雷曼公司造假案例

• 其次，就是健全和完善法律制度，同时提高审计和监察力 度。试想，如果美国对于企业的账目等进行了严格而监督 和审查，及时发现会计漏洞和出现的问题可能就不会造成 后续更多严重的危害了。强化企业内部监督机制, 发挥企 业监事会的监督作用, 只有让监事会责、权、利独立, 才能 真正发挥监督企业会计系统对外提供和披露准确的会计信 息的作用其次, 通过完善注册会计师审计制度、加强国家 行政干预这两种方法来强化企业外部监督机制。 • 强化和提高企业会计人员整体素质和职业道德水准不高。 通过多种渠道, 运用多种手段推动会计人员职业道德建设, 特别是加强对会计人员的诚信教育, 使每个会计人员都能 担当起会计核算和会计监督一体的职责, 坚持原则, 忠于职 守, 秉公办事。
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REPO 105 ？
• 简单来说，“REPO 105”是一种基于基本 的回购协议，将公司的短期借款作为一种 资产抵押给借款方，从而获得等值或一定 的现金作为交换。这种会计手法最早源于 英国的会计师事务所。
• 据报道，目前大量的欧洲银行及金融机构依然在使用该方 法。雷曼兄弟此前就是将该方法更加复杂化，并大肆利用 这种手段转移负债规模，从而营造良好的债务状况。最终 在金融危机升级时刻，因为市场流动性的枯竭以及各种证 券价格的大幅下跌而走向破产境地。而一位沃顿金融学教 授富兰克林· 艾伦在看过一份关于雷曼“回购105”长达 2200多页的调查分析报告后指出，“这种起源于英国的会 计游戏一直被同行业的许多公司接受。”它们或多或少的 都在使用的类似手段使得自己的资产负债表看起来更加好 看，乐观，以此作为继续融资的重要法宝。这种手段实际 就是一种利用其他机构降低公司账面风险的做法，在当时 还很合法。这种情形已持续了最少半个世纪，但是自“安 然”事件以来，雷曼的行为还是许多分析者们认为最极端， 最具风险的。
第一步：用资产抵押现金，资产与负债同时增加
第二步：当银行买回资产时，一切恢复到原来状况
• 而雷曼恰巧钻了“SFAS 140”的空子，会计 事务中规定，当资产为现金的98%-102%时， 视为贷款，而当超过102%时，便视为销售， 雷曼选择的比例是105%和108%，也就是 说，在记录这笔业务的时候，是作为销售 的，而不是贷款，也就是说，增加的只有 现金，而没有负债。过了外部审计之后， 雷曼再以更高的价格买回资产。具体操作 流程简易图如下。
• 最后，就是在公司内部要加强企业的监管 和控制，及时发现并解决企业中存在的财 务问题和财务危机。企业管理制度更加透 明化和公开化，加强企业信誉和企业文化 的塑造，通过正当途径提高企业利润和收 益而不是以不正当手段隐瞒事实，谋取利 益。
• 而雷曼公司的高层对自己公司的情况也选择了放 任。那份2200页的报告中曾明确指出，2008年第 一和第二季度，雷曼曾经利用“回购105”的会计 伎俩掩盖了500亿美元的负债，以粉饰财务报告。 另外在正式提交破产保护两个星期前它已经处于 破产状态。美国《华尔街日报》还报道称，2008 年6月，雷曼负责金融事业部的高级副总裁马 修· 李意识到了公司会计造假问题，他曾向安永会 计事务所通知了“回购105”交易的情况。不料6月 底，马修· 李被雷曼解职，对外宣布的原因是精简 人员。
如何应对和防范会计造假
• 首先，会计造假案件的频发从很大的程度上说是 由于会计制度的不完善造成的。作为一种制度, 会 计制度应该是一个多重的、多层次的社会博弈的 结果。理想的会计制度要能充分兼顾各方利益, 成 为博弈双方自愿执行的有约束力的社会契约, 任何 人若想通过违反制度来得到好处,必将得不偿失。 而我国会计制度的制定无论是从时间上还是空间 上都缺乏一个充分博弈的过程。而且, 随着我国经 济环境的不断变化, 新的交易和事项不断涌现, 新 旧经济的转型和新旧会计制度的交替,客观上为会 计舞弊提供了空间。
雷曼公司会计 造假案例分析
第10小组 小组成员： 张柳 20115964 姜山 20116221 马苹 20110164
雷曼公司会计造假案例分析
2008年9月，美国四大银行之一的雷曼兄弟银行正 式宣布破产。而它所带来的影响不仅仅是给美国本 土的金融业带来了沉重打击，更有人评论说是它的 破产直接引爆了世界性的金融危机，导致市场的恐 慌心理蔓延，银行信贷活动几乎停滞。在它破产后 不久，陆续有会计事务所多它的经营和资产活动进 行调查。而在这些调查中，业界人士披露了一个令 人震惊的事实，它的存在是雷曼兄弟为了掩盖公司 经营风险，粉饰资产负债表使负债低于实际情况的 结果。这种行为被人称作是一种“玩不起的会计骗 术”。它就是在欧美西方国家存在已久的“回购 105”（Repo 105）。
背景了解
• 雷曼公司，1850年创来自百度文库与美国蒙哥马利， 是一家是为全球公司、机构、政府和投资 者的金融需求提供服务的一家全方位、多 元化投资银行。自成立以来,它先后和全球 各大企业进行过金融合作，而在营业初期， 它的工作能力也得到了许多公司的认可， 于是它迅速发展成为了美国四大银行之一， 在全球范围内业务广布，颇有影响力
• 值得注意的是，其他参与雷曼“回购105” 交易的公司对这种行为的实质心知肚明， 可能是因为这种行业潜规则已经实行了很 长时间，导致这些公司对这种风险行为没 有过多的重视和警惕，但身为为雷曼公司 制作年度会计财务报表等的安永会计事务 所对此也保持了沉默。安永的认可使得整 个作假行为变得“冠冕堂皇”，它的实质 就是为了愚弄大众。安永的消极表现也是 值得人深思的地方。
玩不起的会计骗术---所谓Repo 105
• 正常的Repo是很多银行用来在短期内，如一天或几天内，用资产换 取现金流动性维持运营的工具，称为回购协议Repo。具体做法是银 行把资产暂时“卖”给对方，然后协议规定短时间内再由银行买回该 资产。会计准则规定，当资产相当于98-102%的现金时，该交易视为 贷款。也就是说，如果银行作为发行商，将债券作为资产抵押给对方 换取现金，而资产相当于现金的98-102%时，相当于变相的贷款，资 产和负债在资产负债表上都相应的增加，而在短期内便会用现金购回 资产，这是符合《美国财务报告会计准则第140 号——金融资产转让 和服务及负债清偿》（以下简称“SFAS 140”），通常情况下，资产 资产都是相当于现金的102%，这多出来的2%都就相当于贷款的利息。 Repo的方式可以用更少的利息换取等量的现金流，将资产出售给其 他机构，并约定在短期内以较高价格购回，通常是隔夜拆借。本质上 这种交易模式是以资产为抵押的短期贷款，由于期限很短，因此抵押 品贬值的风险微乎其微，购买资产的贷方公司要求支付的利息也就很 低。通过回购交易，公司能够以比长期贷款更低的成本借贷，而贷方 公司所承担的风险也相应较低，是很多银行选取的方式。而资产负债 表上的资产与负债同增也是被美国财务管理所允许的。具体操作简易 流程图如下。
第一步：采用形势上的合法方式将资产“销售”，粉饰 负债
第二步：购回资产
• “这无疑是在钻规则的空子，玩弄会计手段将债务移出资 产负债表。”沃顿会计学教授布莱恩•布希（Brian J. Bushee）在谈到雷曼“回购105”行为时表示，“此类情 况下，我通常会为公司找些好理由，认为公司这么做很正 当。但它确实是在把资产从资产负债表上移走。”这种利 用其他机构降低公司账面风险的做法很常见，也很合法。 正如沃顿金融学教授杰里米•西格尔（Jeremy J. Siegel） 所说，公司在季度或年度财报中“粉饰”其财务状况的情 形十分普遍，手段也完全合法。例如，公司常采用迅速裁 员或剥离不良资产等手段让财报上的财务状况看起来更好。 “这种情形已经延续半个世纪了。”西格尔说。但布希指 出，自“安然事件”以来，雷曼的行为是他所见过最极端 的。
数据分析
• 1、雷曼2007 年年报显示，届时其股本权益仅有225 亿 美元，总负债却达到6686亿美元，杠杆比率达30.7 倍； 若加上用回购105 所得资金偿还的386 亿美元债务，总 负债更高达7072 亿美元。 2、据调查报告显示，雷曼2007 财年末用于回购105 的 资产有84%为政府债券，至2008 年8 月27 日，用于回 购105 的资产也仍有78%政府债券。仅由美国雷曼公司 发起的 3、REPO 105 交易所涉及的资产规模分别为：2007 年 第四季度为84 亿美元、2008年第一季度为149 亿美元， 2008 年第二季度为136 亿美元。 如此大的亏空和负债比率让所有人都大吃一惊。
破产根本原因
• 那么雷曼兄弟究竟因何而倒？这个问题不容易回 答。报告调查显示，雷曼之劫的根本在于，通过 大量肆无忌惮、眼花缭乱的“会计手段”，粉饰 资产负债表，造成净杠杆比率健康的假象，不断 延迟“绝症”发病期的来临。调查发现，自从 2001 年雷曼首次采用这种回购105 手法之后，就 一发不可收。尤其是每逢季报和年报之前，雷曼 的回购105 操作就变得愈加疯狂。可以说，这一 手法在雷曼的报表中“屡建奇功” 。
骗局的目的
• Repo 105最根本的目的就是在定期报告，如季报和年报 中隐藏债务、降低公司净杠杆率。 • 其实Repo 105也并不是雷曼的首创，这种简单易行的操 作方式在欧美等国家和地区的金融界大多有普遍而广泛的 使用。雷曼只不过是显得更加“聪明”。这里不得不提及 的一点是，当时在美国当时在美国没有律师事务所愿意给 雷曼开出允许其以真实销售来核算回购105 业务的法律意 见书；后来雷曼利用跨国公司的优势找到了位于伦敦的年 利达律师事务所(Linklaters)为雷曼在英国的分支开具了上 述法律意见书，依照的是英国法律。由此也可看出，推进 统一的国际会计准则是当务之急 。