财务管理第一章总论
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经济效益的高低和对社会贡献的大小。追求利润最大化，就必须讲求 经济核算，加强管理，改进术，提高劳动生产率，降低产品成本。这 些措施都有利于资源的合理配置，有利于提高经济效益。 缺陷： （1）没有考虑资金时间价值。 （2）没有考虑所获利润与所担风险的关系。 （3）没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系。 （4）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的趋向。
1.企业与投资者和受资者之间的财务 关系；
2.企业与债权人、债务人、购销客户 之间的财务关系；
3.企业与国家之间的财务关系；
4.企业内部各单位之间的财务关系；
5.企业与职工之间的财务关系。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
所以，完整地讲，财务管理是基于再
生产过程中客观存在的企业财务活动和财
务关系而产生的，是组织企业财务活动，
处理企业财务关系的一项综合性的管理工
（一）财务活动
财务活动是以现金收支为主的企业资 金收支活动的总称。包括企业为生产经营 需要而进行的资金筹集、资金运用和资金 分配以及日常资金管理等活动：
1.筹资引起的财务活动 ； 2.投资引起的财务活动 ； 3.营运所引起的财务活动 ； 4.利润分配所引起的财务活动 。
（二）财务关系
财务关系是指企业在组织财务活动过 程中与各相关利益主体发生的经济利益关 系。具体包括：
财务管理
湖南城市学院商学院
第一章 财务管理总论
作为总论，主要阐述有关企业或公司
财务管理的基本概念与基本理论问题，具
体包括：
一、财务管理的概念
二、财务管理的目标
三、财务管理的原则和方法
四、财务经理的环境
第一节 财务管理的概念
一、财务管理的概念 财务管理，是企业组织财务活动、处
理财务关系的一项经济管理工作。因此， 要了解什么是财务管理，就必须从分析财 务活动和财务关系开始。
缺陷：（1）没有考虑风险因素。对企业而言，要提高资本利润率或
每股收益，最简单的方法之一，是利用负债经营减少资本或股本数额， 而这样做的结果是财务风险或者说偿债风险加大。
（2）没有考虑资金的时间价值，也就是没有考虑投入资本所获利 润的时间性和持续性，也不能避免企业的短期行为。
3.股东财富最大化：美国公司
优点、缺点分析
优点：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有 利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措 资金。
（2）反映了对企业保值或增值的要求，从某种意义上说， 股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大 化的结果可促使企业资产保值或增值。
（3）有利于克服企业管理上的短期行为。 （4）有利于社会资源合理配置，社会资金通常流向企业价
优点：考虑了风险因素；一定程度上克服了 短期行为。
缺点： ①只适用于上市公司。 ②股价的影响因素难以控制。 ③只考虑了股东的利益，对其他关系人的
利益重视不够。
4.企业价值最大化
企业价值计算公式
n
V
t 1
FCFt
1 (1 i)t
企业价值不是总资产的账面价值，也不是
指各单项资产的市场价值之和，而是指企业在 未来持续经营期间所实现的现金净流量的贴现 值之和，它反映了企业潜在或预期获利能力。
作。其主要内容是筹资、投资、营运资金
管理和收益分配，主要的工作环节是预测、
决策、计划、控制和评价。
二、财务管理的内容
企业财务管理集中于企业怎样才能创 造和保持价值，即如何实现企业价值最大 化。企业价值最大化的途径是提高报酬率 和减少风险，而企业报酬率的高低和风险 大小又取决于投资项目、资本结构和股利 政策。因此，财务管理的主要内容是：
2.权益资本净利率最大化（或每股利润 最大化）
权益资本净利率:非股份制企业一定时期的净利润与权益资本额的比 值
每股利润:股份制企业一定时期的净利润与普通股股数的比值。
优点：克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出比例关系的不足，
考虑了所获利润与投入资本额或股本数之间的关系，使不同资本规模 的企业或同一企业不同期间的利润具有可比性。
第二节 财务管理目标
一、财务管理目标的基本观点 财务管理目标是一切财务活动的出发
点和归属。一般而言，关于财务管理目标 最具代表性的观点有以下几种：
（一）利润最大化 （二）每股盈利或净资产收益率最大化 （三）股东财富最大化 （四）企业价值最大化
（三）财务管理目标的观点
1.利润最大化
优点： 可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定度上反映出企业
（二）股东和债权人的目标冲突与协调
源于两者对企业现金流量的要求权不 同
债权人为了防止其利益被伤害，除了 寻求立法保护，通常采取以下措施：
值最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。 缺陷：现金流量的估计受各种因素的影响，不能完全克服主
观意志的干扰。
二、财务管理目标协调
（一）股东和经营者目标的冲突与协调
股东和经营者的代理冲突源于在自利 行为的假设下，股东与经营者目标的不一 致性。
如何防止经营者背离股东目标？一般 有两种方法：
1.监督 2.激励
1.投资管理
2.筹资管理
3.收益分配管理
4.营运资金管理
财务管理的基本内容
投资决策
筹资决策
营运资金管理
收益分配决策
风险
报酬
平衡 财务目标
国内的企业财务管理明显不足，有的企业甚至根本没有财
务管理，只是凭感觉、凭经验、凭意气作出判断和决策。 如中国96年出现VCD生产企业，当时该行业的龙头老大 是爱多VCD，创始人为农民企业家胡志标，但是三年后当 中国一跃成为最大的VCD生产国时，爱多却消声匿迹了。 原因很多，综合起来，都是因为管理不善：1.营运资金管 理不善。在该行业的激烈竞争中，采用类似肉搏战的降价
是最主要的竞争方式。而这对于私人企业的爱多来说，营
运资金不足，周转不灵是它的弱点。最后甚至拖欠原料钱、 广告公司的广告费、工人工资。2.未能科学计算存货最佳 持有量。一部分零件库存货太高，占用上亿元资金，另一 部分零件由于拖欠供货商款项，对方不再供应。3.筹资管 理欠科学。作为私人企业，只发展了三年时间，力量薄弱。 不可能得到类似国企的输血（国有银行贷款）。4.营销管 理盲目。在只有微利可赚的情况下，仍大规模作广告，甚 至成为98年中央电视台的“标王”。广告费用太高，加重 了资金周转不灵的局面，导致了最终的破产。
1.企业与投资者和受资者之间的财务 关系；
2.企业与债权人、债务人、购销客户 之间的财务关系；
3.企业与国家之间的财务关系；
4.企业内部各单位之间的财务关系；
5.企业与职工之间的财务关系。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
所以，完整地讲，财务管理是基于再
生产过程中客观存在的企业财务活动和财
务关系而产生的，是组织企业财务活动，
处理企业财务关系的一项综合性的管理工
（一）财务活动
财务活动是以现金收支为主的企业资 金收支活动的总称。包括企业为生产经营 需要而进行的资金筹集、资金运用和资金 分配以及日常资金管理等活动：
1.筹资引起的财务活动 ； 2.投资引起的财务活动 ； 3.营运所引起的财务活动 ； 4.利润分配所引起的财务活动 。
（二）财务关系
财务关系是指企业在组织财务活动过 程中与各相关利益主体发生的经济利益关 系。具体包括：
财务管理
湖南城市学院商学院
第一章 财务管理总论
作为总论，主要阐述有关企业或公司
财务管理的基本概念与基本理论问题，具
体包括：
一、财务管理的概念
二、财务管理的目标
三、财务管理的原则和方法
四、财务经理的环境
第一节 财务管理的概念
一、财务管理的概念 财务管理，是企业组织财务活动、处
理财务关系的一项经济管理工作。因此， 要了解什么是财务管理，就必须从分析财 务活动和财务关系开始。
缺陷：（1）没有考虑风险因素。对企业而言，要提高资本利润率或
每股收益，最简单的方法之一，是利用负债经营减少资本或股本数额， 而这样做的结果是财务风险或者说偿债风险加大。
（2）没有考虑资金的时间价值，也就是没有考虑投入资本所获利 润的时间性和持续性，也不能避免企业的短期行为。
3.股东财富最大化：美国公司
优点、缺点分析
优点：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有 利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措 资金。
（2）反映了对企业保值或增值的要求，从某种意义上说， 股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大 化的结果可促使企业资产保值或增值。
（3）有利于克服企业管理上的短期行为。 （4）有利于社会资源合理配置，社会资金通常流向企业价
优点：考虑了风险因素；一定程度上克服了 短期行为。
缺点： ①只适用于上市公司。 ②股价的影响因素难以控制。 ③只考虑了股东的利益，对其他关系人的
利益重视不够。
4.企业价值最大化
企业价值计算公式
n
V
t 1
FCFt
1 (1 i)t
企业价值不是总资产的账面价值，也不是
指各单项资产的市场价值之和，而是指企业在 未来持续经营期间所实现的现金净流量的贴现 值之和，它反映了企业潜在或预期获利能力。
作。其主要内容是筹资、投资、营运资金
管理和收益分配，主要的工作环节是预测、
决策、计划、控制和评价。
二、财务管理的内容
企业财务管理集中于企业怎样才能创 造和保持价值，即如何实现企业价值最大 化。企业价值最大化的途径是提高报酬率 和减少风险，而企业报酬率的高低和风险 大小又取决于投资项目、资本结构和股利 政策。因此，财务管理的主要内容是：
2.权益资本净利率最大化（或每股利润 最大化）
权益资本净利率:非股份制企业一定时期的净利润与权益资本额的比 值
每股利润:股份制企业一定时期的净利润与普通股股数的比值。
优点：克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出比例关系的不足，
考虑了所获利润与投入资本额或股本数之间的关系，使不同资本规模 的企业或同一企业不同期间的利润具有可比性。
第二节 财务管理目标
一、财务管理目标的基本观点 财务管理目标是一切财务活动的出发
点和归属。一般而言，关于财务管理目标 最具代表性的观点有以下几种：
（一）利润最大化 （二）每股盈利或净资产收益率最大化 （三）股东财富最大化 （四）企业价值最大化
（三）财务管理目标的观点
1.利润最大化
优点： 可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定度上反映出企业
（二）股东和债权人的目标冲突与协调
源于两者对企业现金流量的要求权不 同
债权人为了防止其利益被伤害，除了 寻求立法保护，通常采取以下措施：
值最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。 缺陷：现金流量的估计受各种因素的影响，不能完全克服主
观意志的干扰。
二、财务管理目标协调
（一）股东和经营者目标的冲突与协调
股东和经营者的代理冲突源于在自利 行为的假设下，股东与经营者目标的不一 致性。
如何防止经营者背离股东目标？一般 有两种方法：
1.监督 2.激励
1.投资管理
2.筹资管理
3.收益分配管理
4.营运资金管理
财务管理的基本内容
投资决策
筹资决策
营运资金管理
收益分配决策
风险
报酬
平衡 财务目标
国内的企业财务管理明显不足，有的企业甚至根本没有财
务管理，只是凭感觉、凭经验、凭意气作出判断和决策。 如中国96年出现VCD生产企业，当时该行业的龙头老大 是爱多VCD，创始人为农民企业家胡志标，但是三年后当 中国一跃成为最大的VCD生产国时，爱多却消声匿迹了。 原因很多，综合起来，都是因为管理不善：1.营运资金管 理不善。在该行业的激烈竞争中，采用类似肉搏战的降价
是最主要的竞争方式。而这对于私人企业的爱多来说，营
运资金不足，周转不灵是它的弱点。最后甚至拖欠原料钱、 广告公司的广告费、工人工资。2.未能科学计算存货最佳 持有量。一部分零件库存货太高，占用上亿元资金，另一 部分零件由于拖欠供货商款项，对方不再供应。3.筹资管 理欠科学。作为私人企业，只发展了三年时间，力量薄弱。 不可能得到类似国企的输血（国有银行贷款）。4.营销管 理盲目。在只有微利可赚的情况下，仍大规模作广告，甚 至成为98年中央电视台的“标王”。广告费用太高，加重 了资金周转不灵的局面，导致了最终的破产。