耶鲁金融市场

金融市场：第一讲

2008年1月14日

罗伯特.希勒教授：这是经济学系课程编号为252的金融市场课程，我是鲍勃.希勒，首先，请允许我以介绍这门课的教学研究员。我们现有5名教研人员，来自世界各地。我将把他们的照片张贴在这里以便你们知道他们是谁。教学研究员们非常国际化，这反应了我把这门课也教得国际化的意图，这是因为当今经济学是全世界的课题，而非美国独有，所以我们的教学目标涵盖了全世界（的金融状况）。

奥斯曼.阿里来自巴基斯坦的拉合尔，他毕业于拉合尔大学管理科学系，他现在是经济学博士研究生，在做股票分析推荐和股票市场回报关系的博士论文，他同时对行为金融学，即心理学在金融学中的应用很感兴趣。

第二位助教，我看见他在那边，（对助教说）如果可以请举下手，桑托什.阿纳戈尔(Santosh Anagol),美国的一名议员，同时，他跟印度有很好的联系。事实上他已经在美国经济评论上发表了一篇关于加纳资本回报的论文。他与当地经济部门主席，克里斯.尤迪(Chris Udry)。他花了很多时间调查乡村经济。你过去在分发母牛，对么？

学生：不，我仍在做跟母牛有关的工作，但我并不负责分发母牛。

罗伯特.希勒教授：好吧，这是本门课程中最后一次你们听到关于母牛的话题。这个想法是给村民分发母牛然后观察产出。在某些贫困地区得到一头母牛生活将得到很大的改善。克里斯坦.阿武库布杜（Christ ian AwukuBudu）来自加纳的阿卡拉(Accra),但他是在美国的莫尔豪斯学院上的大学，他也是耶鲁大学经济学的博士研究生，在做发展中国家金融市场的研究。

段雅心（Yaxin Duan）来自中国，她从南京大学获得硕士学位，错了？你来自南京，我的资料搞错了么？你从哪所学院毕业的？好吧，很抱歉我搞错了。她也是耶鲁大学经济学博士研究生，在做期权价格行为学中被称为“期权微笑”的现象，正如她现在对我微笑一样。她同时对行为金融学感兴趣，对我来说很很重要，因为这也是我的兴趣之一。（照片中）她摇摇欲坠的站在山崖旁俯瞰秘鲁的马丘比丘印加遗址，这使我有些紧张。她还喜欢天文学，碰巧也是我的兴趣之一，但你们在这门课上不会再听到这个词了。最后，周晓兰（Xiaolan Zhou）是我们的第五位助教，也来自中国，湖北省，毕业于武汉大学，耶鲁大学经济学博士研究生，她在做银行合并方面的研究。

我想说的是，我教这门课已经20多年了，我为所有的校友感到骄傲，他们中的很多人活跃在金融领域。实际上，当我在华尔街或是世界上的某个地方进行演讲的时候,我有时会问听众是否有人曾经上过我的课, 结果是，我常常会看到一个或两个人举手说他们上过我的经济学252课程.但我同时也为不在金融领域的选过这门课的校友感到骄傲。我认为这门课不只是为那些计划以金融业作为职业生涯的人开设的，因为金融是一项非常重要的技术，理解金融对于理解实体世界中发生了什么非常重要。

几乎人类所有的努力都涉及到金融。你也许会说，“如果我是名诗人的话，和金融有什么关系呢？”好吧，如果你打算出版你的诗集，打算和出版商洽谈的话就和金融有关系了。在您看到它出版之前，出版商们将考虑他们的资金现状已及你如何适应他们的条件。我相信基础相当重要，我想你们将发现这门课程并不是职业的课程--不是主要的职业课程，但事实上是关于金融如何起作用的课程。我把金融看作是发生这么多变化的支撑，它是在幕后的一股强大的力量，我希望通过这门课你能得出这个结论。

还有另一门课程，在耶鲁我们为研究生开设两名基础经济学课程。另一门是经济学251，金融原理；这门是金融市场。另一门是金融原理，去年由拉斐尔.罗梅乌(Rafael Romeu)负责教学。因为通常教这门课的John Geanakoplos在休假，所以我们得找人代课，我想明年秋天John Geanakoplos又会回来教金融学

251课程了。为什么我们要有两门金融学课程？这要说到8年前，我们已经形成了现在的两门金融学课程的教学格局。John Geankoplos 和我开了一次会，我们试着将金融学的主题划分了两门课程。我们认为金融学理论和金融市场应该分成两部分。但问题是约翰和我对理论和应用都感兴趣。John Geanakoplo 是康涅狄格州格林威治镇的一个名叫艾灵顿资本的大的投资公司的首席经济学家，这是一个很成功的公司，你将在新闻中看到很多关于它的报道。John 对金融实践有着浓厚的兴趣,而我则非常喜欢金融理论研究. 我们发现了这一点, 在讨论之后一致决定,那就实际上，我们不能真正的把金融课程分成金融理论和金融实践两门不同的课程.如果你们打算把它们分开来学习的话是达不到效果的. 所以我们把这两门课程分开了,但分得不够完美. 你们会在这两门课程里面找到许多相互重复的内容.这两门都是相互包含的课程, 因此你们可以分别选择251或252课程, 当然也可以选择两门课程. 我想如果你真的对金融感兴趣的话, 最好是两门都选. John的课程比我的课程更注重与金融理论细节的研究. John 是一位数学经济学家, 我们俩都喜欢数学, 不过可能John将会在数学经济学方面做得比我更多.

这门课程将不会用到过多数学方面的知识. 我坚持这么做，就是为了不是很喜欢数学的学生也能够上这门课. 另外，我想强调的是,我曾经说过,从某种意义来说,金融市场是你们的职业准备课.我感到自豪的是学生们上过我这门课程之后，发现对他们将来的人生受益匪浅. 不过换句话来说, 金融确实是一门很有趣的课程, 至少我发现金融是很有趣的, 同时希望你们也喜欢金融.我不知道自己跟其他人是否有不同的地方,

但我真的认为有机化学很有意思. 你们当中有多少人有同样的感受? 可以举手让我看看有多少人喜欢有机化学吗？没有多少人举手。遗憾的是，我也没有上过这门课。最近因为我广泛的知识兴趣,我最近开始在读有关有机化学的书。有机化学课程的名声很不好, 对吗?因为人们会说如果要成为一个医科预科生就去学有机化学．不过,对我来说，有机化学里有许许多多的细节。当阅读那些细节的时候，可以深入了解事物是如何运作的．我开始发现它真的很有趣。

金融市场第一讲（二）

panpan1130

于2010-06-20 22:41:06翻译| 已有298人浏览

这是耶鲁大学开放性课程金融市场的第一讲的第二部分，重点介绍本课程的教材及作者情况。

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因此，我不知道人们对此的感觉- 也许我说这个让你们感到厌烦- 这门课程将会有很多的细节。也许我把金融市场学跟有机化学进行类比是个很大的错误- 我并没打算让你们感到厌烦。本课程的想法是，要学习金融市场这门课程，你必须了解世界是如何运转的。我们要把她与金融理论联系起来思考，但我们要深入细节，所以我们将要学习与之有关的事实。

让我以这门课的教科书开始谈。因此，书名为《金融市场与金融机构基础》，主要作者是弗兰克.法博齐(Frank Fabozzi)，其他作者是莫迪里阿尼(Modigiliani)，琼斯(Jones)和费里(Ferri)。这本教科书非常详细，我从学生中得到的一些反馈-可能比你想知道的还详尽。

读这本书我曾有过很好的经历。其实，这是早期版本，当我2000年第一次分到这本书时，我曾带着它去度假。我那时和我的家人与杰里米.西格尔(Jeremy Siegel)一家一道去巴哈马，我过一会儿再回来谈论杰里米.西格尔(Jeremy Siegel)。我带着这本书坐在游泳池边。其他人读小说和我不知道的什么内容，但我当时在读法博齐的书。我曾有过这样美好的时光，所以我要与你们分享我的经验。也许是因为它填补了我知识的空白- 那些我一直想知道，总是感到好奇的东西。你应当养成对感兴趣的领域知识的所有细节的好奇感。所以我读了整本书，整整650页，可能我阅读较快与我知道很多有关。这可能需要你多花一点时间来通读它，但我希望你有同样的经历。