流动资金管理

四、收账政策
在收账费用和所减少坏账损失之间作出权衡 收账费用增加 机会成本变小 坏账损失变小
坏 帐 损 失
０
M
收帐费用
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第三节 存货管理
存货管理的目的
控制存货水平，在充分发挥存货功能的基 础上，降低存货成本。
一、存货的成本
取得成本 TCa
存货成本 TC
存储成本 TCc
缺货成本 TCs
订货成本
成
总成本
本
机会成本
2.随机模现金式
持有 量
管理成本 短缺成本
现金持有量
H
R
L
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时间
最佳货币资金持有量：
3b 2
R= 3 4 i
+L
H=3R-2L 其中：b：每次有价证券的固定转换成本
i：有价证券的日利息率 δ：预期每日现金余额变化的标准差 L：下限 H：上限
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例1、P383假定某公司有价证券的年利率为9%， 每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银 行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根 据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元， 最佳现金持有量R、现金控制上限H的计算为：
流动性
收益性
在流动性和收益性之间作出抉择，获 取最大的长期利润
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二、现金管理策略 1.力争现金流量同步 2.使用现金浮游量（playing the float） 3.加速收款 4.推迟应付款的支付
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三、最佳现金持有量的确定 1.成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本
资本
Capital；
抵押品
Collateral；
条件
Conditions
持续（ Continuity）
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2.信用期间
例2、某公司拟将信用期由30天放宽到60天，其单价为5元，单
位变动成本4元，固定成本50000元，公司投资的最低报酬率 为15%，其他有关数据如下：
项目 销售量(件) 收账费用(元) 坏账损失(元)
例1、某企业预测年度赊销收入净额为480万元，应 收账款周转期为60天，变动成本率为70%，资金成 本率为10%，则应收账机会成本为：
4800000/360×60 ×70% ×10%=56000元
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三、 信用政策p386
1.信用标准（5C）
客户信用品质 Character；
偿付能力 Capacity；
订货固定成本F1 订货变动成本D/Q*K
购置成本DU 储存固定成本F2
储存变动成本K c*Q/2
流动资金管理
一、存货的成本
1.取得成本：订货成本和购置成本
(1)订货成本=
ຫໍສະໝຸດ Baidu
D Q
K+F1
D：存货年需要量
Q：每次进货量
K：每次订货的变动成本
F1：订货的固定成本 (2).购置成本：年需要量D×单价U
2.储存成本= F2 +Kc F2:储存固定成本
第七 章 流动资金管理
第一节 现金和有价证券管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理
流动资金管理
第一节 现金和有价证券管理
一、现金管理的目标 1.企业置存现金的原因：
交易性需求——为了满足日常业务的需要 预防性需求——为了预防意外紧急事项 投机性需求——为了用于不寻常的购买机会
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2.企业现金管理的目标：
Q 2
Kc：单位变动储存成本
3.缺货成本
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二、存货决策
(一)经济订货量基本模型
存货总成本= D K+F1+F2+Kc Q
决策：应采用60天作为信用期间 流动资金管理
3.现金折扣政策:折扣期限和折扣率
例3、某企业已经决定采用60天期的信用期限，现拟采 用“2/20”的现金折扣政策，估计年销售收入会在目前 100万元的基础上提高10%，估计90%的顾客都会在折 扣期内付款，收账费用率会在目前15%的基础上下降5 个百分点，坏账损失率会在目前3%的基础上下降1个百 分点。 假定企业的边际贡献率为30%， 该方案是否可行？
3b 2 R= 3 4 i +L
= 3 3508002 +1000=5579元 49%/360
H=3R-2L =3×5579-2×1000=流1动4资7金3管7理元
3.现金周转期模型
含义:根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。 公式 现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期-应付帐款周转期
30天 100000 3000 5000
60天 120000 4000 9000
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1)收益的增加 (120000-100000)×(5-4)=20000元 2)应收账款占用资金的应计利息的增加 30天：50000/360×30× 54×15%=5000元
60天：600000/360×60× 54×15%=12000元 应计利息增加=12000-5000=7000元 3)收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000元 坏账损失增加=9000-5000=4000元 4)改变信用期的净损益 20000-7000-1000-4000=8000元
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收益增加：100×10%×30%=3万元 收账费用减少：100×15%-110×10%=4万元 坏账费用减少：100×3%-110×2%=0.8万元 现金折扣支出：2%×110×90%=1.98万元 收益净增加：3+4+0.8-1.98=5.82万元 决策：采用现金折扣政策可行
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第二节 应收账款管理 一、应收账款管理目标
现销——赊销、紧——松
（一）收益增加 （二）成本费用增加
⒈ 机会成本 ⒉ 收账费用 ⒊ 坏账损失 （三）净收益
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机会成本 应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本率 应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日销售额×平均收现期 =年销售收入/应收账款周转次数
（１） 存货周转期
应付帐款周转期 （３）
（２）应收帐款周转期 现金周转期 （４）
收到采购的材料 支流付动材资金料管资理 金 出售产成品 收回现金
1.计算现金周转期 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期-应付账款周转期 2.计算现金周转率 现金周转率＝360/现金周转期 3.确定现金持有量＝全年现金需求量/现金周转率 例：某企业预计计划年度的存货周转天数为120天， 应收账款周转天数为90天，应付账款的周转天数为60天， 企业全年的现金需求量为360万元。 求：该企业的最佳现金持有量。