美元霸权与人民币国际化

一、目前世界经济的状况及其原因
• 此外，地缘政治、恐怖主义、难民问题、英国脱 欧风险、保守主义政策等非经济因素正对全球经 济构成新威胁。正如英国《金融时报》在一篇专 栏文章中写道，“从北京到华盛顿、从柏林到巴 西利亚、从莫斯科到东京，政府、媒体和民众全 都感到紧张和不安”，“这种全球性的焦虑异乎 寻常”。 •
一、目前世界经济的状况及其原因
• 另外一个原因就是动力的缺乏。习近平指出，世 界经济发展到今天，上一轮科技和产业革命所提 供的动能已经接近尾声，传统经济体制和发展模 式的潜能趋于消退，发展不平衡问题远未解决， 现有经济治理机制和架构的缺陷逐渐显现。这些 因素导致世界经济整体动力不足，有效需求不振。
• “目前的危机绝对不是简单的经济周期的一场表 现，也不是过去那种局部性的危机，而是对过去 近半个世纪以来，美国主导的国际货币体系各种 矛盾积累的一次大清算。”夏斌指出，这场危机 是信用膨胀的危机而不是生产过剩的危机。
一、目前世界经济的状况及其原因
• “美国购买国债意味着其主动放弃国际领导者的 责任，意味着美元霸权的结束。”昨天，著名经 济学家杨帆愤慨地表示，美国正在制造全球通胀， 让全世界为它报销经济衰退，美联储是在“耍流 氓”。
一、目前世界经济的状况及其原因
• IMF首席经济学家莫里斯· 奥布斯特费尔德警 告说，低增长长期持续会带来破坏性效应，低增 长本身会损害潜在产出，而这又会进一步影响需 求和投资；同时，低增长无法创造足够的就业岗 位和工资增长，加剧了部分国家的政局紧张。如 果未来经济前景持续恶化，世界经济有可能陷入 长期停滞。
2、自由铸造。
3、自由兑换。 4、自由输出和输入。
实行金本位制的国家必须遵守的规则
（1）货币的价值由其含金量来决定。 （2）货币供给必须由黄金所组成或同黄金保 持适当的固定比例。 （3）政府必须随时准备按确定的价格买卖黄
金。
经本位制
• 1816年出现在英国。19世纪70年代后，西欧主要 国家德国和法国等先后实行这种典型的金本位制， 1900年美国也加入这一行列。因此，从19世纪70 年代至第一次世界大战前夕，各国货币金融关系 就建立在该货币体系的基础上；故它被西方国际 经济学家视为国际金本位制的黄金时代。
一、目前世界经济的状况及其原因
• 2008年以来的金融危机使我们再次面对一个古老 而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货 币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。 历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿 森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也 是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。 但此次金融危机表明，这一问题不仅远未解决， 由于现行国际货币体系的内在缺陷反而愈演愈烈。
二、美元霸权： 国际货币体系的演变
国际货币体系是各国政府对货币在 国际范围内发挥世界货币职能所确定的 原则、所做出的安排、所建立的组织形 式等的总称，它一般总是按照某些共同 的标准或经由某种国际协定而确立的。
（一）国际货币体系的演变
一般情况下，国际货币体系的主要内容有以下要 点：
1、各国货币比价的确定，即汇率问题。 2、各国货币的兑换性与对国际支付所采取的措 施。 3、国际储备资产的确定。 4、国际收支的调节方式。 5、国际金融事务的协调磋商和有关的管理工作
一、目前世界经济的状况及其原因
• “世界经济不太平的根源是什么？不是其他，主 要的根源是当今以美元为主导的国际货币体系有 问题。”作为国家重要智囊团成员，国务院发展 研究中心金融研究所所长夏斌在出席有众多海外 机构参与的“中国发展高层论坛2009年会”时呼 应了周小川的观点。
一、目前世界经济的状况及其原因
一、目前世界经济的状况及其原因
• 世界经济如此低迷，原因在哪里？只有找准了病 灶，才能对症下药。 • 习近平对此表示，国际金融危机以来，世界各国 分别采取一些财政货币措施，一定程度上起到了 稳定市场和扭转颓势的作用。但一个基本判断是， 国际金融危机深层次影响还在继续，世界经济仍 然处在深度调整期。“现在看来，这次国际金融 危机复杂程度远超以往，解决起来需要综合施策， 绝非一日之功。这就是为什么国际金融危机发生 已经7年，世界经济恢复仍然缓慢、增长仍然脆弱 的原因。”
• 应该说，在黄金供应不足的情况下，实行上述两 种货币制度有其合理性，从某种意义上讲甚至还 比较成功，因为它们都大量节省了黄金使用量。 缓解了黄金供求失衡的矛盾，有利于国际贸易和 世界经济的发展。
• 但同金币本位制相比，它们毕竟有着更为明显的缺陷。首 先，由于取消了金币流通，黄金对货币流通的自动调节作 用就消失了。其次，实行金汇兑本位制国家的对外贸易和 财政金融往往易受其所依附国家的控制或影响。如果它所 依附的金本位制国家突然将它们的货币贬值，或取消金本 位制，将使金汇兑本位制国家在该国的储备资产遭受重大 损失。如 1931年9月英国被迫放弃金块本位制时，就使 得许多在伦敦持有大量货币储备的国家受到沉重打击，从 而使它们不得不放弃金汇兑本位制。反之，依附者一旦大 量提取外汇储备或黄金，也会导致被依附者的货币金融动 荡不安。再次，这两种货币制度都规定黄金不能自由输出 入，结果一方面丧失了各国之间货币汇价稳定基础；另一 方面又造成各国黄金储备的严重失衡，致使大多数国家缺 乏必要的国际清偿手段，引起国际金融关系动荡和混乱。 1929—1933年的大危机，使金本位制彻底崩溃。
• 另外，作为一种稳定的货币制度，金本位制本身 又潜伏着不稳定的因素。如它一般能对一国国际 收支进行自动调节，但这须具备若干约束条件 （如不存在大量的国际资本流动和政府的人为干 预），只有在各国都严格遵守前面所说的那些规 则时才能发生作用。同时，对战争、灾害等大的 社会变动造成的经济困难，它又无能为力，它保 持了汇率稳定，但固定汇率缺乏灵活性，难以恰 当地调整那些固定的铸币平价（平价难以反映生 产成本或货币价值）等。上述原因，使金币本位 制在一次大战爆发后，随着欧洲各国纷纷禁止黄 金出口和纸币自由兑换黄金而崩溃。
（二）布雷顿森林体系：
布雷顿森林体系的建立 ：美元霸权确立
布雷顿森林体系的内容和作用
布雷顿森林体系的崩溃
1、布雷顿森林体系的建立
国际金本位制全面崩溃之后，世界货币金融
关系不再具备统一的标准和共同的基础，自然也
就不存在统一的国际货币体系，代之而起的是多
个以经济强国为中心的货币集团。
二次大战将结束时，英美两国开始酝酿战后
(3)采用可调整的钉住汇率制。规定各国货币 对美元的汇率一般只能在l％幅度上下波动，且 其政府有干预外汇市场以稳定汇价的义务。
(4)强化国际收支失衡的调节机制。
• 货币之于国，咽喉之于兽也。币控于他国，气将 不顺。控他国之币，如扼他国之咽喉。控世界之 币，世界咽喉执于手也。
• 美元霸权就像一只“看不见的手”,为其发行者带 来了无尽的好处。 • 首先,与其他货币相比,美元是世界货币,美国 在购买别国的商品、劳务或进行对外投资时,可以 通过印发美元来支付；其次,凭着美元的优势地位, 美国能把贸易赤字这种别人眼中的困境,变成对自 己大大有利的肥差；此外,美国还可以利用美元贬 值减轻外债,如果美元的浓度被稀释,国外债权人以 各种方式持有的借条也会相应缩水。
一、目前世界经济的状况及其原因
• 习近平主席在最近的20过集团会议上指出： • 国际金融危机深层次影响还在继续，世界经济仍 然处在深度调整期，旧的动能正趋于消退。
• 当前的世界经济不容乐观，具体表象就是，增长 乏力、失业率上升、债务高企、贸易和投资低迷、 实体经济失速、金融杠杆率居高不下、国际金融 和大宗商品市场波动等一系列问题。
总体看来，全球经济仍然维持弱势复苏格局， 不仅发达济体面临政府债务高企、通胀水平过低、 有效需求不足、危机遗留问题交织困境，新兴经 济体也受困经济增长放慢、大宗商品价格疲软、 信贷状况趋紧和资本外流风险加大的难题。 • 在国际金融危机爆发近8年后，为何全球经济复 苏仍然如此脆弱？原因之一是金融危机的遗留问 题仍未解决，危机的深层次影响还在继续，全球 经济仍处于深度调整期。 •
•
一、目前世界经济的状况及其原因
• 然而，过去一年的全球经济令人失望，2015 年全球经济仅增长3．1％，创2009年以来最低增 速。在最新发布的《世界经济展望》报告中， IMF再次下调了今明两年的全球经济增长预期， 预计今年全球经济增长3．2％，明年小幅提升至 3．5％。
•
一、目前世界经济的状况及其原因
经济重建计划，力求实现国际经济合作。
在这样的背景下，英美分别提出了自己的国际金 、 融计划，即所谓的“怀特计划”和“凯恩斯计 划”。
布雷顿森林体系的建立
经过激烈的讨价还价，美国凭借政治经济势力 的明显优势，迫使英国接受了“怀特计划”的 基本内容，双方终于达成协议，并于1944年 4月发表了以怀特计划为蓝本的《专家关于建 立国际货币基金的联合声明》，这就为美国建 立战后国际金融霸权铺平了道路。
一、目前世界经济的状况及其原因
• 理论上讲，国际储备货币的币值首先应有一个稳 定的基准和明确的发行规则以保证供给的有序； 其次，其供给总量还可及时、灵活wk.baidu.com根据需求的 变化进行增减调节；第三，这种调节必须是超脱 于任何一国的经济状况和利益。当前以主权信用 货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。
美元霸权与人民币国际化
美元霸权与人民币国际化
• 一、目前世界经济的状况及其原因 • 二、美元霸权
• • • • 1、国际货币体系演变 2、金本位制 3、布雷顿森林体系 4、后布雷顿森林体系
• 三、人民币国际化
一、目前世界经济的状况及其原因
• 2015年，拉加德曾敦促各国政策制定者采取一 切政策手段，避免“新平庸”成为“新现实”。 她指出，世界经济正面临拐点：要么一直维持低 增长现状进入“新平庸”时代；要么制定大刀阔 斧的改革政策，加快增长获得“新势头”。
2、布雷顿森林体系的内容
1、建立了一个永久性的国际金融机构。 2、实行黄金——美元本位制。具体做法是 ：各国接受35美元折合一盎司黄金的官方价格 ，并随时可用美元向美国政府兑换黄金；各国 以美元的含金量作为规定货币平价的标准，他 们的货币与美元的汇率可按各自的含金量确定 。
2、布雷顿森林体系的内容
•
一、目前世界经济的状况及其原因
• 在IMF货币与资本市场部主任何塞· 比尼亚尔 看来，今年年初的全球金融市场动荡已向各国决 策者“发出警示信号”，如果不采取更有力的措 施支持全球经济增长，金融市场可能再度发生动 荡，“形成信心不振、增长疲软、金融条件收紧、 债务负担加重的恶性循环，导致全球陷入经济和 金融停滞状态”。
全块本位制和金兑汇本位制
金块本位制是一种以金块办理国际结算而国内 一般只流通纸币的变相金本位制。 金汇兑本位制，则将本国货币间接地同黄余相联 系，故又称虚金本位制。 英法先后于1925年和1928年实行金块本位制，而 德国则在 1924年率先实行金汇兑本位制，随后意 大利、奥地利等30个国家竞相效尤。这样，国际 金本位制发生了重大变化。
1、国际货币体系的演变
• 1、 金本位制 • 包括了金币本位制（1816——第一次世界大战） 金块本位制（1925——1929） • 金汇兑本位制（与金块本位制基本同时存在） • 2、布雷顿森林体系（1944——1973） • 3、后布雷顿森林体系（1973---）
金币本位制
金币本位制的主要内容和特点 1、以黄金为本位货币。
金币本位制的作用与缺陷
1、保持汇率稳定。 2、促进国内经济稳定发展。
3、推动国际贸易与信贷活动顺利进行。
4、有利于协调各国的经济政策。
• 金本位必须以黄金为基础，并持有充足的黄金量。 但事实上这个条件逐步被破坏。因为各国及世界 贸易的发展，加之人们对黄金其它用途的增加。 全世界黄金需求量始终以较高速度在增长，而黄 金不仅储存量有限，开采技术水平和积极性也不 高（金价没有提高，开采的边际成本上升）。使 世界各国持有黄金量严重不足，尖锐的供需矛盾 最终必导致金本位难以为继。事实上，到一战前。 世界黄金大多数被少数几个强国所占有（英、美、 法、德、俄5国占世界黄金储量的2／3），这使 他们支配了国际货币秩序和国际经贸活动，使国 际金本位制成了少数强国用来控制和压榨弱小国 家的手段，从而也就削弱了这种货币制度的基础。