金融工程讲义(导论)
金融工程讲义
投资组合优化可以帮助投资者在风险和回报之间找到平衡；风险管理则通过识别和减少潜在的损失来降低风险；贷款定价和资本预算则是金融机构内部决策的关键部分。
金融优化的挑战在于处理大规模、非线性和约束条件复杂的问题。
为了解决这些问题，需要采用启发式算法、元优化和并行计算等技术。
风险管理技术
风险管理
数值计算方法
有限差分法、有限元法等数值计算方法在金融工程中的应用。
计算机实现
使用编程语言（如Python、C）实现金融工程模型的计算机模拟。
蒙特卡洛模拟
蒙特卡洛模拟的基本原理、应用和误差控制。
数值计算与模拟
03
金融工程的主要方法
总结词
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总结词
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总结词
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金融建模是金融工程中用于描述、预测和决策制定的基础工具。
金融仿真
总结词
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总结词
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总结词
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金融量化分析是一种使用数学、统计学和计算机科学的方法来分析和解释金融数据的过程。
通过量化分析，可以从大量的金融数据中提取有用的信息和模式，以支持决策制定和预测未来趋势。这涉及到统计分析、机器学习、数据挖掘等技术。
金融量化分析的核心在于选择合适的方法和工具来处理和分析数据，并从中提取有价值的信息。
金融市场交易机制
金融市场与产品
期货与期权
期货的交易策略、定价模型，期权的种类、定价模型和风险控制。
远期与掉期
远期交易的原理、应用和风险，掉期交易的原理、应用和风险管理。
衍生品概述
衍生品的定义、分类、功能和风险。
金融衍生品
金融工程导论
▪ 3．通过金融创新减少成本----增加收益
▪ 一个公司需要融资和投资，因而就需要去银行贷 款、到股票市场发行股票、发行企业债券、发行 可转换债券等等，如何能做到尽可能降低成本， 增加收益呢？
▪ 金融工程有用武之地，它可通过金融创新方法在 一定程度上达到较少的成本，增加收益的目的。
案例：IBM和世界银行的货币互换
由于强麦上市后在相当长时间处于寻价期，硬麦
和强麦之间的价差难免存在偏大或偏小现象，这就给 硬麦和强麦提供了套利机会。
案例二：2003年10月WS409（强麦）比WT409 （硬麦）价格高出240个点，某投资者认为二者价差 存在缩小的可能，于是买入WT409卖出WS409，价 差为240个点。到了12月除，二者价差缩小为140个 点，于是将两个合约平仓，获利100元/吨。2004年2 月二者价差缩小为100个点，该投资者认为价差应该 会扩大，于是进行了反方向套利（卖出WT409、买入 WS409），到3月中旬，价差又扩大为230个点，于 是又平仓获利130元/吨。通过套利，该投资者获得了 丰厚的利润。
▪ 如果你是一家进出口公司的财务经理，你可 能要跟外汇打交道，你就会碰到外汇汇率波 动的风险。
▪ 如果你所在的公司是生产性企业，那么可能 会碰到石油燃料、金属产品、棉花等产品价 格波动，
▪ 那么，如何规避这些价格波动所带来的风险 呢？
案例一：美国棉花价格波动非常剧烈，没有任
何一家涉棉企业不参与棉花期货交易，如果不利用期 货和期权市场，企业就不能生存到今天。目前，纽约 期货交易所的450家棉花会员分别来自于五种公司： 自营商、经纪商、棉商、棉纺厂和棉花合作社。参与 棉花期货交易的涉棉企业很多，套期保值的比例较高， 一般在35％～40％左右。从长期来看，很难有任何 一个或几个交易者能够操纵市场。
2.金融工程专业导论讲义20160820
适应性较强；具有一定的交际能力，语言逻辑性和表达能力较强；具有一定的工作能力：在组织能力、协调能力、创新能力、预见性和团队意识等方面均有所表现；
气质：
自我形象较好，谈吐得体，具有一定亲和力；
学习能力：
领悟性较强，善于学习和勤于学习；
（三）具体规划
1、大一的学习生活规划
大一是一个关键时期，从高中的紧张一下子放松，有很多人放松后收不回心，在大一没有养成学习的技巧和习惯。所以在大一要有严格且充实的学习生活。
赶快适应大学生活；
制定详细的作息时间表，按时入睡、起床；
积极参加学校活动，提高自己的独立、自主能力；
认真完成学习任务，杜绝逃课；
多参加体育活动，多锻炼；
背英语四六级词汇；
多看看专业以外的书籍。
2、大二的学习生活规划
大二将进入一个学习紧张期，在这个过程中，坚持是最重要的，大一是否形成良好的学习生活习惯，在大二的学习生活中会有很明显的体现。然而，大二也是我们的专业知识膨胀的时期，在大二，我们的学习量会增大、知识的难度会增加。因此，我们必须要有充分的准备去迎接将来的大二生活。中，我们就不会不知所措了。
模块一：金融工程专业概况、教学计划及培养方案的介绍
1、金融工程专业概括简介
金融工程专业设立于2015年，是学校转型发展期间申报的特色专业之一，目前已有15级和16级两个年级。
金融工程教研室现共有专职教师24名，其中有教授2人，副教授8人，高级职称人数占总人数的41.67%，讲师5人，占总人数的20.83%，助教9人，占总人数的37.5%，具有研究生以上学历的18人，占总人数的75%，人员结构相对合理，学缘结构多样化，师资力量较为雄厚。
三、期货的分类
（1）外汇期货：外汇期货合约是以外汇作为交割内容的标准化期货合同。1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约。
金融工程导论PPT学习教案
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1. 金融工程内涵（定义）
金融工程(Financial Engineering)定义
1988年，美国金融学教授费纳蒂(Finnerty)首次给出了金融工程 的正式定义，即“金融工程包括新型金融工具与方法的设计、 开发与实施以及为金融问题提供创造性的解决办法.
金融工程应用于三大领域： 一是新型金融工具的设计与开发； 二是新型金融手段和设施的开发。其目的是为了降低交易成本， 提高运作效率，挖掘盈利潜力和规避金融管制； 三是为了解决某些金融问题，或实现特定财务经营目标制定出创 造性的解决方案。
1．更高的准确性和时效性。衍生工具避险的一个重要内在机理就是我们在 定义中所言明的衍生性，其价格受制于基础工具的变动，而且这种变动趋势 有明显的规律性。
2．成本优势。这与衍生交易的高杠杆性具有密切的关系。衍生工具操作时 多采用财务杠杆方式（financial leverage），即付出少量资金可以控制大 额的交易，一定时期后的平仓也只是进行差额结算，动用的资金很少，可大 大节约公司套期保值的成本。对于场内交易的衍生工具来说，差额结算，运 用的资金很少，可大大节约公司套期保值的成本。对于场内交易的衍生工具 来说，由于创设了一个风险转移市场，可以集中处理风险，这会大大降低寻 找交易对手的信息成本，而交易的标准化和集中性又大大降低了交易成本。
金融学科的发展历程:
描述型金融学 分析型金融学
金融工程学 金融行为学
定性分析 学
定性分析+定量分析
创造性 +工程化 金融学+行为
金融伦理(可持续发展)
金融技术含量 金融心理/习惯
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金融工程1导论
Ch1金融工程导论 2、金融工程基本框架
2、复制技术：复制技术是指利用一项（或一组） 金融资产来复制另一项（或一组）金融资产。复制 品与原型工具组合具有相同的现金流和风险特征。
+
=
现货多头交易 + 看跌期权多头 = 创新看涨期权多头
Ch1金融工程导论 2、金融工程基本框架
3、组合技术：组合技术主要是在不同种类的金融工 具之间进行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合 金融工具，使它既保留原金融工具的某些特 征，又 创造新的特征以适应投资人或发行人的实际需要。以 满足投资人或发行人的多样化需求。
Ch1金融工程导论 1、金融工程概述
金融理论的发展
• 1973年，费雪•布莱克（Fisher Black）和麦隆〃舒尔 斯（Myron Scholes）（B-S期权定价公式）成功推导 出期权定价的一般模型，为期权在金融工程领域内 的广泛应用铺平道路，成为在金融工程化研究领域 最具有革命性的里程碑式的成果，被称为金融工程 的第三根理论支柱。
• 1934年，美国投资理论家本杰明•格兰罕姆 Benjamin Graham的《证券分析》开创了证券分 析史的新纪元。 • 1938年，弗里德里克•麦考莱（Frederick Macaulay） 提出“久期”（Duration）概念和“利率风险免 疫”（Interest-rate Risk Immunization ）思想。
• 1979年，罗斯、考科斯和马克〃鲁宾斯坦(Mark Rubinstein)在《金融经济学杂志》上发表论文“期 权定价：一种简单的方法”，该文提出了一种简单 的对离散时间的期权的定价方法，被称为Cox-RossRubinstein二项式期权定价模型。
Ch1金融工程导论 1、金融工程概述
金融工程导论
金融工程导论金融工程导论金融工程是一门将金融理论、数学、计量经济学、计算机科学和工程学等多学科交叉应用的新兴学科。
它的主要目标是利用技术手段，提高金融市场效率和金融产品的创新能力，降低金融风险的管理成本。
金融工程在证券投资、银行和保险等金融业领域有着广泛的应用。
金融工程的理论基础主要包括：风险与收益的度量、股票和期权定价理论、债券和利率衍生品定价、金融市场假设和资产定价模型等。
其中，风险与收益的度量是金融工程设计和评估金融产品的重要基础，而股票和期权的定价理论则是金融工程发展的重要突破。
借鉴期权定价理论，金融工程衍生出了大量的金融衍生品，如期货、期权、互换等。
金融工程还可以利用数学模型对金融市场的波动进行预测和分析，以便投资者制定更合理的投资策略。
金融工程具有广泛的应用领域。
在证券投资领域，金融工程可以帮助投资者实现不同程度的风险控制和收益优化。
例如，在股票和期权的投资中，金融工程可以帮助投资者通过对股票和期权的风险与收益进行科学计算，辅助决策。
在银行业领域，金融工程可以帮助银行管理金融风险，提高经营效率和盈利能力。
在保险业领域，金融工程可以帮助保险公司设计更好的保险产品，降低经营风险和管理成本。
金融工程带来了新的机遇和挑战。
随着金融市场的不断变化和创新，金融工程需要不断地创新和发展，以适应市场的发展。
与此同时，金融工程发展中也存在一些挑战，比如财务危机引发的资产定价模型失灵、金融监管和合规等问题等，都需要金融工程研究人员不断进行探索和研究。
总之，金融工程是一门融合了多学科的交叉学科。
它的出现不仅对金融行业有重要意义，也对经济发展和社会进步具有深远影响。
因此，金融工程的研究和应用具有重要的意义和广阔的前景。
金融工程的应用领域金融工程的应用前景非常广阔，它可以适用于包括投资银行、商业银行、保险公司和私募股权领域等一系列金融领域。
这里我们将重点介绍它在证券投资、银行业和保险行业领域内的应用和案例。
证券投资在证券投资领域，金融工程的应用可以帮助投资者实现不同程度的风险控制和收益优化, 其中最典型的应用是在股票和期权的投资中。
金融工程学第一章 导论
四、代表教材： 1、（美）约翰· 马歇尔著 宋逢明等译。清华大学出版1998 2、（英）洛维茨.格利茨著。 唐旭日译。经济科学出版社。1998.8 3、金融工程简明教程。 瞿卫东、于研主编。经济科学出版社 2002.8 4、金融工程学 郑振龙、陈蓉主编。高教出版社2012.6第三 版
2、金融产品需求的特殊性。 金融产品受到信心和预期的影响。呈现 易变的特点。
3、金融产品的价格（定价）的特殊性。 通过风险与收益的均衡关系或无风险套利定 价原则。 4、金融产品的价格波动大，风险大，获得稳 定收益困难。
二、金融理论发展演变的几个阶段：
描述性金融
分析性金融
（1952年，马柯维茨现代 投 资组合理论。1963年的CAPM 模型和1976年APT理论）
我们一般给“金融工程”这样定义： 金融工程是一门融现代金融学、工程方法与 信息技术于一体的新兴交叉性学科。 无套利定价与风险中性定价是金融工程具有 标志性的分析方法。
第二节 金融工程工具及其功能
一、工具： 1、远期。 2、期货。 3、期权。 4、互换。
2、（美）约翰· 芬尼迪（John Finnerty 1988 ） 认为：金融工程将工程思维引入金融领域，综 合地采用各种工程技术方法（主要有数学模型、 数值计算、网络图标、仿真模型等）设计、开 发和实施新型的金融产品。创造性地解决各种 金融问题。
3、（美）马歇尔：对Finnerty作了进一步阐述： 金融产品的定义是广义的，既包括在金融市场 交易的金融工具，也包括金融服务（如结算， 清算，发行，承销等）。而设计，开发和实施 新型的金融产品的目的也是为了创造性地解决 金融问题。因此，金融问题的解决也可看作是 金融产品。
金融工程学导论
金融工程学导论金融工程学是一门综合性学科，涵盖了金融、数学和计算机科学等多个领域。
它主要研究金融领域中的各种金融产品和工具，以及金融市场的定价、风险管理和投资策略等方面的问题。
金融工程学的发展在当今全球金融市场中扮演着重要的角色，对于金融机构和投资者来说具有巨大的影响力。
I. 金融工程学的定义和发展历程金融工程学是一门应用数学和计算机科学研究金融市场和金融产品的学科。
它起源于上世纪60年代，最初主要用于金融衍生品的定价和风险管理。
随着金融市场的不断发展和创新，金融工程学逐渐扩展到其他领域，包括金融市场的监管和监控、投资组合管理和资产定价等。
II. 金融工程学的重要概念和方法1. 金融工程学中的重要概念：- 金融产品：金融工程学研究的对象之一，包括股票、债券、期货、期权等各种金融工具。
- 定价模型：金融工程学中用于确定金融产品价格的模型，常用的有Black-Scholes模型和Cox-Ingersoll-Ross模型等。
- 风险管理：金融工程学中的核心内容之一，通过建立风险模型和采取风险对冲策略来降低金融市场的风险。
2. 金融工程学中的重要方法：- 随机过程：金融工程学中经常使用的数学工具，用于描述金融市场中的价格和风险变动。
- 蒙特卡洛模拟：一种常用的计算方法，通过生成大量的随机样本来估计金融产品的价格和风险。
- 数值优化：金融工程学中常用的方法，用于求解金融模型中的最优解。
III. 金融工程学在实际金融市场中的应用金融工程学的发展对金融市场和金融机构产生了深远的影响。
它在以下几个方面起到了重要作用：1. 金融产品创新：金融工程学为金融产品的创新提供了理论和方法支持，促进了金融市场的发展和壮大。
2. 风险管理：金融工程学的风险管理方法帮助金融机构识别和管理风险，提高了金融市场的稳定性。
3. 投资策略：金融工程学的定价模型和优化方法为投资者提供了科学的投资策略，提高了投资效益。
4. 监管和监控：金融工程学的方法可用于金融市场的监管和监控，有利于维护金融市场的公平和稳定。
课程资料：第1章 金融工程导论
3）金融策略：金融工程中利用概念性工具和实体性工 具来解决金融实际问题的一些方法和技术。包括资产负
债管理，套期保值以及相关的风险管理，套利，投机， 避税策略,流动性管理,利用合成和剥离来升值等。
1.3.5金融工程研究的对象
1、产品的设计、开发与创新。 根据市场需要和客户的特殊偏好，开发新的金融 产品并为之创造市场。 2、风险管理。 现在金融工程人才与客户公司合作，在识别风险、 衡量风险和确定公司管理层想要获得的结果后， 运用金融工程方法技术，提出风险管理的策略。 3、资产定价。 市场参与者通过资产定价，寻找套利机会，进行 套利，获取收益。
的长期记忆性(long-term memory)，分形价格(fractals) 模型
1.3.2信息技术对金融工程的支撑作用
第一，信息技术包括计算机的大规模运算和数据 处理能力、远程通讯技术、高速微处理器、个人 电脑、网络系统、先进的数据输入技术等计算机 硬件设备应用于金融领域，对金融工程的发展起 到最显著的推动作用，引起了金融领域一系列深 刻的变革。
金融工程
信息技术
金融
工程方法
C
计 算 机 运 用
语 言
公 司 理
财
投 资固 学定
收 益 证
衍 生 金 融
金 融 工 程
工
金 融 经 济 学
数线 学性 分代
概随运 率机筹 论过学
数统 值计 分学
计 量 经
析数
程
析
济
学
基
券具
础
会财 计务 学管
经 济 学
理
金 证商 基 投 融 券业 金 资 学 市银 管 银
1.2.2 金融工程的特点
1、实用性的特点。金融学已经从抽象的理论中走出来， 开始面向客户、面向市场。
金融工程-第一章-导论
❖ 远期和期货合约中的双方必须要买入或卖出标的资产，进入远期或 期货交易不需要任何费用；期权赋予持有者去做某事的权利，持有 者可以选择不去行使这一权利，所以拥有期权必须支付期权费。
二、主要的衍生产品
标准化合约
❖ 合约规模/交易单位 ❖ 到期时间 ❖ 最小价格波动值 ❖ 每日价格波动限制与交易中止规则（熔断） ❖ 交割条款
现金交割和实物交割 交割日期和交割地点等 ❖ 头寸限制
二、主要的衍生产品
Futures Price 期货价格
❖The futures prices for a particular contract is the price at which you agree to buy or sell at a future time。
三、衍生产品的用途
套期保值者 在现货市场上有头寸，其介入衍生证券市场的目的是
通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理。
采用远期套保
例1. 年3月3日，一家 进口公司importco得知在 年6月3 日将向一家英国供应商支付1000万英磅。(金融机构3个月后以美 元/英镑的价格买入英镑，同时以美元/英镑的价格卖出英镑。)
采用期权投机
❖例、 年3月3日，投机者A认为APPLE公司的 的 会在今后2个 月会涨价。 当前价格为20美元，期权执行价格为美元，期限为2 个月的看涨期权的当前价格为1美元。
❖ 看涨期权，看跌期权；美式期权，欧式期权
22
Fundamentals of Futures and Options Markets, 8th
《金融工程导论》课件
目 录
金融工程概述金融工程基础金融工程的核心技术金融工程案例分析金融工程的未来发展
金融工程概述
金融工程是一门应用数学、计算机科学和工程学的方法来设计、开发和实施金融解决方案的学科。
定义
跨学科性、创新性、实用性和系统性。
特点
投资组合优化
衍生品定价
风险管理
资产定价
利用数学模型和计算机技术，为投资者提供最佳的投资组合方案。
数值计算
金融数据是金融工程的基础，它包括各种股票、债券、期货、期权等金融产品的价格、交易量、财务数据等信息。这些数据可以帮助投资者更好地了解市场动态和投资机会。
金融数据
统计分析是通过对金融数据的研究和分析，挖掘出市场规律和趋势的一种方法。它可以帮助投资者更好地理解市场行为，预测市场变化，从而制定更有效的投资策略。
பைடு நூலகம்
VS
期货套期保值策略是金融工程中一种重要的风险管理工具。
详细描述
期货套期保值策略是利用期货市场来对冲现货市场的风险。通过在期货市场上进行反向操作，可以锁定未来某一时间点的价格，从而避免因价格波动而带来的损失。这种策略广泛应用于各种类型的投资者和企业，帮助他们降低风险并实现稳健经营。
总结词
对债券发行方的信用风险进行评估和预测。
绿色金融工程将涉及绿色投资、绿色信贷、绿色保险等多个领域，为可持续发展提供全方位的金融服务支持。
谢谢聆听
02
金融机构概述
金融机构的定义、类型和功能，以及金融机构的风险管理和监管。
金融产品的定义、类型和特点，以及金融产品的创新和发展。
金融产品概述
金融工具的定义、类型和特点，以及金融工具的风险管理和定价。
金融工具概述
金融工程导论
第一章金融工程导论金融工程的定义：1、金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
（“创新性”——金融工具、金融手段的设计、开发与实施；“创造性”——金融问题的解决）2、金融工程是应用金融工具，将现在的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果（重点在衍生金融工具）3、金融工程创造的是导致非标准的现金流的金融合约，它主要指用基础的资本市场工具组合而成新金融工具的工程。
标准的金融工程一般包括：诊断、分析、开发、定价和交付使用等几个运作步骤，其基本过程程序化。
（非标准化的现金流的金融合约）金融工程三个特性：创新性：新的金融工具或原有金融工具的新用途应用性：开发新的金融产品或利用现有的金融产品解决金融财务问题目的性：盈利，风险管理，合理避税，逃避管制金融工程的五个步骤：诊断：识别金融问题的实质和根源分析：根据当前体制，技术和金融理论找出解决问题的最佳方案生产：生产一种新工具定价：确定生产成本和边际收益修正：为满足客户的特殊需要，对工具进行修正总之，金融工程是指在法律允许的条件下动用一切手段和方法解决金融中存在的问题，并根据自身的目的创造性地开发和利用金融工具，包括对金融工具的深入研究，了解金融工具的特性并加以合理利用；对金融工具的创新（吸纳性创新和原创性创新）；金融手段的开发与创新。
金融市场划分为：外汇市场，货币市场，债券市场，股票市场第二章金融工程和积木分析法无套利：如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的状态。
这就是无套利的定价原则。
根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。
无套利价格：使得套利者处于这样一种境地：他通过套利形成的财富的现金价值，与他没有进行套利活动时形成的财富的现金价值完全相等，即套利不能影响他的期初和期末的现金流量状况。
无套利分析法就是要分析在没有套利机会存在时的金融资产价格，也就是无套利价格（均衡价格）。
第一章金融工程导论共58页文档
• 三、信息技术进步的影响
信息技术的进步为金融工程的发展提供了技术支持、物质条件、研究手段和 新的发展空间。
• 四、市场追求效率的结果
除了外部环境的因素外，金融工程的产生是是金融市场交易者追求效率的结 果。在本质上反映了市场追求效率的内在要求。反过来，金融工程的广泛 应用又切实提高了金融市场的效率。
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金融工程的基本工具（1）
• 金融工程有两大基本工具：数学和计算机 • 通过数学工具，我们可以找出各种金融变量之间的相互关
系，从而为金融工程师拆分和组合新的金融产品奠定基础。 • 事实上，在金融领域，每个数学等式都意味着一种拆分或
组合方案。如CPP等式： c+Xe-rT=p+S
它意味着借钱买股票再买进看跌期权保护，就相当于买进看 涨期权；也意味着卖空股票，将所得的收益购买短期国债， 并买进看涨期权保护，就相当于买进看跌期权；还意味着 借钱买股票相当于买进看涨期权同时卖出看跌期权。
教材与参考资料
教材：
郑振龙,陈蓉 主编，2008,《金融工程》，高等教育出版社
主要参考书籍：
• John Hull, Option, 2000, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall, 4th ed.
• 约翰 马歇尔等，2019, 《金融工程》,清华大学出版社. • 宋逢明，2019, 《金融工程原理》,清华大学出版社. • 罗伯特 C 默顿等，2019, 《金融工程案例》,东北财经大学出版社. • 陈松男 《金融工程学》复旦大学出版社 • 《金融工程学》格利茨 著 唐旭译
在考虑了交易成本和税收之后，只要现实的价格不符合 资产定价公式的，就存在无风险套利机会。套利一定 要通过计算机自动进行。
《金融工程概论》第一阶段导学重点
《金融工程概论》第一阶段导学重点金融工程概论第一阶段学习包括三个章节内容：第一讲：导论第二讲：金融工具概述第三讲：衍生金融市场概述第一阶段的具体学习重点如下：第一讲：导论一、学习要点：本章主要介绍金融工具产生背景，金融理论框架（投资组合理论，MM 理论，CAPM,APT,期权定价，不完全市场），金融工程的三个核心思想（现金流交换、现金流分解与组合、无套利均衡）以及当前金融工程在金融领域的应用。
二、重点、难点说明1.金融工程定义。
关于金融工程的定义有多种说法，美国金融学家约翰·芬尼迪(John Finnerty) 提出的定义最好：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
2.现金流交换，风险转移和现金流交换；现金流交换。
3.现金流分解与组合：现金流分解与组合原理；积木分析法。
4.无套利均衡：套利机会；套利机会举例；无套利均衡定价。
无套利机会存在的等价条件：（1）存在两个不同的资产组合，它们的未来损益（payoff payoff）相同，但它们的成本却不同；在这里，可以简单把损益理解成是现金流。
如果现金流是确定的，则相同的损益指相同的现金流。
如果现金流是不确定的，即未来存在多种可能性（或者说存在多种状态），则相同的损益指在相同状态下现金流是一样的。
（2）存在两个相同成本的资产组合，但是第一个组合在所有的可能状态下的损益都不低于第二个组合，而且至少存在一种状态，在此状态下第一个组合的损益要大于第二个组合的损益。
（3）一个组合其构建的成本为零，但在所有可能状态下，这个组合的损益都不小于零，而且至少存在一种状态，在此状态下这个组合的损益要大于零。
金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无风险套利定价原理或者简称为无套利定价原理。
无套利机会的等价性推论：（1）同损益同价格：如果两种证券具有相同的损益，则这两种证券具有相同的价格。
金融工程导论
03
金融工程的主要工具
金融数学
金融数学是金融工程的核心工具之一，它利用数学模 型和公式来描述金融市场的变化和金融产品的特性。
输标02入题
金融数学在金融工程中发挥着至关重要的作用，它可 以帮助我们理解复杂的金融产品和市场，预测未来的 市场走势，以及制定有效的投资策略。
01
03
金融数学的发展推动了金融工程领域的进步，使得我 们可以更好地理解和利用金融市场的规律，提高投资
数字货币与金融资产数字化
区块链技术为数字货币和金融资产的发行、交易和管理提供了新的 解决方案，推动金融行业的创新和发展。
谢谢观看
未来趋势
随着科技的不断进步和市场环境的变 化，金融工程将继续发展并不断创新 。未来，金融工程可能会更加注重人 工智能、大数据分析和区块链等技术 的应用，为金融机构和企业提供更加 高效、智能和安全的解决方案。
金融工程的应用领域
风险管理
投资组合管理
衍生品定价与交易
金融工程在风险管理方面有着广泛的 应用。它可以帮助金融机构和企业识 别、测量和管理各种潜在的风险，如 市场风险、信用风险和操作风险等。 通过建立数学模型和运用统计方法， 金融工程可以为金融机构和企业提供 有效的风险管理和对冲策略。
风险管理技术是金融工程的核心，用于识别、测量和控制投 资组合的风险。
详细描述
风险管理技术包括风险价值（VaR）模型、压力测试、蒙特卡 洛模拟等。这些技术可以帮助投资者了解和管理投资组合的风 险，确保投资组合在各种市场环境下都能保持稳定。
投资组合优化
总结词
投资组合优化是金融工程中用于实现投资目标的关键技术。
金融工程导论
目录
• 金融工程概述 • 金融工程的主要技术 • 金融工程的主要工具 • 金融工程案例分析 • 金融工程的未来发展