年产品
“安心得利”理财产品，是指由农业银行自主发起的相对固定期限理财产品，以农业银行投资于银行间债券市场、货币市场、优质信托项目、商业票据及银行存款等金融资产为支撑，向公众发售的具有较高收益的非保本浮动收益理财产品。

表一
产品名称期限预期年化收益率金钥匙安心得利2013年第1524期人民币理财产品45天 4.40%
金钥匙安心得利2013年第1528期人民币理财产品96天 4.60%
金钥匙安心得利2013年第1529期人民币理财产品185天 4.70%
3. 本利丰2013年产品
“本利丰”理财产品，是指由农业银行自主发起的，以农业银行投资于银行间债券市场、优质企业信托融资项目和货币市场的金融资产为支撑，向公众发售的具有较高收益的保本理财产品。

（二）中国工商银行
1.工行理财产品
2.工行国债
三、风险分析
（一）基础资产风险
理财资金的最终运用方向（基础资产）所面临的市场风险是理财产品最常见甚至最重要的风险。

这类风险因产品的基础资产类型而异。

主要以市场风险为主。

市场风险是指金融资产价格和商品价格的波动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。

市场风险包括利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险四种，其中利率风险尤为重要。

本次调查算选产品均为人民币理财产品，各理财产品主要投资方向为基金、债券、信托等。

1.利率风险
我国银行利率由中国人民银行统一制定，利率风险可以看作是由经济政策风险所造成的风险。

通过央行最新颁布的人民币存款利率与所选择的银行理财产品相互比较可以看出，安心得利2013年产品平均预期年收益率与5年整存整取年利率大致相同，但投资期限短于5年；本利丰2013年产品平均预期年收益率大致与3年整存整取年利率相同，投资期限短于5年；工行的理财产品平均预期年收益率介于3年整存整取和5年整存整取年利率之间，但期限短于3年；工行国债年利率与1年整存整取年利率大致相同，但投资时间远远大于1年。

因为利率固定，所以才会有利率风险。

比如理财产品发行时预期收益率为5%，与市场利率水平持平。

如果央行加息，市场利率上升到6%，理财产品的利率就会低于市场收益率水平，这也是一种投资损失，因为利率的高低直接关系到理财产品的收益率水平。

此外，市场流动性紧张也会导致市场利率上升，加大理财产品的利率风险。

利率风险和期限正相关，期限越长，利率风险越大，因为利率变动的可能性和可能波动的幅度更大。

非国债类理财产品预期收益率基本比同水平存款利率高。

但受宏观经济影响，利率风险是不可忽视的影响因素。

受国务院最新出台的《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，央行7月19日公布贷款利率市场化等宏观经济政策的影响。

国有股份制银行势必会受到较大的冲击，其理财产品的预期收益也会有所波动。

2.汇率风险
由图可知，人民币汇率近10年来一直呈上升趋势。

2013年至今人民币兑美元的中间价累计升值接近2%,实际有效汇率升值超过6.5%。

更为重要的是,人民币升值的意愿非常强劲,即期汇率经常触及1%的下限。

人民币如果升值，大量境外短期投机资金就会乘机而入，大肆炒作人民币汇率。

在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。

另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。

对人民币持有者来说，外币产品的汇率风险不可小觑，特别是在人民币持续升值的背景下。

数据显示，2010年以来大部分外币理财产品到期出现汇率损失，平均年化损失为3.3%，其中欧元产品平均年化损失达5.1%。

在外汇市场动荡的情况下，投资者应该考虑暂时回避外币理财产品。

3.股票风险
近五年来受国际金融危机的影响，中国股市持续低迷。

但随着去年底股票市场的回暖，挂钩股票的结构性理财产品发行数量显著增加，一些银行甚至推出了与单只股票，而不是几只股票所组成的股票篮子所挂钩的结构性产品。

如星展银行的股得利1313期产品，主
1002003004005006007008009001000110020022003200420052006200720082009201020112012
每百单位人民币兑换外币
人民币对外汇率
100美元100日元100港元100欧元
图二
图三
要的挂钩标的为单一股票中行H股，产品的实际收益最终取决于中行H股的走势将落在哪个预设条件下。

这种产品的获益途径更加清晰，避免了股票篮子中不同股票表现差异对产品收益带来的影响；但与之相对应的是，产品的风险也更高。

挂钩股票银行理财产品的发行目前仍以外资行为主。

（二）支付条款中的支付结构风险
产品支付结构风险蕴含于理财产品的支付条款之中。

这类风险主要有如下两种：一是由于支付条款的设计缺陷导致的投资风险。

例如，某些产品的收益支付依赖于小概率的市场情形，就容易给客户带来投资损失。

二是由于支付条款设计中的特别安排，如增信措施、流动性或期限安排（如银行和客户的提前赎回权），自然隐含着信用风险和流动性风险、再投资风险等。

一些条件相对较多的结构化产品，也会隐含着多种多样的风险因素。

信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。

传统上，信用风险是债务人未能如期偿还债务而给经济主体造成损失的风险，因此又被称为违约风险。

但随着金融市场的发展以及对信用风险的深入认识，当债务人或交易对手的履约能力不足即信用质量下降，市场上相关资产的价格也会随之降低，因此导致信用风险损失。

流动性风险是指某些理财产品期限较长或投资于难于及时变现的金融产品，在理财产品存续期间，投资者在急用资金时可能面临无法提前赎回理财资金的风险或面临按照不利的市场价格变现所致的亏损风险。

为了能够减小流动性风险的影响，投资者可以进行资产配置，将一部分闲置资金投资于随时可以赎回的高流动性产品，以免用钱时不能够及时赎回。

此外，需要关注的是，现金管理类产品有巨额赎回的条款限制，一旦客户集中赎回达到一定比例，银行有权利拒绝或延期处理。

（三）理财资金的投资管理风险
投资管理风险主要包括理财资金管理人的投资管理风险与交易对手方风险。

投资管理风险主要来自投资团队的专业程度、理财经验以及交易活动带来的风险。

交易对手风险是指由于理财资金交易活动中涉及第三方交易对手，从而不可避免地面临对手不履约的信用风险。

例如，2008年全球金融危机爆发后，某些国际投资银行的破产倒闭，就使得一些与其作对手交易的结构化理财产品蒙受了损失。

（四）其他风险
1.信息传递风险：商业银行将根据理财产品说明书的约定，向投资者发布理财产品的信息公告，如估值、产品到期收益率等。

若因通讯故障、系统故障以及其他不可抗力等因素的影响使得投资者无法及时了解理财产品信息，这可能影响理财产品投资者的投资决策从而影响理财产品收益的实现。

2.不可抗力风险：自然灾害、战争等不可抗力因素的出现，将严重影响金融市场的正常运行，可能影响理财产品的受理、投资、偿还等的正常进行，甚至导致理财产品收益降低甚至本金损失。

四、总结
投资者应加强对金融投资知识、理财知识的学习，对投资产品市场的概况有所认识和了解，意识到面临的风险来源。

首先，投资者在购买理财产品时，应认真如实填写银行制定的客户风险评估表，并结合自身的风险承受能力考虑银行理财人员推荐的理财产品，了解理财产品投资去向及投资市场的相关情况，注意阅读产品说明书，关注理财资金的保本条款、币种、期限、投资方向等信息，对投资的风险进行综合评估，并结合收益率的高低，以决定是否进行投资。

如果有条件，还可以关注一下市场利率和银监会的监管政策。

如果盲目听取理财人员意见，因对方告之的高收益率而购买与自己风险承受能力不相匹配的理财产品，而忽略高风险的存在，等到产品到期出现类似零收益的情况时才意识到风险的巨大，不仅使自己资金损失严重，而且也会使银行遭受信誉风险和法律风险。

其次，投资者在购买理财产品后，应及时同理财人员沟通，积极关注理财产品投资市场状况，必要时可赎回以避免更大损失。

五、参考文献
1.中国银行业从业人员资格认证考试教材，个人理财，中国金融出版社，2013年版；
2.中国银行业从业人员资格认证考证教材，风险管理，中国金融出版社，2013年版；
3.许谨良编，《风险管理》，2006年8月第3版；
4.中国农业银行官网，/cn/；
5.中国工商银行官网，/icbc/；
6.中国统计年鉴，中华人民共和国国家统计局，2012年。