第六章开放经济1

加（曲线右移），BP曲线右移。 (3) （2）BP曲线的斜率 (4) BP曲线的斜率为γ/δ，δ越大资本流动程度越
高 (5) 资本完全流动，BP为一水平线 (6) 资本完全不流动，BP为一垂直线 (7) 资本不完全流动，BP为一向右上方倾斜曲线
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第六章开放经济1
•5.非均衡状态分析
•r
•如果出口商品和进口商品的需求弹性之和的绝对 值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支 状况。这一结论首先由马歇儿提出，又经勒纳发 挥，所以称为“马歇儿-勒纳”条件。
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第六章开放经济1
•2.J曲线
• J曲线表示贬值后经常项目差额变动的轨迹，即 先恶化然后才会改善。
• 原因：由于进出口合同已确定进出口数量，进 出口变动慢于价格变动速度
•rA
•A ••
•BP
•A点和C点经常项目相 同，但A点利率较高， 外资流入更多，故A点
•rC
•C
国际收支盈余高于C点。 而C点为国际收支平衡，
所以A点为国际收支盈
•y
•y
余
C
•结论：BP左上方为国际收支盈余
• BP右下方为国际收支赤字
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第六章开放经济1
第三节 IS-LM-BP模型
一、开放经济中的IS曲线 二、IS-LM-BP模型
额为零，即BP=0
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第六章开放经济1
•当BP=0时，nx=F，即
•整理得
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•上式称为国际收支均衡函数，简称国际收支函数。 它表示国际收支平衡时收入y和利率r的相互关系。 国际收支函数的几何表示即为BP曲线，一般情况下 向右上方倾斜。
第六章开放经济1
•3.BP曲线的几何推导
• 官方储备项目收支差额
•11.统计误差
•
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•
•
•
•
•50
•
•
•50
•20
•
第六章开放经济1
•经常项目
•经常项目又称商品和劳务项目，包括：第一，商品(进 出口)；第二，劳务，如运输、保险、旅游、投资劳务 (利息、股息、利润)、技术专利使用费，及其他劳动； 第三，国际间单方转移，如，宗教、慈善、教育事业赠 予、侨汇、非战争赔款等等
❖ 一、汇率及其标价 ❖ 二、汇率制度 ❖ 三、自由浮动制度下汇率的决定 ❖ 四、购买力平价理论 ❖ 五、实际汇率 ❖ 六、净出口函数
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第六章开放经济1
•一、汇率及其标 价
1. 汇率
2. 一国货币折算为另一国货币的比率， 即用一国货币单位表示的另一国货币 单位的价格。
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❖本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的
扩展，主要说明经济开放对一国宏观经济的影
响。
❖本章重点掌握汇率的基本知识，经常项目和资本
项目的决定因素，BP曲线的含义及推导和IS-
LM-
BP模型，并能够运用IS-LM-BP模型分析不同汇
率
制度下的政策效应。
第六章开放经济1
第一节 汇率和对外贸易
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•A国和B国货币的相对价格 •通过美元得以固定
第六章开放经济1
•三、自由浮动制度下汇率的决定
•--以人民币对美元汇率为例
•汇 率：
•用 •美 元表 示的 人民 币价 值
•注意：这里汇率用的是间接
•S
标价法，而不是人民币实际
采用的直接标价法。并假设
人民币汇率是浮动的。
•D
•人 民 币 数 量
•经常帐户收支状况 •+
•0
•时
•-
间
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第六章开放经济1
•三、资本项目差额（净资本流出）的决定
•资本项目差额：从本国流向外国的资本量与从外国流 向本国的资本量的差额。即
•F=流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量
•一般认为，利率差异是国际资本流动的主要原因，故
有
•r
•F= δ（rw-r）
•3. 国际收支平衡表的编制原则
• (1)本国与外国居民的区分
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• (2)应是复式会计帐表
第六章开放经济1
• 国际平衡表收支举例
•
•A 经常项目 •1.商品出口 •2.商品进口 •3.劳务 •4.单方转移
• 经常项目收支差额
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•借方 •贷方
• •
•500
•
•600
•
•• • •100
第六章开放经济1
•二、经常项目差额的决定
•1.经常项目差额的决定
•商品和劳务进出口差额是经常项目差额的主要部 分，一般用进出口差额（出口净值）代表经常项 目差额。则经常项目差额为
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第六章开放经济1
•二、经常项目差额的决定
•汇率上升增加净出口。但汇率上升或者说本国货 币贬值在多大程度增加出口减少进口，从而改变 国际收支，取决于该国出口商品在世界市场需求 弹性和该国国内市场对进口商品的需求弹性。
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第六章开放经济1
•六、净出口函数
x=x（e），出口与实际汇率同向变化 m=m（e，y），进口与实际汇率反向和本国 收入同向变化 nx=x-m=nx(e，y), 净出口与实际汇率同向变
化，与本国收入反向变化
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第六章开放经济1
第二节 国际收支的平衡
一、国际收支平衡表 二、经常项目差额 三、资本项目差额 四、国际收支的平衡
•r •I S
•A •r=rw
•IS´
•A ´
•L M
•B P
•y
•财政扩张，IS右移至 IS´，在A´利率上升， 外资流入，本币升值， 净出口下降， IS左移 至IS´，均衡点仍为A
•结论：浮动汇率、资本完全流动时，财政政策无效
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第六章开放经济1
•2.货币政策
•r •I
•IS´
S
•A •r=rw
•y
•货币扩张，LM右移 至LM' ，在新均衡点 A'，发生国际收支赤 字，央行为稳定汇率 卖出外汇收回本币， 本国货币供给减少， LM ' 左移，回到初始 位置A
•结论：固定汇率、资本完全流动时，货币政策无
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第六章开放经济1
•2.财政政策
•r
•I
•I S' •L
S
•MA
'
•r=r •A
•用人民币表示 •的美国产品的 •价格EPf
•用人民币表示 •的中国产品的 •价格P
•实际汇率 •e= Epf/P
•名义汇率：本国货币形式表示的国外货币价格 •实际汇率：本国商品形式表示的国外商品价格
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第六章开放经济1
•3.经济含义
•实际汇率e= Epf/P上升,意味着本币实际 贬值,本国产品国际竞争力上升
第六章开放经济1
•2.汇率标价方法
1) 直接标价法：用一单位的外国货币作为标准， 折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。 如：E=￥/$。
• 在直接标价下，汇率E下降代表本国货币 升值（外国货币贬值），反之则反是。
2) 间接标价法：用一单位的本国货币作为标准， 折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。 如：E=$/￥
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第六章开放经济1
•一、国际收支平衡 表
1. 国际收支
一国在一定时期内从国外收进的全部货币资 金和向国外支付的全部货币资金的对比关系
通常用国际收支平衡表反映。
•2. 国际收支平衡表
• 在一定时期内，对于一国与他国居民之间所
• 进行的一切经济交易加以系统记录的报表， 包括：经常项目、资本项目和平衡项目三大 部分。
w
•0
•财政扩张，IS右移至
•L
IS´，在A´利率上升，
M'
外资流人，央行为稳定
•A"
•BP曲 线
汇率买进外汇放出本币， 本国货币供给增加， LM 右移至LM´，新均
衡点为A"
•y
•结论：固定汇率、资本完全流动时，财政政策有效
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第六章开放经济1
•二、浮动汇率下的资本完全流动
•1.财政政策(与书上出口需求变化分析类似)
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第六章开放经济1
•一、开放经济中的IS曲 线
•开放经济的产品市场均衡条件
•整理得
•或
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第六章开放经济1
•二、IS-LM-BP模型
•以上分别为IS、LM、BP方 程，决定三个变量y、r和 Epf/P。图中E代表同时达到 内部均衡和外部均衡
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•r •IS
•r0
•购买力平价理论：本国与外国货币之间兑换关系取 决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到 物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水 平比较。即E=P/Pf
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第六章开放经济1
wk.baidu.com
•五、实际汇率
•1.定义
• 用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率
•2.公式的推导
•用美元表示的 •美国产品的价 •格Pf
•nx •nx1
•nx2
•45o
•0 •r
•F2 •F1
•r2 •r1
•0
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•F=F(r) •F1 •F2
•nx
•nx1 •nx2
•0 •F •r
•r2 •r1
•0 •F
•nx=nx(y,e)
•y1
•y •y
2
•BP
•y
•y2 •y
第六1章开放经济1
•4.BP曲线的移动和斜率
(1) BP曲线的移动 (2) e= Epf/P上升,意味着本币实际贬值, nx(e，y)增
•影响人民币供求的三个因素： •进出口、国际间的借贷和投 机。
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第六章开放经济1
•四、购买力平价理论
•购买力平价理论的基础是一价定律
•一价定律：
•在统一的商品市 •场一种商品只能 •有一种价格
•如果A国与B国市场是统一 •的，那么用A国货币（或B •国货币)表示的某一商品 •在两个国家的价格应该是 •相同的
•r2
•δ为大于0的常数，δ 越大资本流动程度越高
•r1
•F（r）
•rw为世界利率
•r为本国利率
•F1 •F2
•F
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第六章开放经济1
•四、国际收支的平衡
•1.国际收支差额（BP） • 净出口和净资本流出的差额。即 • BP=nx-F •2.国际收支均衡函数（BP曲线的代数推导） • 国际收支平衡：亦称外部均衡，指一国国际收支差
•资本和金融项目
•一切对外资产和负债的交易活动，如各种投资、股票 与债券交易等
•官方储备项目
•国家货币当局对外交易净额，包括黄金、外汇储备等 的变动。如果一国贷方大于借方，则这一项会增加，反 之，如果一国借方大于贷方，则这一项会减少
•误差项
•在借方与贷方最后不平衡时，通过这一项调整使之平 衡
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第六章开放经济1
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2020/11/27
第六章开放经济1
•本章教学内容
•第一节 汇率和对外贸易 •第二节 国际收支的平衡 •第三节 IS-LM-BP模型 •第四节 资本完全流动下的IS-LM-BP模型 •第五节 调整内部均衡和外部均衡的政策
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第六章开放经济1
•本章教学目的和要求
第六章开放经济1
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•B 资本项目 •5.直接投资
• 对外投资 • 外国投资
•6.证券投资
• 对外投资 • 外国投资
•7. 短期资本
• 对外短期资本 • 外国短期资本 • 资本项目收支差额
•
•
•
•
•160
•
•
•30
•
•
•
•
•
•
•
•
•130
•
第六章开放经济1
•C.官方储备项目 •8.黄金进出口（净额） •9.外汇储备（净额） •10.对外负债（净额）
• 从国际范围情况看，西方世界70年代以前实现固
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定汇率制，此后相继实际浮动汇率制第。六章开放经济1
•布雷顿森林体系（1944-1971）简
介
•图解：
•按固定价格
•加入国 •将美元兑换
•A
•成黄金
•美国
•按固定价格
•将美元兑换 •加入国
•成黄金
•B
•确立并维持A国 •货币的美元价格
•确立并维持B国 •货币的美元价格
•LM
•E
•BP
•0
•y0
•y
第六章开放经济1
第四节 资本完全流动下的IS-LM-BP模型 （政策效应分析）
一、固定汇率下的资本完全流动 二、浮动汇率下的资本完全流动
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第六章开放经济1
•一、固定汇率下的资本完全流动
•1.货币政策效应
•r •IS
•A •r=r
w
•0
•L
•L
M
M'
•BP曲 •A 线 '
•L M •L
M'
•A"
•B P
•A ´
•y
•货币扩张， LM右移 至LM´，在新均衡点 A’ ，资本流出，本 币贬值，净出口增加， IS右移至A"
•结论：浮动汇率、资本完全流动时，货币政策有 效
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第六章开放经济1
第五节 调整内部均衡和外部均衡的政策
➢ 国内与国外均衡的理想状态 ➢ 非均衡状态类型 ➢ 非均衡状态的调整策略 ➢ 国际收支失衡及其调整举例
• 注意：本章以后出现的E为直接标价法下的 名义汇率。
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第六章开放经济1
•二、汇率制度
1. 固定汇率制度
2. 汇率基本固定,波动仅限于一定幅度
3. 布雷顿森林体系是典型的固定汇率制度安排
• 2.浮动汇率制度
• 分为两类,即自由浮动和管理浮动
• 前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对 汇市采取任何干预措施。后者指中央银行对外汇市 场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇 影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波 动。