债券筹资的优缺点一

一、长期借款的条件
例行性保护条款
所有借款合同都包括此类条款,具体内容有： ★ 规定企业要定期向银行提交财务报表； ★ 规定企业不准在正常情况下出售较多的资 产； ★ 规定企业要如期交税和偿债； ★ 规定企业租赁固定资产的规模。
一、长期借款的条件
特殊性保护条款
对某些特殊情况做出规定，具体内容有： ★ 要求贷款专款专用； ★ 要求企业主要领导人不得在合同有效期内 调离； ★ 要求企业不能投资于短期不能收回的项目； ★ 要求借款采取补偿性余额形式。
三、长期借款的归还
3.每年偿还一定数额的本金和利息，到期偿还剩 余本金方式 在这种方式下，企业借款到期前每年偿还的本金 相等，并支付当年的利息，最后一期偿付剩余的 本金并支付当期的利息。在借款期限内，企业偿 付的总金额为：
偿付总金额=各期支付本金合计+各期支付利息合计
三、长期借款的归还
4.定期等额偿还本利和方式
二、长期借款的利率
银行长期贷款利率一般要比短期贷款利率要高。利率的具体水平决 定于资本市场的供求关系、贷款金额、有无担保及公司的信誉等。 ◆ 固定利率：贷款利率经借贷双方商定后通常不再变动。 ◆ 变动利率：利率可以定期调整，一般是根据金融市场行情每半年 或一年调整一次。调整后贷款的余额按新利率计息以还本付息。 ◆ 浮动利率：利率按市场利率的变动可以随时调整。常常采用基本 利率加成计算。通常将市场上信誉最好企业的借款利率或商业票据 利率定为基本利率，并在此基础上加0.5至2个百分点作为浮动利率。 到期按面值还本，平时按规定的付息期采用浮动利率付息。
该方式要求借款企业在债务期间内均匀偿付借款的本利和， 其计算相当于已知年金现值，求年金的计算，借款者每期 支付的本息和到期偿付总金额分别为：
每年等额 本金 （P / A，利率，期数） 偿付额
到期偿付 总金额 本金 利息
t 1 n
或 每年等额偿付额 期数
三、长期借款的归还
例题分析：某企业筹借3年期长期借款10 000元，年利率6%，现 在有4种偿还方式可以选择: (1) 到期一次还本付息方式(复利计算） (2) 定期付息、到期一次偿还本金方式（单利计算） (3) 第一年和第二年各偿还3000元，最后一年偿还剩余本金方 式，各年支付利息按实际借款余额单利计算。 (4) 定期等额偿还本利和方式
到期偿付 借款 （ 1 利率 期数） 总金额 本金
复利计算
到期偿付 借款 期数 （ 1 利率） 总金额 本金
三、长期借款的归还
2.定期付息、到期一次偿还本金方式 如果借款企业采用该种方式偿还债务的 本息， 借款者到期付出的总金额为：
到期偿付 本金（ 1 利率 期数） 总金额
2. 我国提供的长期借款种类
目前我国各种金融机构提供的长期借款主要有： 固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新 产品试制借款等。
一、长期借款的条件
3.长期借款的种类
（1）按照长期借款的用途分类
★ ★ ★ ★ 固定资产投资借款 更新改造借款 新产品试制借款 科技开发借款
（2）按照长期借款能否抵押分类
第五章 长期筹资（I）
第一节 长期借款筹资 第二节 债券筹资 第三节 股票筹资
第一节 长期借款筹资
一、长期借款的条件 二、长期借款的利率 三、长期借款的归还 四、长期借款筹资评价
一、长期借款的条件
1.长期借款的概念
长期借款是指企业向银行和非银行的金融机构以及其 他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。主要用 于购建固资产和满足长期流动资金占用的需要。
三、长期借款的归还
1.长期借款的偿还方式 ◆ 到期一次还本付息 ◆ 定期付息、到期一次偿还本金 ◆ 每年偿还一定数额的本金和利息，到期偿还 剩余本金 ◆ 定期等额偿还本利和
三、长期借款的归还
1. 到期一次还本付息方式 如果借款企业采用该种方式偿还债务的本 息，借款者到期付出的总金额有两种：
单利计算
★ 信用借款 ★ 抵押借款
（3）按照提供长期借款的机构分类
★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款
一、长期借款的条件
4.长期借款的取得条件
▲独立核算、自负盈亏、有法人资格； ▲经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属 于银行贷款办法规定的范围； ▲借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有 相应的经济实力； ▲具有偿还贷款的能力； ▲财务管理和经济核算制度健全，资本使用效益及公司 经济效益良好； ▲在银行开立账户，办理结算。
偿还金额计算过程如下
1.到期一次还本付息方式(复利计算）
10000 (1 6%)3 11910
2.定期付息、到期一次偿还本金方式（单利计算）
ห้องสมุดไป่ตู้
10000 10000 6% 3 11800
3.第一年和第二年各偿还3000元，最后一年偿还剩余本金方式
(3000 10000 6%) (3000 7000 6%) (4000 4000 6%) 11260
一、长期借款的条件
5. 长期借款的保护性条款
（1）建立长期借款的保护性条款的原因
由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，银行 通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条 件。这些条件写进借款合同中，形成了合同的保护性条款。
（2） 保护性条款的内容
● 一般性保护条款 ● 例行性保护条款 ● 特殊性保护条款
一、长期借款的条件

一般性保护条款
大多数借款合同都包括此类条款,具体内容有： ★ 规定借款企业应保持的最低流动资金净额 （营运资金净额），还可能规定最低的流动比率。 ★ 规定对现金流出的限制，如支付股利、工资、 回购股票（库藏股）等的限制； ★ 规定对资本支出规模的限制； ★ 规定对其他长期债务的限制。
4.定期等额偿还本利和方式
10000 3741 ( P / A,6%,3)
3741 3 11223
四、长期借款筹资评价
1. 长期借款的优点
● 借款筹资速度快。与发行股票、债券相比，长期借款 筹资，一般所需时间较短，不需做证券发行前的准备、 印刷证券等，程序较为简单，融资迅速。 ● 借款成本较低。长期借款利息可在税前支付，具有减 少利息支出的效应，而且筹资费较少。通常长期借款 成本低于股票和债券的成本。 ● 借款弹性较大。在用款期间，企业若因财务状况发生 某些变化，可与银行重新协商，变更借款数量及还款 期限等，因此它具有较大的灵活性。 ● 可以发挥财务杠杆的作用。