北京碧水源科技股份有限公司投资分析(基本面,技术面)

北京碧水源科技股份有限公司（代码:SZ300070）投资分析一、宏观经济分析

（一）全球宏观经济分析

全球经济增长明显放缓，发达国家经济复苏乏力，新兴经济体增长态势良好，在世界经济中的地位进一步提升，但经济运行表现各异。发达经济体主权债务危机不断扩散和蔓延，经济下行的风险进一步加剧。发达经济体宏观经济政策调控的空间日益缩小，控制经济下行风险、巩固复苏成果越发困难。全球贸易增速下滑，持续增长的基础仍不稳固，贸易失衡呈现收缩态势。国际金融市场动荡不已，市场对世界经济增长前景的担忧加大。大宗商品市场高位波动，推高了全球整体物价水平。经济问题与社会问题的联动关系进一步加强，各国经济复苏和政策运用的复杂性加大。突发性自然灾害接踵而至，对相互依赖性很高的世界经济造成明显冲击。

（二）国内宏观经济分析

受美、欧债务危机冲击，市场信心动摇，金融市场持续大幅波动，大宗商品价格明显下跌，全球制造业活动收缩，国际经济环境有所恶化。2012年，我国出口、投资需求面临下行压力，潜在风险也在增加，预计在2012年我国出口增长将难以达到今年水平，固定资产投资增速也将有所回落，预计消费明年将稳中有涨。

二、行业分析

11月14日，中国共产党第十八次全国代表大会胜利闭幕。十八大报告中提出，大力推进生态文明建设，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。中共十八大提出“美丽中国”这一概念无疑给环保行业打了一剂强心剂。而进入二十一世纪，全球环保行业开始步入快速发展阶段，逐渐成为支撑产业经济效益增长的重要力量，并正在成为许多国家革新和调整产业结构的重要目标的关键。美国、日本和欧盟的环保产业成为全球环保市场的主要力量，而随着国民经济的快速增长，人们环保意识的增强和环境保护工作力度的加大，我国的环保产业也取得了较大的发展，作为国民经济发展的新增长点，环保产业被国家寄予厚望，至2020年，环保产业将成为我国国民经济的支柱产业。

而作为环保行业的一家比较有潜力的污水处理与污水资源化技术开发应用的高科技环保企业，北京碧水源科技股份有限公司如同环保行业的其他许多上市公司一样，打算借着这政策的东风，使自身不断壮大！同时，这也是投资者投资该行业的大好时机，对当前经济形势与政策的了解以及环保行业的分析将有利于大家更好地把握市场动态、认准时机，为自己带

来更大的收益。

三、公司基本面分析

（一）公司概況

北京碧水源科技股份有限公司前身北京碧水源科技发展有限公司（以下简称：碧生源）创建于2001年，注册资本1.1亿元，是由归国留学人员创办于中关村国家自主创新示范区的国家首批高新技术企业、国家第三批创新型试点企业、首批中关村国家自主创新示范区创新型企业、科技奥运先进集体。公司于2010年4月21日在深圳证券交易所挂牌，证券名称为碧生源，证券代码300070。

经营范围为污水处理和污水资源化领域的技术研究与开发、设备制造与销售、工程设计与承包建设、技术服务、托管运营等；安全饮水、给水和纯水处理、固体废弃物处理、大气环境治理、水资源管理、生态工程和生态修复等领域的技术研究与开发、设备制造与销售、工程设计与承包建设、技术服务、托管运营等；水务领域投资。

碧水源以科学发展观为指导，秉承“诚信为基、创新为力；追求完美、成就卓越”的经营理念，以“传承社会责任，演绎生态文明”为企业使命，以实现党中央提出的“发展循环经济，实现可持续发展”的战略目标，践行“低碳经济”，为减少水污染、改善和维护我国水环境、缓解水资源短缺贡献力量。

（二）行业地位

碧水源是中国MBR技术大规模工程应用的开拓者，承担了国内第一个大规模MBR工程“北京密云再生水工程”（4.5万吨/日）和世界已建成运行的超大规模的MBR工程“引温济潮奥运配套工程”（10万吨/日）、“十堰市神定河污水处理厂改造项目”（11万吨/日）连年保持了较快的业务发展速度，是目前国内城市污水处理领域MBR技术实力与综合经营实力最强的企业之一，在大型MBR项目建设方面已跻身国际先进企业行列。

目前国内四大竞争主体MBR企业为：碧水源、诺卫、美能和膜天，从国内市场看，碧水源遥遥领先，市场份额在60%以上。对于未来的行业竞争，主要看两方面：一、资源获取能力，二、产业链拓展能力。而从目前情况来看：①碧水源在技术和工程经验方面的优势非常明显；②全产业链拓展使公司大幅降低成本、议价能力提升；③借助雄厚的资金实力，公司利用合资模式在全国迅速占领市场。因此，可以说公司优势后来者难以逾越，未来公司在MBR市场的王者地位将越来越稳固，市场份额有望持续扩大。

（三）碧水源财务状况分析

1、盈利能力分析

上表反映了2011-2012年碧水源的几项指标，销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够的毛利率便不能盈利。

主营业务利润率是反应企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从主营业务收入中获取利润的能力越强。

净资产收益率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高说明企业全部资产的盈利能力越强，今年各季度比去年有所升高

总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。今年各季度的总资产报酬率较去年各季度有明显升高。

每股收益指标能反映每股股票的盈利能力，便于对每股价值的计算。每股收益越多，说明每股盈利能力越强。影响该指标的因素有两方面：一是企业的获利水平，而是企业的股利发放政策。该指标是衡量上市公司获利能力的重要指标。上表显示了碧水源，显然，碧水源的每股收益近几年一直处于领先地位，即碧水源每股盈利能力较强。

2、偿债能力分析

偿债能力指标是企业偿还到期债务的能力，主要通过对流动比率和资产负债率分析碧水源公司的三年财务指标，其中流动比率表示企业现金每一元流动负债有多少流动资产作为偿