我国商业银行发展投资银行业务的路径分析--以中国银行为视角

我国商业银行发展投资银行业务的路径分析--以中国银行为视角
内外并购实现外延式增长的企业合希望出售股权、资产的企业，中国银行既可以承担买方财务顾问的角色，也可以承担卖方财务顾问的角色。

其三是针对私募股权基金的顾问服务。

其四是投联贷顾问服务。

主要针对于高成长性的中小企业、股份制改造企业、上市前急需资金进行扩张的企业、并购融资需求企业，中国银行在对客户提供授信支持的同时，由目标企业及其股东通过特定的约定和安排，向银行赋予一项权利（选择权）。

根据该项权利，银行指定的第三方投资机构可以在约定的未来一段时间内，以约定的价格受让目标企业约定数量股权，或者通过增资扩股获得目标企业相应股权。

这种服务是将银行贷款等基本授信业务与财务顾问业务相结合的创新服务模式，通过这种模式能够使客户融资成本外部化，改善公司治理机制，提升管理水平和市场形象，并且融资金额大，稀释股权小且不干扰公司的正常经营管理。

2、投资银行理财类
投资银行理财业务是指中国银行发行理财产品募集资金，由中国银行或通过中银国际证券等机构作为理财产品管理人直接投资于贷款或权益类资产，以满足企业客户的融资需求。

可以满足客户在信贷规模紧张情况下的融资需求，融资利率更为灵活；与理财市场价格紧密挂钩；部分权益类的融资方式，可美化企业财务报表；可满足企业多元化融资的需求；与公开市场直接融资相比，该融资服务模式具有材料要求简单、审批速度及融资速度快捷。

此项投资银行理财业务除了包括传统投资模式中投资于信托贷款类产品、投资于信托权益类产品、组合投资型产品等，中国银行还创新了一些新的投资模式，包括：投资上市公司股票受益权模式、投资于定向增发股票模式、投资于应收账款模式、投资与融资租赁模式、投资于财产信托受益权模式、投资于信托计划受益权模式、投资于委托贷款模式。

3、代理投融资类
代理融资类信托计划业务是指信托公司根据委托人意愿，将单个或多个委托人交付的资金集中管理、运用和处分，用以满足银行公司客户各类融资需求，中国银行接受信托公司的委托，提供融资类信托计划的资金收缴、资金退付、信托期满的本金及收益支付、代为向合格投资者推介，以及由此派生的相关服务。

按资金用途分为债权类和权益类。

债券类指向企业发放信托贷款或购买其
他债权；权益类指购买企业股权或其他产生充足现金流的权益，并以持有或向受让方出让目标权益产生的收益为信托计划收益来源。

4、上市辅导类
中银上市通主要是根据客户在创业期、成长期、上市期、上市后等不同发展阶段的实际需求，协同中银国际、中银投资等中国银行专业投资银行机构，在整合多项传统信贷融资产品的基础上，协调有关外部资源，为客户提供上市财务顾问、引入投资者、上市前财务重组及财务优化、募集资金管理、上市后再融资等一站式专业金融服务。

中国银行通过多平台专业服务协调支持，利用丰富的境内外重组上市和结构化融资业务经验，为客户搭建境内外资本融资平台，帮助客户实现跨越式发展，还能够帮助公司改善治理机制，提升管理水平和市场形象。

三、我国商业银行发展投资银行业务的路径选择
中国的商业银行开展投资银行业务已经不是应然层面的理论问题，而是如何规划、引导、监管的实践问题。

关于我国商业银行发展投资银行业务的路径选择，我们提出以下几个观点：
（一）谨慎渐进，逐步实现传统商业银行向投资银行领域的转型
利率市场化以及金融脱媒的大趋势下，传统商业银行仰赖利差的经营模式势必不可持续，发展投行业务成为商业银行转型的必然选择。

另一方面，由于商业银行在我国金融体系中举足轻重的地位以及中国传统文化对银行作为社会信用支柱的特殊态度，商业银行的转型过程应谨慎渐进，全能银行虽可期，但遥远。

现实的选择是，可借鉴中国银行的投资银行业务发展路径：从业务拓展、组织架构、风险管控等角度出发，逐步推进银行控股公司模式、事业部制过渡以至全能银行的模式，最终实现以商业银行为主的内部多种金融机构经营模式整合。

（二）主辅共进，走差异化的投行业务发展之路
商业银行在人才结构、管理体制、风险文化、擅长领域等方面都与券商为代表的传统投资银行差异明显。

商业银行在货币市场、信贷市场的优势和主导地位并不意味在资本市场同样能够获得成功。

因此，在发展投行业务初期, 国内商业银行在发展投资银行业务的过程中,
应立足于自身资源结构，紧紧围绕已有业务和客户, 优先发展商业银行业务延伸出的投资银行业务和与商业银行业务关联性较密切的业务，如财务顾问、项目融资、资产证券化、基金管理等业务，剔除发展停滞业务，形成“主辅共进”的局面，突出其主营业务的同时,吸收和开展可与主营业务互补或相似业务, 由此实现全能银行规模经济、协同效应等优势。

（三）正确定位，完善风险管理体系
正确定位商业银行在投资银行业务领域的地位。

尽管我国目前整体上仍处于分业经营状态，但从发展趋势来看，混业经营是未来方面，国内金融市场上很可能出现若干家全能银行。

故应当认识到，商业银行在投行领域的地位将越来越重要，所面临的多方竞争也将异常激烈。

另一方面，一蹴而就地提升投资银行业务为主体业务也是存在很大风险的, 而且脱离了商业银行在经济生活中的作用。

投资银行业务与传统的商业银行业务的风险特征是不完全一致，投资银行业务需要承担一定的风险来获取超额收益，而传统的信贷业务的风险相对可控，因此, 商业银行势必建立完善的投资银行业务风险管理制度，将全面风险管理理念、资本约束与制衡理念等风险管理理念, 融入到投资银行业务发展的全过程,以保障其正常运行。