权益资本筹集管理

第10章权益资本筹集管理

在TBD 公司的人看来，财务部长江不但是公司里的“大忙人”，也是老总们的“红人”。公司里大凡有了举足轻重的大事，特别是涉及到“用钱”的时候，部长必然参加无疑。

你看，他刚刚参加完几天的董事会，回到办公室后就一直沉思不语。这也难怪，在董事会上，通过了本公司在5年的一项重大发展规划。那么，资金筹措的重担自然而然地落到了他和他的部门肩上。

从目前公司的资本结构看还算合理，而进行这项重大投资的资金筹措，到底是用权益资金还是举债，在权益资金中，是增发新股还是配股，或是从部筹资解决，一直是他苦苦思索的问题。

§10.1 权益资本与资本金制度

§10.1.1 权益资本的概念、容及特点

1、权益资本的概念

权益资本也叫权益资金或股东权益，是指企业通过接受直接投资、发行股票、部盈余积累等方式筹集的资金。这部分资金表现为所有者权益，代表投资者对企业的所有权，同时也是企业可依法独立支配其所占有全部法人财产的最基本保证。

2、权益资本的容

权益资本从数量关系来看，实际上是企业总资产减去负债后的剩余额；从来源来看，是由所有者从外部投入资本以及通过企业生产经营活动从部形成的积累资金两部分构成。

（1）所有者从外部投入的资本

所有者从外部投入企业资本又包括以下两项容：①投入资本，既包括企业创办初期投资者实际投入资本，也包括企业经营过程实际投入资本，它是企业得以正常运行的必要条件，也是企业承担经营亏损和债务风险的基础。②资本公积，也属于所有者从企业外部投入资本畴，但由于资本额超过法定资本，所以形成一

种资本储备，或叫准资本。资本公积可按法定程序转为实收资本或股本。资本公积与投入资本的主要区别在于，它不是法定的出资额，其主要来源于投入资本的溢价、股票发行的溢价、法定财产重估的增值、外汇资本折价差额等资金及接受捐赠的财产。

（2）企业部形成的权益资本

企业部形成的权益资本是指企业从历年所实现的净利润中提取或形成的留存于企业部的积累资金，也叫留存收益，是企业资本的增值。主要包括以下两项容：①盈余公积，是指企业按照有关规定比例，从税后利润中提取的资本积累资金。根据用途不同分为盈余公积和公益金两类。②未分配利润，是企业利润分配后剩下的留待以后年度分配的利润，或者是从本年利润转入未分配利润中等待当年分配的利润。企业将税后利润的一部分分配给所有者，一部分仍留在企业部，无论是留给企业还是分配给所有者，税后利润都属于所有者的权益，而留在企业部的那部分利润相当于原投资者对企业的再投资。

3、权益资本的特点

①权益资本的投资者拥有参与企业经营管理权，同时也要以投资额为限承担责任和风险。②权益资本是法人财产的表现，又是企业负债的载体，资本的所有者一旦缴纳了资金，除依法转让外，无权抽回，从而成为企业永久性的资本。③权益资本与负债资本相比较，无须还本付息，所以财务风险较小。④权益资本所有者的收益（或分配的股利）是由税后净利润支付的，与税前支付的债务利息相比没有节税效应，所以权益资金成本较高。

4、企业筹集权益资本的动机

①创建动机。

②维持经营动机。

③扩动机。

④偿债动机。

5、企业筹集权益资本的要求

①合理确定筹资数量，努力提高筹资效果。

②认真选择筹资来源，努力降低资金成本。

③适时取得资金来源，保证资金投放的需要。

§10.1.2 资本金制度与资本金管理

1、资本金制度的概念及其意义

资本金制度是国家围绕资本金的筹集、管理、核算及其所有者的责、权、利等问题所作的法律规定。

①有利于保障企业所有者的权益，正确反映企业的资产负债状况。②有利于企业正确盈亏，真实反映经营状况，健全自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的经营机制。

2、建立资本金制度的原则

建立资本金制度主要遵循资本确定、资本充实、资本不变，和资本保值增值四项原则。

3、资本金的概念及其构成

资本金，是指企业在工商管理部门登记的注册资金，也是投资者开办企业的本钱。

根据《企业财务通则》的规定，按各类企业投资主体的不同，资本金可划分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金等。

4、法定资本金

法定资本金，又称法定最低资本金，是指国家规定开办某类企业必须筹集的最低资本金数额，如果企业达不到这一数额，就不予批准设立。设立法定资本金的目的有两个：一是为企业正常生产经营提供必要的资本保证；二是为企业法人承担责任提供必要资本保证，能够独立承担有关法律责任。

5、资本金确定的方法

①实收资本制，也叫法定资本制。

②授权资本制，是指企业设立时确定资本总额，但企业是否成立，与总额是否足额认缴无关,只要投资者认缴,资本金可以分期筹集。

③折中资本制,比较接近于授权资本制,即在企业设立时确定资本总额,投资者缴纳第一次资本后,即可批准成立。但折中资本制对第一次出资有较严格的规定。

从我国现行的有关法律法规和实际做法来看，我们主要采取的是实收资本制，即强调实收资本与注册资本一致。

6．资本金的筹集

（1）资本金的筹集方式

资本金的筹集方式可以多种多样，既可以吸收货币资金的投资，也可以吸收实物或无形资产等形式的投资，还可以发行股票筹集资本金，企业在筹集资金的过程中，无论采取何种方式，都必须符合国家法律法规的规定。这里应当指出的是，企业在吸收无形资产投资时，不得超过国家规定的限额。

（2）资本金的筹集期限

企业筹集资本是一次筹集还是分期筹集，应根据国家有关法律、法规以及企业合同、章程的规定来确定。

（3）验资及出资证明

验资是指对投资者所投资资产进行法律上的确认，它所包括价值确认和时间确认两项容。

（4）投资者的违约及其责任

资本筹集方式、投资者的出资期限及出资比例等。都在投资协议或合同中作了规定，并写入企业章程中，它是企业资本筹集与管理的重要依据。如果投资者因为各种原因而违反企业章程、有关协议合同的规定，没有及时足额出资，从而影响企业的成立。这种行为在法律上视为出资违约。对于投资者出资违约，企业和其他投资者可以依法追究其违约责任，政府部门还应根据国家有关法律法规，对违约者进行处罚。

7、资本金管理

①资本金保全。即企业筹集的资本金，在生产经营期间，投资者除依法转让，不得以任何方式抽走。

②投资者的责权利。即要求投资者必须按照规定比例或合同、章程规定及时出资，并分享利润，承担亏损和风险。

§10.2 吸收直接投资

§10.2.1 吸收直接投资的形式

企业在采用吸收直接投资这种方式筹集外部来的权益资本时，可采用吸收现