财务管理资本成本与资本结构

第9章资本成本和资本结构习题

练习题

1 ．每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的 ( ) 。

A.成本总额

B.筹资总额

C.资金结构

D.息税前利润

2 ．资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用相对数表示的计算公式为 ( ) 。

A.资本成本 = 每年的资本费用／筹资总额

B.资本成本 = 每年的资本费用／ (筹资总额—资本取得成本 )

C.资本成本 = 每年的资本占用成本／筹资总额

D.资本成本 = 每年的资本占用成本/（筹资总额—资本取得成本)

3 ．在以下各种筹资方式中资金成本最高的是（）。

A ．债券

B ．银行借款

C ．优先股

D ．普通股

4 ．某公司发行普通股股票 600 万元，筹资费用率为

5 ％，上年股利率为 14 ％，预计股利每年增长 5 ％，所得税率 33 ％。则该普通股成本率为 ( ) 。

A ． 14.74 ％

B ． 9.87 ％

C ． 19.74 ％

D ． 14.87 ％

5 ．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1000 万元，分别为 300 万元、 100 万元、 500 万元、 100 万元，资金成本率分别为

6 ％、 11 ％、 12 ％、 15 ％。则该筹资组合的综合资金成本率为（）。

A. 10.4%

B. 10 ％ C . 12% D 10.6 ％

6 ．某公司本期息税前利润为 6000 万元，本期实际利息费用为 1000 万元，则该公司的财务杠杆系数为 ( ) 。

A ．6

B ．1.2

C ．0.83

D ．2

7 ．财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数 ( ) 。

A ．越小

B ．越大

C ．不变

D ．反比例变化

8 ．企业发行某普通股股票，第一年股利率为 15 ％，筹资费率为 4 ％。普通股成本率为 21 ． 625 ％，则股利逐年增长率为 ( ) 。

A ．2．625 ％

B ．8 ％

C ． 6％

D ． 12．625 ％

9 ．某企业拟发行一笔期限为 3 年的债券，债券面值为 100 元，债券的票面利率为 8 ％，每年付息一次。企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的 5 ％。由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为 120 元。假设企业的所得税税率为

15 ％，则企业发行的债券成本为 ( ) 。

A． 5.6 ％B． 7.16 ％

C． 7.2 ％D． 7.8 ％

10 ．计算普通股的资金成本与计算留存收益的资金成本基本相同，其区别主要在于 () 。

A ．留存收益有筹资期限，而普通股没有。

B ．普通股要考虑筹资费用，而留存收益不用考虑。

C ．留存收益不用支付报酬。

D ．普通股风险比留存收益要高。

11 ．综合资金成本是以 () 为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。

A ．各种资金的数量

B ．各种资金的资金成本

C ．各种资金占总资金的比重

D 各种资金成本占总资金成本的比重

12 ．计算资金的边际成本的中心思想是 ( ) 。

A ．资金成本会随市场利率的变动而起变化。

B ．资金成本会随筹资总额的增加而上升。

C ．资金成本会随资金结构的变化而变化。

D ．资金成本会随筹资方式的改变而变动。

13 ．财务管理中的杠杆原理是指由于 ( ) 的存在，当业务量发生较小的变化时，利润会发生较大的变化。

A ．所得税

B ．变动费用

C ．资金成本 D. 固定费用

14 ．在某一固定成本比重下，销售量变动对（）产生的作用，称为经营杠杆。

A 息税前利润

B ．税后利润

C ．边际贡献

D ．变动成本

15 ． ( ) 对投资者收益的影响称为财务杠杆。

A ．固定成本

B ．变动成本

C ．债务

D ．自有资金

16 ．普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数称为 ( )

A ．复合杠杆系数

B ．经营杠杆系数

C ．财务杠杆系数

D ．风险杠杆系数

17 ．在企业没有发行优先股的条件下，如果企业的债务为零，那么企业的财务杠杆系数则为 ( ) 。

A ． 1

B ． 0

C ．无穷大

D ．无法确定

18 ．总的说来，研究资金结构问题主要是研究（）。

A ．不同种类的资金占总资金的比重

B ．权益资金占总资金的比重

C ．负债资金占总资金的比重 D. 不同种类的资金之间的结构

19 ．股东财富在财务管理上一般习惯用 ( ) 来表示。

A ．息税前利润

B ．每股利润 C. 企业价值 D ．利润总额

20 ．无差异点，是指 ( ) 。

A. 每股利润在利用不同的筹资方式时都相等的息税前利润

B ．使息税前利润在利用不同的筹资方式时都相等的每股利润

C ．使债务利息等于每股利润的息税前利润

D ．使不同筹资方式筹集的资金相等的每股利润

第九章资本成本和资本结构

一、单项选择题。

1. 下列说法不正确的是（）。

A.资本成本是一种机会成本

B.通货膨胀影响资本成本

C.证券的流动性影响资本成本

D.融资规模不影响资本成本

2.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为（）元。

3.某公司当期利息全部费用化，其已获利息倍数为3，则该公司的财务杠杆系数是（）。

4.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（）。

A.15/4

B.3

C.5

D.8

5. 某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为12%，预计股利每年增长10%，所得税率30%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。

6.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（）元。