第八章证券投资基金法律制度
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证监会有关负责人说，这两起案件中，当事人从事与基金份额持有人 利益相冲突的活动，严重违背了基金从业人员对受托管理的基金财产 应负的忠实义务，扰乱了证券市场正常交易秩序。
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（二）基金托管人
基金托管人由依法设立并取得基金托管资格 的商业银行担任。
基金托管人与基金管理人不得为同一人，不 得相互出资或者持有股份。
（四）根据资本来源和运用地域的不同划分 为国际基金，海外基金（离岸基金），国内 基金，国家基金，区域基金等
2020/4/2
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（五）对冲基金（Hegde Fund）
是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场 操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆 效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
2020/4/2
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证监会开出“老鼠仓”处罚第一单
中国证监会2008年4月２１日公布对基金管理公司从业人员唐建、王 黎敏(南方基金公司 )“老鼠仓”案处理决定。证监会取消了唐建、 王黎敏的基金从业资格，没收其违法所得并各处罚款５０万元，还对 唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施７年市场禁入。由于刑法尚未 有针对相关行为的规定，两名当事人可能不会面临刑事责任追究。
（六） ETF（交易型开放式指数基金）与LOF （上市型开放式基金 ）
（七）中外合营基金（Sino-foreign joint venture）
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三、证券投资基金的风险
股票交易是个人和个人进行交易，而基金则是 个人和基金募集者进行交易。股票型基金之所 以比股票风险小，是因为有一个专业团队用这 些募集来的基金在操作股票，比起那些什么都 不懂头一闷冲进去自己操作股票的单个人新股 民来讲风险当然要小。
基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。
我国《证券法》明文规定禁止包括基金在内的 证券从业人员买卖股票。
按照证监会规定，基金经理及其家属的身份证 号码等资料要上报，以避免基金经理开“老鼠 仓”的可能。2007年初，中国证监会基金部发 文，其中很多是强化对基金经理建“老鼠仓” 的监管。
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（二）基金份额的交易
1．封闭式基金的交易
买入的封闭式基金是不能卖回给发起人的，投资者若想将手 中的基金出手，只能通过证券经纪商再通过证券交易所的交 易主机撮合转让给其他投资者；若想买入，也要通过证券交 易所从其他投资者手中买进。
2．开放式基金的交易
开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指 定的销售网点进行申购（买入）或赎回（卖出）。基金管理 人应当在每个工作日办理基金份额的申购、赎回业务；基金 合同另有约定的，按照其约定。
2．公开披露的基金信息的要求
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第三节 基金合同与基金托管协议
一、基金合同
基金合同是设立证券投资基金的不可缺少的文
件，其内容包括：（1）前言。（2）基金合同
当事人。（3）基金的基本情况。（4）基金份
额的发行。（5）基金的成立和交易安排。（6）
基金的托管。（7）基金的投资目标、投资范
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[案例8-1] 基金经理唐某“老鼠仓”案 2007年5月15日，上投摩根基金管理公司旗下的成长先锋基金
经理唐某开“老鼠仓”被监管机构立案查实。唐某自担任基金 经理助理起，便以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前买入 新疆众和（600888）的股票。其父亲的账户买入近6万股，获 利近29万元，另一账户买入20多万股，获利120多万元，总共 获利逾150万元。上投摩根基金管理公司回应，唐某涉嫌利用 掌握的信息进行违规投资活动，也未按照该公司制度如实申报 个人及家属的投资行为，欺骗公司，予以辞退。唐某出生于 1974年，南京建筑工程学院工学学士，上海交通大学工学硕士。 1999年进入东方证券从事信息系统开发与维护工作；2000年 入申银万国证券研究所任行业分析师，2004年荣获《新财富》 最佳分析师并进入上投摩根基金管理有限公司。2005年任该公 司研究副总监，在当年发行阿尔法股票基金时，任该基金经理 助理。2006年9月21日成立的由其管理的成长先锋基金在上投 旗下所有基金中被定位为最激进的一只。首发规模54.8亿份， 到2006年底规模已增加到82.75亿份，其中个人投资者持有 80.94亿份，占97.82%。2006年底共持有83只股票，包括 著名的大牛股沪东重机（中国船舶）、五粮液、泸州老窖等。
基金托管人职责终止的，基金份额持有人大会 应当在六个月内选任新基金托管人；新基金托管 人产生前，由国务院证券监督管理机构指定临时 基金托管人。
（三）基金份额持有人
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二、基金份额的募集与交易
（一）基金份额的募集
我国《证券投资基金法》第36条规定，基金管理人依照该法 发售基金份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构 提交下列文件，并经国务院证券监督管理机构核准 。
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三、基金的运作与信息披露 （一）基金的运作
基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当采 用资产组合的方式。
基金财产应当用于下列投资：(1)上市交易的股 票、债券；(2)国务院证券监督管理机构规定的 其他证券品种。根据《证券投资基金运作管理办 法》，我国的证券投资基金在投资比例上有着严 格的限制，对于投资股票的比例，有着“双十限 制”。
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第四节 证券投资基金的法律监管
一、监管机构 二、对基金管理人、基金托管人检查与监管 三、对操纵市场行为的监管 四、对基金终止与清算的监管
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Leabharlann Baidu
本章小结
证券投资基金的发展和壮大是证券市场成 熟的标志。根据基金是否可以增加或赎回 划分为开放式基金与封闭式基金，这是最 常见的证券投资基金分类。2003年全国人 大常委会通过了我国的《证券投资基金 法》，对证券投资基金进行法律规范。同 时，证券投资基金牵涉到合同法、代理法、 信托法等知识。
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二、证券投资基金的种类
（一）根据组织形态的不同划分为契约型投 资基金与公司型投资基金
（二）根据基金是否可以增加或赎回划分为 开放式基金与封闭式基金
（三）根据投资对象的不同，国内外的投资 基金大致可分为股票基金，债券基金，货币 市场基金，期货基金，期权基金，指数基金， 认股权证基金等
2006年以来国内基金市场给投资者带来的高
额回报，使一些投资者忽视了基金背后的投资
风险。但从成熟市场的历史运作看，基金的投
资年收益率是相对比较稳定的，在正常情况下，
偏股型基金的投资年收益率大约在10%-20%
左右。
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第二节 基金当事人、基金份额及其运作
一、基金当事人
（一）基金管理人
基金托管协议的主要内容包括：（1）托管协议当事人。 （2）托管协议的依据、目的和原则。（3）基金托管 人与基金管理人之间的业务监督、核查。（4）基金资 产保管。（5）投资指令的发送、确认及执行。（6） 交易安排。（7）资产净值计算与会计核算。（8）基 金收益分配。（9）基金份额持有人名册的登记与保管。 （10）信息披露。（11）基金有关文件档案的保存。 （12）基金托管人的报告。（13）基金托管人与基金 管理人的更换。（14）基金管理人的报酬和基金托管 人的托管费。（15）禁止发行。（16）违约责任。 （17）争议的处理。（18）托管协议的效力。（19） 托管协议的修改和终止。（20）杂项条款。
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（二）基金的信息披露
1．公开披露的基金信息内容
公开披露的基金信息包括：(1)基金招募说明书、基金 合同、基金托管协议；(2)基金募集情况；(3)基金份额 上市交易公告书；(4)基金资产净值、基金份额净值； (5)基金份额申购、赎回价格；(6)基金财产的资产组合 季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告；(7) 临时报告；(8)基金份额持有人大会决议；(9)基金管理 人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动； (10)涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼； (11)依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督 管理机构规定应予披露的其他信息。
第八章 证券投资基金法律制度
【本章学习要点】
证券投资基金的概念与分类。 证券投资基金各当事人及其法律关系。 基金份额的募集与交易规则。 基金合同与基金托管协议的主要内容。 证券投资基金的运作与法律监管。
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第一节 证券投资基金概述
一、证券投资基金的概念
证券投资基金，是指一种利益共享、风险共担 的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集 中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管 理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工 具投资，以获得投资收益和资本增值。它具有集 合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势 和特点，是众多投资者进入证券市场、分享经济 增长的很好的投资方式。。
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围、投资决策、投资组合和投资限制。（8）
基金发起人的权利和义务。（9）基金管理人
的权利和义务。（10）基金托管人的权利和义
务。（11）基金份额持有人的权利和义务。
（12）基金份额持有人大会召开事由、召集方
式、通知、出席方式、议事内容与程序、表决、
公告等
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二、基金托管协议
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基金托管人由依法设立并取得基金托管资格 的商业银行担任。
基金托管人与基金管理人不得为同一人，不 得相互出资或者持有股份。
（四）根据资本来源和运用地域的不同划分 为国际基金，海外基金（离岸基金），国内 基金，国家基金，区域基金等
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（五）对冲基金（Hegde Fund）
是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场 操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆 效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
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证监会开出“老鼠仓”处罚第一单
中国证监会2008年4月２１日公布对基金管理公司从业人员唐建、王 黎敏(南方基金公司 )“老鼠仓”案处理决定。证监会取消了唐建、 王黎敏的基金从业资格，没收其违法所得并各处罚款５０万元，还对 唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施７年市场禁入。由于刑法尚未 有针对相关行为的规定，两名当事人可能不会面临刑事责任追究。
（六） ETF（交易型开放式指数基金）与LOF （上市型开放式基金 ）
（七）中外合营基金（Sino-foreign joint venture）
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三、证券投资基金的风险
股票交易是个人和个人进行交易，而基金则是 个人和基金募集者进行交易。股票型基金之所 以比股票风险小，是因为有一个专业团队用这 些募集来的基金在操作股票，比起那些什么都 不懂头一闷冲进去自己操作股票的单个人新股 民来讲风险当然要小。
基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。
我国《证券法》明文规定禁止包括基金在内的 证券从业人员买卖股票。
按照证监会规定，基金经理及其家属的身份证 号码等资料要上报，以避免基金经理开“老鼠 仓”的可能。2007年初，中国证监会基金部发 文，其中很多是强化对基金经理建“老鼠仓” 的监管。
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（二）基金份额的交易
1．封闭式基金的交易
买入的封闭式基金是不能卖回给发起人的，投资者若想将手 中的基金出手，只能通过证券经纪商再通过证券交易所的交 易主机撮合转让给其他投资者；若想买入，也要通过证券交 易所从其他投资者手中买进。
2．开放式基金的交易
开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指 定的销售网点进行申购（买入）或赎回（卖出）。基金管理 人应当在每个工作日办理基金份额的申购、赎回业务；基金 合同另有约定的，按照其约定。
2．公开披露的基金信息的要求
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第三节 基金合同与基金托管协议
一、基金合同
基金合同是设立证券投资基金的不可缺少的文
件，其内容包括：（1）前言。（2）基金合同
当事人。（3）基金的基本情况。（4）基金份
额的发行。（5）基金的成立和交易安排。（6）
基金的托管。（7）基金的投资目标、投资范
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[案例8-1] 基金经理唐某“老鼠仓”案 2007年5月15日，上投摩根基金管理公司旗下的成长先锋基金
经理唐某开“老鼠仓”被监管机构立案查实。唐某自担任基金 经理助理起，便以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前买入 新疆众和（600888）的股票。其父亲的账户买入近6万股，获 利近29万元，另一账户买入20多万股，获利120多万元，总共 获利逾150万元。上投摩根基金管理公司回应，唐某涉嫌利用 掌握的信息进行违规投资活动，也未按照该公司制度如实申报 个人及家属的投资行为，欺骗公司，予以辞退。唐某出生于 1974年，南京建筑工程学院工学学士，上海交通大学工学硕士。 1999年进入东方证券从事信息系统开发与维护工作；2000年 入申银万国证券研究所任行业分析师，2004年荣获《新财富》 最佳分析师并进入上投摩根基金管理有限公司。2005年任该公 司研究副总监，在当年发行阿尔法股票基金时，任该基金经理 助理。2006年9月21日成立的由其管理的成长先锋基金在上投 旗下所有基金中被定位为最激进的一只。首发规模54.8亿份， 到2006年底规模已增加到82.75亿份，其中个人投资者持有 80.94亿份，占97.82%。2006年底共持有83只股票，包括 著名的大牛股沪东重机（中国船舶）、五粮液、泸州老窖等。
基金托管人职责终止的，基金份额持有人大会 应当在六个月内选任新基金托管人；新基金托管 人产生前，由国务院证券监督管理机构指定临时 基金托管人。
（三）基金份额持有人
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二、基金份额的募集与交易
（一）基金份额的募集
我国《证券投资基金法》第36条规定，基金管理人依照该法 发售基金份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构 提交下列文件，并经国务院证券监督管理机构核准 。
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三、基金的运作与信息披露 （一）基金的运作
基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当采 用资产组合的方式。
基金财产应当用于下列投资：(1)上市交易的股 票、债券；(2)国务院证券监督管理机构规定的 其他证券品种。根据《证券投资基金运作管理办 法》，我国的证券投资基金在投资比例上有着严 格的限制，对于投资股票的比例，有着“双十限 制”。
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第四节 证券投资基金的法律监管
一、监管机构 二、对基金管理人、基金托管人检查与监管 三、对操纵市场行为的监管 四、对基金终止与清算的监管
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本章小结
证券投资基金的发展和壮大是证券市场成 熟的标志。根据基金是否可以增加或赎回 划分为开放式基金与封闭式基金，这是最 常见的证券投资基金分类。2003年全国人 大常委会通过了我国的《证券投资基金 法》，对证券投资基金进行法律规范。同 时，证券投资基金牵涉到合同法、代理法、 信托法等知识。
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二、证券投资基金的种类
（一）根据组织形态的不同划分为契约型投 资基金与公司型投资基金
（二）根据基金是否可以增加或赎回划分为 开放式基金与封闭式基金
（三）根据投资对象的不同，国内外的投资 基金大致可分为股票基金，债券基金，货币 市场基金，期货基金，期权基金，指数基金， 认股权证基金等
2006年以来国内基金市场给投资者带来的高
额回报，使一些投资者忽视了基金背后的投资
风险。但从成熟市场的历史运作看，基金的投
资年收益率是相对比较稳定的，在正常情况下，
偏股型基金的投资年收益率大约在10%-20%
左右。
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第二节 基金当事人、基金份额及其运作
一、基金当事人
（一）基金管理人
基金托管协议的主要内容包括：（1）托管协议当事人。 （2）托管协议的依据、目的和原则。（3）基金托管 人与基金管理人之间的业务监督、核查。（4）基金资 产保管。（5）投资指令的发送、确认及执行。（6） 交易安排。（7）资产净值计算与会计核算。（8）基 金收益分配。（9）基金份额持有人名册的登记与保管。 （10）信息披露。（11）基金有关文件档案的保存。 （12）基金托管人的报告。（13）基金托管人与基金 管理人的更换。（14）基金管理人的报酬和基金托管 人的托管费。（15）禁止发行。（16）违约责任。 （17）争议的处理。（18）托管协议的效力。（19） 托管协议的修改和终止。（20）杂项条款。
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（二）基金的信息披露
1．公开披露的基金信息内容
公开披露的基金信息包括：(1)基金招募说明书、基金 合同、基金托管协议；(2)基金募集情况；(3)基金份额 上市交易公告书；(4)基金资产净值、基金份额净值； (5)基金份额申购、赎回价格；(6)基金财产的资产组合 季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告；(7) 临时报告；(8)基金份额持有人大会决议；(9)基金管理 人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动； (10)涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼； (11)依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督 管理机构规定应予披露的其他信息。
第八章 证券投资基金法律制度
【本章学习要点】
证券投资基金的概念与分类。 证券投资基金各当事人及其法律关系。 基金份额的募集与交易规则。 基金合同与基金托管协议的主要内容。 证券投资基金的运作与法律监管。
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第一节 证券投资基金概述
一、证券投资基金的概念
证券投资基金，是指一种利益共享、风险共担 的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集 中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管 理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工 具投资，以获得投资收益和资本增值。它具有集 合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势 和特点，是众多投资者进入证券市场、分享经济 增长的很好的投资方式。。
2020/4/2
新金融法务
16
围、投资决策、投资组合和投资限制。（8）
基金发起人的权利和义务。（9）基金管理人
的权利和义务。（10）基金托管人的权利和义
务。（11）基金份额持有人的权利和义务。
（12）基金份额持有人大会召开事由、召集方
式、通知、出席方式、议事内容与程序、表决、
公告等
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