政策建议

七参考政策

(1)对甘肃省上市公司“管理层讨论与分析”信息披露现状进行全面深入的分析:

我国引入“管理层讨论与分析”制度已有10年,但是上市公司的披露状况究竟如何,国家有关部门却从未进行过调查研究，所以制度条文准则都是监管者根据一般化的理论，有一句话说得好“没有调查就没有发言权”不经过实地考察得出的结论是空中楼阁。因此,笔者认为监管当局应该充分应用其权利,对中国上市公司“管理层讨论与分析对”准则的遵循状况进行一番透彻的调查,进而才能发现问题所在,从而解决问题。

（2）加强MD&A信息披露相关法规建设

我国目前针对证券市场虚假陈述等违法行为的相关法律责任规定，相比以前有了很大改进，但仍存在不足。第一,民事赔偿责任制度不健全。第二,MD&A信息披露制度不健全。第虚假陈述举证责任在投资者。第四,缺乏“软信息”免责制度。因此,在我国目前的法律体制下,不仅投资者的利益未得到完备的保护,而且善意的上市公司也无法充分运用MD&A报告与投资者进行沟通。相反,MD&A报告还很有可能成为不法披露者的新欺诈工具。MD&A报告还没有真正成为上市公司与投资者之间的沟通桥梁。

（3）建立相应的审计制度规范上市公司‘管理层讨论与分析”信息的披露,防止上市公司遗漏重要信息发布虚假信息

中国目前对MD&A信息披露的审计规范基本上还处于无法可依的尴尬境地。由于MD&A信息不需要经过注册会计师的检查验证,加上MD&A文字信息的灵活性,留给上市公司自由发挥的余地很大,使得管理层对MD&A信息披露的操纵空间要比财务报表数据信息的操纵空间大。因此我国应该逐步在相关制度中加入对该部分信息的审计,可以分行业制定不同的审计侧重点,从只审计较易操纵的、较重要的部分信息向整体信息审计推进。

(4)加大力度改善证券市场投资环境,提高投资者整体素质.

中国的证券市场还处于弱势有效状态之中,发展不充分的现象比较突出,大部分上市公司大股东与管理层合为一体。公司治理结构混乱无章，流通股占比较小的问题还是普遍存在着。另外投资者大多是不完全理性的,喜欢随大流走,而不是在搜寻可用信息之后再进行投资决策的。这种市场环境会进一步地加重信息的不透明度,并降低信息传递的效率。因为管理者没有动机去披露充分的无偏的信息,他们的决策并不是根据手中掌握的信息量来制定的，而投资者又对高质量的信息有着迫切的需求。因此,改善市场投资环境,提高投资者素质,是保证“管理层讨论与分析”信息披露的一个前提和基础.

2进一步细化“管理层讨论与分析”信息披露内容程度着重点同

时发布相应的解释性指南

.

4制定类似于安全港的规章制度,鼓励公司披露前瞻性信息,有针对性

的自愿性信息,增“管理层讨论与分析”的信息含量.

2!

7逐步完善审计准则作出对MD&A进行审计的规定,根据经济环境的变化及时进行更新"

8 3!建立权威的上市公司MD&A信息披露质量评价体系"

9 4!优化治理层结构,赋予其对MD&A信息进行披露的监督义务