第四章利润表分析
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第四章利润表分析
五、上市公司的财务比率
➢ 2.市盈率=每股市价/每股收益 ➢ 3.每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 ➢ 4.股利支付率=每股股利/每股收益 ➢ 5.股利保障倍数=每股收益/每股股利 ➢ 6.留存收益率=每股留存收益/每股收益
股利支付率+留存收益率=1 ➢ 7.每股净资产=年末净资产/年末普通股股数 ➢ 8.市净率=每股市价/每股净资产
例：财务比率的比较与分解
去年 本年
销售净利率 资产周转率 权益乘数
5.614% 1.6964
1.9091
4.533% 1.5
2.083
问题：按顺序分析三种比率的变化对权益净 利率的影响。
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第四章利润表分析
n 解： n 去年权益净利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.1818% n 今年权益净利率=4.533%×1.5×2.083=14.167%
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 5．三年利润平均增长率
n 该指标越高，表明企业积累越多，可持续发展能力越 强，发展的潜力越大。
n 利用三年利润平均增长率指标，能够反映企业的利润 增长趋势和效益稳定程度，较好体现企业的发展状况 和发展能力，避免因少数年份利润不正常增长而对企 业发展潜力的错误判断。
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第四章利润表分析
利润表格式
n 一、营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
加：公允价值变动损益
投资收益
n 二、营业利润
➢ 加：营业外收入
➢ 减：营业外支出
n 三、利润总额
➢ 减：所得税费用
n 四、净利润
n 五、每股收益
➢ （一）基本每股收益
➢ （二）稀释每股收益
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第四章利润表分析
六、营运能力比率分析
n 1.应收账款周转率
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第四章利润表分析
n 在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题 ： ➢ （1）销售收入的赊销比例问题 ➢ （2）应收账款的减值准备问题 ➢ （3）应收票据是否计入应收账款周转率 ➢ （4）应收账款周转天数是否越少越好
（3）计算该公司本年销货成本
n
（4）假定本年销售收入为960万元，应收账款
以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司的应收账
款周转天数。
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第四章利润表分析
n 解.（1）年末流动负债=270/3=90（万元） n （2）年末存货=270-90×1.5=135（万元）；平均存
货=（135+145）/2=140（万元） n （3）销货成本=140×4=560（万元）（4）年末应收
n 要求：（1）计算2005年度基本每股收益；
n （2）计算2005年度稀释每股收益。
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第四章利润表分析
n 解：（1）基本每股收益=4500/4000=1.125（元）
n （2）增加的净利润=800×4%×（1-33%）=21.44（万 元）
n 增加的普通股股数=800÷100×110=880（万股） n 稀释每股收益=（4500+21.44）÷（4000+880）=0.93
基本每股收益=2600÷13 625=0.191（元）
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第四章利润表分析
n 例．某公司2005年归属于普通股股东的净利润 为4500万元，期初发行在外普通股股数4000万 股，年内普通股股数未发生变化。2005年1月2 日公司按面值发行800万元的可转换公司债券， 票面利率为4%，每100元债券可转换为110股面 值为1元的普通股。所得税税率为33%。
n 所谓财务综合分析就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展 能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经 营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣 做出准确地评价与判断。
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第四章利润表分析
财务综合分析的特点
➢ 指标要素齐全适当 ➢ 主辅指标功能匹配 ➢ 满足多方信息需要
第四章利润表分析
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2020/11/28
第四章利润表分析
第四章 利润表分析
n 第一节 利润表相关知识 n 第二节 利润表比率分析 n 第三节 财务分析体系 n 第四节 剔出盈利信息的噪音 n 第五节 利润质量恶化的主要表现
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第四章利润表分析
第一节 利润表相关知识
n 一、利润表的含义和特征 ➢ 含义：反映企业在一定期间经营成果的报表 ➢ 特征：动态性、经营成果、应计利润而非现金流量 n 二、确定利润的两种不同观点 ➢ 1.资本维护观 2.交易观 n 三、编制利润表的两种不同观点 ➢ 1.本期营业观 2.损益满计观
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 6．三年资本平均增长率
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n 利用该指标，能够反映企业资本保增值的历史发展状 况，以及企业稳步发展的趋势。
n 该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越 大，企业可以长期使用的资金越充足，抗风险和保持 连续发展的能力越强。
第四章利润表分析
n 若该指标小于零，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高， 或是在售后服务等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎
缩。
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 2．资本积累率
n 资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指 标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付 风险、持续发展的能力越大。该指标如为负值，表明企业资本受 到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。
权益乘数变动的影响=14.167%-12.982%=1.185%
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第四章利润表分析
杜邦财务分析体系的缺陷
➢ 计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。 ➢ 没有区分经营活动损益和金融活动损益。 ➢ 没有区分有息负债与无息负债。
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第四章利润表分析
2.改进的财务分析体系
第四章利润表分析
盈利能力比率
二、资产获利能力分析指标
资产净利率=
=
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=
第四章利润表分析
盈利能力比率
三、资本获利能力分析指标
权益净利率=
（净资产收益率）
= = =
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第四章利润表分析
四、成本费用获利能力分析指标
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第四章利润表分析
五、上市公司的财务比率
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第四章利润表分析
营运能力比率 n 2.存货周转率
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第四章利润表分析
营运能力比率
n 在计算和使用存货周转率时，应注意以下问题： （1）根据分析目的选择周转额 （2）存货周转天数不是越低越好 （3）应注意应付款项、存货和应收账款(或销售)之
间的关系 （4）关注各类存货之间的比例关系
盈利能力比率
一、销售获利能力比率分析
销售净利率=
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第四章利润表分析
对销售净利率的调整
甲企业（万元）
乙企业（万元
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销售收入
2000
净利润
200
按净利润计算的销售 10% 净利率
其中：营业利润
100
营业外收支净额 100
扣除非经常性损益后 5%
2000 160 8%
120 40 6%
n 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数
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第四章利润表分析
资产管理比率（营运能力比率） n 3.流动资产周转率
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第四章利润表分析
资产管理比率（营运能力比率） n 4.非流动资产周转率
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第四章利润表分析
资产管理比率（营运能力比率） n 5.总资产周转率
账款=270-135=135（万元） n 平均应收账款=（135+125）/2=130（万元） n 应收账款周转天数=360/（960÷130）=48.75（天）
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第四章利润表分析
七、发展能力比率分析
n 1．销售（营业）增长率
n 该指标若大于零，表示企业本年的销售（营业）收入有所增长， 指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；
发展能力比率
n 7．技术投入比率
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第四章利润表分析
第三节 财务分析体系
n 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并 藉以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。
n 单独分析任何一项财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和 经营成果。
n 要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相 互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 3.总资产增长率
n 该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能 力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模 扩张的速度越快。但实际操作时，应注意资产规模扩 张的质与量的关系，以及企业的后续发展能力，避免 资产盲目扩张。
2.改进的财务分析体系（续）
n （1）资产负债表的有关概念
n 资产=负债+股东权益 n 经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+股东权益 n 经营资产-经营负债=金融负债-金融资产+股东权益
n 基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益 其中：净经营资产=经营资产-经营负债 净金融负债=金融负债-金融资产
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第四章利润表分析
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第四章利润表分析
n 四、现行利润表的格式和内容
n 第一步，以营业收入为基础，减去营业成本、营业税 金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减 值损失，加上公允价值变动收益和投资收益，计算出 营业利润。
n 第二步，以营业利润为基础，加上营业外收入，减去 营业外支出，得出利润总额。
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 4.固定资产成新率
n 固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现 了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。该
n 指标高，表明企业固定资产比较新，对扩大再生产的准备比较充 足，发展的可能性比较大。
n 运用该指标分析固定资产新旧程度时，应剔除企业应提未提折旧 对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。
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第四章利润表分析
n 例：某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存 货145万元，年初应收账款125万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流 动资产余额为270万元。
n 要求：（1）计算该公司流动负债年末余额
n
（2）计算该公司存货年末余额和平均余额
n
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第四章利润表分析
财务综合分析方法
n 1.传统的财务分析体系（杜邦分析法） n 杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)是利用各主要财务
指标间的内在关系，建立财务分析指标体系，对企业 综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。 n 杜邦体系各主要指标之间的关系如下：
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第四章利润表分析
n 第三步，以利润总额为基础，减去所得税，计算出净 利润。
n 第四步，计算基本每股收益和稀释每股收益。
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第四章利润表分析
五、对利润结构的分析
营业利润
1.正常情况，盈 利能力稳定
2.暂时亏损 3.盈利状况很差 4.盈利状况非常 差
＞0 ＞0
＞0 ＜0 ＜0
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营业外收支净额 利润总额
权益净利率下降：14.167%-18.1818%=-4.0148% n 第一次替代：4.533%×1.6964×1.9091=14.682%
销售净利率变动的影响=14.682%-18.1818%=-3.5% n 第二次替代：4.533%×1.5×1.9091=12.982%
资产周转率变动的影响=12.982%-14.682%=-1.7% n 第三次替代：4.533%×1.5×2.083=14.167%
＞0
＞0
＜0
＞0
＜0
＜0
＞0
＞0
＜0
＜0
第四章利润表分析
第二节 利润表比率分析
n 一、销售获利能力比率分析 n 二、资产获利能力比率分析 n 三、资本获利能力比率分析 n 四、成本费用获利能力比率 n 五、上市公司的财务比率 n 六、营运能力比率分析 n 七、发展能力比率分析
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第四章利润表分析
每股收益（EPS）
n 例：某公司2006年期初发行在外的普通股为 10 000万股，3月2日新发行普通股4 500万 股，12月1日回购普通股1 500万股，该公司 当年净利润2 600万元。求基本每股收益。
解：加权股数 =10000×12/12+4500×10/121500×1/12 =13 625（万股）
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第四章利润表分析
五、上市公司的财务比率
➢ 2.市盈率=每股市价/每股收益 ➢ 3.每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 ➢ 4.股利支付率=每股股利/每股收益 ➢ 5.股利保障倍数=每股收益/每股股利 ➢ 6.留存收益率=每股留存收益/每股收益
股利支付率+留存收益率=1 ➢ 7.每股净资产=年末净资产/年末普通股股数 ➢ 8.市净率=每股市价/每股净资产
例：财务比率的比较与分解
去年 本年
销售净利率 资产周转率 权益乘数
5.614% 1.6964
1.9091
4.533% 1.5
2.083
问题：按顺序分析三种比率的变化对权益净 利率的影响。
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第四章利润表分析
n 解： n 去年权益净利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.1818% n 今年权益净利率=4.533%×1.5×2.083=14.167%
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 5．三年利润平均增长率
n 该指标越高，表明企业积累越多，可持续发展能力越 强，发展的潜力越大。
n 利用三年利润平均增长率指标，能够反映企业的利润 增长趋势和效益稳定程度，较好体现企业的发展状况 和发展能力，避免因少数年份利润不正常增长而对企 业发展潜力的错误判断。
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第四章利润表分析
利润表格式
n 一、营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
加：公允价值变动损益
投资收益
n 二、营业利润
➢ 加：营业外收入
➢ 减：营业外支出
n 三、利润总额
➢ 减：所得税费用
n 四、净利润
n 五、每股收益
➢ （一）基本每股收益
➢ （二）稀释每股收益
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第四章利润表分析
六、营运能力比率分析
n 1.应收账款周转率
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第四章利润表分析
n 在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题 ： ➢ （1）销售收入的赊销比例问题 ➢ （2）应收账款的减值准备问题 ➢ （3）应收票据是否计入应收账款周转率 ➢ （4）应收账款周转天数是否越少越好
（3）计算该公司本年销货成本
n
（4）假定本年销售收入为960万元，应收账款
以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司的应收账
款周转天数。
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第四章利润表分析
n 解.（1）年末流动负债=270/3=90（万元） n （2）年末存货=270-90×1.5=135（万元）；平均存
货=（135+145）/2=140（万元） n （3）销货成本=140×4=560（万元）（4）年末应收
n 要求：（1）计算2005年度基本每股收益；
n （2）计算2005年度稀释每股收益。
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第四章利润表分析
n 解：（1）基本每股收益=4500/4000=1.125（元）
n （2）增加的净利润=800×4%×（1-33%）=21.44（万 元）
n 增加的普通股股数=800÷100×110=880（万股） n 稀释每股收益=（4500+21.44）÷（4000+880）=0.93
基本每股收益=2600÷13 625=0.191（元）
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第四章利润表分析
n 例．某公司2005年归属于普通股股东的净利润 为4500万元，期初发行在外普通股股数4000万 股，年内普通股股数未发生变化。2005年1月2 日公司按面值发行800万元的可转换公司债券， 票面利率为4%，每100元债券可转换为110股面 值为1元的普通股。所得税税率为33%。
n 所谓财务综合分析就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展 能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经 营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣 做出准确地评价与判断。
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第四章利润表分析
财务综合分析的特点
➢ 指标要素齐全适当 ➢ 主辅指标功能匹配 ➢ 满足多方信息需要
第四章利润表分析
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2020/11/28
第四章利润表分析
第四章 利润表分析
n 第一节 利润表相关知识 n 第二节 利润表比率分析 n 第三节 财务分析体系 n 第四节 剔出盈利信息的噪音 n 第五节 利润质量恶化的主要表现
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第四章利润表分析
第一节 利润表相关知识
n 一、利润表的含义和特征 ➢ 含义：反映企业在一定期间经营成果的报表 ➢ 特征：动态性、经营成果、应计利润而非现金流量 n 二、确定利润的两种不同观点 ➢ 1.资本维护观 2.交易观 n 三、编制利润表的两种不同观点 ➢ 1.本期营业观 2.损益满计观
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 6．三年资本平均增长率
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n 利用该指标，能够反映企业资本保增值的历史发展状 况，以及企业稳步发展的趋势。
n 该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越 大，企业可以长期使用的资金越充足，抗风险和保持 连续发展的能力越强。
第四章利润表分析
n 若该指标小于零，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高， 或是在售后服务等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎
缩。
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 2．资本积累率
n 资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指 标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付 风险、持续发展的能力越大。该指标如为负值，表明企业资本受 到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。
权益乘数变动的影响=14.167%-12.982%=1.185%
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杜邦财务分析体系的缺陷
➢ 计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。 ➢ 没有区分经营活动损益和金融活动损益。 ➢ 没有区分有息负债与无息负债。
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2.改进的财务分析体系
第四章利润表分析
盈利能力比率
二、资产获利能力分析指标
资产净利率=
=
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盈利能力比率
三、资本获利能力分析指标
权益净利率=
（净资产收益率）
= = =
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四、成本费用获利能力分析指标
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五、上市公司的财务比率
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营运能力比率 n 2.存货周转率
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营运能力比率
n 在计算和使用存货周转率时，应注意以下问题： （1）根据分析目的选择周转额 （2）存货周转天数不是越低越好 （3）应注意应付款项、存货和应收账款(或销售)之
间的关系 （4）关注各类存货之间的比例关系
盈利能力比率
一、销售获利能力比率分析
销售净利率=
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对销售净利率的调整
甲企业（万元）
乙企业（万元
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销售收入
2000
净利润
200
按净利润计算的销售 10% 净利率
其中：营业利润
100
营业外收支净额 100
扣除非经常性损益后 5%
2000 160 8%
120 40 6%
n 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数
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资产管理比率（营运能力比率） n 3.流动资产周转率
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第四章利润表分析
资产管理比率（营运能力比率） n 4.非流动资产周转率
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资产管理比率（营运能力比率） n 5.总资产周转率
账款=270-135=135（万元） n 平均应收账款=（135+125）/2=130（万元） n 应收账款周转天数=360/（960÷130）=48.75（天）
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七、发展能力比率分析
n 1．销售（营业）增长率
n 该指标若大于零，表示企业本年的销售（营业）收入有所增长， 指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；
发展能力比率
n 7．技术投入比率
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第四章利润表分析
第三节 财务分析体系
n 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并 藉以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。
n 单独分析任何一项财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和 经营成果。
n 要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相 互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。
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第四章利润表分析
发展能力比率
n 3.总资产增长率
n 该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能 力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模 扩张的速度越快。但实际操作时，应注意资产规模扩 张的质与量的关系，以及企业的后续发展能力，避免 资产盲目扩张。
2.改进的财务分析体系（续）
n （1）资产负债表的有关概念
n 资产=负债+股东权益 n 经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+股东权益 n 经营资产-经营负债=金融负债-金融资产+股东权益
n 基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益 其中：净经营资产=经营资产-经营负债 净金融负债=金融负债-金融资产
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第四章利润表分析
n 四、现行利润表的格式和内容
n 第一步，以营业收入为基础，减去营业成本、营业税 金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减 值损失，加上公允价值变动收益和投资收益，计算出 营业利润。
n 第二步，以营业利润为基础，加上营业外收入，减去 营业外支出，得出利润总额。
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发展能力比率
n 4.固定资产成新率
n 固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现 了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。该
n 指标高，表明企业固定资产比较新，对扩大再生产的准备比较充 足，发展的可能性比较大。
n 运用该指标分析固定资产新旧程度时，应剔除企业应提未提折旧 对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。
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第四章利润表分析
n 例：某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存 货145万元，年初应收账款125万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流 动资产余额为270万元。
n 要求：（1）计算该公司流动负债年末余额
n
（2）计算该公司存货年末余额和平均余额
n
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财务综合分析方法
n 1.传统的财务分析体系（杜邦分析法） n 杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)是利用各主要财务
指标间的内在关系，建立财务分析指标体系，对企业 综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。 n 杜邦体系各主要指标之间的关系如下：
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第四章利润表分析
n 第三步，以利润总额为基础，减去所得税，计算出净 利润。
n 第四步，计算基本每股收益和稀释每股收益。
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五、对利润结构的分析
营业利润
1.正常情况，盈 利能力稳定
2.暂时亏损 3.盈利状况很差 4.盈利状况非常 差
＞0 ＞0
＞0 ＜0 ＜0
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营业外收支净额 利润总额
权益净利率下降：14.167%-18.1818%=-4.0148% n 第一次替代：4.533%×1.6964×1.9091=14.682%
销售净利率变动的影响=14.682%-18.1818%=-3.5% n 第二次替代：4.533%×1.5×1.9091=12.982%
资产周转率变动的影响=12.982%-14.682%=-1.7% n 第三次替代：4.533%×1.5×2.083=14.167%
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第四章利润表分析
第二节 利润表比率分析
n 一、销售获利能力比率分析 n 二、资产获利能力比率分析 n 三、资本获利能力比率分析 n 四、成本费用获利能力比率 n 五、上市公司的财务比率 n 六、营运能力比率分析 n 七、发展能力比率分析
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第四章利润表分析
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第四章利润表分析
每股收益（EPS）
n 例：某公司2006年期初发行在外的普通股为 10 000万股，3月2日新发行普通股4 500万 股，12月1日回购普通股1 500万股，该公司 当年净利润2 600万元。求基本每股收益。
解：加权股数 =10000×12/12+4500×10/121500×1/12 =13 625（万股）