05中央银行学_第5章

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80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20
年份
注：自2002年12月份至今一直没有变化
2.我国外汇储备管理现状
●自20世纪70年代末实行改革开放政策以来，中国人
民银行有步骤地推进外汇体制改革。
2005年7月21日，我国的外汇管理体制又进行了重大改革， 不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节、有管理的汇率制度，形成更富弹性的人民币汇 率形成机制。
年份 1984 1985 1986 1987 1988 1989
储备 82.2 26.44 20.72 29.23 33.72 55.5
年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006
储备 2121.65 2864.07 4032.51 6099.32 8188.72 10663.4 6
◐中央银行的证券买卖业务与贷款业务的主要 区别之处是：
●资金的流动性不同
。
●业务收益方式不同。 ●证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同
。
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公
债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。 ●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要 是国债、政策性金融债和中央银行票据等。
5.81 9.52 1.67 8.4
1992
1993 1994 1995 1996
194.43
211.99 516.2 735.97 1050.49
(三)我国外汇储备资产的经营管理
国家外汇管理局在中国人民银行领导下，在 国际市场上直接经营其掌握的国家外汇储备。对 外汇储备资产的经营遵循安全性、流动性、增 值性的原则，以安全为第一要求，在保证外汇资 金安全和流动性的基础上，达到有所增值。
1956
1957
1.17
1.23
1973
1974
-0.81
0
1990
1991
110.93
217.12
2007
2008.03
15282.4 9
16821.7 7
1958
1959 1960 1961 1962
0.7
1.05 0.46 0.89 0.81
1975
1976 1977 1978 1979
1.83
（二）保持合理的黄金外汇储备的构成
一般情况下，国家都是从安全性、收益性、可 兑现性这三个方面考虑外汇储备的构成比例。
四、我国的国际储备管理
(一)我国国际储备的构成及管理概况
1.我国国际储备的构成
黄金Fra Baidu bibliotek
外汇
我国国际储备
特别提款权
在IMF的储备头寸
我国历年黄金储备（1980－2002年）
万盎司 2500 2000 1500 1000 500
通和支付保证，是履行“最后贷款人”职能的 具体手段。 2、中央银行为商业银行等金融机构办理再贴现 和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通过 贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央银行 申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业银行融 通资金的业务。
三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两个问题 四、我国的国际储备管理
一、中央银行保管和经营黄金外汇 储备的目的及意义
(一)保管和经营黄金外汇储备的目的
由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付手 段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国际收 支发生逆差时，用来清偿债务。
(二)中央银行保管和经营黄金外汇储 备的意义
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开市 场上的交易商。 2008年公开市场业务一级交易商数量 为52家。包括4家国有商业银行、10家股 份制商业银行、22家城市商业银行、2家外 资银行、2家农村商业银行、5家券商、4家 保险公司、2家基金公司和中国邮政储蓄银 行。
（三）中央银行买卖证券的交易品种
四、我国的国际储备管理
◐ 我国外汇储备经营的具体目标是：
采取科学的管理和经营手段，保证中国人民银行调 整外汇供求，平衡外汇市场等宏观控制目标的实现。 ● 加强风险防范，确保外汇资金安全，保证外汇资金 的及时调拨和运用
●
建立科学的储备资产结构，提高储备经营水平，增 加资产回报
●
●
合理安排投资，有重点地支持国内建设项目。
◐对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类
◐中国人民银行对金融机构的放款
●对存款货币银行的放款
●对特定存款机构的放款 ●对其他金融机构的放款
◐中国人民银行对金融机构贷款的用途
1、流动性贷款 2、专项政策性贷款 3、金融稳定贷款
◐中国人民银行对金融机构贷款浮动计息
根据2003年12月27日修正后的《中华人民共和国中国 人民银行法》第二十八条规定“中国人民银行根据执行 货币政策的需要，可以决定对商业银行贷款的数额、期 限、利率和方式，但贷款的期限不得超过一年。”
正回购
●回购交易
逆回购 现券买断
●现券交易
现券卖断
（四）中央银行买卖证券的交易方式
●数量招标 ●价格（利率）招标


在逆回购时，主要采用数量招标，以获取各个 金融机构的流动性信息。
在正回购时，主要采用利率招标，以获取整个 货币市场的预期利率信息。
第三节 中央银行的黄金外汇储备业务
一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的目的和 意义
商业银行等存款机构向中央银行申请再贴 现的票据，必须是确有商品交易为基础的真实 票据
◐再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合，中央 银行一般对商业银行的再贴现总金额加以限制。
◐再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过票 据交换和清算系统向承兑单位或承兑银行 收回资金。
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款
特别提款权
不能随意购入，不能 既安全可靠又灵活兑现 成为主要国际储备资产
三、保管和经营黄金外汇储备应注意的 两个问题
（一）确定合理的黄金外汇储备数量
●首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，
满足其周转需要，防止出现支付困难的情况。
●其次，还要从货币政策方面考虑。
三、保管和经营黄金外汇储备应注意的 两个问题
◐开展外汇储备业务时应注重以下几点：
●
建立严密的风险管理制度，在外汇储备经营中， 主要注意规避三种风险：
◎主权风险
◎商业信用风险
◎市场风险
●采用科学的风险控制手段。 ●建立适合我国国情的外汇储备经营模式。
●国际收支对外汇储备的影响。 ●人民币实现可兑换对外汇储备的要求。
年份 1950 1951 1952 1953 1954 1955
储备 1.57 0.45 1.08 0.9 0.88 1.8
年份 1967 1968 1969 1970 1971 1972
储备 2.15 2.46 4.83 0.88 0.37 2.36
(二)再贴现业务的一般规定
◐再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融 机构才能够成为再贴现业务的对象。
◐再贴现业务的申请和审查
1、商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即根 据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。 2、中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查 票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再贴现 的条件。
第五章 中央银行的资产业务
第一节 第二节 第三节 中央银行的再贴现和贷款业务 中央银行的证券买卖业务 中央银行的黄金外汇储备业务
第一节 中央银行的再贴现和贷款 业务
三、贷款业务
一、再贴现和贷款业务的重要性
◐中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
1、中央银行对商业银行等金融机构提供资金融
●外汇储备的职能发生变化 ●由国家外汇管理局直接经营外汇储备。
3.我国外汇储备的主要来源
由于我国实行有管理的浮动汇率制，中国人 民银行外汇储备主要来源于外币公开市场业务。
(二)我国外汇储备的规模管理
国际上一般认为，一国外汇储备持有量应该保 持在该国3～4个月的进口用汇水平上，并且不少于 该国外债余额的30% 。我国习惯上也经常采用这个 标准来维持储备规模。但在实际操作中，还需考虑 以下几方面因素：
稳定币值 ●稳定汇价 ●灵活调节国际收支
●
二、国际储备的种类构成
黄金
国际储备
外汇 特别提款权 在IMF的储备头寸
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 ●三种储备资产的比较。 储备资产 黄金 外汇 优点 安全性高 具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低 缺点 不便支付使用，无 收益，管理成本高 风险高
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
◐中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相
同之处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以
自己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷 款。 ●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证 券同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础 货币量增加。 ●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
（二）对政府的放款
●直接放款
●间接放款——购买政府证券
（三）其他放款
●对非金融部门的贷款
●对外国政府和国外金融机构的贷款
第二节 中央银行的证券买卖业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务操作
一、中央银行买卖证券的意义
◐在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政策 操作三大基本工具之一 。
◐中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体系 的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应量， 实现体系内流动性总量适度、结构合理、变化平缓 和货币市场利率基本稳定的目标。
◐再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30)
●再贴现利率
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状 况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的 信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的 政策意向。
◐再贴现票据的规定