《财务管理》精品课程多媒体课件 第三章 资本金的筹集

二、资本金筹集的原则 资本确定原则
原则
资本充实原则 资本不变原则
第三章 资本金的筹集
资本变动情形：
1 2 3 企业经营规模扩大增加资本 投资者依法收回投资 企业依法减资
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第三节
股票筹资
一、普通股筹资的基本特征 （一）股票的种类 1.普通股和优先股
2.记名股和无记名股
3.面值股票和无面值股票
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（二）优先股种类
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累积优先股和非累积优先股 参加优先股与不参加优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股
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（三）优先股筹资利弊及策略 优点： 无需还本，能形成灵活的资本结构 股利支付有一定的弹性 提高公司举债能力 可使普通股股东获得财务杠杆收益 保持普通股股东的控制权
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3 4
“ 全额预缴款、比例配售、余额即退”发行方 式 “与储蓄存款挂钩”发行方式
“ 全额预缴款、比例配售、余额转存”发行方 式
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4、股票发行价格
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等价发行 时价发行 中间价发行
我国上市公司股票发行价格的确定 ⑴ 设立发行股票的发行价格 过去三年平均每股利润乘市盈率计算确定。 见P82 [例]
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长期资金 短期资本
使用期限在1年以上的资金
使用期限在1年以下的资金
来源于企业内部的资金 从企业外部筹集的资金
企业直接与资本所有者协商融资
指企业借助银行等金融机构筹集资金
Байду номын сангаас
内源资金
外源资金 直接筹资 间接筹资
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（二）筹资渠道和筹资方式 筹资渠道：是指企业取得资金的来源和途径； 体现着资本的源泉和流量P61～62 筹资方式：是指企业取得资金的具体方法和形式 体现着资本的属性和期限P62～63 三、筹资组合（置后）
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（一）选择权（期权） 是按事先约定的价格在将来某日或某日之前 买入或卖出某标的物的一种权利契约
期权特征：期权所有者有权利，但没有责任 履行契约条款 期权合同的基本要素： 对象物、到期日、执行价格、期权价格
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（二）优先认股权融资 1.优先认股权及其价值
优先认股权：可以优先购买公司发行的新 股或可转换证券的选择权 优先认股权的价值计算见P88
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（二）资本金制度
国家对有关资本金的筹集、管理以及 企业所有者的责、权、利等方面所作的 法律规范 1 法定资本金的数量要求 1 2 3 4 资本金筹资方式 无形资产出资限额
资本金的筹资期限
实收资本制、授权资本制、折衷资本制
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验资及出资证明 投资者的违约及其责任
2.优先认股权融资的利弊 优点：能促使新股顺利发行 发行成本较低 增强企业筹资能力. 缺点：认购价格难以确定
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4.国家股、法人股、个人股和外资股
5.A股、B股、H股、N股
6.蓝筹股（绩优股或白马股）、次新股、 成长股、ST股（黄牌股）、PT股（红牌 股）、垃圾股
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（二）普通股特征 ⑴ 是权益性证券
普通股 股东的 权利
剩余财产要求权
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普通股股东的责任： ★以出资额为限对公司的债务承担有限责任
⑵ 是无限期证券
⑶ 是收益不确定性证券
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二、普通股的价值要素
面值
账面 价值 清算 价值
面值代表股东在公司享有权利的比例； 面值是股票发行价格的下限
每股拥有的公司净资产价值
公司进行清算后每股股票结余的实 际价值
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内在 价值
股票未来提供的收益的总现 值
市场 价格
股票在股票交易市场上流通 转让的成交价格
增强公司举债能力
容易吸收资金
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（二）普通股筹资的缺点
资本成本较高 稀释公司的控制权 可能引发股价下跌
缺点
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（三）普通股筹资时机
公司的负债比例较高，财务风险较大时
时机
公司的赢利水平较低时
公司的资金需要量较大时
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五、优先股特征及发行策略 优先股：相对于普通股具有某种优先权的股票 （一）优先股特征 是有一定优先权的证券 是无限期证券 是收益确定性证券 是无经营管理权证券
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⑵ 影响增资发行新股的发行价格因素
★股票的面值 ★每股净资产 ★每股利润 ★前一次股票发行价格 ★行业特征
★公司在同行业中的地位 ★证券市场的供求状况及股价水平
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四、普通股筹资利弊及策略 （一）普通股筹资的优点 没有固定到期日，不需归还 没有固定的股利负担 筹资风险小
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三、股票的发行 1.股票发行条件（P77～78，自阅5分钟） 2.股票发行程序
设立发行程序
申 请
认股、出资
签承销协议
招股、缴款 登记、交割 开会选举
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3.股票的发行方式
私募发行
直接发行 公募发行 间接发行（我国采用）
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具体发行方法：
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“上网定价”发行方式
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缺点：
资金成本较高 可能形成固定的财务负担 可能产生负财务杠杆作用
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优先股筹资时机： 公司的权益资金利润率高于优先股股息率， 且公司的负债比例过高时
不愿分散原股东的控制权时
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第四节 其他股权筹资
一、选择权证券融资
选择权证券也称期权证券，是指附有 某种选择权的有价证券
主讲人
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第一节
企业筹资概述
一、企业筹资的动机 创建企业、企业扩张、偿还债务、调整资金结构 二、企业资金来源渠道与方式 （一）资金分类
权益 资金 债务 资金
资本的所有权归企业的所有者； 企业依法享有永久经营权。
资本的所有权归企业的债权人； 企业在约定的期限内享有经营权， 并承担按期还本付息的义务。
第三章 资本金的筹集
四、企业筹资的要求 准确预测资金需要量，控制资金投放时间
正确选择资金来源，降低资金成本
正确选择投资项目，提高投资效果
合理安排资本结构，适度负债经营
遵守国家法规、维护各方合法权益
第三章 资本金的筹集
第二节
企业资本金的筹集
一、资本金与资本金制度 （一）资本金 资本金：是指企业在工商行政管理部门登记注 册的资金，亦称注册资金。 含义：是主权资金；具有盈利性； 承担民事责任；办理注册登记。 种类：国家资本金、法人资本金、 个人资本金、外商资本金。