票据融资置换释放万亿贷款空间银监会严防流动资金贷款挪用

2009年第32周 总第56期
票据融资置换释放万亿贷款空间
银监会严防流动资金贷款挪用
东莞信托参与国投首只私募股权投资基金
西藏信托投资公司成功改制
导 读
未来央行货币政策走向如何？银行流动资金贷款猛增，用途不断扩大，银监会如何严防贷款挪用？信托产品设计规则逐渐细化，信托公司何去何从？
政策法规及金融业动态 (1)
未来货币政策将用市场化手段动态微调 (2)
票据融资置换释放万亿贷款空间 (2)
银监会严防流动资金贷款挪用 (2)
信托行业动态 (3)
大连华信尝试在非证券类信托中设置开放期 (3)
东莞信托参与国投首只私募股权投资基金 (4)
西藏信托投资公司改制签字仪式举行 (4)
信托产品概览 (5)
新华信托：江苏京口城乡建设项目贷款集合资金信托计划 (5)
中铁信托：中铁资源矿产投资集合资金信托计划 (5)
平安信托：平安财富.盛景四期集合资金信托计划 (5)
西安信托：蚌埠市经开区黄山大道基础设施工程集合资金信托计划 (6)
平安信托：“金葵花”招银进宝之资产支持受益凭证5号人民币35天产品 (6)
产品名称：2009年第28期“理财金账户”专属信托投资型人民币320天产品 (7)
厦门信托：“凤凰花”系列之信贷资产人民币1年期产品 (7)
典型案例/专题文章 (8)
本期责任编辑：海伦
本期执行主编：冯虎
政策法规及金融业动态
未来货币政策将用市场化手段动态微调
中国人民银行8月5日发布的《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。

点评：这表明央行货币政策仍将保持适度宽松，
落脚点放在公开市场上，并未提及利率或准备金；因
此央行如要进一步抑制信贷快速增长，可能的方式一
种是频繁运用公开市场操作，另一种则是提高存款准
备金率。

票据融资置换释放万亿贷款空间
下半年尤其是三季度将迎来票据融资到期高峰。

在不扩大年度银行新增贷款总规模的情况下,到期票据融资将置换成万亿以上中长期贷款。

上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元,其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元。

由于票据融资期限多为3-6个月,这意味
着1.7万亿元新增票据融资将大部分在下半年到期。

考虑
到一季度新增票据融资的天量增长,三季度将成为新增票
据融资到期高峰。

点评：票据融资年内到期,有利于冲减新增贷款总规
模。

从年初开始,银行就普遍担心下半年或年底再次进行
调控,所以愿意用收益率不高的票据来撑大信贷规模,一旦货币政策收紧,银行就将到期票据置换成中长期贷款。

银监会严防流动资金贷款挪用
近日，银监会在其网站发布《流动资金贷款管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《办法》），公开征求意见。

《办法》规定，采取受托支付或借款人自主支付方式，
规范和管理流动资金贷款流向，堵塞管理漏洞，增加违规成本，严防流动资金贷款挪用。

点评：随着经济不断发展，银行流动资金贷款
范围不断扩展，用途不断扩大，客户数量众多，贷
款余额较多，挪用情况频发。

受托支付是指银行根
据借款人提款申请和支付委托，将贷款资金支付给
符合合同约定用途的借款人交易对象。

《办法》并
未改变企业授信条件、期限和利率水平，仅加强全
流程管理，防止贷款挪用，不会影响企业正常用贷。

作为长期制度建设，银监会自2007年起着手完善贷款监管法规，《办法》与《固定资产贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》并称贷款监管法规“三办法一指引”。

（供稿及点评人：孙晓娜）信托行业动态
大连华信尝试在非证券类信托中设置开放期
大连华信信托推出了一款创新型理财产品——华信·畅祥1号集合资金信托计划，6.6%的预期年化收益率使其在理财市场上备受瞩目。

而该产品的创新之处在于提高了预期收益率的同时，还为产品设定了开放期，在为期3年的期限中，每满一年设立一个开放期，受益人可赎回，而且赎回比例不受限制。

据了解，该产品为高端客户提供了三种收益性及流动性的匹配选择：如果投资者选择满1年赎回，扣除1%的赎回费率，最终可获得5.6%的年化收益率；如果投资者选择满2年赎回，将1%的赎回费率平均分配到2年，相当于每年仅扣除0.5%，因此投资者最终可获得平均每年 6.1%的年化收益率；如果投资者选择持有至到期，最终可获得平均每年 6.6%的年化收益率。

这样投资者如果有资金需求，可不受限制的赎回信托；而如果继续投资，则可享受更高的投资收益。

点评：我们在华信信托的网站找到了这款产品的成立公告，公告称“《华信·畅祥1号集合资金信托计划》于2009年7月27日正式成立，信托规模为6537万元。

本信托计划将按照信托文件的约定，开始投资运作。

”公告中并没有阐述这款产品的
投资领域以及投资策略等详细信息。

按照这款产品的报道，6537万元的信托规模不会全部投入到特定的领域，应该会使该资金保持一定的流动性，投资到变现能力强的货币市场产品，以保证每年部分投资者的定期赎回。

这款产品的创新之处在于通过设置开放期降低了流动性风险，而且收益率也很具有吸引力。

东莞信托参与国投首只私募股权投资基金
8月6日，国务院国有资产监督管理委员会公布消息，东莞信托日前已成功参与发起了国家开发投资公司(以下简称“国投”)首只私募股权投资基金，即国投创新投资基金有限公司。

点评：创投机构与信托公司的PE信托合作方式已呈现多元化趋势，目前已有湖南信托模式、深国投模式等等。

在湖南信托模式中，信托公司主要负责信托资金募集，而创投管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出。

而在深国投模式中，信托公司负责信托资金募集，其中创投机构以部分资金参与信托计划，实现两者利益一致化。

信托公司还负责信托财产的管理运用。

在此过程中，信托公司都拥有最终的否决权。

深国投PE信托与深国投此前跟私募机构合作推出的私募证券投资信托基金相类似，也是“信托公司+投资顾问”方式。

但不同的是，在PE信托模式当中，在决策上，信托公司扮演更主动的角色。

西藏信托投资公司改制签字仪式举行
8月3日上午，自治区信托投资公司改制《产权转让协议》签字仪式在拉萨举行。

自治区党委副书记、自治区主席向巴平措及自治区主席助理丁业现出席签字仪式。

自治区副主席白玛才旺在签字仪式上致辞。

自治区副主席、政府秘书长宫蒲光主持签字仪式。

招商银行行长马蔚华在仪式中发表致辞。

点评：西藏信托成立于1991年。

随着全国金融体制改革的逐步深入，西藏信托与全国其他同行业机构比较，在经营规模、业务范围、总体规模以及经营效益等方面都还有较大差距。

此次西藏信托与招商银行合作对西藏信托的发展具有积极作用。

（供稿及点评人：奚英）
信托产品概览
集合信托产品
新华信托：江苏京口城乡建设项目贷款集合资金信托计划
推出时间2009年8月3日，信托期限3年，预期收益率为8.2%，投资门槛100万元，信托规模11000万元。

信托计划募集的全部资金用于向镇江市京口城乡建设投资中心贷款,用于江滨大道建设项目。

信托计划信用增级措施：
一、镇江市城市建设投资公司承诺承担不可撤销的连带责任保证担保；
二、京口区财政局安排基础设施专项资金用于偿还信托贷款本息。

中铁信托：中铁资源矿产投资集合资金信托计划
推出时间2009年8月5日，信托期限1.5年，预期收益率为5-6.5%，投资门槛100万元，信托规模4000万元。

受托人将信托资金投资于鹿鸣钼矿的矿产勘探、采矿权及鹿鸣矿业股权和其他矿产资源项目，获得投资权益，通过投资管理人对投资项目的管理，提升信托投资的权益价值，并视市场情况进行转让，获取投资收益。

为受益人谋取相应收益。

多重风险控制措施：
1、专业团队进行调研考察和预审，保证投资项目选择质量。

2、中铁资源提供流动性安排，确保到期投资者收益和本金实现。

不能按预期变现退出，中铁资源将用自有资金受让信托财产，确保投资人本金和收益按期实现。

3、项目资金由合格商业银行保管，对信托资金使用实施全程监管。

平安信托：平安财富·盛景四期集合资金信托计划
推出时间2009年8月6日，信托期限5年，投资门槛200万元，信托规模5000万元。

信托合同项下的信托财产集合运用的投资方式包括但不限于直接或间接投资于公司股权、可转股债权、股权收益权等。

资金闲置期间，可投资于银行存款、货币市场基金、银行理财产品、信托产品以及受托人认为同时具备安全性和流动性的金融产
品。

收益来源：股权投资获取的收益、信托资金在银行的利息收入、信托资金收益再投资所得收益、信托财产管理和运用过程中产生的其他收益。

信托收益不定期分配。

西安信托：蚌埠市经开区黄山大道基础设施工程集合资金信托计划
推出时间2009年8月6日，信托期限2年，预期年收益率7-7.5%，投资门槛100万元，信托规模8000万元。

该信托资金向安徽省蚌埠经济开发区投资有限公司发放贷款，用于黄山大道蚌西路至解放路段拓宽改造工程项目。

风控措施：
1、蚌埠市经济开发区财经局安排足额还贷资金专项用于偿还到期贷款本息；
2、同时蚌埠市人大及蚌埠市财政出具相关文件，如蚌埠经济开发区不能按时偿还贷款，由蚌埠市财政局安排专项资金用于保证信托计划如期退出。

点评：本周集合信托产品的发行量略有下降，共有7家信托公司发行了9款产品，其中贷款运用类产品3款、权益投资产品4款，股权投资类产品及证券投资类产品各1款。

银信理财产品
平安信托：“金葵花”招银进宝之资产支持受益凭证5号人民币35天产品
发行银行：招商银行
发行地：全国
销售期：2009-8-3至2009-8-4
成立（计息起始）日期：2009-8-5
投资类型：债券型
投资期限：35天
收益类型：非保本浮动收益型
预期年收益率：2.0%
委托起始金额：5万
产品说明：产品的投资对象为招行澜电02ABS单一资金信托计划，即由招商银行作为信托委托人，以平安信托投资有限责任公司（受托人）作为受托人，设立单一资金信托，以信托资金购买在深圳证券交易所上市交易的“华能澜沧江水电收益专项资产管理计划”（简称“澜电02”，债券代码：119003）。

资金如有闲置，可投资于银行存款（包括定期存款、协议存款或7天通知存款等）。

产品名称：2009年第28期“理财金账户”专属信托投资型人民币320天产品
发行银行：工商银行
发行地：全国
销售期：2009年8月5日至2009年8月11日
成立（计息起始）日期：2009年8月12日
投资类型：组合投资型
投资期限：320天
收益类型：非保本浮动收益型
预期年收益率：3.80%
委托起始金额：5万
发行规模：9120万
产品说明：产品主要投资于国有控股商业银行（包括工商银行）和全国性股份制商业银行提供的存量信贷资产转让项目和新增贷款项目以及企业信托融资项目和应收帐款债权资产转让项目。

此外也可投资国有控股商业银行和全国性股份制商业银行已贴现（转贴现）银行承兑汇票、银行间市场发行的各类债券、货币市场基金、债券基金以及其他货币资金市场投资工具。

厦门信托：“凤凰花”系列之信贷资产人民币1年期产品
发行银行：厦门商行
销售期：2009年8月7日至2009年8月14日
成立（计息起始）日期：2009年8月15日
投资类型：信托贷款型
投资期限：1年
收益类型：非保本浮动收益型
预期年收益率：4.0%
委托起始金额：10万
发行规模：2000万
产品说明：厦门市商业银行代表理财产品投资者集合体，将理财产品所有募集资金委托厦门国际信托有限公司投资于“厦门华夏国际电力发展有限公司流动资金周转资金信托”项目；投资者按其认购金额占本理财产品项下资金比例共有资金信托受益权，并自担相应比例的风险。

（供稿及点评人：陈威丛）
典型案例/专题文章
中信信托：中信天泰不动产投资信托基金集合资金信托计划 产品类型 集合产品 发行机构 中信信托
投资门槛 100万元 推出时间 2009-8-10
发行规模 35000万元 发行地 北京市
信托期限 3年 预期年收益率 7.02%-20%
信托方式 组合运用 投资领域 房地产
资金运用方式 以股权、债权等合法方式，投资于青岛、济南等泛山东市场的
优质房地产项目，现已确定4个种子项目。

产品特点 担保及增信手段：受益权分层、天泰地产及天泰集团保证、联
点评：无论信托业界有多少争论，证券、房地产之类高收益性领域始终是信托投
资方向的重点选择。

随着银监会对于证券、房地产领域产品设计规则的逐渐细化，开放式的信托基金类产品，因其拥有更为灵活的投资、运用方式，也一定会成为日后信托公司发展的一个重要的方向。

在此方向之中，中信信托无疑属于行家里手。

国内综合理财能力第一的信托公司，在运用基金类产品时，无论从管理能力，还是项目选择
和议价能力，都显示其旗舰公司的实力。

（供稿及点评人：王骏）。