苏宁云商集团财务报表分析

苏宁云商集团财务报表分析

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摘要

财务报表作为企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，可以概括地揭示出企业经营活动的财务后果，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

本文以苏宁云商集团为例，通过对其财务报表系统地背景分析、会计分析、财务状况质量、经营战略分析以及发展前景预测，探讨了苏宁云商集团财务报表中反映出的企业财务状况。关键词：财务报表分析财务指标经营状况

一、背景分析

1、公司概况

苏宁云商集团股份有限公司（原苏宁电器股份有限公司）创办于1990年12月26日，总部位于南京，经营范围主要为零售业，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，目前线下实体门店有1600多家。

苏宁的云服务模式在经过多年经营积累与转型探索后进一步深化，并逐步探索出新的业务形态包括“线上线下多渠道融合”、“全品类经营”和“开放平台服务”，由此苏宁的发展转变为“店商+电商+零售服务商”的全新“云商”模式。随着企业经营形态的变化，苏宁电器股份有限公司于2013年3月13日将公司中文名称变更为“苏宁云商集团股份有限公司”。公司更名后改变发展战略，大力发展电子商务。其线上商城“苏宁易购”现位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。

2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。2015年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。公司目前持股结构如下：

2015年，苏宁云商集团实现主营业务收入1355亿元，比上年增长24.44%；资产总额达到

881亿元，同比增长7.17%；实现利润总额8.89亿元，比上年同期下降8.63%；净利润7.58亿元，比上年同期下降8.01%；实现每股收益0.12元。2016年8月，全国工商联发布“2016中国民营企业500强”榜单，苏宁控股以3502.88亿元的年营业收入名列第二。

2、行业概况

百货零售业行业增长近年来持续放缓，运行情况不容乐观，业绩下滑、利润减少的企业不在少数，“闭店潮”仍然存在，原因主要有不断攀升的物业租金和人力成本，电子商务的兴盛也对传统零售业造成极大打击，且传统零售业企业转型投入压力巨大。百货零售业消费市场总体稳步增长环境良好，2011年至2015年全国消费品零售总额实际增幅均大于10%。可以确定行业整合加速，收购兼并频繁，传统百货业升级转型为大势所趋，探索发展O2O策略，拥抱“互联网＋”开发移动端app，提升供应链效率以及发展跨境进口电商等新商业模式成为共识，回归经营商品的零售本质，一切从消费者需求出发。预测未来的百货零售行业将受到十三五规划的积极影响，消费市场前景存在利好。

二、会计分析

根据苏宁云商集团股份有限公司年度报告中审计报告，独立第三方审计机构的注册会计师合法审计了苏宁云商集团财务报告，并出具了标准无保留的审计意见。可以认为苏宁云商集团财务报告符合财务法规会计准则，恰当反映了企业财务状况、经营成果和资金变动情况。

三、财务比率分析

1、偿债能力分析

流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率，反映了企业的流动资产偿还短期负债的能力。查询苏宁近三年流动比率资料得表如下：

苏宁云商集团股份有限公司2013年-2015年的流动比率

理平均值2，这表明苏宁短期偿债能力较弱。总体来说苏宁的短期偿债能力并不是很乐观，这说明苏宁的现金或存款可能短缺。

速动比率

由于流动比率受到变现能力较差的存货、预付账款、待摊费用等项目的影响，为了进一步反映苏宁的短期偿债能力，可以采用相对于流动比率更准确的速动比率。

查询近三年速动比率资料得表如下：

需采取措施提高流动资金。

资产负债率

资产负债率是企业的负债总额与资产总额的比率，反应了企业长期债务偿还能力，查询苏宁近三年资产负债率资料得表如下：

苏宁云商集团股份有限公司2013年-2015年的资产负债率

苏宁近三年资产负债率处于60%左右，且处于下降趋势。总体上看虽然其债权的保障程度较低，长期偿债能力较弱，但公司处于高速成长时期，较高的资产负债率有助于加速扩张，在远期对股东提供的较高的投资收益与回报。

2、营运能力分析

总资产周转率

总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反映企业全部资产的利用效率。查询苏宁近三年总资产周转率资料得表如下：

效率高，取得的收入多，对苏宁的盈利能力有积极影响。

应收账款周转率

应收账款周转率是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，反映应收账款变现速度的快慢及管理效率。查询苏宁近三年资产应收账款周转率得表如下：苏宁云商集团股份有限公司2013年-2015年的应收账款周转率

苏宁近三年应收帐款周转率处于增长趋势且幅度较大，表明苏宁收帐能力逐年上升，账龄变短，资产流动性、短期偿债能力增强而且减少了收帐费用和坏帐损失，从而相对增加苏宁流动资产的投资收益。

存货周转率

存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率。查询苏宁近三年存货周转率资料得表如下：

能力、流动资产流动性及存货在个生产经营环节的运营效率增高，在激烈的市场竞争中不落下风。

3、盈利能力分析

毛利率

毛利率是毛利润与销售收入的对比关系，反映了产品或商品销售的初始获利能力。查询苏宁近三年毛利率资料得表如下：

苏宁近三年毛利率较稳定，均处于15%左右，但2015年毛利率同比下降较多，表示2015年取得同样销售收入的销售成本升高。总体上看，苏宁的盈利能力还是乐观的，2015年不大的下降幅度预期对苏宁盈利能力不会产生太大的影响，但在行业竞争更加激烈的大环境下仍应注意控制成本的增加。

净利率

毛利率直接反映销售获利能力并不含非销售利润因素，因此为了全面分析企业盈利能力，需要考虑净利率。查询苏宁近三年净利率资料得表如下：

苏宁云商集团股份有限公司2013年-2015年的净利率

苏宁净利率指标在2013年较低，2014年获得显著上升，2015年小幅回落，但均低于1%，处于较低水平。可以看出2013年企业转型对盈利能力造成巨大压力，但从近两年表现看压力逐渐放缓，转型较为成功，预期未来盈利能力会取得较大提升。

净资产收益率

净资产利润率又称为股东权益收益率或权益报酬率，反映了公司股东所投入的每单位资金的盈利，是表示自有资金投资水平能力的指标。查询苏宁近三年加权净资产利润率资料得表如