2016股权众筹现状及发展趋势分析

股权众筹现状及发展

趋势分析

前言

第一部分股权众筹现状

（一）众筹已经提升到更高层面

（二）股权众筹发展日益规范

（三）股权众筹已经成为互联网巨头的核心战略（四）国家队的介入

（五）地方政府积极推进

（六）众筹生态圈模式崛起

（七）券商开始涉足股权众筹

（八）股权众筹模式推陈出新

（九）跨境众筹开始出现

（十）伪众筹泛滥

二、2016年股权众筹趋势展望

股权众筹是互联网金融的高级阶段，随着中国互联网金融的逐步成长，中国式股权众筹也取得了跨越式的大发展。2015年毫无疑问是股权众筹最具有里程碑意义的一年：在国外，美国证券交易委员会通过了世界瞩目的JOBSACTTitleIII；在国内，国家高瞻远瞩，吹响了“双创”的号角，中国式股权众筹方兴未艾。

第一部分股权众筹现状

中国式股权众筹发展，可以看见国家的大力支持和鼓励，也可以看见一个市场的日渐壮大与规范，具体而言，中国式股权众筹有以下特点：

（一）众筹已经提升到更高层面

党的十八大五中全会强调，实现“十三五”时期发展目标，破解发展难题，厚植发展优势，必须牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。五大发展最重要的就是创新发展，里面最重要的就是大众创业、万众创新，这靠什么支撑，五中全会说的很明确，就是“四众”（众创、众包、众服、众筹），核心就是众筹。

商业银行、保险、传统股权市场等已经不足以直接快速高效的服务于双创，在当前中国经济下行压力非常大的情况下，打造一个新的以四众为核心的与新三板创业板等相结合的新金融体系具有重要意义，可以以此来拉动科技创新，服务中小企业，服务于创新企业，促使传统企业转型升级。

国家在一步步地提升“四众”、众筹的地位，一步步地把它一个

非金融的模式，提升为甚至比正规金融体系还要重要的新金融模式。供给侧改革实际上是新的供血机制，四众，尤其是众筹，就是新的供血机制的最重要的部分之一。

（二）股权众筹发展日益规范

2015年，国家相继出台了一系列有关于股权众筹的规范性文件或草案：

2015年4月20日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议上，全国人大财经委员会正式提出了《证券法》修订草案，草案中包含允许互联网等众筹方式公开发行证券。股市的波动导致《证券法》修订的进程延缓，但没有改变国家鼓励创新的基本立场。《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》是目前指导互联网金融发展最重要的文件，该《指导意见》明确了股权众筹定义（通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动）和监管部门，同时也肯定了股权众筹对社会经济发展的积极意义。

在证监会《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》精神的指引下，中国证券业协会发布了关于调整《场外证券市场业务备案管理办法》个别条款的通知，将“私募股权众筹”修改为“互联网非公开股权股权融资”，该文件明确了官方对于股权众筹业态的界定，对打击伪众筹和披着“众筹”外衣的非法集资有重要意义。

上述文件肯定了以股权众筹为代表的互联网金融意义的同时，也为规范股权众筹等的发展指明了原则，留足了空间。必须认识到，股

权众筹作为一个高风险的股权投资行为。P2P风险较多，比较混乱，但是股权众筹风险更大。股权众筹的各方参与者必须做好风险控制，国家也必须进行合理监管。

（三）股权众筹已经成为互联网巨头的核心战略

2015年各大互联网公司把发展股权众筹作为他们“互联网+金融”战略的核心，中国互联网金融崛起于阿里系的余额宝，但在2015年蚂蚁金服也战略入股了著名的36氪平台，为其股权众筹发展战略铺路。股权众筹极有可能成为未来蚂蚁金融帝国的核心。其他互联网和金融巨头，诸如京东、平安、苏宁、360、乐视等也开始涉入股权众筹平台。互联网金融新的战场不在互联网货币基金、也不在P2P，恰恰就在股权众筹。

（四）国家队的介入

由中证资本市场发展监测中心搭建的众筹平台中证众筹，自2015年1月28日上线以来一直低调运行，其依托于机构间私募产品报价与服务系统，打造“为报价系统参与人作为中介机构开展股权众筹业务提供平台外包服务”的公共平台，即定位为“平台的平台”。但平台本身并不参与实际众筹业务，仅监督众筹企业和融资服务机构切实履行信息披露，项目的投资价值则交给市场来判断。

去年年初中国证券业协会曾想把中证众筹一度提升为和新三板类似的地位，打造中国的两所、两系统，即：上交所、深交所，新三板系统和证券业协会报价系统。中证众筹平台作为平台中的平台，真正能够实现地方的股交所互联互通，更多帮助孵化器、创业园，包括