第六章国际信贷融资

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第六章国际信贷融资
二、国际商业银行信贷的种类
1．按贷款期限划分，可分为： 短期贷款、 双边中期贷款、 银团贷款三种。
2．按贷款的保障性划分，可分为： 抵押信贷、 担保信贷、 信用信贷三类。
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第六章国际信贷融资
三、国际银团贷款（辛迪加）
（一）国际银团贷款的特点 1．贷款金额巨大，期限较长； 2．贷款风险分散程度高； 3．不附带某种限制性条件； 4．筹资时间短，费用比较合理。
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分析：
1．德国A公司和美国B公司贷款利率情况见下表： 德国A公司和美国B公司贷款利率情况
•
•美元贷 款利率
•欧元贷 款利率
•总节省 利率
•德国A公司 •美国B公司
•6%
•4%
•5%
•6%
•---
•---
•节省利 率 •2%
•1%
•3%
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1．促进了发展中国家科技进步和劳动生产率 的提高 ；
2．推动了跨国公司的发展。
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五、跨国公司国际信贷融资
国际信贷市场融资渠道包括政府贷款、 国际金融机构贷款、国际商业银行贷款及 出口信贷等。其中，政府贷款和国际金融 机构贷款主要贷放对象是一国政府，对于 跨国公司而言，主要是利用商业银行和出 口信贷取得贷款。
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甲公司和乙公司贷款条件
甲公司 资信等级 AAA 浮动利率 LIBOR+0.25% 固定利率 10%
乙公司 BBB
LIBOR+0.75% 11%
利率差异
0.5% 1%
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分析：
1．甲公司以更具优势的固定利率借入资 金5 000万美元，年利率10%，期限五年， 每半年归还一次利息。乙公司则以浮动利 率 借 入 资 金 5 000 万 美 元 ， 年 利 率 为 LIBOR+0.75%，利率每半年调整一次，借款 期限5年。双方均向银行提出利率交换。
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（2）美国B公司以4%的年利率借入1 200万 美元，贷款期限5年，每半年支付一次利息， 然后与银行互换；从银行处换入1 000万欧 元，使用期为5年，年利率为5.0033%，每半 年支付一次利息。本金在期初交换，利息每 半年以欧元支付一次，到期时归还欧元本金， 并收回美元本金。
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（二）国际银团的内部构成
1．牵头银行； 2．代理银行； 3．参加银行。
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（三）国际银团贷款的程序
1．选定牵头银行； 2．承担义务组团； 3．拟订、分送情况备忘录； 4．组成银团； 5．签订贷款协议； 6．发布墓碑式公告。
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（四）国际银团贷款条件
1．贷款利率： 国际银团贷款利率较为常见的主要有
六种形式，即固定利率、浮动利率、部分浮 动与部分固定、利率上限、利率下限和利率 上下限。 2．贷款费用：
贷款费用包括管理费、承担费、代理 费、杂费以及迟付本息的罚款等。
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3．贷款币种：
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2020/11/27
第六章国际信贷融资
第一节 国际信贷概述
一、国际信贷的概念 国际信贷即国际间以多种方式相互提供的信
贷，通常是指一国的政府、银行、其他金融机构、 公司企业以及国际金融机构在国际金融市场上向 其他国家政府、银行、其他金融机构、公司企业 以及国际机构提供的贷款。
一、币种选择 （一）成本分析法； （二）盈亏平衡点分析法； （三）标准差和标准差系数分析法。
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二、货币互换
（一）货币互换的产生
货币互换始于20世纪70年代的英国银 行，当时的英国跨国公司在美国的子公司， 要获得美元贷款则必须支付溢价（即美元等 值交换溢价），这实际上是加大了英国公司 的贷款成本。
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第二节 国际商业银行信贷
一、国际商业银行信贷的概念和特点 概念：
国际商业银行信贷，简称国际银行信贷， 它一般是指一国借款人在国际金融市场上， 向外国商业银行按商业条件承借贷款的业务 活动。
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特点：
1．非限制性信贷； 2．贷款金额大且手续简便； 3．贷款成本较高且期限相对较短。
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（二）货币互换的要素
1．商定的期间； 2．涉及的货币； 3．本金数量； 4．利率基础； 5．受让方与支付方； 6．本金交换时间。
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（三）银行的角色
当一家跨国公司需要进行货币互换时， 并非自己寻找对象，而是与银行进行兑换。 因此，互换一般是安排在两家银行之间或 一家银行与一家公司或机构之间进行。
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二战以后新增来源渠道主要是：
1．国家财政资金； 2．欧洲货币资金； 3．石油美元。
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三、现代国际信贷的特点
1．地域广阔； 2．用途不断扩大； 3．信贷币种增多； 4．浮动利率； 5．方式多样化。
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四、国际信贷对世界经济的影响
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第三节 跨国公司信贷融资风险规避
融资风险来源 1、借入货币为软货币，如到期贬值，公司 将付更多货币归还借款; 2、公司信誉不高，需要付出更多成本; 3、信贷融资利率有浮动和固定利率，风险 小的利率需要支付较高成本，成本较低的 利率又存在较大风险。
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- 2003年，全球国际辛迪加贷款市场交易额达到1.89万 亿美元，
- 为支持举世瞩目的三峡工程，由中国建设银行牵头筹 组长江电力股份有限公司33亿元人民币银团贷款。其 中长江三峡财务有限公司，中国工商银行作为该宗银 团贷款的副牵头行，中国农业银行、中国银行、交通 银行、中信实业银行、招商银行以及广东发展银行均 有参与。 2003年9月， 中国联通为解决流动资金需要，与3家 金融机构签定委托协议，为其筹组银团贷款，并根据 公司不同时期的运营状况，将贷款分为三段，分别为 3年期2亿美元、5年期3亿美元及7年期2亿美元；息差 分别为伦敦同业拆放利率加28点、35点及44点。贷款 的协调安排行有中银香港、建设银行香港分行、汇丰、 工银、恒生及渣打银行。
国际银团贷款所使用的货币，都是可以 自由兑换的国际通用货币。
4．贷款期限：
贷款期限是指自贷款协议生效起至还清 全部本息止的整个时期，是连用带还的期限。
5．偿还方式：
贷款的本金偿还有四种方式，即到期一 次偿还；有宽限期的分次等额偿还；无宽限 期逐年分次等额偿还和自支用贷款日起，经 一定宽限期后，按一定百分比逐年偿还本金， 余额最后一次还清。
•欧元利息
•美国
B
•公司
归 还 利 息
•放贷 机构
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4．互换银行与德、美公司签订协议：
（1）德国A公司以5%的年利率借入1 000 万欧元，贷款期限5年，每半年支付一次利 息，然后与银行互换；从银行处换入1 200 万美元，使用期为5年，年利率为4.0067%， 每半年支付一次利息。本金在期初交换， 利息每半年以美元支付一次，到期时归还 美元本金，并收回欧元本金。
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2．利率安排如下：
总的成本节约利差为0.5%（1%-0.5%）； 甲公司： 直接浮动利率贷款，年利率为： LIBOR+0.25%，若达成互换协议，其要求年 节 约 成 本 0.15% ， 故 其 年 利 率 应 为 ： LIBOR+0.25%-0.15%= LIBOR+0.1%。
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（四）货币互换机理
在互换银行办理货币互换的企业，一般 都是由于在商业信贷中其利率明显高于其他 企业利率。而银行安排互换的机理，则是通 过重新调整利率，将要求互换企业的高利率 与一般企业的低利率之间的利差，即收益， 在企业与银行之间进行分摊。
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约0.34%,则年利率为10.66%。
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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银行： 安排本案互换应获得的收益为2.5万美元（5
000×0.05%） 每年收益为0.5万美元（2.5÷5） 折算为年利率0.01%（0.5÷5 000）
净剩节约成本: 0.5%-0.15%-0.01%=0.34%
乙公司： 直接固定利率借款，年利率11%，若互换后节
2．本金互换情况如下图所示：
•美元
•美元
•德国
•银行
•美国
A
•
B
• •
•公司 •欧元
借
入
欧
•
元
•欧元
•公司
借 入 美 元
•放贷 机构
•放贷 机构
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3．利息支付情况如下图所示：
• •
•德国 A •公司
归 还 利 息
•放贷 机构
•美元利息 •欧元利息
•银行 •
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•美元利 息
1、在国际金融市场上实现 2、借贷双方不在同一国家 3、采用资本形态或商品形态
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二、国际信贷资金来源
国际信贷最重要的资金来源是世界各国 工商企业暂时闲置的货币资本，各国银行以 吸收存款的形式将其集中起来，若该国资本 过剩，银行则在国际金融市场上贷放给资本 不足国家的工商企业、银行、政府等。此外， 各国银行也以存款形式吸收个人闲置的货币， 作为国际信贷的补充资金来源。
（3）银行每半年从货币互换中获得安排费 收益0.06万美元，5年共获得收益0.6万美元。
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三、利率互换
利率互换是在货币互换基础上逐渐发展起 来的，其互换机理与货币互换也很相似，现
结合案例做详细介绍。
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案例：
甲公司和乙公司都在筹措5 000万美 元的资金，为期5年。甲公司的信用等 级 为 AAA 级 ， 而 乙 公 司 的 信 用 等 级 为 BBB级，他们的贷款条件见下表：
案例：
德国A跨国公司和美国B跨国公司都准备 商业信贷融资，德国A公司打算申请总金额为 1 200万5年期美元贷款，而美国B公司也计划 借入1 000万近似期限的欧元。对德国A公司 来说，5年期欧元贷款目前的利率为5%，而对 美国B公司来说，5年期美元贷款目前的利率 为4%。德国A公司能够借入美元，但由于在美 元市场上受公司信誉度限制，借款利率为6%； 美国B公司也能够借入欧元，同样由于信誉度 问题利率为6%。目前，欧元对美元的汇率为： 1欧元=1.2美元。于是，两家公司分别与同一 家银行签订互换协议。