华讯方舟：优化股权结构,释放技术优势
华讯方舟：优化股权结构，释放技术优势
《红周刊》特约作者江彬
日前，华讯方舟发布公告称，公司控股股东华讯科技、实际控制人吴光胜先生与深圳市远致投资签署股份转让框架协议》，华讯科技拟将其持有的上市公司18.94%的股份转让给远致投资。由此，华讯方舟的大股东有望由华讯科技转为深圳国资委旗下的远致投资。受此驱动，公司二级市场股价大幅上扬，显示出市场参与者对于此次股权变动的高度认可。
引入国资股东，缓解资金压力
华讯方舟是一家致力于推进国防与军队信息化建设的综合防务服务商，主要从事军事通信相关产品及系统的研发、生产和销售，是典型的军工产业股。但近年来，受客户需求以及行业竞争等诸多因素的影响，导致订单下滑，业绩不振。7月13日，华讯方舟发布了今年上半年的业绩预告，预计净利润为-7500万元至-5000万元，去年同期为5077.40万元，同比下降247.71%至198.48%。
在业绩滑坡的同时，公司资产负债率也持续上行。2018年年报显示，报告期末公司资产负债率为74.66%，比年初上升10.37%。2019年一季度季报的资金负债率为73.99%，虽有所降低，但仍处于近年来的高位。如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司销售回款速度减慢，则公司正常运营将面临较大的资金压力。
通过此次股权转让，拥有深圳国资背景的远致投资有望成为公司控股股东。国资背景股东的加持，在解决流动资金等方面，公司将获得更多的便利条件，从而缓解流动资金压力，推动公司迅速走出经营困境。与此同时，引入国资背景股东，也使得公司的股东结构得到优化，由民营控股股东为主导转为国资背景股东主导、民营股东积极参与的治理结构，有利于提升公司的行业地位及竞争力，增强盈利能力和抗风险能力。对此，公司在公告中称，本次股权变动既保证了公司创新活力，又提升了公司的进一步规范化管理，有利于维护上市公司及中小股东等多方面的利益。
技术优势突出，有望涅槃重生
当然，公司二级市场股价反应如此强烈，还与公司拥有扎实的技术基础有着极大的关联。资料显示，公司专注于军事通信应用领域以及军事配套业务，主要从事军事通信相关产品及系统的研发、生产和销售。公司积极响应国家军民融合战略，通过深度聚合行业优势资源，聚焦军工无线通信产业、智慧产业、无人化产业、情报与公共安全产业等四大业务领域，持续升级公司研发技术能力。公司具备提供系统服务的能力，完成由配套服务到系统方案解决能力的提升，打造了以智能自组网系统、要地近距净空防御系统等为代表的典型应用系统，初步具备了产业化、体系化的整机系统及整体解决方案能力。
只是由于近年来资产负债率持续高企，流动资金有所紧张，公司虽然拥有诸多突出的技术优势，但在产品生产等方面，因缺乏资金的支持，而难以迅速推向市场。所以，在当前的军事通信等方面的业务竞争中，面临一定的困境。但如果引进国资背景的股东，缓解了流动资金压力，公司未来有望迅速将技术优势转化为产品优势，从而走出经营困境。
业务整合预期，赋予更为乐观的想象空间
与此同时，作为目前公司控股股东的华讯科技在技术储备方面更能够引起市场参与者的关注。资料显示，华讯科技主要研究方向为太赫兹辐射与探测、太赫兹光谱与成像、太赫兹通信、太赫兹芯片和微流控芯片等领域，且已开发出部分产品。
虽然目前太赫兹技术研发属于大股东华讯科技的业务，按照大股东在重组时的规划，军工业务均由上市公司独立发展。就技术角度而言，太赫兹技术可以应用到军事领域，但目前尚未开发出太赫兹军工产品面向市场。考虑到太赫兹技术广阔的应用前景，华讯科技投入了大量的资源进行研究开发，研发过程中也会产生大量的技术和应用产品，因而也可能因为技术路径相同而研发出太赫兹军工技术。
经过此次股权转让成功后，公司第一大股东将变为拥有国资背景的股东，但是，华讯科技仍持有华讯方舟10.52%股权。因此，华讯方舟董秘李湘平在回复投资者时表示，华讯科技未来也将考虑在条件成熟时，通过技术赠与、转让或其他方式将相关技术给予上市公司，由上市公司来发展太赫兹军工业务，避免同业竞争。这就为未来的业务整合提供了想象空间，也就赋予公司更为乐观的发展预期。■
华讯方舟2020年上半年财务分析结论报告
华讯方舟2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为负7,983.8万元，与2019年上半年负7,948.9万元相比变化不大,变化幅度为0.44%。企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。营业收入有所下降，亏损也相应地下降，企业所采取的减亏政策取得了一定效果，但却带来了营业收入下降的不利影响。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为1,113.14万元，与2019年上半年的 37,594.14万元相比有较大幅度下降，下降97.04%。2020年上半年销售费用为966.21万元，与2019年上半年的2,310.41万元相比有较大幅度下降，下降58.18%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。2020年上半年管理费用为 3,558.03万元，与2019年上半年的5,612.76万元相比有较大幅度下降，下降36.61%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为164.02%，与2019年上半年的12.89%相比有较大幅度的提高，提高151.12个百分点。2020年上半年财务费用为4,553.14万元，与2019年上半年的3,675.89万元相比有较大增长，增长23.86%。 三、资产结构分析 2020年上半年企业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。2020年上半年预付货款增长过快。其他应收款增长过快。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，华讯方舟2020年上半年经营活动的正常开展，在一内部资料，妥善保管第1 页共3 页
家族企业股权结构优化思考与建议
家族企业股权结构优化思考与建议 股权结构问题几乎是家族企业最核心、最容易产生纷争的问题。近年来，家族企业内部股权纷争不断，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞麟、天健集团等，没有见诸报端的案例更是不计其数。本文针对“家族企业股权结构优化”这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，并就解决方案提出几点思考。 中国改革开放走了三十年，1980年代从草根阶层创业走到今天的企业家普遍面临三大问题： 第一、企业规模逐步发展壮大，已经成为区域经济的中坚力量及行业的领军企业，家族化平台日益不能有效整合各种资本、人才资源，如何有效破除家族企业做不大这个瓶颈？ 第二、上市规划问题，股权结构如何设计？家族创业成员如何安置？ 第三、接班人问题，未来的事业交给谁？ 股权结构是上述三大问题的核心，牵一发而动全身。中国经济的魅力就在于快，跑步前进，迅猛发展。第一代民营企业家从来不是等条件具备了之后再创业，而是下了决心就干，边干边想。在股权结构问题上，往往是一拍即合，疏于筹划。笔者多年观察，家族企业股权结构呈现几个特点： 第一、数量上，比较常见均分式股权，即股份平均分配，比如50%/50%、 33%/33%/33%； 第二、结构上，股份由家族成员占有，外部股份很少； 第三、意识上，担忧坊间议论等负面影响，股权结构趋于长期不变，对引入外部股东有排斥意识，推动股权结构变化存在很大阻力；
第四、由于家族辈分差异、长幼有序，股东的股份与因股权而享有的权力并不是完全对等。 股权结构不合理引发诸多问题 基于上述特征，家族企业股权结构不合理、公司治理不规范，存在诸多问题，主要如下： 一、股权结构设计属于顶层设计问题，无论企业是否上市，都是企业家无法回避的重大问题。 二、实际控制人不突出，与IPO发审政策直接冲突。与股权相关的其他发审政策还有：发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷；股权中必须无代持、无特殊利益的安排。 三、实际控制人不突出，家族企业的领军人物不明确、不清晰，这是一种看似有人管、实际没人管的格局，是一种缺“头人”的组织状态。但是，企业的战略规划、并购重组、重大经营决策、高级人才物色、上市规划等问题，都是需要头人来思考的。 四、同时存在几个“头人”，导致企业决策效率低下、内部运营效率不高。反映在企业发展上，有三个表现： 第一、业绩增长乏力，长期止步不前，业绩增速低于行业增速或者低于GDP增长； 第二、多头指挥，内耗严重。第三、组织氛围较差，员工普遍没有激情，缺乏创新，幸福指数不高。 五、股权问题没有妥善解决，企业接班人问题也无从解决，家族子弟定位不清晰，成长速度缓慢。
华讯方舟：2019年主要经营业绩
华讯方舟股份有限公司2019年主要经营业绩全文 华讯方舟股份有限公司 2019年主要经营业绩 2020年04月
目录 第一节重要提示 (3) 第二节公司基本情况 (6) 第三节重要事项 (8) 第四节财务报表 (8)
第一节重要提示 因受疫情影响，公司2019年度报告审计工作尚未完成，且部分事项尚存在重大不确定，公司董事吴光胜、潘忠祥、张沈卫、诸志超、曹健、谢维信、张玉川无法保证2019年主要经营业绩真实、准确、完整，可能与经审计的年度报告存在重大差异。 公司监事吴晓光、刘琳、路威、汤琪、余勇无法保证2019年主要经营业绩真实、准确、完整，可能与经审计的年度报告存在重大差异。 公司高级管理人员张峥、黄立锋无法保证2019年主要经营业绩真实、准确、完整，可能与经审计的年度报告存在重大差异。 详细内容请见公司同日发布的《华讯方舟股份有限公司董事、监事及高级管理人员关于2019年主要经营业绩的专项说明》。
第二节公司基本情况 一、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是√否 二、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表 1、普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表 单位：股
公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易□是√否 公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。 2、公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表 □适用√不适用
第三节重要事项一、报告期主要财务数据、财务指标发生变动的情况及原因√适用□不适用 二、重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明 □适用√不适用 股份回购的实施进展情况
上市公司股权结构优化问题研究教材
上市公司股权结构优化问题研究-以再融资为角度的实证分析 在当前国有股股东普遍放弃上市公司配股权的条件下，配股和增发新股本身都能够改善上市公司的股权结构，即流通股比例的相对上升和非流通股比例的相对下降。然而，这一比例的变化程度如何，在改善上市公司股权结构方面有无显著意义，上市公司能否利用再融资方式优化股权结构并实现对经理层的激励等问题还有待进一步的研究。 1 我国上市公司的股权结构现状及其再融资特征 1.1 我国上市公司的股权结构现状 我国的大多数上市公司，是带有国有性质的企业公司，他们的改革是在国有企业公司化的框架下进行的，按照这一改革框架，大批上市公司或者讲是国有公司进行了股份制改造。在当时特定的历史条件下，国家对股份公司的所有权按照所有者的性质进行了划分，分为国有股、法人股和社会公众股，国家股和国有法人股都属于国有股权。国家对国有股和法人股有明确的规定，即要保证国家股和国有法人股的控股地位。为保持上市公司的国家操纵权，做出了国有股暂不上市流通的初始制度安排。这种制度安排在保证国有股控股地位的同时，也造成了中国股市的二元结构，即纯粹市场化的流通股市场和非市场化的国有股市场。截至2003年7月底，沪深股市发行的总股本已达6239.42亿股，市价总值已达40305.68亿元。然而，沪深股市的流通股仅为2193.99亿股，占股本总额的35.8%，有3995.63亿的国家股、法人股和其他少量内部职工股、转配股处于沉淀状态，占股本总额的64.2%；流通股市值仅为13063.24亿元，占市价总值的32.41%，非流通股票市值高达27242.44亿元，占市价总值的67.59%。在非流通股份中，国有股所占比例超过80%。这种现象导致了上市公司的股权结构呈畸形状态。上市公司股份过度集中于国有股，使得其难以建立起合理的法人治理结构。上市公司的大股东仍然是国有企业原来的上级主管部门或企业，对大股东负责实际上是对国有企业原来的上级行政主管部门或企业负责；又由于这种持股主体是一种虚拟主体，它对上市公司经营者的监督和约束缺乏内在动力，上市公司的经营体制出现向国有企业复归的现象。因此，上市公司的股权结构调整势在必行。 1.2 专门股权下的上市公司再融资 资本结构理论认为，融资方式的选择受资本成本阻碍。对债务融资而言，债务资本成本与债权人所要求的收益率相关；对股权融资而言，股权融资成本与股东所期望的收益率相关。在资本市场发达国家，公司的治理层受到股东的硬约束，经常面临分红派息的压力，股权融资成本并不低，而且由于债务的避税作用，债务成本往往低于股权筹资成本。它们的实证研究表明，上市公司一般先使用内部股权融资，其次是债务融资，最后才是外部股权融资。我国上市公司尽管也表现出
软件企业排名
百强企业名单 排名企业名称排名企业名称 11 华为技术有限公司51 大唐电信科技股份有限公司 22 中兴通讯股份有限公司52 北京京东尚科信息技术有限公司 33 腾讯科技（深圳）有限公司53 启明信息技术股份有限公司 44 阿里巴巴（中国）网络技术有限公司54 万达信息股份有限公司 55 浪潮集团有限公司55 北京华胜天成科技股份有限公司 66 百度在线网络技术（北京）有限公司56 四川省通信产业服务有限公司 77 航天信息股份有限公司57 银江股份有限公司 88 东华软件股份公司58 上海华讯网络系统有限公司 99 中软国际有限公司59 中冶赛迪集团有限公司 010 东软集团股份有限公司60 广州海格通信集团股份有限公司111 同方股份有限公司61 恒生电子股份有限公司 212 太极计算机股份有限公司62 四川九洲电器集团有限责任公司313 中国软件与技术服务股份有限公司63 博彦科技股份有限公司 414 神州数码系统集成服务有限公司64 福建星网锐捷通讯股份有限公司515 南京南瑞集团公司65 信雅达系统工程股份有限公司 616 网易（杭州）网络有限公司66 云南南天电子信息产业股份有限公司717 海尔集团公司67 深圳怡化电脑股份有限公司 818 中国银联股份有限公司68 平安科技（深圳）有限公司 919 海信集团有限公司69 博雅软件股份有限公司 020 杭州海康威视数字技术股份有限公司70 北明软件有限公司
121 上海华东电脑股份有限公司71 北大方正集团有限公司 222 上海宝信软件股份有限公司72 启明星辰信息技术集团股份有限公司323 文思海辉技术有限公司73 先锋软件股份有限公司 424 浙江大华技术股份有限公司74 北京中油瑞飞信息技术有限责任公司525 中国民航信息网络股份有限公司75 金蝶软件（中国）有限公司 626 中科软科技股份有限公司76 北京四方继保自动化股份有限公司727 浙大网新科技股份有限公司77 卡斯柯信号有限公司 828 株洲南车时代电气股份有限公司78 南京联创科技集团股份有限公司 929 软通动力信息技术(集团)有限公司79 高德信息技术有限公司 030 金山软件有限公司80 广联达软件股份有限公司 131 亚信科技（中国）有限公司81 北京易华录信息技术股份有限公司232 山东中创软件工程股份有限公司82 深圳天源迪科信息技术股份有限公司333 福州福大自动化科技有限公司83 北京四维图新科技股份有限公司 434 北京小米移动软件有限公司84 联动优势科技有限公司 535 武汉邮电科学研究院85 北京华宇软件股份有限公司 636 广州广电运通金融电子股份有限公司86 国网信通亿力电力科技股份有限公司737 广州佳都集团有限公司87 东方电子集团有限公司 838 石化盈科信息技术有限责任公司88 讯飞智元信息科技有限公司 939 北京全路通信信号研究设计院集团有限公司89 北京神舟航天软件技术有限公司 040 北京神州泰岳软件股份有限公司90 福建网龙计算机网络信息技术有限公司141 上海贝尔软件有限公司91 大连华信计算机技术股份有限公司242 大族激光科技产业集团股份有限公司92 江苏金智集团有限公司
关于家族企业股权优化的建议
关于家族企业股权结构优化的建议股权结构问题几乎是家族企业最核心、最容易产生纷争的问题。近年来，家族企业内部股权纷争不断，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞麟、天健集团等，没有见诸报端的案例更是不计其数。本文针对“家族企业股权结构优化”这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，并就解决方案提出几点思考。 中国改革开放走了三十年，1980年代从草根阶层创业走到今天的企业家普遍面临三大问题： 第一、企业规模逐步发展壮大，已经成为区域经济的中坚力量及行业的领军企业，家族化平台日益不能有效整合各种资本、人才资源，如何有效破除家族企业做不大这个瓶颈？ 第二、上市规划问题，股权结构如何设计？家族创业成员如何安置？ 第三、接班人问题，未来的事业交给谁？ 股权结构是上述三大问题的核心，牵一发而动全身。中国经济的魅力就在于快，跑步前进，迅猛发展。第一代民营企业家从来不是等
条件具备了之后再创业，而是下了决心就干，边干边想。在股权结构问题上，往往是一拍即合，疏于筹划。笔者多年观察，家族企业股权结构呈现几个特点： 第一、数量上，比较常见均分式股权，即股份平均分配，比如50%/50%、33%/33%/33%； 第二、结构上，股份由家族成员占有，外部股份很少； 第三、意识上，担忧坊间议论等负面影响，股权结构趋于长期不变，对引入外部股东有排斥意识，推动股权结构变化存在很大阻力； 第四、由于家族辈分差异、长幼有序，股东的股份与因股权而享有的权力并不是完全对等。 股权结构不合理引发诸多问题 基于上述特征，家族企业股权结构不合理、公司治理不规范，存在诸多问题，主要如下： 一、股权结构设计属于顶层设计问题，无论企业是否上市，都是企业家无法回避的重大问题。
华讯方舟：关于公司股票可能被实施退市风险警示的提示性公告
华讯方舟股份有限公司 关于公司股票可能被实施退市风险警示的提示性公告 华讯方舟股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年1月23日发布了《2019年度业绩预告》，预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为亏损10亿元至15亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司2019年度经审计后的净利润若为负值，公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值，公司股票将在2019年年度报告披露后被实施退市风险警示（在公司股票简称前冠以“*ST”字样），股票价格的日涨跌幅限制为5%。敬请广大投资者关注相关公告并注意投资风险。 2020年4月21日，公司发布了《关于延期披露2019年经审计年度报告的公告》，受到新冠肺炎疫情影响，全国各地复工都有所延迟，导致公司资产减值的评估工作和第三方相关的审计程序仍在进行中，部分财务数据目前尚未最终确定，年报审计整体工作进度晚于预期，导致2019年年度报告无法按照原预约时间披露。公司于2020年4月20日召开第八届董事会第十一次会议，会议审议通过了《关于延期披露2019年经审计年度报告的议案》，决定将原定于2020年4月28日披露的经审计年度报告等相关信息延期至2020年5月30日进行披露。 根据深圳证券交易所《关于支持上市公司做好2019年年度报告审计与披露工作的通知》第七条的要求，上市公司前期披露其股票存在退市风险警示、暂停上市、终止上市风险，或者按照本通知规定披露的2019年主要经营业绩显示其股票存在退市风险警示、暂停上市、终止上市风险的，应当充分揭示相关风险，并在2019年经审计年度报告披露前每周披露公司股票可能被实施退市风险警示、暂停
(完整word版)优化股权结构的措施
一、优化公司股权结构的措施 1、实现股权分散，降低控股比例，变绝对控股为相对控股 目前各公司股权结构中，集团公司“一股独大”现象较为普遍，股权集中度偏高，持股比例过高，因此，应适当减持一定股份，增加其他法人股份甚至个人在公司中所占的比重，实现股权分散，以相对控股方式实现控制而不必绝对控股，同时也可增强股权的流动性。 2、引进战略投资者 在主业领域可引入煤炭、金融等行业的战略投资者，使其成为公司的二股东、三股东，这样有利于建立起相互制衡的内部治理结构，改善国有资本的控制力，同时也有利于本企业的持续发展。战略投资者应选择业务往来密切、交易相对固定的上下游企业或与企业有重大利益关系的合作者。 3、继续开展股权收购活动，以较少资金控制更大社会资产 在主要业务板块尤其是燃气板块，通过股权收购并控股，实现与其他所有制相结合，从而扩大国有资本的控制力，用较少的国有资产控制和运作更大的社会资产。 4、实现股权的有进有退 对于集团公司的非主业企业的股权，应本着有进有退的原则实现逐步退出，将辅业由控股变为参股。 5、适度引入职工股份，将个人利益与企业利益相捆绑 发展职工持股制度，有利于实现股权多元化，建立新型分配机制，增加企业发展动力。对于经营管理人员，可建立一定的激励体制，以
经营业绩考核情况授予一定的股份。 6、实施产权置换 产权置换的目的不仅仅是股权多元化，更重要的是为了延伸产业链，组成企业战略联盟和战略利益共同体，谋求企业的长远发展。在产权转换事应明确企业的长远发展方向和进入的产业领域，可选择煤炭、电力、燃气、电解铝等战略优势互补的企业进行产权置换，实现经营的横向一体化或纵向一体化。 二、优化公司治理结构的措施 1、董事长与总经理进行分离 董事长与总经理的两职合一，本身意味着总经理自己监督自己，这必然导致董事会监督职能的丧失。因此，董事长与总经理两职应该进行分离，以维护董事会的独立性与有效性。 2、理清股东与联营企业的关系 公司的最高意识形成权、经营决策权、经营执行权、监督权分属不同的机构。股东在完成投资义务后不再经营企业，而是通过委托代理关系，由董事会和经理层履行对企业的实际控制权。从这一点出发，联营企业的股东应将人事任命权交还给联营企业，不应再越权干涉联营企业运作，保证联营企业管理活动的独立性和完整性。 3、在董事会下设立各专项委员会 设立公司战略委员会、审计委员会、提名委员会、公司治理委员会等。审计委员会主要检查公司会计政策、财务状况和内部控制结构及内部审计功能,全面掌握公司的经营状况,从而为公司的正确决策
经济合作和外事局2020年工作总结
经济合作和外事局2020年工作总结 2020年以来，全区招商引资工作以实施“产业年、项目年、开放年”行动为契机，坚持招大引强抓大开放，打好对外开放突围战，着力搭建开放大平台、强化开放大招商、加 强开放大协作，“招强引优、全域开放”立体全面开放新态势加快形成。 一、工作成效 截止目前，实现招商引资省外到位资金xx亿元，完成市上下达目标任务的xx%。新签约招商引资项目xx个，完成市上下达目标任务的73.1%；新开工项目16个，完成市上下 达目标任务的xx%；新竣工项目xx个，完成市上下达目标任务的xx%。截止目前，顺庆区 引进利用外资总额xx亿元。 二、主要举措 （一）加强组织领导，激发招商活力 一是坚持把招商引资工作作为“一号工程”“一把手工程”，领导挂帅，在全市对外 开放春季攻势、夏季攻势活动期间，区委、区政府主要领导赴北京、深圳、杭州、厦门、 沈阳、**等地对接中兴通讯、岭南股份、信维通讯、新松机器人等知名企业24批次，高 位推动成效明显。二是着力下好招商“一盘棋”，出台《xxx2020年投资促进工作考核办法》，将招商引资纳入全区各部门、乡镇及街道办年度目标考核的重要内容，实行量化考评，实现投资促进工作任务全覆盖。三是成立了对外开放合作领导小组，实行招商引资 “一岗双责”，明确了领导小组工作规则和领导小组办公室工作规则，深入推进对外开放 各项工作落地落实。 （二）完善招商机制，提升工作实效 一是完善激励机制，研究拟制《xxxx鼓励社会力量促进招商引资奖励办法（试行）》，鼓励社会力量关心xx招商引资工作，把“无关看客”变成“招商主宾”。二是完善项目 评审决策机制，对目标企业采取“五问两察（查）一论证”，即：问它是什么、来干什么、为什么来、带来什么、需要什么，现场考察、市场调查和专家论证，并通过招商引资领导 小组会、政府常务会、区委常委会“三会”最终确定是否引进，严把项目“准入关”。三 是完善项目推进保障机制。落实“一个重点项目、一名县级领导、一个工作班子、一名项 目秘书、一套推进措施”的“五个一”工作机制，以“钉钉子”精神推动项目履约开工、 加快建设、投产见效；加强重大招商引资项目落地落实督查管理，挂图作战、挂责问效。 （三）突出主攻方向，强化跟踪对接 一是突出重点区域，强化区域合作，主动融入成渝，积极对接京津冀、长三角、珠三角、闽三角及华中地区等重点区域，深化区域招商，不断扩大对外开放合作水平。二是突
优化股权结构规范上市公司治理——【股权设计 精品方案】
优化股权结构规范上市公司治理 近两年来，无论是深化国企改革，还是规范和发展证券市场，公司法人治理结构不完善，成为一个卡脖子的关键环节。因此，规范上市公司法人治理结构显得十分紧迫，也越来越受到社会各界，包括政府、投资者、监管者和企业经营管理者的重视。下面，我想就优化上市公司股权结构，规范上市公司法人治理的问题，谈几点个人意见。 一、优化上市公司股权结构是规范上市公司治理的需要 一般来说，公司股权结构与公司法人治理之间有其紧密的逻辑关联。对于具有不同股权构成的公司，无论股权结构相对分散，还是相对集中，规范的公司法人治理结构所确定的原则，都是相同的。但能否根据不同的股权结构，对股东、董事会和经理层各自的权责利关系及三者之间有效制衡做出相应的制度安排，对于公司的发展至关重要。 就我国的上市公司而言，目前公司股权构成对公司法人治理结构的完善具有决定性影响。这是由上市公司股权结构的以下特点决定的：一是，一股独大的现象相当普遍。据统计，截至今年4月底，全国上市公司中第一大股东持股份额占公司总股本超过50％的有890家，占全部公司总数的79.2％，其中持股份额占公司总股本超过75％的63家，占全部公司总数的5.62％。而且第一股东持股份额显著高于第二、第三股东。二是，大股东中国家股东和法人股东占压倒多数，相当一部分法人股东也是国有控股的。统计表明，第一股东为国家持股的公司，占全部公司总数的65％；第一股东为法人股东的，占全部公司总数的31％。两 1
者之和所占比例高达96％。 这种国有股一股独大对公司治理结构的影响不容低估。首先，我国国有资产管理体制正在探索和建立过程之中，出资人代表不在位的现象比较普遍，相当多的上市公司仍然直接或间接受到行政管理部门不恰当的种种干预。所有者的治理和行政性管理常常混为一谈。其次，相当多的以国有股为大股东的公司是由其控股母公司资产剥离包装后上市的，母公司原有的优良资产和精良人员构成了上市公司的主体，而非主业和不良资产以及辅业人员留在了母公司，这就使得这类上市公司似乎欠有母公司的经济债、感情债，在人员、业务、利益等诸多方面都与其母公司存在千丝万缕的联系。再次，以国有股为第一大股东的公司，其董事会成员和经理人员的构成往往难以按全体股东的意愿去选择和确定，对这些人员的激励和约束也难以到位。 显然，在我国当前的体制背景下，国有股一股独大是不利于落实规范的公司法人治理原则的。尽快、尽量改变国有股一股独大的现状，降低第一大股东的持股份额，优化上市公司的股权结构，具有很强的必要性和紧迫性。 二、规范上市公司治理结构是证券市场健康发展的重要基础 上市公司股权结构不合理对公司治理结构的影响是多方面的，特别突出、危害较大的有以下几种： 第一，小股东的合法权益被侵犯，缺乏有效的保护机制。小股东的合法权益受损，有的是受到蓄意侵犯。比如，公司的大股东在没得到董事会认可或由少数大股东委派的董事擅权决定后，通过与母公司及其子公司不公平关联交易向上市公司转嫁包袱，为母公司提供贷款担保等等。在这种情况下，大股东通过损害小股东的利益而使其关联公司受益。还有一种情况是，小股东利益连带受损。因为 1
上市公司再融资与股权结构优化问题探讨
上市公司再融资与股权结构优化问题探讨 上市公司再融资与股权结构优化问题探讨 【摘要】近几年，配股和增发新股成为我国上市公司在资本市场进行再融资的两种主要方式，而配股和增发新股会直接导致上市公司股权结构的变动，进而使上市公司股权结构得到变动。本文从再融资角度探讨股权结构优化问题，首先分析我国上市公司股权结构的现状及存在的问题，然后对于再融资与股权结构变动进行分析，最后提出了优化我国上市公司的股权结构的建议。 【关键词】上市公司；股权结构优化；再融资；配股 一、我国上市公司股权结构的现状及存在的问题 （一）我国上市公司股权结构的现状 现今，我国上市公司国有股“一股独大”的局面没有改变，股权集中度仍然较高，使小股东不能很好的制约大股东，对管理层的监督也难以很好的实施，国有法人股占据统治地位的现状没有得到较好的改善，股权结构不够合理，这对于公司经营绩效和治理效率都有影响，因此我们要采取一些措施来使得我国上市公司股权结构得到优化和 改善。 （二）我国上市公司股权结构存在的问题 1、股东主体构成复杂 我国上市公司股份按上市地区和币种不同分为A股、B股、H股；按股权属性不同分为法人股、国家股和个人股等。前者A股、B股、H股可以在证券市场上流通，但这三种股票只能分别在彼此不同的市场上流通。后者法人股、国家股在股权分置改革完成前不能在市场上流通，只能在场外通过协议转让，而个人股可以有条件的流通。 据统计，截至2012年12月底，沪深股市总股本38395.00亿股，其中流通股为31339.60亿股，占到了股本总额的81.62%，和2006 年底的39.5%相比很大提高，说明近几年我国上市公司股权结构有了很大改善。 2、流通股与非流通股并存
2015年翻十倍的股票
【重磅】23家启动国企改革上市公司名单 据不完全统计，截止到最新，已经有超过20家上市公司启动了国资改革。就目前高邮上市公司普遍采取的方案看，主要有三种形式： 1，国资持股转让； 2，集团层面的资产注入； 3，引入战略投资者或者员工持股。 其中部分上市公司也存在着上述几种形式同时展开的动作。 显然，从较大程度上看，经过上述的资本动作，上市公司从经营层面、盈利能力等方面或许会有质的变化。这也将直接刺激上市公司的股价。天健集团自去年9月份公布非公开预案以来（引入战投、员工持股、收购集团资产），股价已经翻倍。 另外闽福发Ａ、中纺投资、宏源证券、南北车等股价也出现了翻倍走势。 （大A：目前各省市两会开始召开，预计很多省市会将国企改革提上日程，起到趋化剂作用，建议可以持续关注国企改革以及有国企改革预期的个股。）
2015国资改革热点"全景表" 中航集团 洪都航空（600316）洪都科技和洪都航空关联交易较多，预计未来注入洪都航空概率较大,是内生增长最强劲的整机企业。 成飞集成（002190）国防主管部门还在推进国防科技工业全面深化改革，长期看好军工行业的发展,后期仍然存在整合预期。 中航飞机（000768）运输机、支线客机板块，军工企业改制、军工科研院所改制、军民融合加深等进入兑现阶段，将获得更多的发展机遇。 中航动力（600893）航空发动机的主机板块，2014年上半年完成重大资产重组资产交割，公司存在发动机板块进一步整合的可能性。 成发科技（600391）预计将注入中航集团发动机板块的优质传动资产，2012年已完成传动事业部的建立，资产注入前景明确。 中航动控（000738）是航空发动机控制系统板块资本运作平台，是国内唯一专业从事航空发动机控制系统研制的企业，存资产注入预期。 中航电子（600372）军工科研院所改革细则出台，之后将进行分类改革和试点，作为中航集团旗下公司，市场对于中航电子的改革期待较大。
我国上市公司股权结构优化研究
武汉学院 学生毕业论文（设计） 题目：我国上市公司股权结构优化研究 指导教师：余光英职称：讲师 学生姓名：张雅雯学号： 09010773 专业：金融学年级： 09级 二〇一三年四月十日
我国上市公司股权结构优化研究 摘要 上市公司股权结构问题一直是阻碍着我国证券市场发展的重要问题。自从2005年5月股权分置改革的全面启动以来，股权结构的优化已经迈出了关键性的一步，但是我国上市公司的股权结构仍然存在着一定的弊端，本文正是结合这样的实情展开了对我国上市公司股权结构优化问题的讨论。 本文通过理论和现实研究相结合，首先介绍了股权结构和股权结构优化，然后分析了我国上市公司股权结构的现状和存在的问题，最后提出了股权结构优化的政策建议。具体章节内容安排如下：第一章是绪论，首先介绍了股权结构研究的选题背景，然后是研究目的和研究的意义，最后是国内外股权结构研究的相关文献综述。第二章主要先介绍了股权结构的含义、股权结构的分类，然后介绍了股权结构优化的内涵、股权结构优化的意义、股权结构优化目标的确定及股权结构优化应该遵循的原则。第三章分析了目前我国上市公司股权结构的现状，如股权种类结构复杂，股票流通市场分割；非流通股比重过大，国有股占据主导地位；股权集中程度较高，多股制衡的局面尚未形成等，然后指出了当前现状下所存在的各类问题，如国有股“一股独大”、内部人控制严重、流通股占比例很少、经理人员激励约束机制残缺与软化、有关公司治理的法律制度欠完善等。第四章就我国上市公司股权结构现状提出了一系列实质性的政策建议，如建立多个股东制衡的股权结构，实现股权结构的多元化；建立上市公司内部制衡机构，解决“内部人”控制问题；逐步扩大上市公司流通股比例，建立公司控制权市场；加强法律监管，建立完善的规范上市公司行为的法律法规等。 【关键词】股权结构上市公司股权结构优化
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华讯方舟软件信息有限公司教育解决方案书v4 v3版
华讯方舟软件信息有限公司教育解决方案书 (4) 1系统架构 (4) 1.1系统架构图 (4) 1.2网络设计 (4) 1.3云基础平台设计 (6) 1.4教育信息化设计 (7) 2网络设计 (8) 2.1总拓扑 (8) 2.2无线网络架构 (8) 2.3有线网络架构（SDN架构） (11) 2.4认证、计费系统 (13) 2.5网络安全 (14) 2.6运维管理 (14) 3云基础平台设计 (15) 3.1基础架构云平台建设 (15) 3.2基础架构云平台核心功能 (16) 3.3基础架构资源的快速部署 (16) 3.4基础架构云平台设备的统一管理 (17) 3.5基础架构云平台的高可靠性 (18) 4教育信息化设计 (18) 4.1信息化云平台 (18) 4.2电子书包 (18) 4.3电子课件 (19) 4.4电子图书馆 (20) 4.5UC (20) 4.6视频会议 (20) 4.7IPTV (21) 5产品介绍 .............................................................................................................................. 错误!未定义书签。 5.1室内AP .................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。 5.2室外AP .................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。 5.3无线网桥................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。 5.4CPE ............................................................................................................................................................ 错误!未定义书签。 5.5本地云节点—NAC ............................................................................................................................... 错误!未定义书签。 5.6中心云管理平台 ................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
华讯方舟2019年决策水平分析报告
华讯方舟2019年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为负114,676.2万元，与2018年负49,609.28万元相比亏损成倍增加，增加1.31倍。企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。2019年营业利润为负116,835.74万元，与2018年负50,932.13万元相比亏损成倍增加，增加1.29倍。营业收入大幅度下降，经营亏损也成倍增加，企业经营形势进一步恶化，应迅速调整经营战略。 二、成本费用分析 2019年华讯方舟成本费用总额为-18,283.79万元，其中：营业成本为45,554.99万元，占成本总额的-249.16%；销售费用为3,483.78万元，占成本总额的-19.05%；管理费用为12,111.66万元，占成本总额的-66.24%；财务费用为8,955.61万元，占成本总额的-48.98%；营业税金及附加为908.49万元，占成本总额的-4.97%。2019年销售费用为3,483.78万元，与2018年的6,915.88万元相比有较大幅度下降，下降49.63%。2019年销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。2019年管理费用为12,111.66万元，与2018年的14,607.9万元相比有较大幅度下降，下降17.09%。2019年管理费用占营业收入的比例为22.86%，与2018年的9.62%相比有较大幅度的提高，提高13.24个百分点。 三、资产结构分析 华讯方舟2019年资产总额为201,635.71万元，其中流动资产为155,044.63万元，主要分布在应收账款、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的56.63%、18.76%和16.45%。非流动资产为46,591.09万元，主要分布在长期投资和无形资产，分别占企业非流动资产的16.69%、9.75%。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的56.63%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例较
上市公司股权结构特点及优化途径
上市公司股权结构特点及优化途径研究 张 萌 （哈尔滨商业大学 会计学院，黑龙江 哈尔滨 150028） [摘要]我国上市公司的股权结构呈现出国有股比例偏高，流通股比重过小，法人股东持股比例低，股权集中度 过大，上市公司股东人数较少等特征。这种股权结构对公司经营绩效和治理效率都有影响。应通过降低国家股比例、适当提高法人股和流通股比例、建立完善的内部人持股制度、分散股权和强化代理权竞争机制、提高独立董事的独立性以及投资者素质等措施，以达到优化上市公司股权结构的目的。 [关键词]上市公司；股权结构；国有股；流通股；优化途径研究[中图分类号]F830.91 [文献标识码]B [收稿日期]2012-05-10 [文章编号]1009-6043 （2012）05-0116-02第2012年第5期（总第398期） 商业经济 SHANGYE JINGJI No.5，2012Total No.398 一、股权结构的概念 公司股权是出资者因出资行为而取得股东地位，进而依法享有的财产收益及参与公司事务的权利。其法律内涵可以概括为资本的受益权、 重大事务的决策权、管理者的选择权及股权的转让权等。对股权结构含义的理解可以概括为两个方面：一是各股东所持有的股份占公司总股份的比重有多大；二是公司的股份是由哪些股东所持有的。前者是说明股权集中或分散的程度；而后者则是说明股份所有者的持股属性。 股权就其本质而言，一方面是财产所有者通过公司运营以实现其经济利益的最大化；另一方面，股东可以通过行使因股权而享有的权力制约公司行为，从而形成股东与公司既相互独立，又相互制衡的关系。股权结构它反映了股份公司的资本构成、权利结构。股权结构对企业的治理结构、经营绩效及资本市场都有较大的影响。 二、我国上市公司股权结构特点 我国上市公司股权结构与特殊的国情有着紧密的联系，主要体现在三方面：一是在制度方面，企业改革随着由计划经济向商品经济乃至社会主义市场经济体制的转变，企业制度也最终向公司制演变。在证券市场建立之初，为了保持上市公司公有制的所有权性质不发生变化，将上市公司的股票按照社会投资主体的不同分为国家股、法人股和社会公众股。为了保证国有经济的控股地位，国家股和国有法人股占绝大多数且不能上市流通。二是在法律方面，我国法律体制受公有制思想的影响，对国有企业给予优惠政策，而对民营企业则存在所有制歧视。中小投资者的利益不能够通过完善的法律得到保障，这也造成了我国过分集中的股权结构。三是在金融体制方面，我国还属于以银行为中心的融资体系，证券市场尚不发达，属于弱式有效市场，且在对证券市场的监管和规范 上，政府的行政干预过多。目前我国沪深两市上市公司己逾千家，尽管在股本规模、行业属性、股东数量、股权设置上千差万别，但就整体而言，股权结构呈现出以下特征： 1.国有股比例偏高，持股主体缺位，公司高层管理人员持股比例很低。 市场推崇的是谁最有积极性、最有能力控制企业，谁就最适宜作股东，国有股尤其是国家股在激励这方面的先天不足至今仍未能得到有效解决。 2.流通股比重过小，证券市场对经营管理者的压力传导机制作用有限。股票在市场流通所表现的股份是经营管理水平的直接反映。 流通股比重越大，通过证券市场监督上市公司经营情况的力度越强。 当公司业绩不佳时，投资者纷纷抛售股票，引起股价下跌，从而为收购者创造出收购机会。收购一旦成功，被收购公司的经营管理者将处境悲凉。因而， 防止在市场上被恶意收购，成为上市公司经营管理人员恪尽职守、勤勉尽责的外在压力。日前我国证券市场仅有占总股本30%左右的股份可以流通，大大限制了这种压力传导机制作用的发挥。 3.法人股东持股比例低，机构投资者不发育。本世纪以来，在世界市场经济中，股权结构演变呈现出法人化、机构化的趋势。我国上市公司法人持股比率偏低，与超级控股股东一国有股相比，法人股显得极不相称，而且相当一部分法人股东就属于国有股。 4.股权集中度过大，控股股东“一股独大”“一支独秀”制衡机制难以形成。我国上市公司大多由大中型国有企业改制建成。 国有股份过大，又没有对国有资产的约束和监督机制，难以形成有效的公司治理结构。股权过度集中，使中小股东参与权力有限，损害中小股东利益，助长了大股东操纵股票市场的投机行为。股权过分集中，使传统的政府干预企业现象变成了所有者干预企业现象，旧体制做法得以延续。 5.上市公司股东人数较少。这主要是由于公司股本规模小及股权过于集中所致，而国外大公司因规模巨大、 116--
华讯方舟2019年财务状况报告
华讯方舟2019年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 华讯方舟2019年资产总额为201,635.71万元，其中流动资产为155,044.63万元，主要分布在应收账款、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的56.63%、18.76%和16.45%。非流动资产为46,591.09万元，主要分布在长期投资和无形资产，分别占企业非流动资产的16.69%、9.75%。 资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产201,635.71 100.00 419,738.07 100.00 429,723.31 100.00 流动资产155,044.63 76.89 277,865.99 66.20 268,894.25 62.57 长期投资7,774.1 3.86 6,650.19 1.58 2,591.47 0.60 固定资产0 0.00 23,807.98 5.67 24,459.92 5.69 其他38,816.99 19.25 111,413.91 26.54 133,777.68 31.13 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的56.63%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产155,044.63 100.00 277,865.99 100.00 268,894.25 100.00 存货29,092.4 18.76 35,313.53 12.71 19,763.36 7.35 应收账款87,801.77 56.63 116,715.04 42.00 108,621.02 40.40 其他应收款0 0.00 12,604.86 4.54 1,675.53 0.62 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据265.83 0.17 1,216.75 0.44 1,898.43 0.71 货币资金8,449.98 5.45 69,309.18 24.94 64,135.02 23.85 其他29,434.64 18.98 42,706.63 15.37 72,800.9 27.07 3、资产的增减变化 2019年总资产为201,635.71万元，与2018年的419,738.07万元相比有较大幅度下降，下降51.96%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加1,123.92万元，长期待摊费用增加268.36万元，递延所得税资产增加55.13万元，共计增加1,447.4万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他流动资产减少184.33万元，其他非流动资产减少754.32万元，应收票据减少950.92万元，应收利息减少2,400.54万元，存货减少6,221.13万元，在建工程减少6,320.01