投行试卷杭州在职马晓军 - 副本提纲
投资学面试问题复习大纲
投资学面试问题复习大纲
1.如何计算数年的几何平均收益？
2.普通股和优先股的差别
3.股票投资的现金流的特点是什么？
4.股票如何分红？
5.什么叫股票回购，为什么要回购公司股票？
6.什么叫公司基本面分析？
7.公司财务报表有哪些？相互关系？
8.公司的红利贴现模型的特点。
9.公司的估价除了红利贴现模型还有什么方法？
10.什么叫股票的技术分析？
11.K线组合有哪些？K线分析有什么用处？
12.公司债券和公司股票有何区别？
13.什么叫可转换债券？
14.公司在什么时候会决定收回自己发行的债券？
15.债券是如何估值的？
16.美国国库券是如何报价的？
17.如果你投资债券，未来的现金流有何特点。
18.票面收益率是什么？到期收益率？当前收益率？彼此关系？
19.公司债券的收益率和价格的关系?
20.什么叫封闭型基金，开放型基金？
21.基金的每份净值如何计算？
22.什么叫融资融券？
23.期权有哪两种？
24.什么叫期权费？构成？
25.看涨看跌期权如何投资？
26.期权的杠杆作用是什么？
27.什么叫期货？
28.期货如何报价？
29.期货的杠杆原理是什么？
30.如何估价你学过的证券？举例说明。
投资银行学第七章;第2版,马晓军主编
• 公司制投资结构
– 特点
有利于投资者对发起人的优先追索 按照公司模式运作，有利于提高效率 项目发起人对现金流量缺乏直接的控制 税务结构简单，但缺乏灵活性
投资银行学 南开大学金融系马晓军
• 合伙制结构、
– 含义
合伙制是至少两个以上合伙人之间以获取利润为目的 共同从事某项商业活动而建立起来的一种企业组织。 合伙制包括普通合伙制和有限合伙制两种类型。
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• 项目融资与传统融资的区别
表7-1来综合归纳一下项目融资与传统融资的区别
表7-1 项目融资与传统融资的比较
项目融资
传统融资
融资主体
项目公司
发起人
还款来源
项目公司的资产和现金流及各项 信用保证
发起人的主体资信及各项信用 保证
追索程度
有限追索或无追索
完全追索
负债比例
债务比率高
波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，主 要由美国铝业澳大利亚公司投资，始建于1981年，因为国际 市场铝价大幅度下跌和电力供应等问题，于1982年停建。在 与州政府达成30年电力供应协议之后，于1984年重新开始建 设。1985年美铝澳公司邀请中信公司投资波特兰铝厂。经过 历时一年的投资论证、可行性研究、收购谈判及融资谈判等 紧张的工作，中信公司于1986年8月成功地向波特兰铝厂进 行了投资，持有项目10％的资产，每年可获得3万吨铝锭产 品。
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7.2.1 项目的投资结构
项目的投资结构即项目的所有权结构，是指项目投资者对 项目资产权益的法律拥有形式。
国际上项目融资投资结构主要有两类
公司制 非公司制
投行试卷杭州在职马晓军 - 副本提纲
投资银行学复习提纲一、名词解释1.定向增发2.新设合并3. 股权资本自由现金流4.毒丸计划5.要约收购二、简答题：1.什么是超额配售选择权？超额配售选择权对承销商有什么作用？2. 巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？3.与增发和配股相比，可转换债券的发行优势体现在哪些方面？（请画出表格进行说明）三、案例分析请根据以下吉利收购沃尔沃的案例进行分析：瑞典时间2010年3月28日15时（北京时间21时），经历了惊心动魄的等待，吉利集团董事长李书福与福特汽车首席财务官Lewis Booth签署最终股权收购协议，吉利以18亿美元价格获得沃尔沃轿车公司100%股权以及相关资产（包括知识产权）。
1．两公司背景浙江吉利控股集团有限公司是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，始建于1986年，经过十八年的建设和发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩。
1997年进入汽车制造领域，凭借灵活的经营机制和不断的观念创新，快速成长为中国经济型轿车的主力品牌。
2009年吉利实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%；在激烈的市场竞争中保持了国内行业十强地位。
沃尔沃，英文名为V olvo，创立于1927年，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车号称是目前世界上最安全的汽车。
沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。
沃尔沃轿车在1999年被福特以64亿美元收购。
自1995年以来，沃尔沃轿车在全球豪华车市场的份额从14.9%一路下降到8.2%，自2005年至2009年更是连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上。
2008年沃尔沃轿车亏损14.65亿美元，2009年虽有好转但也亏损高达6.53亿美元。
投资银行学第五章;第2版,马晓军主编
案例5.1：通用汽车—并购的产物
• 通用汽车公司是美国三大汽车公司之一，一度是全球最 大的汽车公司，而这家公司基本上是通过并购而形成的， 这个特点是它明显异于对手福特公司、丰田公司这些产 业发展而来的公司。
杜兰特1904-1908，买别 克，之后并入通用汽车， 之后换股合并了奥斯莫比 尔、卡迪拉克等，形成现 在通用公司的框架。
– 当技术含量的地位已经超过资本的作用时候，是快鱼吃 慢鱼，像微软起家并不早，但它始终保持技术领先，所 以能很快的超过一些老牌电脑公司；
– 到 90年代是一种强强联合，所谓鲨鱼吃鲨鱼，美国波音 和麦道之间兼并就是这种情况。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
案例5.3：海尔的“休克鱼”
• 而在中国，国外成功的例子只能作为参考，大鱼不 可能吃小鱼，也不可能吃慢鱼，更不能吃掉鲨鱼。 在现行经济体制下活鱼是不会让你吃的，吃死鱼你 会闹肚子，因此只有吃休克鱼。所谓休克鱼是指硬 件条件很好，管理不行的企业。由于经营不善落到 市场的后面。一旦有一套行之有效的管理制度，把 握住市场很快就能重新站起来。恰恰海尔擅长的就 是管理，这就找到了结合点。
• 通用汽车的七个分部
– GMC商用车分部
庞蒂亚克分部（Pontiac）
– 凯迪拉克分部（Cadillac） 奥兹莫比尔分部
– 别克分部（Buick）
（Oldsmobile）
– 雪佛兰分部（Chevrolet） 土星分部（Saturn）
其中，只有土星分部是1985年通用公司抵御外国 轿车大规模进入美国市场而决定建立的，这是通 用公司唯一从内部建立起来的公司，其他分部都 是通过并购而建立的。
• 2005年12月12日，纽约证交所的电子屏幕上的数字显示： 百事公司市值首次超过了雄踞纽约证交所食品业龙头位 置近一个世纪的可口可乐。而10年前，可口可乐1330亿 美元的市值还是百事的两倍多。
投资银行试卷、习题及答案2套
投资银行试卷、习题及答案2套----------------------------精品word文档值得下载值得拥有----------------------------------------------投资银行模拟试题一一、单选题（每题1分，共8分）1.以下不属于投资银行业务的是（）。
A 证券承销B 兼并与收购C 不动产经纪D 资产管理2.现代意义上的投资银行起源于（）。
A北美 B亚洲C南美 D欧洲3.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（）。
aA 超大型投资银行B 大型投资银行C 次大型投资银行D 专业型投资银行4.我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）A 市价委托B 当日限价委托C 止损委托D 止损限价委托5.深圳证券交易所开始试营业时间（）A 1989年10月1 日B 1992 年12月1日C 1992年12月19 日D 1997年底6.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。
A委托一一代理B管理一一被管理C所有一一使用D 以上都不是7.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（）A 1989年10月1 日B 1992 年12月1日C 1992年12月19 日D 1997年底8.客户理财报告制度的前提是（）A 客户分析B 市场分析C 风险分析D 形成客户理财报告二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分）1.证券市场由（）主体构成。
A证券发行者 B证券投资者C管理组织者 D投资银行2.投资银行的早期发展主要得益于（）。
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投行期末复习资料
1、投资银行：投资银行是从事证券承销、交易业务与相关金融活动，为资金供需双方提供中长期融资服务的金融机构。
2、直接融资：投资者与筹资者相互接触，并且相互拥有权利和承担相应的义务，这种融资方式称为直接信用方式。
3、间接融资：资金盈余者与资金短缺者并不相互承担任何权利和义务，他们都与商业银行发生关系，彼此不存在契约的直接约束。
4、投资银行与商业银行的区别与联系：投资银行和商业银行一样，都是从事融资活动的金融机构，但两者的业务重点和功能是不同的。
商业银行以存贷业务为主，主要发挥间接融资的功能；而投资银行以证券业务为主，主要发挥直接融资的功能。
5、投资银行主要有哪些主要功能：①、媒介资金供需，②、构造证券市场，③、优化资源配置，④、促进产业集中。
6、银证分业：任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行除了可以进行投资代理、经营指定的政府债券、用自有资本有限制地购买某些股票和债券三类证券业务之外，不能经营证券投资业务。
而经营证券投资业务的投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。
7、银证混业：一个金融机构可以同时经营银行业务和证券业务。
8、推动现代投资银行业发展的因素有哪些：①、证券与证券交易的发展推动投资银行的迅速发展，②、战争等特殊事件带来的资金需求给投资银行的发展提供了机会，③、股份公司的出现给投资银行承销业务带来革命性影响，④、满足基础设施建设而发行债券是投资银行快速发展的强大推力，⑤、企业兼并刺激投资银行并购业务和咨询业务的跃升。
9、合伙制：合伙人制是指两个或两个以上的合伙人拥有公司并分享公司利润。
合伙人就是公司的所有者或是股东。
10、现代公司制：指以完善的公司法人制度为基础，以有限责任制度为保证，以公司企业为主要形式，以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为条件的新型公司制度。
11、①合伙制和公司制各有什么优缺点：合伙人制的公司有以下特点：第一，合伙人共享企业经营所得并对亏损承担连带的无限责任；第二，它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以是由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；第三，合伙人多少不定，企业规模可大可小；第四，有限合伙人对亏损负有限责任。
《投资银行学》马晓军(第二版)第9章 投资银行的风险管理
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表9-2 高盛公司2012年的日均VaR值
（单位：百万美元） 风险类别 利率风险 险 股权价格风 汇率风险 险 商品价格风 分散化效果 总计 2012年 78 16 14 22 -54 86
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2011年 94 33 20 32 -66 113
有事件造成的风险。 • 包括经营风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
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9.1.2 投资银行的业务风险
• 承销业务风险
承销商在发行过程中，由于市场的不确定性，可能遭 遇发行失败的风险 • 措施一：建立良好的风险控制机制，严格筛选项目并 跟踪项目的整个发行周期，实时监控风险。 • 措施二：承销方式方面、承销融资方面进行审慎选择。
9.3.1 投资银行监管的目标和原则
投资银行监管的目标
维护投资银行体系的安全与稳定 促进投资银行开展公平竞争
保护投资者的合法权益
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投资银行业监管的原则
统一监管
安全性与 效率性相 结合的原 则
公平原则
公正原则
公开原则
依法监管
与自律相 结合的原 则
原则
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业务规模较小 业务规模扩展并呈 业务组织较为庞大、 业务组织规模庞大, 现一定复杂度 业务复杂度提高 业务复杂程度高
风险度量
决策与操作 关系 风险管理独 立性 业务效率
风险管理职能由各 成立专设风险管理 设风控部门，并由 缺少风险管理专职 部门分别负责, 无专 部门，集中管理风 各部门参与监控自 部门与人员 设部门 险 身风险 结合系统风险进行 以业务为单位进行 强化风险的综合、 无风险度量 风险因素的整体估 简单主观估测 精确度量 测 不分离 不独立 无质量保证的高效 率 分离, 但不彻底 不独立 相对较高 分离 独立 分离 独立
投资银行家资格考试试卷及答案
投资银行家资格考试试卷及答案投资银行家资格考试是金融行业从业人员必备的证书之一，它对于从业人员的专业知识和技能有着严格的要求。
本文将介绍投资银行家资格考试的试卷内容及答案，帮助考生更好地备考。
一、基础知识部分1. 请简述市场经济与计划经济的区别。
市场经济是指由市场供需关系决定资源配置和价格的经济体制，主要特点是资源配置由市场决定，价格由市场形成。
计划经济是指由政府计划决定资源配置和价格的经济体制，主要特点是资源配置由政府计划决定，价格由政府制定。
2. 请解释什么是资本市场。
资本市场是指进行长期融资和投资的市场，包括股票市场和债券市场。
在资本市场上，企业和政府可以通过发行股票和债券来筹集资金，投资者可以通过购买股票和债券来获取投资回报。
3. 请简述股票和债券的区别。
股票是指企业向投资者发行的一种所有权凭证，持有股票的人成为企业的股东，享有股东权益。
债券是指企业或政府向投资者发行的一种债务凭证，持有债券的人成为债权人，享有债权人权益。
二、投资银行业务部分1. 请简述投资银行的主要业务。
投资银行的主要业务包括资本市场业务、并购重组业务、财务咨询业务和交易服务业务。
资本市场业务包括股票发行、债券发行和上市公司融资；并购重组业务包括企业兼并、收购和重组；财务咨询业务包括提供财务顾问服务；交易服务业务包括股票交易、债券交易和衍生品交易。
2. 请解释什么是IPO。
IPO是Initial Public Offering的缩写，意为首次公开发行。
当一家公司决定在股票市场上进行公开发行股票时，就进行了IPO。
IPO是企业融资的一种方式，通过IPO，企业可以向公众发行股票，筹集资金用于扩大业务、投资项目等。
3. 请解释什么是杠杆收购。
杠杆收购是指通过借入大量资金进行收购的一种方式。
在杠杆收购中，收购方会借入大量债务资金，用于收购目标公司的股权。
通过杠杆收购，收购方可以利用债务杠杆放大自己的投资收益，但同时也面临着较高的风险。
《投资银行学》马晓军(第二版)第8章 资产管理业务
原则
信用交易限制、衍生工具限制等多方面的风险控制手段。
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2.我国资产管理业务发展的特点
• 目前，我国提供资产管理服务或类似于资产管理服务
的机构主要有证券公司、信托公司、投资基金、保险
公司、社保基金、养老基金、企业年金和私募基金等。 近年来，商业银行也通过提供理财产品而进入资产管
成熟市场的资产管理机构在组织结构方面一般会采用矩阵型结构。在
资产管理人机构，可以分为资产类别配置人员、基金经理、分析师和
有效的组织机制 客户经理四类。 在组织机制方面，有限合伙制成为重要的选择。
在总体风险控制方面，在险价值（Value at risk, VaR）成为广泛使用的 强调审慎操作的
风险标杆。
8.1 资产管理业务概述
本节内容
8.1.1 资产管理业务的概念 8.1.2 资产管理业务的类别
8.1.3 资产管理业务发展的特点
投资银行学 南开大学金融系马晓军
8.1.1 资产管理业务的概念
• 定义
– 资产管理业务是指资产所有人将其资产交由专业的资产 管理机构进行管理，以期获得更为安全的投资回报以及 更高的资产收益。专业的资产管理机构则按照资产管理 的业绩收取相应的报酬。
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8.2.3 证券投资基金的当事人
基金管理人
• 基金管理人，是指运用专门投资知识和专业投资技术，依据 有关法规的规定，运用所募集或管理的基金，对各种有价证 券进行综合投资，使其所管理的基金资产不断增值，并使基 金持有人获取收益的证券经营机构。 • 基金管理人在基金运作中处于核心地位。 • 基金管理人按基金净资产价值的一定比例提取管理费，并按
公司理财在职(马晓军)6资本结构
β的稳定性
绝大多数的分析认为企业只要不改
变行业，β一般情况下是稳定的。 这并不是说β是不变的
生产线的变化 技术的变迁
解除管制
改变财务杠杆
行业的β
运用整个行业的β系数可以更好地估算企
业的β 如果认为企业的经营与所在行业其他企 业的经营十分类似，不妨用行业β。 如果认为企业的经营与行业内其他企业 的经营有着根本型差别，则应选择企业 的β。 别忘了调整财务杠杆
DOL1 Q (P V ) 50000 (10 6) 2 Q ( P V ) FC 50000 (10 6) 100000
Q (P V ) 40000 (10 6) DOL2 2.67 Q ( P V ) FC 40000 (10 6) 100000
筹资突破点=200 / 40% = 500（万元） （对应的股权融资额是300万，因此负债率 200/500=40%）
而当该项目所需资金在500万元之内时， 边际资本成本为： MCC=40%×10%+60%×18%=14.8% 如果该项目所需资金超过500万元，边际 资本成本为： MCC=40%×15%+60%×18%=16.8%
第二节 经营杠杆和财务杠杆
一、经营风险与经营杠杆
（一）经营风险和影响因素 经营风险是指公司未使用负债融资的前提 下，公司经营其业务所存在的风险。 通常，人们将无负债时的息前税前盈余 （EBIT）的不确定性称为经营风险，并利用企 业EBIT的波动（标准差或变异系数）来衡量经 营风险。
经营风险受很多因素的影响，其中最主要 的因素包括： 1．产品销售的波动性，包括对企业产品需求 量的波动性和产品价格的波动性。 2．产品的投入成本的波动性。 3．企业面对投入成本价格变动调整产品销售 价格的能力。
投资银行练习手册
《投资银行练习手册》是一本非常实用的书籍。它以其独特的方式，让我对投 资银行有了更深入的理解。我相信，无论是对于初学者还是对于已经有一定经 验的金融从业者，这本书都将是一本非常有价值的参考资料。我也期待在未来 的学习和工作中，能够继续利用这本书的知识，不断提升自己的专业技能和素 养。
目录分析
《投资银行练习手册》是一本针对投资银行领域的学习与实践指南，旨在帮助 读者全面理解和掌握投资银行的核心业务、技能和操作流程。本书的目录结构 清晰、内容丰富，为读者提供了一个系统的学习框架。
内容摘要
通过案例分析，本书展示了投资银行如何在不同市场环境下制定有效的市场策略，以实现客户的 利益最大化。
在风险管理方面，本书详细阐述了投资银行面临的主要风险类型，如市场风险、信用风险、操作 风险等，并介绍了相应的风险管理方法和工具。本书还强调了投资银行在风险管理过程中的合规 意识和道德责任。
本书的最后部分提供了丰富的实践练习和案例分析，旨在帮助读者巩固所学知识，提高实际操作 能力。这些练习和案例涵盖了投资银行的各个领域，从基本的业务流程到高级的市场策略，使读 者能够逐步提升自己的专业技能。
《投资银行练习手册》的目录结构清晰、内容全面，既适合作为投资银行领域 的入门读物，也适合作为从业者的参考手册。通过本书的学习，读者可以全面 了解和掌握投资银行的核心业务和技能，为未来的职业发展打下坚实的基础。
作者简介
作者简介
这是《投资银行练习手册》的读书笔记，暂无该书作者的介绍。
谢谢观看
这本书的内容非常全面。无论是估值、杠杆收购，还是并购分析，这本书都提 供了丰富的练习题和案例。通过这些练习，我不仅学习了如何进行投资银行的 各项业务，还了解了这些业务背后的逻辑和原理。这种全面的学习方式，使我 对投资银行的理解更加深入，也更加全面。
投资银行理论与实务B卷及答案
在职研究生《投资银行理论与实务》课程结课考试题（B）一、简要回答（以下问题任选8题作答，每题7分，计56分）1、投资银行的经济功能2、金融业分业经营的利弊分析3、股票承销业务的一般流程4、确定股票发行价格的方法5、证券经纪业务及其特征6、做市商制度、特点以及做市商的作用7、直接并购和间接并购8、收购要约前的反并购对策9、股票回购的定义及其类型10、项目融资的基本业务流程二、论述题（以下问题任选2题作答，每题22分，计44分）1、企业并购的动因及作用2、信贷资产证券化的核心内容及其基本环节3、上海证券交易所上市流程在职研究生《投资银行理论与实务》课程结课考试题参考答案（B）一、简要回答1、投资银行的经济功能投资银行素有“资本市场的心脏”之称，向来在资本市场上扮演着一个最活跃、最富有创造力的角色。
投资银行是联系筹资者和投资者的极为重要的金融中介，在现代金融体系中执行着其他金融机构所无法替代的职能，使当之无愧的现代金融体系的核心。
在国民经济中，投资银行的经济功能可以概括为：资金供需的媒介者、证券市场的构造者、资源配臵的优化者、产业集中及整合的促进者。
2、金融业分业经营的利弊分析利：⑴能有效地降低整个金融体系运行中的风险。
分离型模式通过限制商业银行经营证券业务，划清证券业与银行业的资金来源，从而有效地控制商业银行的信用扩张风险和投资风险。
⑵有利于维护证券市场的“三公”（公正、公开、公平）原则。
⑶在一定程度上说，投资银行与商业银行分业促进了金融行业内的专业化分工，凸现了投资银行与商业银行本源业务的实质性区别，使其能各司其职，充分利用各自的有限资源，来拓展自己的业务领域。
⑷分离型经营模式严格的业务分离弱化了金融机构之间的竞争，客观上降低了金融机构因竞争被淘汰的概率，从而有助于金融体系的稳定。
弊：分离型经营模式最致命的缺陷就是它限制了银行的业务活动，从而制约了本国银行的发展壮大，严重影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。
投资银行面试试题.doc
投资银行面试试题
1、谈一谈某案例通过杠杆收购的分析。
2、什么因素会导致每股收益的稀释收购?
3、如果你想保存现金业务，在物价上涨的时候，你会用什么类
型的存货核算方法(LIFO或FIFO)，为什么?
4、什么是少数股权，为什么我们把它添加在企业价值公式里?
5、给你三个财务报表，你知道如何配合吗?
6、最好的评估公司的方法，你知道吗?为什么?
(在高盛的第一轮IBD中，你还需要完成一个案例研究的面试。
) 对于市场，高盛会在面试时提问以下问题：
1、结构化的股权产品问题是当前市场的产物吗?
2、解释什么是看跌期权。
3、目前的黄金价格过高吗?你有什么看法?
4、目前股票价格过高吗?你有什么看法?
5、就目前而言，什么是移动市场?
6、现在的市场波动是什么?由于什么原因?
7、银行应该如何评估交易对手的信用?。
投资银行学重点
投资银行学（马晓军著）重点第一章投资银行概述1.投资银行业务是指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购，以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则称为投资银行。
2.投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介，两者的经营模式、资产负债结构有较大的差别，但同时两者又处于相互融合的过程中。
3.投资银行的基本业务包括一级市场业务、二级市场业务、基金管理业务、企业并购业务、工程业务和投资咨询业务。
4.在美国，从事投资银行业务的机构称为投资银行，而欧洲则表现为全能银行，英国称之为商人银行，日本则表现为证券公司。
各国投资银行的历史发展轨迹是不同的，与各国经济发展背景和金融市场发展格局相适应。
5.投资银行的组织形式包括早期的合伙制、现代的公众公司以及目前转型中的银行控股公司主导的投资银行。
6.投资银行对经济的促进作用包括媒介资金供求、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业结构升级。
7.根据经济学的解释，投资银行的经济功能主要体现在三个方面：作为信息生产商而搜集、加工和销售信息并由此获利；在信息市场的生产者和使用者之间充当媒介；以其信誉降低市场中的信息不对称。
8.我国的投资银行的发展经历了1979-1991年的萌芽阶段、1992-1999年的早期发展阶段和1999年至今的规范发展阶段。
9.我国投资银行的发展特点是总体规模小，在分业经营、分业监管模式下，佣金收入还是其主要收入来源和利润来源，同时证券公司分为了不同等级，限定了不同的业务范围，在风险方面，虽然杠杆利率较低，但是盈利结构单一、随市场波动明显是最主要的风险特征。
第二章股份有限公司与首次公开发行1.公司是依法定条件和程序设立的以盈利为目的的社团法人，根据股东责任不同，可将公司分为无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司和两合公司。
2.股份有限公司现代资本市场的核心，它有利于向社会公开募集资金，股东持有的股份可自由转让，股东承担有限责任，股份有限公司有利于实现公司的所有权和经营权分离。
马晓军投资银行学第三版课后题答案
马晓军投资银行学第三版课后题答案1、盈余公积是企业从（）中提取的公积金。
[单选题] *A.税后净利润(正确答案)B.营业利润C.利润总额D.税前利润2、会计期末，如果企业所持有的非专利技术的账面价值高于其可回收金额的，应按其差额计入（）。
[单选题] *A.其他业务成本B.资产减值损失(正确答案)C.无形资产D.营业外支出3、．（年浙江省第二次联考）会计人员的职业道德规范不包括（）[单选题] *A操守为重、不做假账(正确答案)B爱岗敬业、诚实守信C、廉洁自律、客观公正D坚持准则、提高技能4、下列项目中，应计入营业外收入的有（）。
[单选题] *A.处置交易性金融资产的收益B.固定资产盘盈C.接受捐赠(正确答案)D.无法收到的应收账款5、根据准则的规定，企业收到与日常活动无关的政府补助应当计入（）科目。
[单选题] *A.投资收益B.其他业务收入C.主营业务收入D.营业外收入(正确答案)6、以下不属于期间费用的是（）。
[单选题] *A.管理费用B.财务费用C.制造费用(正确答案)D.销售费用7、企业在使用固定过程中发生更新改造支出应计入（）。
[单选题] *A.长期待摊费用B. 固定资产清理C.营业外收入D. 在建工程(正确答案)8、委托加工应纳消费税产品（非金银首饰）收回后，如直接对外销售，其由受托方代扣代交的消费税，应计入（）。
[单选题] *A.生产成本B.应交税费——应交消费税C.委托加工物资(正确答案)D.主营业务成本9、长期借款分期计算和支付利息时，应通过（）科目核算。
[单选题] *A.应付利息(正确答案)B.其他应付款C.长期借款D.长期应付款10、下列项目中，不属于非流动负债的是（）[单选题] *A.长期借款B.应付债券C.专项应付款D.预收的货款(正确答案)11、企业溢价发行股票，实收款项超过股票面值的部分，应计入（）。
[单选题] *A.主营业务收入B.资本公积(正确答案)C.盈余公积D.财务费用12、．（年宁波二模考）下列关于会计主体的说法中，不正确的是（）[单选题] * A会计主体可以是独立法人，也可以是非法人B会计主体一定是法律主体(正确答案)C会计主体可以是一个企业，也可以是企业中的一个特定组成部分D会计主体有可能是单一企业，也可能是几个企业组成的企业集团13、企业生产经营期间发生的长期借款利息应计入（）科目。
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投资银行学复习提纲
一、名词解释
1.定向增发
2.新设合并
3. 股权资本自由现金流
4.毒丸计划
5.要约收购
二、简答题：
1.什么是超额配售选择权？超额配售选择权对承销商有什么作用？
2. 巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？
3.与增发和配股相比，可转换债券的发行优势体现在哪些方面？（请画出表格进行说明）
三、案例分析
请根据以下吉利收购沃尔沃的案例进行分析：
瑞典时间2010年3月28日15时（北京时间21时），经历了惊心动魄的等待，吉利集团董事长李书福与福特汽车首席财务官Lewis Booth签署最终股权收购协议，吉利以18亿美元价格获得沃尔沃轿车公司100%股权以及相关资产（包括知识产权）。
1．两公司背景
浙江吉利控股集团有限公司是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，始建于1986年，经过十八年的建设和发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩。
1997年进入汽车制造领域，凭借灵活的经营机制和不断的观念创新，快速成长为中国经济型轿车的主力品牌。
2009年吉利实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%；在激烈的市场竞争中保持了国内行业十强地位。
沃尔沃，英文名为V olvo，创立于1927年，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车号称是目前世界上最安全的汽车。
沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。
沃尔沃轿车在1999年被福特以64亿美元收购。
自1995年以来，沃尔沃轿车在全球豪华车市场的份额从14.9%一路下降到8.2%，自2005年至2009年更是连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上。
2008年沃尔沃轿车亏损14.65亿美元，2009年虽有好转但也亏损高达6.53亿美元。
此外，沃尔沃轿车的全球销量由2007年的458323辆降至2008年的374297辆，又再降至2009年的334808辆。
2．吉利融资途径
根据吉利和福特达成的收购意向，吉利将出资18亿美元（最终是15亿美元），收购包括沃尔沃公司分布在全球的所有工厂、研发中心、仓储中心和国家销售中心等实体的全部股权。
按照财务顾问洛希尔银行2009年初提供给李书福的估值报告显示：当时沃尔沃价值在20亿-30亿美元之间(金融危机最严重期间)。
最终，收购沃尔沃股权的资金一共是15亿美元，该收购资金来源于吉利兆圆国际投资有限公司（以下简称“吉利兆圆”）。
总注册资金81亿元人民币中集团，吉利、大庆国资、上海嘉尔沃，出资额分别为41亿、30亿、10亿元人民币，股权比例分别为51%、37%和12%。
如图所示。
另外，大庆和吉利签署了《股权质押协议》，在该协议中，吉利自愿将向大庆国资提供等值于30亿元人民币的股权质押。
大庆国资作为质权人将收取质押股权的全部股息、红利及其他任何利益。
吉利兆圆作为融资平台，其实也在吉利汽车和沃尔沃之间设立了一道风险隔离墙。
一旦沃尔沃出现任何闪失，吉利汽车也不会被拖下水。
吉利收购沃尔沃的融资方式图示
除了收购沃尔沃所需的15亿美元之外，沃尔沃的后续资金包括企业流动资金预计为15亿美金；计划由欧洲投资银行（EIB）、瑞典银行、中国国家开发银行各提供三分之一（约5亿美金）的贷款。
为了并购融资，2009年9月下旬，吉利汽车还与高盛集团签署认购协议，并向高盛发行可转换债券和认股权证，全面行使后所得款项净额约为25.86亿港元。
3.收购后的状况
2010年，沃尔沃在全球共销售了37.4万辆汽车，比2009年增长11.2%。
其中3万多辆来自中国，比2009年增长36%。
这一年，沃尔沃结束了多年的亏损，实现了3.2亿美元的利润。
2011年，沃尔沃汽车公司共向全球客户交付了449255辆沃尔沃品牌汽车，同比增长20.3%，净增75730辆，一举成为2011年度全球增长速度最快的豪华汽车制造商。
同年，沃尔沃在所有区域市场均实现大幅增长，其中，中国市场同比增长54.4%，美国、瑞典、欧洲则分别增长24.7%、10.5%和10%，其它区域市场增长达38.3%。
2011年营业收入为1255亿瑞典克朗，息税前利润达到16.36亿瑞典克朗，税后6亿瑞典克朗。
2012年上半年公司财报显示，除中国、俄罗斯两大市场销量实现小幅增长外，其余市场销量均出现下跌，沃尔沃全球销量同比下降4.1%，净利润约亏损2.39亿元人民币。
财务方面，2008年至2009年，吉利的总负债仅从86.13亿元上升至160.53亿元，但时至2010年岁末，该项指标已增长至710.71亿元，吉利集团当年的资产负债率也应声由69.99%上升至73.47%。
也就是说，在将沃尔沃纳入麾下后，吉利的负债总额在一年内增加了550亿元。
问题：
1.你觉得沃尔沃15亿美元的估值是否合理？为什么？
2.为什么吉利收购沃尔沃不是杠杆收购？有可能安排成杠杆收购吗？为什么？
3.根据收购的融资安排，简要分析吉利现金并购支付方式的利弊。
为什么不采用换股的方式？
4.根据收购的融资安排，简要分析吉利并购沃尔沃的潜在财务风险。