企业财务风险管理方法

2012年第6期

/企业风险管理的核心是财务风险管理，重点是对可能出现的财务风险和财务危机进行超前控制，以避免财务风险转化为财务危机。

财务风险的种类

1.筹资风险

对所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用、自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。

在筹资过程中，因利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平均利息水平的资金，可采取提前还债等补救措施。

2.投资风险

企业通过筹资取得资金后，主要是投资于生产项目、

证券市场、商贸活动。然而，投资项目并不一定都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如投资项目不能按期投产，无法取得收益；或虽已投产但不能盈利反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降；或虽未出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行同期存款利率，但低于企业目前的资金利润率。因存在风险反感，投资者会要求投资的报酬率超过资金时间价值，用于回报承担投资风险的那部分额外报酬。

3.现金流量风险

当企业的净现金流量出现问题，无法满足日常生产经营、投资活动的需要，或无法及时偿还到期债

务时，可能导致生产经营陷入困境，收益下降，也可能带来信用危机，使企业的形象和声誉遭受严重损害，最终陷入财务困境，甚至导致破产。现金流量风险，是企业目前面临的最大风险，具体表现是资金回收风险，即产品售出后，从成品资金转化为结算资金，然后再从结算资金转化为货币资金，这两个转化过程在时间上和金额上有不确定性。企业存在资金回收风险，一方面与国家宏观经济政策紧密相关；另一方面，也取决于企业决策和管理水平的高低。当财政金融双紧缩时，整个市场疲软，企业产品销售困难，三角债规模巨大，资金回收困难；相反，资金回收则容易得多。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，其本身也有成本，包括机会成本（常用有价证券利息收入表示）、应收账款管理成本、坏账损失成本等。

4.汇率风险

企业面临的汇率风险包括：一是交易风险。是指在企业以外币计价的各项交易活动中，因交易发生日和结算日汇率不一致，使得折算为记账本位币的数额增加或减少的风险。二是折算风险。是指企业将以外币表示的会计报表折算为某一特定货币表示的会计报表时，因汇率变动，报表的不同项目采用不同的汇率折算时而产生的风险。三是经济风险。是指因汇率变动对企业产销量、价格、成本等经济指标产生影响，致使企业未来一定时期的利润和现金流量减少或增加，而引起企业价值变化的风险。

5.利率风险

企业经常面临的利率风险是借

款利息成本增加的可能性。在市场经济条件下，利率是资金的价格，是调节货币市场资金供求的杠杆。利率的高低取决于市场的资金供求状况：资金供大于求，利率下降；反之，利率上升。利率下降会刺激消费和投资，资金供应增加；利率上升会减少消费和投资，资金供应减少。同时，在市场经济社会，由于受中央银行的管理行为、货币政策、社会平均利润率水平、通货膨胀率、投资者预期、借贷风险、国际经济形势，以及其他国家或地区的利率水平等因素的影响，因此利率会经常发生变动，有些变动甚至难以预测，从而给企业带来风险。利率风险的存在导致了利息收支、资本市场价值的不确定性，从而使企业的筹资成本和收益也具有不确定性。

财务风险管理方法

1.建立财务风险预警系统企业建立财务风险预警系统，可及早发现财务恶化征兆，采取有效措施避开或化解可能出现的财务危机；同时也可获得更多的有预测性、反映企业真实价值的信息，为经营管理服务。

（1）财务风险预警系统的功能。该系统是从企业微观的角度，以模型的形式，对财务过程进行监督，对监测结果进行识别，判定监测到的财务信息属于何种状态及预示着何种危机程度，预报财务运行过程将要走向的状态。该系统的功能有：一是可预测财务风险是否存在；如果存在，风险发生的概率和程度如何？二是通过该系统，运用定量分析法和定性分析法，观察、计算并监督财

企业财务风险管理方法

■天津/张树勇

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务状况，及时调整财务活动，控制出现的偏差，制定新的措施，有效地阻止和抑制不利事态的发展；将财务危机降到可控范围，以减轻损失程度，保证生产经营能够正常进行。三是通过该系统，以财务分析资料为依据，评价和指导企业未来的财务风险管理行为，制定今后财务风险管理的措施。

（2）财务风险预警系统的特征。一是先兆性。该系统必须具有高度的先兆性，一旦发出报警，就意味着财务风险可能发生或将要发生，即建立该系统应在风险初步产生时就发出警报，而非已陷入严重财务风险危机状态才揭示结果。二是敏感性。该系统必须具有高度的敏感性，财务风险一旦发生，就能够迅速作出反应。三是参照性。根据企业发展规律和结构特点，从众多财务指标系统中选出能够灵敏、准确地反映财务风险变化的指标及指标系统，运用数理统计学测算指标及指标系统，反映企业所处的财务状态，为决策层提供决策依据。

2.建立财务风险信息管理系统财务风险预警是基于一定的财务指标比率进行的，而财务指标比率的基础是会计信息，所以，会计信息的质量直接关系到财务风险预警系统的成败。建立风险管理信息网络，是正确识别和分析风险的前提条件，也是风险管理成功的基石。企业只有在及时、

准确、可靠的会计信息基础上，才能对财务状况作出恰当的评价。

企业建立财务风险信息管理系统，可使会计信息与管理信息有交合之处，保障完备的追溯线索，使财务风险预警能对财务征兆作出调查分析，提出正确的解决方案。能否掌握充分的信息，抓住机遇是企业驾驭市场的关键，也是企业进行风险管理的必要条件。因此，企业应收集行业有关的数据，将企业置于整个

市场去考虑，与国内外同行业的企业进行比较，分析行业发展趋势和本企业在行业中所处地位的变化。企业应明确有关财务风险信息的传递路线，使信息传递畅通、反馈及时。开辟多种信息渠道，为进行财务风险预测和衡量提供数量多、质量高的信息，把风险损失降到最低限度。

企业应采用信息技术，建立涵盖风险管理流程和内部控制系统各环节的风险管理信息系统，包括信息的采集、

存储、加工、分析、测试、传递、报告、披露等。风险管理信息系统应能对各种风险进行计量和定量分析、定量测试；能实时反映风险矩阵和排序频谱、重大风险和重要业务流程的监控状态；能对超过风险预警上限的重大风险实施信息报警；能满足风险管理内部信息报告制度和企业对外信息披露管理制度的要求。风险信息管理系统应实现信息在各职能部门、业务单位之间的集成和共享，既能满足单项业务风险管理的要求，也能满足企业整体和跨职能部门、业务单位对风险管理的综合要求。

3.建立财务决策机制

企业的决策者应本着“成本—效益”原则进行科学的决策，尽可能将风险控制在一个合理的幅度。在财务决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，运用定量计算方法、财务决策模型进行决策，对各种可行的决策方案要认真分析评价，从中选择最优的方案。比如，对固定资产投资应采用科学方法，计算各种方案的投资回收期、

投资报酬率、净现值和内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，在考虑各种因素的基础上选择最佳投资方案。

4.建立财务预算控制机制企业财务预算控制是一项事前、事中、事后的全过程管理工作。事前编制预算；事中主要通过将期中预算与经营业绩进行对比，并据

此实施例外控制管理；事后通过年度预算与经营业绩对比，并据此奖优罚劣。

建立全面预算管理体系，可强化监督控制的作用。

例如，中成公司从2003年开始在内部推行全面预算管理制度，增强了各级人员的责任感，形成了责任落实、压力传递的机制，发挥了预算的约束作用。同时，该公司还不断完善全面预算指标体系和与之相配套的运行监督机制，制定了经营单位工作报告制度、经营情况统计分析制度，采取经营统计月报、季度经营工作汇报等方式，评估和监督预算执行情况，及时发现并处理生产经营中存在的问题，提高了企业的管控能力。

5.强化财务运作过程控制（1）加强业务管理和内部审计工作，做到债务有人认、债权有人接、库存有人管；严格控制结算方式，设定放账额度；规范业务操作；重视客户资信，运用信用保险，减少贸易风险。

（2）建立核算跟踪体系，改革业务考核办法。要核算到人，建立资金跟踪监控体系，采用收付实现制考核业务员的经营业绩。

（3）强化责任制，完善逾期账款催收制度和奖惩办法。

6.强化财务监督机制

财务监督机制主要由内部审计构成。

审计的重点应由两部分组成：（1

）对财务部门执行国家财经法规、政策的情况，经董事会批准的重大经营计划、方案的执行情况等。

（2）对不同部门开展业务的遵纪守法情况进行风险评估，然后确定审计单元清单，安排循环审计。对审计出的财务问题，要求纠正并限期反馈纠正情况；对涉及个人责任问题，要按规定程序处理。■

（作者单位：天津市城市规划设计研究院）

编辑

冯学恭

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