《财务管理》第四章重难点讲解及例题：吸收直接投资
股权筹资方式--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义4股权筹资方式（一）吸收直接投资——非股份制企业筹集权益资本的基本方式1.种类：国家投资、法人投资、合资经营、社会公众投资2.出资方式：货币资产（最重要、不得低于注册资本的30%）、实物资产、土地使用权、工业产权（风险较大）、特定债权（企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权）（二）发行普通股股票1.股票的特征与分类1）股票的特征①永久性：属于公司的长期自有资金，没有期限，无需归还；②流通性：股票在资本市场上可以自由流通；③风险性：股东为企业风险的主要承担者，风险表现形式包括：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序；④参与性：股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利。
2）股东的权利①公司管理权：重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等；②收益分享权③股份转让权④优先认股权（不是优先股的权利！）⑤剩余财产要求权3）股票的种类①股东权利和义务——普通股VS优先股普通股：股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定；优先股：相对于普通股具有股利分配优先权和分取剩余财产优先权，在股东大会上无表决权，参与公司经营管理受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
②票面有无记名——记名股票VS无记名股票我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
③发行对象和上市地点A股：境内公司发行、以人民币标明面值、境内以人民币认购和交易B股：境内公司发行、以人民币标明面值、境内以外币认购和交易H股（香港）、N股（纽约）、S股（新加坡）：注册地在内地，境外上市2.股份有限公司股票的发行与上市1）股票的发行方式2）股票上市的目的与不利影响。
中级会计职称考试《中级财务管理》知识点：第四章 筹资管理(上)
第四章筹资管理（上）
本章考情分析
年份2014年2013年2012年单选题4分4分1分
多选题2分2分2分
判断题1分--
合计7分6分3分
第四章筹资管理（上）
本章教材变化情况
原：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。
改为：股份有限公司和有限责任公司，具有发行债券的资格。
（P96第4行）
知识框架
第一节筹资管理的主要内容第二节债务筹资
第三节股权筹资
第四章筹资管理（上）第一节
一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机第一节
第一节
二、筹资管理的内容
第一节三、筹资方式
第二节一、银行借款
第三节
一、吸收直接投资。
资产评估-财务管理知识第四章
资产评估-财务管理知识第四章第二部分财务管理知识——第四章投资管理考情分析本章属于重点章节，主要讲述投资管理，考试平均分为10分。
考试题型覆盖了单选、多选等各种题型。
大部分试题是每节知识点独立考核，要求考生在学习过程中，注意扎实掌握项目投资管理的应用与债券、股票估价的计算。
本章重难点：项目投资管理。
第一节投资管理概述主要考点1.直接投资和间接投资2.项目投资与证券投资3.独立投资与互斥投资1.含义1）投资是指特定经济主体（包括政府、企业和个人）以收回本金并获取收益为目的，将货币、实物资产等作为资本投放于某个具体对象，以在未来较长时期内获取经济利益的经济行为。
2）企业投资就是企业为在较长时期内获取经济利益而建造厂房、购买设备、研究开发、购买证券等经济行为。
知识点：投资的分类2.项目投资与证券投资——投资对象的存在形态和性质3.独立投资与互斥投资——投资项目之间的关联关系4.其他分类1）投资方向：对内投资VS对外投资2）投资期限：短期投资VS长期投资第二节项目投资管理主要考点1.项目投资决策参数的估计2.项目投资决策方法3.项目投资决策应用知识点：项目投资决策参数的估计（一）项目期限（二）项目现金流量的估算1.初始现金流量（建设期现金流量）建设性投资固定资产投资、无形资产投资、营运资金垫支其他支出项目的筹建费、开办费原有固定资产的净残值收入固定资产更新改造项目中，原有固定资产报废残值收入扣除清理成本和税收影响后形成的净收益【例4-1】爱普公司拟投资一个新项目M，预计建设性投资总额为5 000 万元。
其中，土地使用权投资1 000 万元，需要在项目建设期初一次性支付，土地使用权年限为40年；厂房造价约1 600 万元，建设期为两年，分两次平均投入；两年后，厂房竣工交付使用，此时需要购置设备1 800 万元，另需运输及安装费200 万元，可立即投入使用。
为满足生产所需的材料等流动资产，还需投入净营运资金400 万元。
中级财务管理第四章考点整理
2018年中级财务管理第四章考点整理中级财务管理第四章筹资管理（上），本章主要阐述了企业各种筹资方式的比较，本章题型以往考试主要是客观题，以记忆为主。
近三年的平均分数9.3分。
内容较2017年的教材相比主要是增加了“永续债”的相关内容。
第一节筹资管理概述（一）筹资动机1、调整性筹资动机（调整资本结构）（常考）、支付性筹资动机（发放现金股利、银行借款的提前偿还）。
创立性筹资动机、扩张性筹资动机。
（二）筹资方式1、按是否借助金融机构：直接筹资（发行股票、债券、吸收直接投资）、间接筹资（银行借款、融资租赁）。
2、按照来源：内部筹资（留存收益：无需花费筹资费用，但有筹资成本）、外部筹资3、永续债的特点：不设定债券到期日；票面利率较高，一般远高于同期国债收益率，分布在5%~9%之间；含财务期权，含赎回条款和利率调整条款。
（新增）第二节债务筹资（一）银行借款1、抵押贷款与质押贷款的区别：抵押贷款是债务人或第三方不转移对财产的占有，质押贷款；质押贷款以借款人或第三方的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。
质押品不能是不动产（如：厂房）。
2、出现在大多数借款合同的是：例行性保护条款和一般性保护条款。
3、银行借款特点：速度快、资本成本低但限制条款多、筹资数额有限。
（二）发行公司债券1、债券的提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。
（三）融资租赁1、特点：租期长、为不可撤销合同、专用设备维修多为承租人负责，通用设备多为出租人负责、资本成本负担高（是债务筹资中资本成本最高的）。
2、杠杆租赁的特点：①涉及承租人、出租人和资金出借人三方；②出租人既是债权人也是债务人，既要收取租金又要支付债务；③如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权将转移给资金的出借人。
3、融资租赁的租金：设备原价（买价、运输费、安装调试费、保险费等）、预计净残值、租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。
租赁公司承办租赁设备所发生的的业务费、必要的利润。
中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记
2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记本章考情分析题型2012年2013年2014年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分合计5题6分5题6分6题7分2015年教材主要变化2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。
第一节筹资管理的主要内容种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。
这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。
【例题1·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。
（）(2014年）【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、筹资管理的内容（一）科学计算资金需要量（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（三）降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金混合筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。
《财务管理》第四章
在市场经济条件下两个公司后果如何？ 东兴公司能生存下去吗？ 西城公司是否更有发展前景？ 你认为哪个公司明天会更好？
问题：
美国航空和皇冠公司——同是负债经营，结果为什么不同？ 美国皇冠公司(Crown Cork & Seal Co.)的股票在纽约证券交易所上市交易，通过负债，皇冠公司迅速扩张，收购其他企业，收益颇丰，成功地运用了财务杠杆。从1988-1996年，皇冠公司的负债从9千万美元上升到 8亿美元，负债比例上升至42%。由于收购的资产，经过重组后运作有效，使得皇冠公司的ROE上升，推动其股票价格从10美元上升至50美元/股。相比之下，美国航空公司(US Air)没有如此幸运。1996年，美国航空公司的长期负债与资本化资本的比例接近100%，说明整个公司基本上靠负债来支撑。为此，美国航空每年必须支付2亿美元的利息费用，相当以该公司90年代期间所获得的经营利润的50%。所以，美国航空也谈不上支付股东的股息。由于航空业是个具有周期性的行业，收入不稳定使得美国航空经营运作出现危机，最终摆脱不了被并购的命运。 案例的问题： 美航和皇冠的负债和经营的启示？
收益公司债券 收益公司债券，是只有当发行公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券。
附认股权债券 附认股权债券, 是附带允许持券人按特定价格认购公司普通股股票权利的债券。
次级信用债券 次级信用债券，又称附属信用债券，是指对发行公司资产的求偿权次于其他各种债务的债券。由于次级信用债券的求偿权次于发行公司的其他所有债务，优先债权者在评价公司的财务状况时，都认为这种债券是公司的产权。实际上，次级信用债券通常被发行公司用来扩大产权基础，支持公司增加借款，由于次级信用债券持有人投资风险较大，因而次级信用债券的利率也相对高些。
吸收直接投资_财务管理_[共2页]
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财务管理项。
此类负债通常都规定有一个必须支付的日期。
以税金为例，企业需上缴的各种税款必须在税务机关规定的日期内缴纳，若推迟缴纳，则必须支付税款滞纳金。
同样，应付职工薪酬也必须如期支付给职工，若推迟支付，将会影响职工的生活和工作积极性。
一般来说，企业的生产和销售规模越大，可利用的应付项目而形成的自然资金也就越多，应付项目从发生到支付的间隔时间越长，企业可利用的资金时间也就越长。
应付费用融资额可按下列公式计算：应付费用融资额=∑（应付项目日平均发生额×占用天数）（4-7）式中，应付项目日平均发生额可根据各项目预计发生数除以预计期天数计算。
占用天数常有两种计算方法：一种是按照经常占用天数计算；另一种是按照平均占用天数计算，即按两次支付间隔天数的一半来计算。
【例4-7】某企业预计每月职工工资总额为360 000元，工资每月支付一次。
则可计算应付职工薪酬形成的融资额为：应付职工薪酬融资额=3600030302×=180 000（元）（2）应付费用筹资评价。
应付费用是在企业生产经营过程中自然形成的资金，它可供企业在某一规定期限内无条件占用，因此是一项免费的短期资金来源。
但使用时必须注意对支付期的控制，以免拖欠应付费用给企业带来损失。
4.3长期筹资方式长期筹资，是指企业筹集的使用期限在1年以上的资金筹集活动。
长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模等。
长期筹资通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁等方式，所形成的长期资金主要用于购建固定资产、形成无形资产、进行对外长期投资、垫支流动资金、产品和技术研发等。
从资金权益性质来看，长期资金可以是股权资金，也可以是债务资金。
4.3.1 吸收直接投资吸收直接投资指企业吸收国家、法人、个人及外商以货币、实物、无形资产等形式出资形成企业资金的一种筹资方式。
吸收直接投资方式下，企业寻找资金提供者，不以股票为媒介，由资金提供者直接注入资金到企业，注入资金到企业的资金提供者成为企业的直接投资者，各个投资者对企业共同投资、共同经营、共担风险、共享利润。
筹资管理(上)--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义1
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中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义1
筹资管理（上）
考情分析
本章为次重点章，主要介绍企业筹资的动机、筹资的分类以及债务筹资和股权筹资的优缺点等。
其中，企业筹资的动机为新增知识点。
另外新教材还增加了股票上市的暂停，终止和特别处理等内容。
本章题型以客观题为主，平均分值在6分左右。
主要考点
1.筹资管理概述（动机、分类、原则、资本金制度）
2.债务筹资方式及其优缺点（银行借款、发行债券、融资租赁）
3.股权筹资方式及其优缺点（吸收直接投资、发行股票、利用留存收益）
第一节 筹资管理的主要内容
企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
筹资活动主要涉及资产负债表右方：负债＋所有者权益
一、企业筹资的动机
1.创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
2.支付性筹资动机：为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
3.扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
4.调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
1）优化资本结构，合理利用财务杠杆效应； 2）偿还到期债务，债务结构内部调整。
二、筹资管理的内容 1.科学预计资金需要量
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式
3.降低资本成本、控制财务风险。
《财务管理》第四章习题及复习指导
第四章流动资产管理学习目标掌握流动资产管理的基本知识，了解现金管理、应收账款管理以及存货管理的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决涉及流动资产管理方面实际问题的能力。
本章重点及难点重点：现金最佳持有量决策方法、现金日常管理方法、应收账款信用条件决策方法、应收账款信用评估方法、存货经济订货批量模型、存货资金占用额度的确定与分析。
难点：应收账款信用条件决策方法、存货经济订货批量模型。
本章的主要内容一、流动资产管理概述流动资产指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点。
流动资产主要包括货币资金、应收及预付款项、存货、短期投资等等。
其中，货币资金包括库存现金和存入银行的各种存款；应收及预付款项包括应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等；存货包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等；短期投资包括各种短期债券、股票等。
（一）流动资产的特点（1）流动资产的资金占用形态具有变动性。
企业的流动资产必须同时分别占用在生产储备资金、未完工产品资金、成品资金和货币资金与结算资金等各种资金形态上，并且不断地由货币资金转为生产储备资金，由生产储备资金转化为未完工产品资金，由未完工产品资金转化为成品资金，再由成品资金转化为货币资金或结算资金。
（2）流动资产的占有数量具有波动性。
随着企业再生产过程的变化，流动资产占用的数量时高时低，占用的时间时长时短，具有波动性。
（3）流动资产循环与生产经营周期具有一致性。
生产经营周期决定着流动资金的循环时间，而流动资产周转又综合反映企业供、产、销全过程。
（4）流动资产的资金来源具有灵活多样性。
由于流动资产占用数量具有波动性，因而企业筹集流动资金的方式比筹集长期资金的方式更具灵活性与多样性。
（二）流动资产管理的要求（1）既要保证生产经营需要，又要合理节约使用资金。
流动资产管理，必须首先保证企业完成生产经营任务的合理需要，增产与节约是辩证统一的关系，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资产二者之间的关系。
筹资管理--注册税务师辅导《财务与会计》第四章讲义1
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注册税务师考试辅导《财务与会计》第四章讲义1
筹资管理
一、本章概述
本章就各种筹资方式的优缺点作了对比分析，对各种筹资方式的资金成本的计算作了案例解析，并在此基础上推算出综合资金成本，继而认定最佳筹资方案和最优资金结构。
本章主要关注的知识点：
1.筹资渠道和筹资方式；
2.筹集方式的优缺点；
3.不同筹资方式的资金成本及其计算；
4.综合资金成本的计算；
5.资金结构的选择方法及其运用；
（二）历年试题分析
二、知识点详释
4.1 企业筹集资金的原因与要求
一、企业筹资的动因
1.筹资企业资本金；
2.扩大生产经营规模；
3.调整资金结构；
4.偿还债务。
二、企业筹集资金的要求
1.认真选择投资方向；
2.合理确定资金数额和投放时间；
3.正确运用负债经营，降低企业风险；
当资产息税前利润率大于债务资金成本率时，利用负债资金有利于企业获得财务杠杆利益。
但负债的增加会增大企业的财务风险，过多的使用负债会使企业的风险过大，在市场竞争中处于不利地位。
4.认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业的资金成本。
三、筹资渠道和筹资方式
1.筹资渠道
（1）国家财政资金；
（2）银行信贷资金；。
财务管理第四章--筹资管理讲义
财务管理第四章--筹资管理讲义第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。
通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。
第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。
筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。
2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。
企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。
广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。
即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。
是一个企业经济实力的体现。
借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。
企总之，如果筹资策略安全性高、风险低，则收益性低；否则收益高。
企业采用何种策略不但取决于管理者对风险的厌恶程度，也需要根据具体情况进行分析，例如利率的走向、企业经营的波动情况等。
四、筹资工具 企业可用的筹资工具（方式）很多，可以根据企业资金不同需要来进行选择。
企业的筹资工具主要有：债券、股票、借款、租赁等。
其分类图示如下：第二节 各种筹资渠道和筹资方式的比较一、企业的各种筹资渠道1、国家财政资金国家财政资金具有广阔的源泉和稳固的基础，是国有企业特别是国有独资公司获得资金的主要渠道。
2、银行信贷资金银行对企业的各种贷款，是我国目前各类企业最为重要的资金来源。
2018年中级会计财务管理第四章知识点
第四章筹资管理(guǎnlǐ)（上）第一节筹资管理(guǎnlǐ)概述一、企业(qǐyè)筹资的动机企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构(jiégòu)管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付(zhīfù)性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。
【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。
二、筹资管理的内容1.科学预计资金需要量在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式3.降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。
【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。
【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀，财务风险特别高！三、筹资方式五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源(láiyuán)经济结构合理第二节债务(zhàiwù)筹资【知识点二】银行借款一、种类(zhǒnglèi)提供贷款机构政策性银行贷款国家开发银行、中国进出口信贷银行、中国农业发展银行商业银行贷款中国银行、中国建设银行、招商银行等其他金融机构贷款信托公司、保险公司等有无担保要求无：信用贷款银行风险高，筹资者承担的利息高，还附加限制条件有：担保贷款降低银行风险，提高贷款安全性。
具体有保证贷款、抵押贷款（不转移抵押物）和质押贷款（转移质押物）贷款用途基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款二、保护性条款(tiáokuǎn)例行性①定期提交财务报表；②保持存货储备量；③及时清偿债务；④不准以资产作其他承诺的担保或抵押；⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等一般性保持资产流动性限制非经营性支出、资本支出的规模、长期投资、再举债规模【提示】目的：保持流动性和偿债能力；记忆：一保四限特殊性①要求公司的主要领导人购买人身保险；②借款的用途不得改变；③违约惩罚条款三、特点(tèdiǎn)优点筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大缺点限制条款多；筹资数额有限【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。
2012注税《财务和会计》第4章知识点参考
2012注税《财务和会计》第4章知识点参考第四章筹资管理知识点一：所有者权益资金的筹集一、所有者权益资金的内容与特点（一）所有者权益资金的内容构成所有者权益资金又称自有资金，是企业所有者投入企业的资本金和企业在生产经营期间形成的留存收益等。
资本金分为国家资本金、个人资本金、法人资本金及外商资本金；留存收益包括积累的盈余公积金和未分配利润。
（二）所有者权益资金的特点1.所有权属于企业所有者；2.企业及其经营者能长期占有和自主使用。
二、筹集所有者权益资金的方式（一）吸收直接投资（二）发行股票（三）企业未分配利润未分配利润作为企业筹集资金的一种重要方式，不仅可以避免办理各种筹资手续和节省筹资费用，而且可以增强企业财务实力、降低资金成本、避免财务风险和提高企业信誉的优点。
知识点二：债务资金的筹集一、债务资金的特点与内容二、筹集债务资金的方式（一）发行公司债券1.公司债券的种类2.公司债券的发行价格债券发行价格＝债券面值的现值＋债券各期利息的现值3.债券的信用等级债券信用等级表示债券质量的优劣，反映发行公司还本付息能力的强弱和债券投资风险的大小。
国际上流行的债券等级，一般分为九级。
4.债券筹资方式的优缺点（二）金融机构借款包括短期借款和长期借款。
1.短期借款（1）信用条件（2）利率分类（3）短期借款筹资方式的优点2.长期借款（1）长期借款的利率（2）长期借款筹资方式优缺点（三）租赁租赁分为融资租赁和经营租赁。
1.融资租赁融资租赁又称购物租赁，是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。
其所有权最终可能转移，也可能不转移。
2.经营租赁经营租赁又称服务租赁，是指除融资租赁以外的其它租赁。
通常情况下，在经营租赁中，租赁资产的所有权不转移，租赁期届满后，承租人有退租或续租的选择权，而不存在优惠购买选择权。
（四）商业信用商业信用是商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动所发生的信用形式。
商业信用的形式主要有：应付账款、应付票据和预收账款。
中级财管第4章 历年真题及典型例题分析
中级财务管理考试（第四章）历年真题1.（2013单选）与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。
A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力【参考答案】D【参考解析】吸收直接投资的筹资优点：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通。
所以正确的是选项D。
2. （2013单选）下列各项中，不能作为资产出资的是（）。
A.存货B.固定资产C.可转换债券D.特许经营权【参考答案】D【参考解析】《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
所以正确的答案是选项D。
10.3、（2013单选）下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）。
A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息【参考答案】C【参考解析】融资租赁每期租金多少，取决于下列因素：（1）设备原价及预计残值；（2）利息；（3）租赁手续费。
4. （2013单选）与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（）。
A.资本成本较高B.筹资费用较高C.稀释原有股东控制权D.筹资数额有限【参考答案】D【参考解析】留存收益的筹资特点包括：（1）不发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。
7. （2013多选）与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。
A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多【参考答案】A, B, C【参考解析】发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。
选项D说资金使用的现值较多，所以是不正确的。
8. （2013多选）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。
A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【参考答案】A, C, D【参考解析】认股权证筹资的特点：（1）认股权证是一种融资促进工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。
会计中级财务管理第四章重点
第四章重点、难点讲解及典型例题一、企业筹资的动机了解企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用－定的筹资方式，通过－定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的－种财务行为。
企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
创立性筹资动机与企业设立有关；支付性筹资动机与经营业务活动有关；扩张性筹资动机与扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机与调整资本结构有关。
【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：－是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
【例题1·多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。
考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。
则该企业的筹资动机包括（）。
A．创立性筹资动机B．扩张性筹资动机C．调整性筹资动机D．支付性筹资动机【答案】BC【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC。
二、筹资管理的内容掌握【提示】(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位与自然人投入、企业自身积累等。
内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。
(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。
企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。
【例题2·判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。
中级会计师《财务管理》真题考点解析吸收直接投资
中级会计师《财务管理》真题考点解析:吸收直接投资中级会计师《财务管理》真题考点解析:吸收直接投资考点解析：吸收直接投资吸收直接投资、发行股票和利用留存收益是股权筹资的三种基本形式。
(一)吸收直接投资的出资方式1.以货币资产出资以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。
2.以实物资产出资3.以土地使用权出资4.以工业产权出资工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。
吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。
《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
5.以特定债权出资特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。
在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：(1)上市公司依法发行的可转换债券;(2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权;(3)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权;(4)根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业;(5)按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资;未退还职工的集资款也可转为个人投资。
(二)吸收直接投资的筹资特点1.能够尽快形成生产能力。
2.容易进行信息沟通。
3.资本成本较高。
相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。
不过，吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
4.企业控制权集中，不利于企业治理。
5.不利于进行产权交易。
考点练习：单选题企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是()。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C【解析】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。
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《财务管理》第四章重难点讲解及例题：吸收直接投资吸收直接投资掌握
【例题.多选题】下列有关吸收直接投资的说法中，正确的有（）。
A.投资人可以用特定债权出资
B.相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较低
C.公司控制权集中，利于公司治理
D.吸收专有技术出资的风险较大
【答案】AD
【解析】在实践中，企业可以将特定债权转为股权，例如可以将可转换债券转换为股权，所以，选项A的说法正确；向吸收直接投资的投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。
当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配。
而如果是采用股票筹资，股利的支付数额比较灵活，盈利较多，不－定意味着支付的股利较多。
所以，相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。
即选项B的说法不正确。
采用吸收直接投资方式筹资，投资者－般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。
如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。
因此，不利于公司治理。
所以，选项C的说法不正确。
以专有技术投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。
而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。
因此，吸收专有技术出资的风险较大。
所以，选项D的说法正确。