【深度干货】市值管理十八般武艺：得市值者得天下!(含PPT)

【深度干货】市值管理十八般武艺：得市值者得天下！（含

PPT）

新年过后大家都沉浸在喜悦和规划企业发展的兴奋之中，笔者也静心思考一年来资本市场的变化和新一年的去向和发展，IPO重启、注册制推出、新三板分层、战略新兴板等一系列资本市场新政策，确实很多人有点迷惘和错乱，到底如何应对？其实无论资本市场如何改革发展，笔者认为“市值管理才是王道”！市值管理也没有那么玄乎，笔者在新年重新整理了之前的一些资料和素材，列了十八个要点，基本上可以了解市值管理的脉络：

1市值管理的概念是什么市值管理，顾名思义是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本经营良性互动的重要手段。

2市值管理与价值管理市值管理的核心是价值管理，是价值创造与股东价值实现；目标是追求可持续的上市公司市值最大化；其本质是一种长效的战略管理机制！

3做规模还是做市值？一家公司的市值和利润、和净资产关系不一定是绝对线性的；不同行业、不同的定位、不同商业模式，估值模型差别很大，市值也相差很大。4市值管理

与上市地选择一方面，企业在美国、新加坡、英国、台湾上市肯定要比在国内上市的市盈率低，这也是为何很多企业急着回归A股的原因；另外一方面，即便是在同一个国家，不同的板块之间市盈率差别也很大，诸如主板、创业板、新三板之间。建议正准备登陆资本市场的企业，优选国内市场，不得已再考虑海外资本市场；国内具体板块的选择要结合企业自身的所处阶段和特点而定。5市值管理与股市周期波动无论中外，无论古今，资本市场总是呈周期性波动，表现出显著的主题迁演和热点兴衰。资本市场总是在牛市、熊市这样的波动周期性中演进，一个公司的市值和所处的周期关系很大。关于市场波动与周期：我们不可以左右，但可以利用，应该利用，必须利用；波动幅度越大，利用价值越高，但利用难度越大。

6市值管理与企业本身的个性这是影响企业市值的很重要的一个因素，和君咨询总结了一套“9因素模型”，笔者觉得大多数国内的企业可以参考借鉴：

7产融互动是市值管理的精髓企业市值不是一个单线条，是一个立体螺旋式上升的过程。总结来看，企业市值管理的精髓就是产融互动，一定是“业务＋资本”双轮驱动！任何一家上市公司，包括新三板的企业都是在两个市场之间进行经营，第一个市场是资本市场，这个市场的经营目标是市值；第二个市场是产品市场，这个市场经营目标的核心是

利润。那么市值管理的具体执行，体现为通过产业经营和布局来提高净利润、以及通过和资本市场的有效对接来使得资本市场更充分认知公司的产业布局以提高或稳定估值。本文结合5129家新三板企业的分布和特点，总结了一个“业务＋资本”的新三板市值管理模型：8业务和产业是市值管理的底盘为了有一个好的市值基础，在企业发展的业务端（利润EPS端），企业要着重产业布局、商业模式、核心竞争力、团队打造、财物报表策略等等。这几点大家之前听的比较多，本文不过多阐述，那么结合新三板企业分布的特点（55%以上的生产制造企业），笔者提出了在市值管理产业端着重打造各行业“隐形冠军”的观点，通过打造隐形冠军来持续提升企业的市值。9打造隐形冠军提升企业市值如果一家企业通过修炼做到了“隐形冠军”，那么市值管理就变得自然而然了。德国赫尔曼教授《隐形冠军：未来全球化的先锋》一书中提出了打造隐形冠军比较详细的一整套理论，总结来看就是所谓的同心圆模型，当我们从远大的抱负和愿景出发，专注、围绕客户创新、提高产业纵深和竞争力、打造高效团队，迈向全球的过程中，企业资本市场的市值也会慢慢有所体现。10市值管理与股东结构完美的股东结构会直接影响企业市值（巴菲特效应），我们说即使是同一个产业做同样业务的两家公司，如果它的股东结构不一样的话，那它市盈率是完全有可能不一样的，最

典型的就是巴菲特效应。2009年时，一段由巴菲特录制的视频大出风头。

他在视频中说：“我现在有9套创世的西装，我扔掉了以前所有的西装。我的合伙人和律师都穿创世西装，现在比尔·盖茨也穿创世的西服。”因为这段3分钟视频，彼时大杨创世（600233）的股票10个交易日内6次涨停，股价累计上涨超过70%。其实后来得知巴菲特并不是大杨的股东，但这个案例已经把股东结构的重要性表达清楚了。类似的事情，在新三板上也可以看到，比较活跃的维珍创意（430305）市盈率最高的时候能有100多倍，据说2012年，柳传志、俞敏洪、雷军几位大佬联合成立的北京中关天使投资有限公司将维珍创意作为公司所投资的第六家企业，有这些大佬背书，维珍创意想不火都难。11市值管理与资本市场主题定位我们和知道A股市场上有个常见的叫“主题投资”，每家上市公司都有若干主题，每个主题强弱是不一样的。上市公司在资本市场是一个怎样的定位，传递一个怎样的主题，这是需要管理的。好比我们最近都在提的“二胎主题”，之前的“一代一路”主题等。比如一个传统的上市公司如果去融资，那么最近比较火的“大数据、智慧城市、精准医疗、工业革命4.0”等等这些“主题概念”，如果靠得上的话，就比较容易有一个好的估值，股票就容易卖的出去，所以企业一定要学会主题定位和主题管理。12市值

管理与股市周期股市周期有牛市有熊市，在牛市里面还有结构性的熊市，在熊市里也有结构性的牛市。在整个股市发展过程当中，它有大周期和小周期存在，每个周期里面又有不同的主题。牛市中，股价越来越高，市盈率远远高于熊市中，比如2013年银行股估值就低得可怜；股市周期本身对于不同行业的周期也不同，2013年下半年华谊兄弟这样的股市股价很高，而2014年上半年牛市就给了医疗等这些概念股，而不是华谊兄弟等文化传媒。无论周期如何，上市公司可以在股市高点减持、增发、配股、跨行业并购；股市低点大股东可以增持、资产注入、去并购上下游同行等利用周期性去提升公司市值。13市值管理与4R关系管理4R是指“投资者、证券分析师、监管机构和媒体关系”，这是上市公司面对资本市场时最为重要的四个对象，市值管理某种程度就是要和他们做好维护和管理。任何公司在选择投资者的时候也都是要去管理的，是否投资人能够看懂企业发展的未来，能否带来资源、品牌帮助，能否真正陪着企业长期发展，都是很重要的。再者就是媒体管理，比如当年盛景山河上市时媒体一通报道捅出来造假而影响上市；汇源果汁当年想卖给可口可乐时被媒体报道民族品牌落入外资之手的说法，结果当时商务部就没有批准，后来沦落在香港上市股价也萎靡不振，企业错过了在最高点被并购的时机。关于证券分析师，建议企业一定要