股票评价报告

云南城投置业股份有限公司

股票分析报告

一、基本面分析

1、宏观经济运行状况

（1）2010年CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.3%，全年GDP增速为10.3%。而根据最新公布的2011年1月的经济数据，1月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.8%。低于之前市场普遍预期。

尽管通货膨胀存在，但是由于政府接连数十次的货币调控政策，以及相应的降温式的调控政策（主要针对房地产市场），已收到明显成效，随着国内生产总值的持续增长，国民收入和个人收入都不断地提高，会有效地刺激证券投资的需求，相信中长期内证券市场会有所表现。

（2）由于货币发行量过大，外汇储备量（表现为外汇占款额）居高不下，以及出口顺差依旧存在等因素，我国仍将处于温和的通货膨胀时期，按照对央行“量化宽松的货币政策”的解读和合理的猜想，以及国务院稳定物价的决心，近期仍存在加息可能。此外，自2011年2月9日起，我国金融机构人民币存款基准利率一年期已调整为3%，并且，目前大型商业银行存款准备金率已达到19.5%的历史高位，按照我国人民币存款余额（一月份数据）71.23万亿推算，本年度的第二次上调存款准备金率大致可锁定商业银行资金逾3500亿。

近段时间接连出台的各项紧缩性的货币政策，虽然对股票市场影响不大，但资金的相对匮乏，势必影响整体的向上动能。因此短期内，二级市场依旧处于政策行情中，多数投资者存在观望心态。

（3）全球经济在经历了08年的经融海啸之后，正处于缓慢复苏阶段，尽管中东以及欧洲的一些国家接连出现主权债务危机，对复苏中的经济产生了不小的影响，但长远来看，经济周期运行过萧条的周期过后，经过一个缓慢复苏的阶段，势必迎来繁荣期。再加上朝韩关系得到缓解，国际局势有所稳定，尤其是亚太地区的稳定（除印度等正面临严重通货膨胀的国家外），对于周边证券市场的健康

发展产生了较好的影响。日渐明朗的全球经济走势以及稳定的外围环境，对于中国股市的健康发展无疑是起到了极大地推进作用。

2、行业情况分析

云南城投是一家以土地一级开发和房地产二级开发为主业的城市资源运营商，隶属于云南省国资委下属的云南省城市建设投资有限公司。目前，公司总资产已逾300亿元，拥有10多个控股子公司，按照集团化管控模式进行管理。

省城投公司已形成以“城市开发”和“城市水务”为主业，以教育、医疗、酒店、金融、循环经济为城市功能配套业务的发展战略格局。其中，城市开发是核心主业。2007年，省城投公司通过收购重组，控股了上市公司——云南城投置业股份有限公司，股票简称“云南城投”，股票代码：600239。上市公司作为公司经营性城市开发业务的主要操作实施平台，将通过复合型房地产开发模式，对公司的“房”（房屋开发与销售）、“地”（土地一级开发和二级储备）、“产”（酒店、医院、学校等城市经营性配套物业）相关资源进行系统整合，充分发挥协同效应。城市水务是公司第二主业。2009年4月，在云南省委、省政府及省建设厅、省国资委等部门的大力支持下，由公司出资组建的云南省水务产业投资公司（简称：省水务公司）正式成立。公司将省水务公司作为实施平台，推进全省范围内水务资源整合和治污项目的建设。

随着国家一系列宏观调控政策的出台，昆明市的“限购令”也应运而生，面对复杂多变的市场形势和先一轮的政策调控，公司适应市场调整变化，适时把控经营节奏，将原有周期较长，后期投入较大、市场不确定性因素增加的部分项目进行对外转让，以尽快实现现金流回笼，提早实现盈利。截止2011年6月30日，公司总资产134.9亿元，较年初增长了12.13%；归属于母公司的所有者权益32.9亿元，较年初增长了2,13%；负债总额96亿，较年初增长了16.13%；归属于母公司的净利润9136万元，较上年同期增加了141%。上半年，公司继续推进现有房地产开发项目，积极拓展新项目。在信贷全面紧缩的环境下，公司积极扩宽融资渠道，融资工作成绩显著，上半年新增资产约为12亿元，为公司经营活动的正常开展提供了资金保障。截止2001年6月30日，公司贷款余额约为71亿元。2001年公司计划投资总额50亿元，截止6月30日，上半年投资约为18亿元。

二、单季度财务报表

从上述表可看出，该公司主营业务收入逐期10年第二季度到第三季度下降，到第四季以翻倍的速度大幅上涨，11年第一季度猛跌，第二季度继续下跌。但每股收益也10年第二季度的0.02元增加到11年第二季的0.08元；净利润由1167.56万元，猛增至6819.13万元。由于更多业务领域的开拓，逐渐走入蓬勃发展期。

三、技术分析

目前散户股民对城投的股票各执一词，有的主力护盘不明显，观望为宜，有的认为调整格局，卖出为主；短线止跌反弹，近期买入。情况究竟如何，如下分析。

1、K线（日）形态分析

该日K线显示，云南城投自2011年7月01日至2011年10月28日运行形成一个下降通道。从12.43元一直跌至近期8.04元，跌幅较大。最近得到资金关照；从一天盘面来看，盘中抛压仍大。最近几天股价短线正在上涨，持股观望；该股近期的主力成本为9.97元，股价处成本以下，弱势状态延续；本周多空分水岭9.60元，股价如运行之下，需警惕；股价仍处于熊途。

2、价格分析

从表中可以看出今年以来到今日，跌幅高达47.60%，近20日来跌幅为6.74，近10日价格有所回升，近5日来涨幅达9.12%。且就成平均交量来看，近日成交量大幅度上升。

3、筹码分析

从图表中可以看出，套牢的主力和散户筹码占66.04%，获利的散户筹码高于主力筹码，且就获利幅度与亏损幅度来看，散户筹码获利幅度与亏损幅度均高于主力筹码，平均获利幅度为1.51%。

3、指标分析

指标状态：目前17个指标中，有2个指标为多头排列，4个指标为空头排列，11个指标为不确定。

主要指标：云南城投昨日的MACD为空头排列，RSI为不确定，KDJ为不确定。四、综合分析

在基本面方面：该股目前投资价值已经被严重低估，未来有价值回归的可能，可以积极关注。

在技术面方面：大盘短线处于中风险区，该股短线处于安全区，在展开操作时，请时刻注意该股风险，短线快进快出。该股股价低于庄家成本25.28%，近日庄家无异动操作。机构介入比例1.22%。2011年10月20日为该股时间之窗。中短期弱势，向淡。短期价格趋势6.97，长期价格趋势10.95，上升趋势，看多。该股中期压力8.15, 短期压力7.45, 中期支撑4.86, 短期支撑6.32，在箱体内，可波段操作。

综上所述，云南城投（600239）现在处于低估值阶段，最近得到资金关照，从一天盘面来看，盘中抛压仍大。最近几天股价短线正在上涨，持股观望；该股近期的主力成本为9.97元，股价处成本以下，弱势状态延续；本周多空分水岭9.60元，股价如运行之下，需警惕，股价仍处于熊途。