第十章-国际金融市场说课讲解
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第十章-国际金融市场
第一节 国际金融市场概述
• 一、国际金融市场的概念 ➢ 国际金融市场，指在居民和非居民之间或非居民
和非居民之间，运用各种技术手段与通信工具， 按照市场机制进行的货币资金融通以及各种金融 工具或金融资产交易及其机制的总和。
➢ “居民”，是指一个国家经济领土内具有经济利 益的经济单位。
二、亚洲货币市场的形成与发展
• P.269 • 最早来自于 美国银行在新加波开办 亚洲
货币单位 业务 • 发展迅速的原因： 1. 生产和资本国际化； 2. 亚洲形成一些金融中心； 3. 金融监管当局的推进
三、亚洲货币市场的构成
与欧洲货币市场构成类似 （一）亚洲货币短期信贷市场 • 主要向发展中国家提供的短期贷款和小额贷款居
（二）亚洲货币市场的资金需求
来自于3方面：
1. 亚洲本地的金融机构 2. 政府 3. 在亚洲地区设立分支机构的跨国公司
真题：
• 单ຫໍສະໝຸດ Baidu： • （0910）16．存放在美国境外银行的美元存款或
从这些银行借入的美元贷款称做（ ） A．外国债券 B．欧洲货币 C．亚洲美元 D．欧洲美元
商定。
（二）欧洲货币资本市场
➢ 欧洲货币资本市场由（欧洲中长期信贷市场+欧 洲债券市场）构成
P.267 ➢ 欧洲中长期信贷市场 ➢ 欧洲债券市场
四、欧洲货币市场的资金供给与需求
（一）欧洲货币市场的资金供给，包括6大来源: 1. 国际清算银行 2. 各国政府和中央银行 3. 美国投资者和商业银行 4. 石油输出国组织成员 5. 国际性金融机构或工商企业 6. 各国富豪、高级官员
二、国际金融市场的类型划分
➢ （一）按国际金融市场客体划分为： ✓ 国际外汇市场 ✓ 国际货币市场 ✓ 国际资本市场 ✓ 国际黄金市场 ✓ 国际衍生品市场
（二）按国际金融市场主体划分
✓ 传统国际金融市场 ✓ 离岸国际金融市场
传统国际金融市场：又叫在岸金融市场，是交易
对手一方为居民、另一方为非居民的国际金融市 场，即通常是站在债权国的角度，由债权人通过 一定的金融工具将本国货币融通给非居民债务人 的交易及其机制总和。 其组成部分有（国际外汇市场+国际货币市场+国际 资本市场+国际黄金市场)
离岸国际金融市场
✓离岸国际金融市场: 是交易对手双方均为非
居民的国际金融市场，即非居民资金需求方和 非居民资金供给方之间的资金融通行为。 具有三方面的性质： 1. 交易主体均为市场所在国的非居民； 2. 交易客体是以境外货币表示的货币资金； 3. 交易中介是从事金融业务活动的国际性金融机 构。
国际金融市场主体关系图
• 一、离岸金融市场的特点 与国内金融市场和传统国际金融市场相比，具有四
大特点： （一）金融监管较少 （二）市场范围广阔 （三）市场交易具有批发性 （四）银行间市场地位突出
二、离岸金融市场的类型
三种典型： （一）伦敦型（内外一体型| 内外混合型） 各种金融业务融为一体，非居民之间的交易和居民
与非居民之间的交易没有严格的界限。 （二）纽约型（内外分离型） 对居民的存放业务与非居民的存放业务分开，离岸
三、离岸金融中心
• P.262 • 主要两岸金融中心的基本特征比较
四、离岸金融市场的风险
三大风险： （一）期限错配引发的流动性风险 （二）货币错配引发的汇率风险 （三）贷扩张催生的资产泡沫风险
五、离岸金融市场的监管
从离岸金融市场所涉及到的国家来看，分： （一）离岸金融市场所在国的监管 （二）离岸货币发行国的监管 （三）离岸金融机构母国的监管
• （一）欧洲货币市场的形成 最初 以 欧洲美元为代表，来源于“马歇尔计划”
下外流的美元，苏联存放在欧洲的美元； 1957年由于英国的外汇管制，正式形成 欧洲美元市
场。 （二）欧洲货币市场的发展 后来又出现了 欧洲英镑、欧洲西德马克、欧洲法国
法郎; 随美国在1960年代实行资本外流控制，而得到迅速
发展。
居民资金需求②方 ① ③
居民资金供给方
非居民资金需求方
④
非居民资金供给方
三、国际金融市场的作用
➢ P.258-260 四大作用： （一）为全球范围的金融资源配置提供了机制 （二）为全球范围的金融风险管理提供了机制 （三）为促进世界经济的发展奠定了基础 （四）为经济全球化发展提供了必要条件
第二节 离岸金融市场
（二）欧洲货币市场的资金需求
来自于4大方面：
1. 国家和地区政府 2. 发展中国家 3. 各国跨国公司和大型工商企业 4. 进出口商
第四节 亚洲货币市场
• 一、亚洲货币市场的相关概念
➢亚洲货币：亚洲国家存放和交易的境外货币
➢亚洲货币市场：亚洲国家非居民和非居民之间
以亚洲货币为载体的货币资金进行借贷所形成的 市场。
多 • 具有代表性的：亚洲美元可转让存单市场
（二）亚洲货币资本市场 • 由（亚洲中长期信贷市场+亚洲洲债券市场）构
成 亚洲货币债券是亚洲货币市场上用于筹措中长期资
金的主要形式。
四、亚洲货币市场的资金供给与需求
（一）亚洲货币市场的资金供给 来自于4方面： 1. 外国中央银行 2. 跨国公司 3. 东南亚国家各大公司 4. 外国侨民、进出口商
第三节 欧洲货币市场
• 一、欧洲货币市场的相关概念
➢ 欧洲货币 的两种表述：
1. 货币发行国境外存放和借贷的该国货币； 2. 市场所在国存放和借贷的外国货币，即境外货
币。
1. 欧洲货币市场：非居民和非居民之间以欧洲
货币为载体的货币资金进行借贷所形成的市场， 也称 境外货币市场。
二、欧洲货币市场的形成与发展
三、欧洲货币市场的构成
➢ 由（欧洲货币短期信贷市场+欧洲货币资本市场） 构成
➢ （一）欧洲货币短期信贷市场 是办理一年及一年以下短期境外存贷业务的市
场，是欧洲货币市场的重要组成部分。 • 从存款看：分为3种（通知存款+一般的定期存款
+欧洲可转让定期存单） • 从贷款看：以LOBOR为基础，浮动幅度由双方
金融业务与国内金融业务分开。 （三）避税港型（走账型|簿记型） 如巴哈马、开曼、百慕大、巴拿马、马恩岛等
避税港型离岸金融市场的特点
• 1. 资金流动几乎不受任何限制，且免征有 关税收；
• 2. 资金来源于非居民，也流向非居民； • 3. 市场上几乎没有实际交易，只起其他金
融市场资金交易的记账和转账作用。
第一节 国际金融市场概述
• 一、国际金融市场的概念 ➢ 国际金融市场，指在居民和非居民之间或非居民
和非居民之间，运用各种技术手段与通信工具， 按照市场机制进行的货币资金融通以及各种金融 工具或金融资产交易及其机制的总和。
➢ “居民”，是指一个国家经济领土内具有经济利 益的经济单位。
二、亚洲货币市场的形成与发展
• P.269 • 最早来自于 美国银行在新加波开办 亚洲
货币单位 业务 • 发展迅速的原因： 1. 生产和资本国际化； 2. 亚洲形成一些金融中心； 3. 金融监管当局的推进
三、亚洲货币市场的构成
与欧洲货币市场构成类似 （一）亚洲货币短期信贷市场 • 主要向发展中国家提供的短期贷款和小额贷款居
（二）亚洲货币市场的资金需求
来自于3方面：
1. 亚洲本地的金融机构 2. 政府 3. 在亚洲地区设立分支机构的跨国公司
真题：
• 单ຫໍສະໝຸດ Baidu： • （0910）16．存放在美国境外银行的美元存款或
从这些银行借入的美元贷款称做（ ） A．外国债券 B．欧洲货币 C．亚洲美元 D．欧洲美元
商定。
（二）欧洲货币资本市场
➢ 欧洲货币资本市场由（欧洲中长期信贷市场+欧 洲债券市场）构成
P.267 ➢ 欧洲中长期信贷市场 ➢ 欧洲债券市场
四、欧洲货币市场的资金供给与需求
（一）欧洲货币市场的资金供给，包括6大来源: 1. 国际清算银行 2. 各国政府和中央银行 3. 美国投资者和商业银行 4. 石油输出国组织成员 5. 国际性金融机构或工商企业 6. 各国富豪、高级官员
二、国际金融市场的类型划分
➢ （一）按国际金融市场客体划分为： ✓ 国际外汇市场 ✓ 国际货币市场 ✓ 国际资本市场 ✓ 国际黄金市场 ✓ 国际衍生品市场
（二）按国际金融市场主体划分
✓ 传统国际金融市场 ✓ 离岸国际金融市场
传统国际金融市场：又叫在岸金融市场，是交易
对手一方为居民、另一方为非居民的国际金融市 场，即通常是站在债权国的角度，由债权人通过 一定的金融工具将本国货币融通给非居民债务人 的交易及其机制总和。 其组成部分有（国际外汇市场+国际货币市场+国际 资本市场+国际黄金市场)
离岸国际金融市场
✓离岸国际金融市场: 是交易对手双方均为非
居民的国际金融市场，即非居民资金需求方和 非居民资金供给方之间的资金融通行为。 具有三方面的性质： 1. 交易主体均为市场所在国的非居民； 2. 交易客体是以境外货币表示的货币资金； 3. 交易中介是从事金融业务活动的国际性金融机 构。
国际金融市场主体关系图
• 一、离岸金融市场的特点 与国内金融市场和传统国际金融市场相比，具有四
大特点： （一）金融监管较少 （二）市场范围广阔 （三）市场交易具有批发性 （四）银行间市场地位突出
二、离岸金融市场的类型
三种典型： （一）伦敦型（内外一体型| 内外混合型） 各种金融业务融为一体，非居民之间的交易和居民
与非居民之间的交易没有严格的界限。 （二）纽约型（内外分离型） 对居民的存放业务与非居民的存放业务分开，离岸
三、离岸金融中心
• P.262 • 主要两岸金融中心的基本特征比较
四、离岸金融市场的风险
三大风险： （一）期限错配引发的流动性风险 （二）货币错配引发的汇率风险 （三）贷扩张催生的资产泡沫风险
五、离岸金融市场的监管
从离岸金融市场所涉及到的国家来看，分： （一）离岸金融市场所在国的监管 （二）离岸货币发行国的监管 （三）离岸金融机构母国的监管
• （一）欧洲货币市场的形成 最初 以 欧洲美元为代表，来源于“马歇尔计划”
下外流的美元，苏联存放在欧洲的美元； 1957年由于英国的外汇管制，正式形成 欧洲美元市
场。 （二）欧洲货币市场的发展 后来又出现了 欧洲英镑、欧洲西德马克、欧洲法国
法郎; 随美国在1960年代实行资本外流控制，而得到迅速
发展。
居民资金需求②方 ① ③
居民资金供给方
非居民资金需求方
④
非居民资金供给方
三、国际金融市场的作用
➢ P.258-260 四大作用： （一）为全球范围的金融资源配置提供了机制 （二）为全球范围的金融风险管理提供了机制 （三）为促进世界经济的发展奠定了基础 （四）为经济全球化发展提供了必要条件
第二节 离岸金融市场
（二）欧洲货币市场的资金需求
来自于4大方面：
1. 国家和地区政府 2. 发展中国家 3. 各国跨国公司和大型工商企业 4. 进出口商
第四节 亚洲货币市场
• 一、亚洲货币市场的相关概念
➢亚洲货币：亚洲国家存放和交易的境外货币
➢亚洲货币市场：亚洲国家非居民和非居民之间
以亚洲货币为载体的货币资金进行借贷所形成的 市场。
多 • 具有代表性的：亚洲美元可转让存单市场
（二）亚洲货币资本市场 • 由（亚洲中长期信贷市场+亚洲洲债券市场）构
成 亚洲货币债券是亚洲货币市场上用于筹措中长期资
金的主要形式。
四、亚洲货币市场的资金供给与需求
（一）亚洲货币市场的资金供给 来自于4方面： 1. 外国中央银行 2. 跨国公司 3. 东南亚国家各大公司 4. 外国侨民、进出口商
第三节 欧洲货币市场
• 一、欧洲货币市场的相关概念
➢ 欧洲货币 的两种表述：
1. 货币发行国境外存放和借贷的该国货币； 2. 市场所在国存放和借贷的外国货币，即境外货
币。
1. 欧洲货币市场：非居民和非居民之间以欧洲
货币为载体的货币资金进行借贷所形成的市场， 也称 境外货币市场。
二、欧洲货币市场的形成与发展
三、欧洲货币市场的构成
➢ 由（欧洲货币短期信贷市场+欧洲货币资本市场） 构成
➢ （一）欧洲货币短期信贷市场 是办理一年及一年以下短期境外存贷业务的市
场，是欧洲货币市场的重要组成部分。 • 从存款看：分为3种（通知存款+一般的定期存款
+欧洲可转让定期存单） • 从贷款看：以LOBOR为基础，浮动幅度由双方
金融业务与国内金融业务分开。 （三）避税港型（走账型|簿记型） 如巴哈马、开曼、百慕大、巴拿马、马恩岛等
避税港型离岸金融市场的特点
• 1. 资金流动几乎不受任何限制，且免征有 关税收；
• 2. 资金来源于非居民，也流向非居民； • 3. 市场上几乎没有实际交易，只起其他金
融市场资金交易的记账和转账作用。