公司营运能力分析指导

公司营运能力分析指导

公司的营运能力反映了公司资金的周转状况，对此进行分析，可以了解公司的营业状况及经营管理水平。公司的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到公司资金的正常周转。在供、产、销各环节中，销售有着特殊的意义。因为产品只有销售出去，才能实现其价值，收回最初投入的资金，顺利完成一次资金周转。这样，就可以通过产品销售情况与公司资金占用量来分析公司的资金周转状况，评价公司的营运能力。评价公司营运能力常用的财务比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。

存货周转率。也称存货利用率，是公司一定时期的销售成本与平均存货的比率。其计算公式是： 平均存货销售成本存货周转率= 2

期末存货余额期初存货余额平均存货+= 公式中的销售成本可以从损益表中得知，平均存货是期初存货余额与期末存货余额的平均数，可以根据资产负债表计算得出。如果公司生产经营活动具有很强的季节性，则年度内各季度的销售成本与存货会有较大幅度的波动，因此，平均存货应该按季度或月份余额来计算，先计算出各季度的平均存货，然后再计算全年的平均存货。根据表4—1的有关数据，青岛海尔2000年的存货周转率为： 4521623483855593=+=平均存货 73.845216

394790==存货周转率 存货周转率说明了一定时期内公司存货周转的次数，可以用来测定公司存货的变现速度，衡量公司的销售能力及存货是否过量。在正常情况下，如果

公司经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转得越快，公司的销售能力越强，营运资金占用在存货上越少。但是，存货周转率过高，也可能说明公司管理方面存在一些问题，如存货水平低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等。存货周转率过低，常常是库存管理不力，销售状况不好，造成存货积压，说明公司在产品销售方面存在一定的问题，应当采取积极的销售策略，但也可能是公司调整了经营方针，因某种原因增大库存的结果。因此，对存货周转率的分析，要深入调查公司库存的构成，结合实际情况做出判断。

存货周转状况也可以用存货周转天数来表示。其计算公式为：

销售成本

平均存货存货周转率存货周转天数360360⨯== 存货周转天数表示存货周转一次所需要的时间，天数越短说明存货周转得越快。前面计算的存货周转率为6.60，表明一年存货周转6.60次，因此存货周转天数为：

)(24.4173

.8360天存货周转天数== 应收账款周转率。应收账款周转率是公司一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了公司应收账款的周转速度。其计算公式为： 应收账款平均余额

赊销收入净额应收账款周转率= 2

期末应收账款期初应收账款应收账款平均余额+= 公式中赊销收入净额是指销售收入扣除了销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额。在这里，我们假设青岛海尔的销售都是赊销，根据表4—1和3—2的有关数据，青岛海尔2000年的应收账款周转率为：

898412

8947890204=+=应收账款平均余额

37.589841482838==应收账款周转率 应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了公司在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析公司应收账款的变现速度和管理效率。这一比率越高，说明公司催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，公司的短期偿债能力也会增强。但是，如果应收账款周转率过高，可能是因为公司奉行了比较严格的信用政策、信用标准和付款条件过于苛刻的结果。这样会限制公司销售量的扩大，从而影响公司的盈利水平。这种情况往往表现为存货周转率同时偏低。如果公司的应收账款周转率低，说明公司催收账款的效率太低，或者信用政策十分宽松，这样会影响公司资金利用率和资金的正常周转。

流动资产周转率。流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。其计算公式为：

流动资产平均余额

销售收入流动资产周转率= 2

期末流动资产期初流动资产流动资产平均余额+= 流动资产周转率表明在一个会计年度内公司流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明公司流动资产的利用率越好。根据表4—1和表4—2的有关数据，青岛海尔2000年的流动资产周转率为：

2379392

226310249568=+=

流动资产平均余额 03.2237939482838==流动资产周转率 流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转

的快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。但是，究竟流动资产周转率为多少才算好，并没有一个确定的标准。通常分析流动资产周转率应比较公司历年的数据并结合行业特点。

固定资产周转率。固定资产周转率也称固定资产利用率，是公司销售收入与固定资产平均净值的比率。其计算公式为：

固定资产平均净值

销售收入固定资产周转率= 2

期末固定资产净值期初固定资产净值固定资产平均净值+= 这项比率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明公司的生产效率较低，可能会影响公司的获利能力。根据表4—1和表4—2的有关数据，青岛海尔2000年的固定资产周转率为： 78.22

)8848085200(482838=÷+=固定资产周转率 总资产周转率。总资产周转率也称总资产利用率，是公司销售收入与资产平均总额的比率。其计算公式为：

资产平均总额销售收入总资产周转率= 2

期末资产总额期初资产总额资产平均总额+= 公式中的销售收入一般用销售收入净额，即扣除销售退回、销售折扣和折让后的净额。总资产周转率可用来分析公司全部资产的使用效率。如果这个比率低，说明公司利用资产进行经营的效率较差，会影响公司的获利能力，公司应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。根据表4—1和表4—2的有关数据，青岛海尔2000年的总资产周转率为：