航运金融创新与发展的战略思考-1015-青岛

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（三）物流成本与运费波动风险 所有商品都存在物流流通环节，每年进出口量庞大，存在运 费敞口（2013年我国进出口总额41597亿美元）； 2013年，我国铁矿石进口8亿吨，占全球总贸易量的70%；煤 炭进口量2.1亿吨，占全球总贸易量的20%；粮食进口量0.7亿 吨，占全球总贸易量的20%；
中国需求疲软，尤其是钢铁行业低迷 全球干散货海运量2014年增速放缓，预计为5.1%，预计全球干散货海运量达45.38亿吨
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一 3. 需求不足、运力过剩
全球干散货运力供给
2011
艘数 海岬型 百万DWT 增速 艘数 巴拿马型 百万DWT 增速 艘数 超灵便型 百万DWT 增速 艘数 灵便型 百万DWT 增速 艘数 总计 百万DWT 增速 1,366 249.5 19.1% 2,028 154.9 13.6% 2,477 127.0 16.2% 3,025 84.0 3.3% 8,896 615.3 14.7%
伦敦
London
新加坡
Singapore
香港
Hong Kong
上海
Shanghai
二、航运金融创新面临新的机遇与挑战
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一
1. BDI指数处于历史底部区域
波罗的海干散货运费指数(BDI)
14000.00
2008年5月20日
12000.00
11793
全球前20家干散货船东 仅占25%的市场份额 干散货海运市场集中度 很低，竞争激烈且无序
(Clarksons, 19 May 2014)
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一
前3家班轮公司占到36.7%的市场份额 前10家班轮公司占到63.6%的市场份额 前20家班轮公司占到84.7%的市场份额
3. 航运是了解世界经济的窗户，是打开大宗商品交易的钥匙
环渤海动力煤平均价格(5500K)
2013-06-09
2013-07-09 2013-08-09 2013-09-09 2013-10-09 2013-11-09 2013-12-09 2014-01-09 2014-02-09 秦皇岛-上海(4-5万DWT)
b. 多元化、专业化
（二）机遇 1. 航运业进入战略机遇投资期 —— 行业投资规模和交易规模庞大
a. 造船 —— 3000亿美金
b. 船舶租赁 —— 700亿美金
c. 运费衍生品 —— 1500亿美金
d. 海上保险 —— 250亿美金
（二）机遇 2. 资产价格低廉
新造船价格（百万美元）
US $m
2014 (f)
1,606 303.9 3.2% 2,545 200.2 6.3% 3,141 166.5 7.5% 3,022 86.0 0.9% 10,314 756.6 4.7%
(Clarksons, 2014)
由于运力增长压力减缓，处于 低位的海运市场将有所改善 但由于缺乏强劲的需求推动， 前期积压运力亟待消化，海运 市场将仍处于“运力过剩”状 态
2012
1,506 279.1 11.9% 2,174 169.9 12.0% 2,780 145.5 11.7% 3,043 85.4 1.0% 9,503 679.9 10.4%
2013 (e)
1,568 294.4 5.5% 2,399 188.3 10.8% 2,940 154.9 6.4% 3,010 85.2 -0.3% 9,917 722.8 6.3%
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一 3. 需求不足、运力过剩
全球干散货海运量（亿吨）
2011 铁矿石 增速 动力煤 增速 炼焦煤 10.52 6.20% 7.24 8.90% 2.23 2012 11.09 5.40% 8.27 14.20% 2.35 2013 11.97 7.90% 8.52 3.00% 2.64 2014(f) 12.96 8.30% 8.88 4.20% 2.78
-10
-15
波罗的海干散货运费指数(BDI)
GDP增速
全球商品贸易量增速
（二）机遇
3. 航运是了解世界经济的窗户，是打开大宗商品交易的钥匙
动力煤期货价格与沿海煤炭运力衍生品价格
5500 5000 600 4500 4000 3500 3000 450 2500 2000 400 550 650
500
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一 3. 需求不足、运力过剩
全球商品 贸易量增速
20.00
运力增速
2006 2007 2008 2009 2010 2011
9.41 6.77 2.17 -11.44 14.07 6.32
6.59 6.51 6.54 9.83
15.00
10.00
(Alphaliner, 19 May 2014)
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一 2. 全球及中国航运企业经营困难 — 中国80%以上的航运企业亏损
2011-13年中国上市航运企业年报利润（亿元）
20
0
-20
-40
2011 2012 2013
-60
-80
-100
-120
中国远洋 中海集运 中海发展 中远航运 中海海盛 长航凤凰 招商轮船 中昌海运 天津海运 宁波海运
0 2011-09-09 2011-10-09 2011-11-09 2011-12-09 2012-01-09 2012-02-09 2012-03-09 2012-04-09 2012-05-09 2012-06-09 2012-07-09 2012-08-09
（二）机遇
2012-09-09
2012-10-09 2012-11-09 2012-12-09 2013-01-09 2013-02-09 2013-03-09 2013-04-09 2013-05-09
5.00
0.00
17.43 14.94
-5.00
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2012
2013
2.98
2.76
10.60
5.74
-10.00
-15.00
全球商品贸易量增速
运力增速
来自百度文库
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一
4. 缺乏科学战略，风险管理滞后 a. 定位
Shanghai Shipping Freight Exchange Co., Ltd. Vice President: Dongsheng Wang
15
OCT
一、航运与金融的融合是产业经济发展的必然
一、航运与金融的融合是产业经济发展的必然
1. 航运业是技术与资金高度密集型的产业。具有十分明显的金融属性： 投资规模大、回收期长、对金融依懒性强； 2. 航运业发展：“深度与广度”兼备、潜力巨大、上下游产业链紧密， 为金融创新提供了宽广的舞台； 3. 国际航运中心与国际金融中心建设相辅相成
增速
粮食 增速 其它 增速 总计 增速
-5.10%
3.47 2.90% 14.81 9.00% 38.27 6.70%
5.40%
3.69 6.30% 15.47 4.40% 40.87 6.80%
12.30%
3.80 3.00% 16.25 5.00% 43.18 5.70%
5.30%
3.92 3.00% 16.85 3.70% 45.38 5.10%
10000.00
8000.00
2000 — 2500 盈亏平衡点
6000.00 4000.00
2000.00
2012年2月3日 647
0.00
（一）挑战 —— 全球航运业处于历史上最困难的时期之一
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 船东 国家 艘数 载重吨位（万吨） 2399.8 2130.2 1767.5 1582.8 1238.9 915.3 831.9 810.1 763.4 696.9 612.7 587.2 578.9 578.5 527.3 518.6 517.9 493.9 490.7 490.2 18532.5 日本邮船 日本 255 中远集团 中国 270 川崎汽船 日本 156 商船三井 日本 146 中海集团 中国 179 淡水河谷 巴西 31 Angelicoussis Group 希腊 48 泛洋航运 韩国 66 Berge Bulk 百慕大 30 正荣汽船 日本 68 韩进海运 韩国 44 Nissen Kaiun株式会社 日本 56 NS联合海运 日本 40 Navios集团 希腊 57 长锦商船 韩国 32 Enterprises Shipping 希腊 51 中外运长航 中国 91 Fredriksen 集团 塞浦路斯 54 三菱商事 日本 57 Genco 美国 66 合计 1797 总运力占 比 3.25% 2.89% 2.39% 2.14% 1.68% 1.24% 1.13% 1.10% 1.03% 0.94% 0.83% 0.80% 0.78% 0.78% 0.71% 0.70% 0.70% 0.67% 0.66% 0.66% 25.11%
70.0 60.0 50.0 Panamax|75,000dwt 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 2010 2011 2012 2013 1Q14 PostPanamax|95,000dwt Capesize|170,000dwt VLOC|220,000dwt 30.0 20.0 10.0 0.0 2010 2011 2012 2013 1Q14 Hanysize|30,000dwt Supramax|55,000dwt
动力煤现货价格与沿海煤炭运价
2014-03-09
2014-04-09 2014-05-09 2014-06-09 0 10 20 30 40 50 60 70
（二）机遇
3. 航运是了解世界经济的窗户，是打开大宗商品交易的钥匙
铁矿石现货价格与铁矿石国际运价
18 16 14 12 10 8 6 4 2 50.00 200.00 250.00
2013-10-10
2013-11-10
2013-12-10
2014-01-10
2014-02-10 2014-03-10
2014-04-10
2014-05-10
2014-06-10
沿海煤炭运价（NS1409）收盘价
动力煤期货(TC1409)收盘价
100
300
400
500
600
700
800
900
200
（二）机遇 2. 资产价格低廉
中国远洋A股行情2009/12/04-2014/08/20
中海集运A股行情2009/12/14-2014/08/20
（二）机遇
3. 航运是了解世界经济的窗户，是打开大宗商品交易的钥匙
全球GDP增速、全球商品贸易量增速与BDI指数
20
15
10
5
0 2005 -5 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
透明对称
投资 机构 银行 保险
终端 用户
（二）交易行为及路径
传统现货贸易 多层次贸易结构撮合交易 线上撮合交易 资金流 信息流 物流
商品价格发现 规避商品价格波动的风险 规避物流成本、运费价格波动的风险 运费价格发现 支付平台 融资平台 信用平台 交易信息 行业数据 交易撮合 仓储服务 物流服务 加工服务 实现交换与转让
二手船价格（百万美元）
US $m
60.0 50.0 40.0 Hanysize|28,000dwt| 10yrs Hanymax|45,000dwt| 5yrs
Supramax|50,000dwt |5yrs
Panamax|75,000dwt| 5yrs Capesize|150,000dwt |10yrs Capesize|170,000dwt |5yrs
150.00
100.00
0
0.00
铁矿石国际运价:西澳-青岛(海岬型)
普氏铁矿石价格指数(Platts):中国北方(62%):CFR
三、平台战略——重塑航运、金融企业的商业模式
（一）建立将利益相关方的时间、空间交织在一起的生态圈
生产商 上游 客户 公平公正 贸易商
共存共享
下游 客户
仓储 物流
SSEF C
Shanghai Shipping Freight Exchange Co., Ltd.
航运金融创新〃发展的战略思考
Strategic Thinking of Innovation and Development of Shipping Finance
上海航运运价交易有限公司 副总裁： 王东生