公司治理结构

二、公司治理结构的内容
董事会的职责 董事会的结构 ➢由全部执行董事组成的董事会 ➢由多数非执行懂事组成的董事会 ➢由多数非执行董事组成的董事会 ➢双层董事会模式 董事会控制的空壳化
二、公司治理结构的内容
中国公司制企业在董事会建设中存在的问题 ➢董事结构不合理 ➢公司责任与公司高级管理人员责任不明确 ➢董事会缺乏必要的办事机构 ➢未有明确的董事长回避制度 董事会作用的改进 ➢树立公司运作上的法治思想 ➢提高董事会的独立性 ➢健全董事会的各项工作制度和议事规则
4．有效的市场约束体系尚未建立。有效的市场约束体系
往往通过产品市场、资本市场、以及经理市场在内的市场
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 八、党管干部与市场对人力资源的配置如何结合
•
积极探索建立有别于党政领导干部、适应现
代企业制度要求的国有企业领导人员管理新办法，
是深化国有资产管理体制和国有企业改革的必然
良好的公司治理架构是企业可持续发展的根基
• 第三，良好的公司治理是上交所和上市公司的共 同目标。据桂敏杰介绍，上交所在公司治理最佳 实践、投资者保护、企业社会责任方面进行了广 泛的交流和推进，中国公司治理论坛每年都会颁 发公司治理专项奖，倡导和树立公司治理理念。 下一步，上交所将进一步完善上市公司信息披露、 合规运作，提高资本市场服务实体经济的能力。
• 九、企业重大事项如何界定 • 如何界定企业重大事项，是一个非常
现实的问题，涉及到股东大会、董事会及 党委会的职能界定，进而影响到中央企业 公司治理的成效。
• 《公司法》对股东大会和董事会的权 限虽然都有明确的规定，但毕竟较为原则 和宽泛，不可能涉及到公司的具体运作事 项。在实践中由于信息不对称，有的公司 经理层往往按自己的判断来决定什么事项
识结构
三、资本市场与公司治理
资本市场是一种外部治理机制 资本市场对公司治理作用的机理 ➢ 并购对公司治理的影响 → 使职业人员产生了被取代的职业风险 → 使被购并公司的管理活动走上正轨 ➢ 国外反购并措施 → 优先股转为普通股 → 取消可累积投票权 → 股份回购
三、资本市场与公司治理
资本市场对中国企业改革和治理的现实意 义
• 四、企业相关利益者的利益如何体现和保 护
• 随着知识经济时代的来临，现代公司 越来越依赖于技术革新的支持，一个企业 不再单单是建立在股东出资基础上，而是 由财产所有者和人力资本所有者等相关利 益所有者共同组成，人力资本的价值越来 越得到体现。在某些知识密集型行业和领 域，人力资本甚至发挥着比金融资本更重 要的作用。共同的所有权理论把人力资本
集、主持董事会会议，督促检查董事会决议的执行情况；
负责组织应提交董事会表决的重大决策的酝酿、分析、论
证工作；组织制订一些重大决策方案。但作为董事长，不
能履行应由董事会集体履行的职权，不能干涉法律和公司
章程赋予总经理的职权。而总经理则对董事会负责，执行
董事会决议，向董事会披露公司信息，向董事会汇报工作。
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 二、资本所有权与法人财产权关系如何把 握
• 现代公司制度建立在（股东）资本所 有权与（公司）法人财产权分离基础上， 资本所有权衍生股东表决权及最终控制权， 法人财产权衍生公司相对独立的经营权。 没有资本所有权与法人财产权的分离，就 没有公司经营者的独立决策、独立经营、 独立管理。
完善公司治理结构需要解决好十二个问 题
• 一、“一股独大”的问题及股权结构的优 化
• 现代公司所有者与经营者分离的特征 导致了委托代理问题的出现，股权结构则 直接决定了委托代理的模式与重点。如果 公司股权高度分散，则公司治理在很大程 度上要解决如何控制管理者按照公司股东 的利益最大化行事；如果公司股权相对集 中或高度集中，则决定了公司治理在很大 程度上要解决如何防止控股股东或大股东
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 五、“新三会”与“老三会”关系怎样处 理
• 关于“新三会”与“老三会”的关系 处理，尽管目前在一些文件和理论上很多 原则性的描述，但并无规范的制度性安排。 如党的十五届四中全会提出党委和董事会 “双向进入、交叉任职”的原则，由于党 委成员一般都是企业内部人，这会不会又 带来“内部人控制”的问题？会不会与 “外部董事比例应在50%上”的趋势相矛盾？
良好的公司治理架构是企业可持续发展的根基
• 第二，公司治理是资本市场走向成熟的关键。桂 敏杰称，成熟资本市场的标志之一是上市公司的 成熟。多年来，资本市场推动了国有企业经营机 制的转变，推动了现代公司治理在中国的建立， 率先在公司制度中建立了三会一层的治理架构， 促进形成了以市场为基础的外部治理机制，增强 了市场约束机制，提高了控制权市场及机构投资 者的作用。以修订后的《公司法》、《证券法》 为依托，加大了公司治理的规制力度，比较成熟 的公司治理推动了资本市场走向成熟，两者是互 助互进良性循环的过程。成熟的资本市场要有成 熟的公司，反过来成熟的资本市场也可以培育出
二、公司治理结构的内容
经理人及其职责和权限 经理人含义：指由公司高级管理人员组成
的控制并领导公司日常事务的行政管理机 构。 经理的权责 经理的素质 ➢ 职业道德素质 ➢ 专业从业素质 ➢ 规划能力素质
二、公司治理结构的内容
经理的激励与约束 ➢对经理的激励 →报酬因素的激励 →控制权激励的因素 →声誉因素的激励 ➢对经理的约束 →所有者约束 →市场约束：经理市场的约束、产品市场的约束、资本市场
二、公司治理结构的内容
中国股份公司股东大会运行中的问题 ➢不能按公司章程及时召开股东大会 ➢小股东的正常权益被剥夺 ➢股东大会不能有效行使职责 中国福分公司股东大会运行的改进 ➢委托投票制 ➢累积投票制 ➢现代通讯投票制
二、公司治理结构的内容
懂事及董事会 懂事的权责 懂事的类别 ➢执行董事 ➢非执行董事 ➢独立董事 ➢代表懂事
良好的公司治理架构是企业可持续发展的根基
• 第四，良好的公司治理需要各界共同努力。 桂敏杰指出，尽管我国资本市场推动上市 公司有很大进步，但是还差强人意，满意 度不高，提升上市公司质量和有效性仍是 资本市场长期的艰巨任务。基于此，他提 出如下建议：一是更广泛的发挥市场中的 基础性作用，进一步增强市场约束力量。 二是建立和完善投资者保护制度体系，提 升中小股东对上市公司及其大股东的制衡 能力。
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 明确，以确保重大事项决策权的完整性。
•
十、董事长与总经理的关系如何协调
•
现代公司治理理论更倾向于董事长与总经理分设，中
央企业在进行董事会试点中也支持这种观点，这就带来一
个问题，即董事长与总经理的关系如何处理与协调。从职
责定位的角度来讲，董事长负责组织董事会的运作，如召
收入水平与一般职工的工资水平往往相差并不显著，但我
国经营者的职位消费则几乎无所不包。2．报酬形式单一。
目前，国企经营者的报酬以属于短期激励形式的工资和奖
金为主，很少包括象股权、期权、退休金安排等长期激励
形式的报酬形式，无法起到有效的激励约束作用。3．所
有者缺位问题仍然存在，产权主体的监督和约束弱化。
➢成功的兼并能够实现生产要素的优化重组 ➢收购兼并有利于形成多元化的产权结构，
这是形成现代企业治理制度的产权基础 ➢成功的收购兼并还有助于不同的公司文化
和管理理念的冲突和融合，有助于形成更 加民主化、法制化的公司治理制度
良好的公司治理架构是企业可持续发展的根 基
• 第一，公司治理是企业可持续发展的根基。 他指出，判定一家公司是不是可持续发展， 有没有竞争力，有很多指标，但公司治理的 完善和有效性无疑是最重要的指标之一。特 别是随着市场经济的推进和现代企业制度的 深入发展，公司治理越来越得到广泛的关注， 并成为公司利益相关方评价公司最重要的因 素。一套良好的公司治理架构是企业可持续 发展，长盛不衰的基础和保障。
第四讲 公司治理结构
一、公司治理结构
➢含义：指在分权和制衡的原则下所作出的公 司机构设置及其相互关系和运行方式的制度 安排。
• 分权表现为不同的治理机构有不同的权力指 向、不同的行使权力频率。
• 股东会：董事和监事 • 董事会:经理层 • 总经理：中层管理者 • 公司治理结构是一种由契约来加以规定的制
的约束
二、公司治理结构的内容
监事及监事会 监事及其职责 监事会及其职权 国外监事会模式的比较与借鉴、 ➢美国公司的监事会 ➢日本公司的监事会 ➢德国 公司的监事会
二、公司治理结构的内容
中国公司监事会存在的问题 ➢监事结构不合理 ➢监事不知事，很难“监事” ➢监事会激励机制不健全，责任不明确 ➢监事素质有待提高 关于监事会作用的改进 ➢保证监事会的独立性 ➢严把资格条件，合理配置监事会成员的知
要求，源自文库是国有企业建立和完善公司治理的重要
内容。
不过，就整体而言，目前，我国经理人市场尚未 建立，科学的评价考核方式还有待进一步完善， 人才合理流动机制还没形成，论资排辈的现象还 普遍存在，国有企业领导人员官本位色彩仍然较 重。市场对人力资源配置作用还远没得到充分发 挥。
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
一、公司治理结构
功能 权利配置功能 I. 所有权同公司治理结构的权利配置 II. 公司内部控制权的配置 权利制衡功能 激励约束功能 协调功能
二、公司治理结构的内容
股东及股东大会 股东及其权限 股东大会及其权限 股东大会的运作 ➢股东大会的召集、通知 ➢股东大会的投票表决制度 ➢股东大会 决议的有效性 ➢股东大会的会议记录制
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 三、所有权、决策权和经营权如何有效制 衡
• 吴敬琏研究员在谈到公司法人治理结 构时，明确提出：“所谓公司治理结构， 是指由所有者、董事会和高级执行人员即 高级经理三者组成的一种组织结构。在这 种结构中，上述三者之间形成一定的制衡 关系。”
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
一、公司治理结构
➢ 公司治理结构与公司治理 公司治理结构是一个制度安排 公司治理是在公司治理框架这种制度安排
下引导公司运作的过程。 公司治理是一个动态过程，是在治理结构、
治理规则、治理文化和治理素质的综合作 用下引导公司成功运作的过程。
一、公司治理结构
特征： • 权责分明，各司其职 • 委托代理，纵向授权 • 激励和制衡机制并存
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 六、“内部人控制”问题如何解决
• 由于国家股的特殊性，在国有股所有 者人格化主体事实上缺失的情况下，如果 大部分股东代表既是董事会成员，同时也 是经营者，董事会就失去了代表股东监督 经营者的积极性，给企业管理层牟取个人 私利或小集团利益以可乘之机，出现董事 会和管理层损害全体股东及公司整体利益 的情形，形成了“内部人控制”问题。建 立和完善国有企业法人治理结构，规范董
成的公司治理结构，但没有明确要求董事会必须要有外部董事或独立
董事。不过，从公司治理的实践来看，外部董事对于董事会完善职能、
一、公司治理结构
契约：正式契约和非正式契约 正式契约：通用契约和特殊契约 • 通用契约：是指由政府颁布的一整套法律、
条例，比如像公司法、证券法、破产法、 劳动法等等。 • 特殊契约：是指只适用于特定公司的契约， 比如公司章程、董事会工作条例以及一系 列具体的合同，。
一、公司治理结构
非正式契约：是指文化、社会习惯等形式 的公司行为规范。
•
同时，我国《公司法》规定，公司董事长是公司法人
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 十一、外部董事职能如何确定
•
美国与英国公司法均确立单层制的公司治理结构。也就是说，公
司机关仅包括股东大会和董事会，不设监事会。因此，外部董事在实
际上行使了双层制中监事会的职能。
•
我国《公司法》确定了由股东大会、董事会、监事会和经理层构
完善公司治理结构需要解决好十二个问题
• 七、企业激励约束机制如何建立和完善
•
公司治理有两个关键性安排，一是公司控制权的安排，
二是激励制度设计。建立有效的激励制度是与建立现代企
业制度有关的基本问题。薪酬制度是激励制度的重要部分。
目前国有企业激励约束机制还存在以下不足：1．显性的
物质报酬过低，隐性的职位消费过高。我国国企经营者的