企业财务危机预警体系的构建

业经 营活 动 中的风险水 平与３ ｔ － 所 处 行 业 的 发 展 状 态 及 度 能 够 有 力 防 范 经 理 人 的机 会 主 义 行 为 ， 规 避 因 管 理
周期 息 息相 关 ， 而 现 有 财 务 危 机 预 警 体 系 对 于 行 业 竞 层 自利 行 为 而 带 来 的财 务 风 险 。 最 后 ， 企 业 财 务 危 机 争格 局 、 市 场 容 量 等 信 息 反 映 迟 钝 。 随 着 市 场 化 竞 争 发 生 之 前 会 有 所 征 兆 ， 而 内 部 控 制 制 度 是 对 企 业 运 行
经典 的财务 理论 追求 既定 风险下 的 收益最 大化 ， 报、 季 报 等 报 表 进 行 财 务 比率 计 算 ， 获 取 企 业 经 营 中 的 在我 国市场 经济不 断发 展与 改革 的进程 中， 风 险 与 机 风 险 信 息 。 事 实 上 ， 企 业报 表 的编制 是对过 去一 定会
会 无处 不在 。 财 务 危 机 是 企 业 因 主 营 业 务 收 人 增 长 乏 计期 间经 营成 果 的总结 ， 而 依资产 负 债表获 取 的风 险
力 而 陷 入 的 资 不 抵 债 的处 境 ， 如果不 能及 时采 取措施 指标 只是企业 某一 在历 史 时点上 的风 险承 担水平 ， 无
任 意一个 均有 可能 引发财务 危机 。
中初 步 具 备 了反 应 风 险 的 财 务 指 标 ， 例如 资产负债率 、
长 期偿 债能力 、 短期偿 债 能力等 ， 但 这 些 指 财 务 危 机 的 产 生 具 有 爆 发 性 的特 点 ， 其一旦 发生 ， 营运 能力 、 对 于 企业 在长 时 间内的生 产经 营都会受 到严 重干 扰 ， 带 来 标 无 法 从 实 质 上 揭 示 企 业 真 正 的 现 金 流 量 情 况 ， ２ ０ １ ３ 年 银 的后 果 是 灾 难 性 的 。 企 业 如 果 没 有 完 善 的危 机 应 对 机 企 业 流 动 性 资 金 的周 转 效 率 缺 乏 风 险 考 察 。 制， 其 他 已有 机 制 的 运 行 都 会 面 临 严 峻 的 协 调 性 考 验 。 行业 发生 的 “ 钱荒” 也 正是 透露 出 ， 现 有 财 务 危 机 预 警 企业要 在激 烈 的市场竞 争 中立足 ， 就 必 须 要 有 成 熟 的 体 系 缺 乏 对 于 现 金 流 动 性 的 风 险 管 理 。 危机处 理 系统 ， 例 如 做 好 日常 的 风 险 监 测 、 情景 分析 、 压力 测试 等紧急 准备 ， 以 最 小 化 财 务 危 机 的影 响 。
风险 ， 而危机 因素 的来源 十分广泛 ， 这 就 要 求 财 务 危 机 风 险 分 析 存 在 明 显 不 足 。 企业 在 构建 财务危 机预 警体 预 警 体 系 的构 建 需 要 立 体 化 和 全 方 位 化 。 单 纯依 据 财 系 的实践 中， 还应 对检测 指标 的设立进 行多元化 拓展 ， 务 报 表 进 行 的 财 务 风 险 分 析 仅 仅 搜 寻 了 企 业 自身 经 营 例 如 重 视 企 业 的 收 益 率 、 资产 销售率 、 已获 利 息倍 数 等 的范 围 ， 对 于 整 体 的 宏 观 经 济 变 动 以 及 行 业 发 展 趋 势 敏 感 财 务 比 率 的 作 用 。
等带来 的风 险信号 缺 乏辨识 能 力 。 企 业 在 对 财 务 危 机 预 警 体 系 进 行 多 元 化 完 善 的 同
企 业 的发 展 与 其 所 处 的外 部宏 观 环 境 密 不 可 分 ， 在 时 ， 还 需要 对数 据进 行 系统化 、 层次 化 的管理 ， 注 重数 财 务 危 机 预 警 体 系 的 构 建 中必 须 重 视 法 律 法 规 环 境 、 社 据 的保存 和 对历 史数 据 的分析 。 财 务 危 机 的 产 生 是 风
业（ 尤其 是高新企业 ） 的生 存 与 发 展 ， 因而 财 务 预 警 体 系 部 控 制 制 度 可 以对 其 妥 善 解 决 。 首 先 ，良好 的 内部 控 必 须 及 时 对 技 术 环 境 的变 化 进 行 信 息 处 理 ， 才能保障企 制机制 能 够强 化经 济 责任制 度 ， 并 通 过 责 任 分 工 协 调
程度 的加强 ， 企 业 遭 受 财 务 危 机 的 风 险 很 大 程 度 上 来 各 环 节 的 全 面 监 控 ， 许 多 内部控 制信 息对 于财务 预警
源 于行 业变 革 和竞争 行 为 的冲击 ， 将 中观 经 济 层 面 的 分 析 的 及 时 性 和 准 确 性 都 大 有 裨 益 。 关键 因素纳 入财 务危 机 预警体 系 是企 业必 然 的需 求 。 随着 市场 经济 的开放 和全 球经 济一 体化 的浪潮 ， 企 业 要 做 好 中观 经 济 层 面 的风 险 因子 分 析 需 要 把 握 好 企 业 面 临 的 风 险 威 胁 和 竞 争 强 度 都 是 空 前 的 ， 没有有 两个 关 键 ： ① 构 建 合 理 的 风 险 预 警 指 标 。 与 现 有 的 财 效 的财 务 危 机 预 警 机 制 ， 再 庞大 的企业 集 团也 可能毁 务危 机 预警 指标 相 比， 反 应 行 业 发 展 和 竞 争 的 指 标 更 于 一 旦 。 企 业 只 有 在 财 务 危 机 预 警 体 系 的 构 建 实 践
３ ． 预警实践流于形式
从 中 国企 业 的财 务 危 机 预 警 体 系 实 践 来看 ， 很 多企 业 都 先 后 推 出 了相 应 的构 建 计 划 ， 然 而 实施 的质 量 却 不
２ ． 财务危机 的可见性
虽 然 财 务 危 机 的爆 发 时 点 难 以 预 料 ， 但 其 逐 步 产 容乐 观 。 一方 面 ， 许 多 企 业 的 风 险 意 识 还 比较 薄 弱 ， 对 于 生 的 趋 势 却 是 可 以预 见 的 ， 这就 给了我们一个 启示 ： 面 财务危机存在着侥幸心理 ， 使得财务危机 预警体 系的构
前， 企 业 的生 产 经 营 中就 会 显 露 征 兆 ， 例 如 企 业 的 生 产 地 位 缺 乏认 识 ， 使 得该 体 系与 企 业 的 已有 体 制 相 互 孤立 ，
与 销 售 效 率 长 时 间低 下 、 企 业 的 资本 结 构 不 合 理 、 企 业 不 能 实 现 有 效 的统 一 ， 从 而 导致 财 务 危 机 预警 体 系实 践 财 务杠杆 增 高等 。 传 统 的 以盈 利 指 标 为 导 向 的 经 营 评 质量 的流失 ； 最后 ， 我 国企业 的内部人控制现象 十分突 价 指标体 系很 可能会 忽略 掉这些 风 险因素 ， 无法 满足 出， 在 股权 激 励 这 一 管 理机 制 逐 步 引入 的过 程 中 ， 会 出现 企业 进行 风 险管理 的需求 。 随 着 我 国 企 业 制 度 改 革 和 管 理 层 利 用 股 权 期 权 的 行权 条 件牟 取 私 利 ， 盲 目追 求 会 市 场 化 程 度 的进 步 ， 许 多 企 业 已初 步 建 立 起 了一 套 相 计 上 的盈 余 指标 ， 而对 财 务危 机 的风 险置 之 不 闻 。 对有 效 的财务危 机预警 体 系 。
机 预警 体系对 于企 业 的生存 至关重要 。
一
新 月 异 的社 会 主 义市 场 经 济与 全 球一 体 化 经 济体 系
中， 企业越早 获得财务 危机预警 信息 ， 就 能 越 早 采 取 相 应 的规 避措施 ， 从 而 避 免 从 市 场 中 出局 。
、
企业财 务危机 的产生
企 业财务危机预警体 系的构建
口 霍尔秋
摘 要： 企 业 在 经 营 活 动 中 面 临 着 内外 部 各 类 风 险 因素 的 影 响 ， 在 经 济 关 系十 分 密切 的 市 场 经 济
背景 下 ， 风 险 的 积 累很 容 易 引致 企 业 破 产 。本 文 对 现 有 企 业 财 务 危 机 预 警 体 系存 在 的 问题 进 行 了分 析， 并 提 供 了立 体 化 、 多 元 化 的 体 系构 建 思 路 ， 以期 为 企 业 的 风 险 防 范 实 践 提 供 帮 助 。 关键 词 ： 企 业财务 危机 ； 预警 ； 风 险 防 范
会 文化背 景 、 经 济 环 境 及 技 术 环 境 的分 析 。首 先 ， 宏 观 险 蓄 存 后 的 集 中爆 发 ， 从 风 险 积 累 到 危 机 发 生 是 一 个 经 济 的 许 多 先 行 指 标 对 于 企 业 的 财 务 危 机 具 有 很 强 的 循 序 渐 进 的 过 程 ， 因 而 对 于 财 务 预 警 体 系 所 含 指 标 的 预示 性 作 用 ， 社 会 文 化 及 技 术 环 境 的转 变 也 会 最 终 改 变 变 化 率 进行 时 间序 列 的分 析 ， 可 以增 进 危 机 的 预警 效 果 。
１ ． 财务危机的爆发性
引起 企 业 财 务 危 机 的 因 素 比较 复 杂 ， 既有利 率风
２ ． 现金流分析指标的缺乏
企 业 的财 务 就 是 对 资 本 的筹 集 、 投放 与 回收 的过
险、 市 场环境 变化 、 国家税 收政策 、 自然 环 境 变 化 等 一
因 而 现 金 流 是 保 持 企 业 经 营活 力 的 “ 血 液” ， 也 最 能 系 列 的系统性 风险 ， 还 有 处 于 企 业 内部 的 经 营 决 策 失 程 ， 虽 然 企 业 的财 务 预 警 体 系 误、 供货 紧缺 、 融 资 失 败 等 固有 风 险 。 而 这 些 因 素 中 的 反 映 企 业 的 经 营 风 险 状 况 。
新 的冲击 ， 如 果 预 警 体 系 不 能对 此 作 出有 效 缓 冲 ， 企 业 监 督 企 业 各 部 门有 效 工 作 的 管 理 机 制 。 针 对 实 践 中 财
在 新 环 境 中就 很 难 及 时 适 应 。 第三， 技 术 决 定 着 很 多 企 务 危 机 预 警 机 制 流 于 形 式 的 问题 ， 通 过 健 全 企 业 的 内